Ethereum Memasuki Dekade Baru: Era Institusi Tiba

Ethereum sedang memasuki tahap pengembangan baru. Sebagai blockchain yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, ia telah menjadi platform pilihan bagi banyak lembaga. Seperti Bitcoin yang dianggap sebagai "emas digital", aset asli Ethereum ETH juga sedang memperoleh status "minyak digital yang langka".

Baru-baru ini, berbagai lembaga telah meningkatkan kepemilikan ETH sebagai cadangan strategis jangka panjang, cadangan "strategi ETH" pada tahun 2025 telah melebihi 1,7 juta keping. Seiring dengan meningkatnya kepemilikan lembaga, ETH telah menjadi komoditas digital pertama yang dapat menghasilkan keuntungan.

ETH dapat dianggap sebagai "obligasi internet", staking memberi lembaga cara akumulasi pendapatan yang rendah risiko. Dengan meningkatnya tingkat adopsi Ethereum, ETH menjadi semakin langka, perhatian lembaga beralih ke staking dan validator terdistribusi, karena memiliki keuntungan keamanan.

Institusi secara umum menyadari bahwa Ethereum akan mendorong perkembangan ekonomi on-chain global. Ini adalah salah satu pendorong utama masa depan Ethereum untuk menjadi jaringan bernilai triliunan dolar.

Institusi Memeluk Ethereum

Seiring dengan para pelaku utama Wall Street menemukan potensi inovasi seperti stablecoin, DeFi, dan RWA, Ethereum semakin menjadi platform terdesentralisasi pilihan mereka. Beberapa lembaga keuangan besar telah beroperasi di Ethereum, menghargai posisi dominannya di bidang ini serta keuntungan desentralisasi dan keamanan yang signifikan.

ETH juga secara bertahap menjadi aset cadangan. Dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan besar telah memasukkan BTC ke dalam aset cadangan. Baru-baru ini, sekelompok perusahaan publik, DAO, dan yayasan kripto asli mulai mengakumulasi ETH sebagai aset untuk jangka panjang. Saat ini, lebih dari 1,7 juta ETH( senilai 5,9 miliar dolar) telah dikunci sebagai aset cadangan, dengan total cadangan meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Ethereum sedang menjadi infrastruktur keuangan global generasi berikutnya. Investor institusi menyimpan ETH, karena mereka menyadari bahwa ETH adalah dasar mata uang dari infrastruktur ini. ETH adalah aset digital pertama yang memiliki netralitas yang dapat diandalkan, kelangkaan, utilitas, dan profitabilitas. BTC diakui sebagai aset cadangan pertama dalam cryptocurrency, sementara ETH adalah aset cadangan pertama yang dapat menghasilkan keuntungan.

Lembaga lebih menyukai "minyak digital" daripada "emas digital"

Bitcoin tanpa diragukan lagi adalah emas digital pertama di dunia. Sebagai suatu alat penyimpanan nilai yang non-kedaulatan, Bitcoin memiliki atribut unik yang sangat menarik bagi institusi. Namun, Ethereum adalah aset yang lebih dinamis, karena ia menggerakkan ekonomi on-chain global. Seiring dengan perkembangan global menuju on-chain, utilitas dan kelangkaan Ethereum akan meningkat secara bersamaan. Jika Bitcoin adalah emas digital, maka Ethereum adalah minyak digital.

Institusi mulai lebih menyukai minyak digital daripada emas digital, dan tren ini diperkirakan akan berlanjut dalam sepuluh tahun ke depan. Ada tiga alasan utama:

1. BTC berada dalam keadaan menganggur, ETH berpartisipasi dalam pembangunan. Bitcoin berhasil dengan berfungsi sebagai alat penyimpanan nilai pasif. Sebaliknya, Ethereum berhasil karena selalu mempertahankan output yang efisien. Ethereum adalah bahan bakar yang tak tergantikan untuk blockchain kontrak pintar yang paling terdesentralisasi dan aman di dunia. Setiap operasi, setiap pencetakan NFT, dan setiap penyelesaian jaringan lapisan dua dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi yang besar di Ethereum memerlukan ETH sebagai biaya transaksi. Sejak peluncuran EIP-1559 pada Agustus 2021, Ethereum telah membakar sekitar 4,6 juta ETH, yang menurut harga saat ini bernilai sekitar 15,6 miliar USD, ini menunjukkan bahwa aset tersebut memainkan peran sebagai minyak digital dalam ekonomi on-chain.

2. BTC memiliki kecenderungan inflasi, ETH secara bertahap berbalik menjadi anti-inflasi. Rencana pasokan BTC adalah tetap, dengan tingkat penerbitan saat ini sekitar 0,85%, yang akan dikurangi secara programatik seiring berjalannya waktu. Ethereum mengadopsi kebijakan moneter yang berbeda, yang langsung terkait dengan aktivitas ekonomi. Batas penerbitan total ETH adalah 1,51%, untuk mendorong keamanan jaringan, tetapi karena sekitar 80% dari biaya transaksi dihancurkan melalui EIP-1559, sejak penggabungan, rata-rata tingkat penerbitan bersih ETH hanya sekitar 0,1% per tahun. ETH sering mengalami deflasi bersih, seiring dengan meningkatnya permintaan untuk ruang blok Ethereum, total pasokan diperkirakan akan menurun.

