Analisis Tren Investasi Web3: Penurunan Pasar Primer dan Kebangkitan Model Baru

Baru-baru ini, sektor investasi Web3 sedang mengalami penyesuaian struktural yang mendalam. Meskipun beberapa pandangan masih optimis terhadap prospek VC kripto, data dan sentimen pasar menunjukkan bahwa Pasar Primer memang menghadapi tantangan yang serius, dan tren ini akan semakin jelas pada tahun 2025.

Pasar Primer的困境

Pada paruh kedua tahun 2024, ketika pasar sekunder sedang bergairah untuk MEMECoin dan BTC, pasar primer telah terjebak dalam musim dingin. Data menunjukkan bahwa ukuran penggalangan dana VC kripto telah turun dari puncak 33,7 miliar dolar AS pada tahun 2021, menjadi kurang dari 4 miliar dolar AS pada tahun 2024.

Penyebab dari situasi sulit ini termasuk:

1. Jumlah dana VC kripto terbatas, belum sepenuhnya terhubung dengan pasar keuangan mainstream.
2. Menghadapi periode keluar yang lebih panjang dan risiko volatilitas yang tinggi.
3. Valuasi proyek menyusut drastis selama periode penguncian, beberapa proyek mengalami penurunan lebih dari 95%.
4. Siklus jahat pembiayaan - peluncuran - penurunan harga: Kurangnya penerimaan dari pasar sekunder menyebabkan harga token anjlok setelah diluncurkan.

Data menunjukkan bahwa proyek crypto baru yang diluncurkan pada tahun 2023-2024 mengalami penurunan rata-rata sebesar 45% dalam 90 hari, dan enam puluh persen proyek mengalami penurunan harga dalam enam bulan. Ini tidak hanya mencerminkan penurunan minat pasar, tetapi juga mengungkapkan kegagalan dalam desain model.

Kebangkitan Mode Inkubasi

Menghadapi masalah di Pasar Primer, model investasi inkubator mulai populer. Beberapa lembaga berbasis platform sedang meningkatkan model inkubator, diperkirakan pada tahun 2032, ukuran pasar inkubator proyek Bitcoin global akan mencapai 5,7 miliar dolar.

Alasan mengapa model inkubasi menjadi populer:

1. Keterlibatan menyeluruh: Dari sumber daya, pasar hingga kolaborasi produk, terlibat secara mendalam dalam pengembangan proyek.
2. Berbagai cara untuk keluar: Selain penerbitan koin, ada juga berbagai pilihan seperti konsumsi internal ekosistem dan keuntungan produk.
3. Investasi modal yang fleksibel: dapat mengurangi investasi tunai melalui cara "sumber daya ditukar dengan saham/Token".

Namun, model inkubasi memiliki tuntutan yang lebih tinggi terhadap investor, memerlukan dukungan sumber daya industri yang komprehensif dan kemampuan tim.

Perkembangan Pasar Sekunder

Pasar Sekunder menjadi tempat perlindungan nyata bagi modal saat ini. Total volume perdagangan spot di pasar sekunder kripto pada tahun 2024 diperkirakan akan kembali mencapai hampir 130 triliun dolar AS, dengan pertumbuhan tahunan sekitar 40%.

Ciri-ciri gelombang pasar sekunder kali ini:

1. Masuknya institusi, didorong oleh strategi: Dana dari lembaga keuangan tradisional mengalir deras, pasar semakin matang.
2. Likuiditas adalah yang utama: Aset dengan likuiditas tinggi dan volatilitas tinggi seperti MEMECoin, AI, RWA, dan lainnya sangat diminati.
3. Spekulasi jangka pendek merajalela: Investor cenderung mengejar likuiditas untuk mendapatkan profit tinggi dalam periode singkat.

Pilihan Investor Web3

Meskipun model VC saat ini menghadapi tantangan, siklus pasar masih berlangsung, dan VC kripto di masa depan masih memiliki peluang untuk bangkit kembali. Untuk investor dengan kekayaan tinggi, jalur investasi yang dapat dipilih saat ini termasuk:

1. Mode inkubasi: Cocok untuk investor yang dapat terlibat secara mendalam dalam pengembangan proyek, dapat membawa imbal hasil yang melampaui VC tradisional.
2. Pasar Kedua: menawarkan likuiditas yang lebih tinggi dan fleksibilitas strategi, dapat berpartisipasi melalui produk terstruktur, konfigurasi kustodian, dan lain-lain.

Apapun jalur yang dipilih, kepatuhan adalah isu inti. Dengan pengawasan kripto global yang semakin ketat, investor perlu mempertimbangkan dengan baik persyaratan kepatuhan, risiko hukum, dan pengaturan pajak dari berbagai jalur. Kepatuhan bukan hanya pelajaran wajib dalam pengendalian risiko, tetapi juga kunci untuk melewati siklus dan penataan yang stabil.