3. BTC tidak menghasilkan keuntungan, ETH adalah aset yang menghasilkan keuntungan. Bitcoin itu sendiri tidak menghasilkan keuntungan. Namun, ETH adalah komoditas digital yang sangat produktif. Staker ETH dapat mengunci Ethereum sebagai validator, dan dapat memperoleh sekitar 2,1% imbal hasil nyata saat ini. Staker dapat menerima volume penerbitan ETH dan sebagian biaya transaksi, dan tidak ada risiko terhadap lawan transaksi, yang mendorong kepemilikan jangka panjang dan partisipasi aktif di jaringan.

ETH sebagai aset cadangan terkemuka di dunia

ETH menjadi aset cadangan terkemuka di dunia karena memiliki berbagai atribut unik. ETH memenuhi tiga persyaratan inti dengan cara yang tidak dapat dibandingkan dengan aset lainnya:

Jaminan penyelesaian yang murni. Seiring dengan pembangunan ekonomi baru yang terus berlanjut di atas aset ter-tokenisasi yang menanggung risiko penerbit dan yurisdiksi, sistem keuangan memerlukan aset jaminan yang dapat dipercaya, netral, dan non-kedaulatan. Aset ini adalah ETH. Selain BTC, ETH adalah satu-satunya jaminan "murni" dalam ekonomi on-chain yang mampu sepenuhnya menahan risiko mitra dagang eksternal.

Likuiditas tinggi. ETH adalah aset yang paling likuid dan utama dalam pasangan perdagangan DeFi. Peran ETH dalam ekonomi on-chain mirip dengan peran dolar di pasar valuta asing tradisional. Likuiditas mendalam ETH dan utilitasnya yang luas mendorong DAO, yayasan, dan perusahaan publik untuk bersaing mengakumulasi ETH sebagai aset strategis.

Pendapatan asli dari protokol. Kepala keuangan perusahaan mengejar pendapatan, tetapi mendapatkan pendapatan tanpa mengambil risiko kredit atau risiko lawan transaksi yang signifikan bukanlah hal yang mudah. Staking ETH menawarkan pendapatan tanpa risiko sebesar 2-4%, dengan pendapatan yang langsung berasal dari hasil staking L1. Ini berarti kepala keuangan dapat memperoleh alat yang efisien yang dapat menghasilkan arus kas untuk cadangan, yang mengaitkan neraca mereka secara langsung dengan pertumbuhan dan keamanan lapisan dasar ekonomi baru.

"Obligasi Internet"

Karena staking menghasilkan pendapatan protokol asli, ETH telah menjadi "obligasi internet" pertama di dunia. Secara historis, kepala keuangan perusahaan biasanya mengalokasikan dana ke dalam obligasi pemerintah dan obligasi korporasi. Staking ETH menciptakan kategori obligasi baru, yang memiliki pemahaman luas tentang penerbitan, risiko, dan status pendapatan. Berbeda dengan obligasi korporasi dan obligasi pemerintah, ETH tidak memiliki tanggal jatuh tempo, dan pendapatan dihasilkan secara permanen. Karena pendapatan dihasilkan oleh protokol, staking ETH juga menghilangkan risiko pihak lawan; penerbit obligasi tidak menghadapi risiko gagal bayar.

ETH adalah komoditas global yang tahan sensor, dan hasilnya tidak terpengaruh oleh siklus suku bunga tradisional. Saat ini, suku bunga dana Federal Reserve berada di antara 4,25% hingga 4,5%. Sementara itu, imbal hasil riil untuk staker ETH saat ini sekitar 2,1%. Meskipun imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek lebih tinggi, institusi masih menunjukkan minat terhadap staking Ethereum, menunjukkan keyakinan yang kuat terhadapnya. Jika suku bunga turun, institusi ini dapat mengambil keuntungan dari imbal hasil yang lebih tinggi dari aset dasar, dan seiring meningkatnya selera risiko pasar, aset dasar juga akan menghargai.

Institusi bersaing menimbun Ether

Kryptocurrency telah secara tegas menetapkan posisinya sebagai kategori aset yang sah, Bitcoin adalah pintu masuk bagi institusi ke dalam bidang ini. Namun, Ethereum adalah hasil evolusi alami dari hal itu. Ethereum memiliki daya tarik penyimpanan nilai seperti Bitcoin, sekaligus menawarkan pendapatan asli, dan menjamin keamanan ekonomi on-chain yang terus berkembang seperti stablecoin, RWA, dan DeFi. Cadangan strategis Ethereum menyoroti perubahan besar ini: institusi sedang menimbun ETH sebagai aset cadangan strategis jangka panjang.

Banyak perusahaan publik dan organisasi asli Ethereum telah menerapkan strategi manajemen dana ETH. Kebanyakan strategi bertujuan untuk menciptakan pendapatan, sementara beberapa strategi lainnya melihat ETH sebagai mata uang dasar untuk operasi jangka panjang. Banyak organisasi menggabungkan keduanya.

Data menunjukkan, saat ini sekitar 1,7 juta ETH( bernilai sekitar 5,9 miliar dolar AS, sekitar 1,44% dari total pasokan ) disimpan dalam cadangan strategis.

Sejak awal kompetisi cadangan strategis di kuartal kedua mulai memanas, jumlah ETH yang ditimbun oleh institusi telah jauh melebihi jumlah ETH yang dibayarkan kepada validator. Dengan meningkatnya persaingan ini, ETH menghadapi tekanan deflasi yang semakin besar.

Ether adalah aset yang menghasilkan imbal hasil

Jelas bahwa berbagai lembaga sedang mengadopsi jaringan Ethereum, dan ETH juga menjadi aset pendukung pilihan mereka. Berbagai tanda menunjukkan bahwa seiring dengan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah, permintaan lembaga terhadap staking ETH akan melonjak, karena lembaga-lembaga ini ingin modal mereka menghasilkan imbal hasil yang nyata, dan staking dapat memberikan imbal hasil tersebut dengan risiko terendah. Validator terdistribusi memainkan peran kunci dalam proses ini, karena lembaga sangat memperhatikan keamanan dan pengurangan risiko lawan dalam strategi alokasi modal mereka.

Staking ETH secara struktural berbeda dari semua opsi pendapatan ETH lainnya. Ini karena ia menawarkan pengembalian tingkat protokol yang dapat diprediksi yang terkait dengan insentif keamanan dan adopsi jaringan.

Di antara semua strategi keuntungan yang mungkin diadopsi oleh pemegang Ethereum, staking adalah satu-satunya pilihan yang tidak akan menghasilkan risiko peminjam, risiko mitra dagang atau risiko kredit.

Beberapa lembaga yang terkait dengan Ethereum telah menyadari bahwa staking adalah cara terbaik untuk mendapatkan imbal hasil dari aset yang mereka miliki. Dengan semakin banyak lembaga yang mengadopsi strategi cadangan ETH yang strategis, staking pada gilirannya juga akan menarik lebih banyak lembaga, karena menawarkan cara berisiko rendah untuk mendapatkan imbal hasil dari "obligasi internet".

Untuk institusi yang mencari keuntungan, staking ETH adalah cara terbaik, karena menawarkan tingkat pengembalian yang hampir tanpa risiko dibandingkan strategi lainnya.

Namun, meskipun para kepala keuangan menyadari bahwa staking asli jelas merupakan pilihan strategis yang bijaksana, mereka juga memiliki faktor lain yang perlu dipertimbangkan. Bagi lembaga-lembaga ini, masalahnya bukan hanya apakah mereka harus melakukan staking, tetapi juga bagaimana cara staking untuk mencapai keamanan dan elastisitas tingkat lembaga. Meskipun validator tradisional efektif, mereka dapat membentuk titik kegagalan tunggal. Seperti validator terdistribusi (DVs) yang menyelesaikan masalah ini. Validator terdistribusi memiliki karakteristik berikut:

• Satu validator Ethereum ( mempertaruhkan lebih dari 32 ETH) yang tersebar di beberapa node.
• Gunakan distribusi kunci untuk menghasilkan (DKG) untuk menghindari risiko kunci pribadi titik tunggal.
• Mampu berfungsi dengan normal bahkan jika hingga setengah dari node offline.
• Mencapai kinerja yang sama atau lebih baik dibandingkan dengan validator tradisional.

Meskipun validator terdesentralisasi (DV) masih dalam tahap awal, banyak lembaga yang membangun strategi cadangan Ethereum kini telah mulai menggunakan DV. Mereka dapat memperoleh manfaat dari hal-hal berikut:

• Keamanan kunci tingkat institusi: Kunci DV tidak pernah disimpan di satu lokasi, dan tidak ada operator tunggal yang dapat mengaksesnya, memberikan tingkat perlindungan keamanan yang lebih tinggi bagi pengguna.
• Toleransi kesalahan: Pengguna tidak akan menghadapi risiko yang ditimbulkan oleh operator tunggal, seperti denda atau kehilangan hadiah.
• Desain middleware: Operator staking terkemuka di dunia mempercayai beberapa infrastruktur middleware, yang memberikan mereka cara untuk mendesentralisasikan operasi mereka tanpa memerlukan modifikasi besar.
• Tidak perlu memiliki aset tail yang panjang: Gudang tidak perlu menambah aset tail yang panjang untuk mempertaruhkan Ether. Tidak perlu mempertimbangkan aset jaminan, margin, atau mekanisme likuidasi.

Ether menyimpan peluang senilai triliunan dolar

ETH tidak lagi menjadi aset spekulatif yang disalahpahami. Setelah Bitcoin, Ethereum sedang menjadi aset institusional yang dimiliki oleh perusahaan besar, DAO, dan lembaga lainnya. Namun ETH memiliki keunggulan yang tidak dimiliki oleh BTC: itu adalah dasar dari jaringan Ethereum, dan jaringan Ethereum adalah fondasi dari sistem keuangan generasi berikutnya. Sebagai yang pertama