Meskipun saat ini dana pasar terutama terkonsentrasi di Bitcoin dan ekosistem Solana, ekosistem Ethereum tampaknya sedikit sepi. Namun, dengan peluncuran resmi Eigenlayer yang diharapkan dapat meningkatkan suku bunga dasar ekosistem Ethereum, kemungkinan dana akan kembali mengalir ke bidang DeFi. Seperti pepatah investasi yang mengatakan, "Beli saat tidak ada yang peduli", saat ini melalui penataan kembali ekosistem staking di masa depan dengan Agilely, mungkin menjadi pilihan yang berpotensi memberikan imbal hasil yang besar.
Pendahuluan
Setelah Ethereum beralih ke bukti kepemilikan, ETH yang dibungkus yang diterbitkan oleh protokol staking seperti Lido dan Rocket Pool membawa tingkat bunga tanpa risiko sebesar 4% yang berasal dari bukti kepemilikan ke ekosistem Ethereum. EigenLayer lebih lanjut mendekoupling keamanan node staking Ethereum dari jaringan, menyediakan layanan untuk beberapa jaringan bukti kepemilikan melalui staking ulang. Meskipun belum resmi diluncurkan, dapat diperkirakan bahwa staking ulang berpotensi meningkatkan suku bunga acuan ekosistem Ethereum hingga 6%-8%. Dengan menggunakan leverage di atas itu, pengguna dapat memperoleh sekitar 10% imbal hasil tanpa risiko jangka panjang. Agilely menjadi proyek pertama yang mengadopsi token staking ulang di antara banyak protokol LSDFi.
Agilely简介
Agilely pada dasarnya adalah protokol penerbitan stablecoin $USDA. USDA adalah stablecoin berbasis pendapatan seluruh rantai yang didasarkan pada model Liquity, yang melalui berbagai mekanisme inovatif memastikan bahwa pengguna dapat memperoleh bunga hanya dengan memegangnya, sambil memastikan USDA selalu terikat pada $1, mewujudkan keberadaan pendapatan dan sifat peredaran.
Setelah munculnya jalur LSD tahun ini, stablecoin yang memiliki likuiditas, stabilitas, dan keuntungan dengan cepat mendapatkan perhatian dari para peserta DeFi. Sejak Lybra menembakkan tembakan pertama pada bulan Mei, Gravita, Raft, dan Prisma mengikuti, dengan total nilai terkunci mencapai 400 juta dolar, menjadi kekuatan baru yang tidak dapat diabaikan. Agilely, dengan merujuk pada banyak keunggulan proyek, tidak hanya memiliki lebih banyak titik inovasi dalam desain produk, tetapi juga memastikan bahwa desain token dapat menangkap pendapatan aktual dari protokol, yang merupakan keunggulan yang tidak dimiliki oleh proyek sejenis.
Model stablecoin berbasis posisi utang terjamin CDP( yang pertama kali diajukan oleh MakerDAO, pengguna mengoversecuritasi aset dalam protokol, sebagai jaminan, untuk meminjam stablecoin yang diterbitkan oleh protokol. Namun, rasio jaminan yang mencapai 250% menyebabkan efisiensi modal yang rendah.
Selanjutnya, Liquity mengusulkan model stablecoin CDP yang lebih klasik, yaitu dengan melakukan pengikatan ganda keras dan lunak serta model likuidasi tiga lapis untuk mencapai rasio jaminan minimum hingga 110%, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi modal. Stablecoin yang diterbitkan oleh Liquity, LUSD, setelah mengalami dua tahun fluktuasi pasar, harganya selalu terikat pada $1, yang sepenuhnya membuktikan kesempurnaan desain mekanismenya. Agilely mengadopsi mekanisme stabilitas harga Liquity untuk memastikan stabilitas harga USDA.
![Peluang Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivatif re-staking likuiditas pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72fa9633ed86f426bf375b55f46ba93b.webp(
Tinjauan Mekanisme Stabilitas Liquity
Sebelum memperkenalkan USDA, perlu untuk meninjau mekanisme stabilitas Liquity agar pemahaman yang lebih baik dapat dicapai. Desain stablecoin LUSD dari Liquity terutama mencakup beberapa aspek berikut: penetapan harga LUSD melalui pengikatan lunak/keras, kolam stabilitas - redistribusi utang - mode pemulihan untuk menjamin keamanan protokol, serta pengaturan penawaran dan permintaan melalui perubahan tarif pencetakan dan tarif penebusan. Modul-modul ini bekerja sama untuk memberikan jaminan stabilitas LUSD, menjadikannya model terbaik untuk stablecoin berbasis CDP.
) Mekanisme stabilitas harga Liquity
LUSD sebagai stablecoin yang terikat pada dolar, stabilitas adalah atribut terpentingnya. Mekanisme stabilitas harganya terdiri dari dua bagian: hard peg dan soft peg. Hard peg membatasi harga maksimum pada $1.1 dengan menetapkan rasio jaminan minimum 110%. Jika harga LUSD melebihi $1.1, pengguna dapat mencetak LUSD dengan menjaminkan Ether ###110% rasio jaminan ( dan menjualnya di pasar untuk mendapatkan arbitrase tanpa risiko; dengan menyediakan saluran penebusan/pelunasan yang keras untuk membatasi harga minimum menjadi 1, jika harga pasar LUSD di bawah 1, siapa pun dapat membeli LUSD di pasar untuk menukarnya dengan ETH dari protokol Liquity/menebus jaminan untuk melakukan arbitrase tanpa risiko. Dengan menyediakan saluran arbitrase terbuka, harga LUSD stabil antara [1-tingkat biaya penebusan, 1.1].
Bagian stabilisasi lunak mencakup beberapa aspek, pertama adalah penguatan psikologi pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol, sistem Liquity memperkuat pemahaman orang bahwa 1LUSD sama dengan nilai 1USD, pengguna dalam permainan jangka panjang juga akan mencapai konsensus bahwa 1LUSD=1USD, selama pengguna pasar membentuk harapan psikologis terhadap rentang harga LUSD yaitu [1-biaya penebusan, 1.1], mereka tidak akan membeli LUSD pada harga tinggi atau menjual pada harga rendah; selain itu ada biaya penerbitan satu kali yang ditentukan oleh algoritma sebagai mekanisme stabil tambahan, dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, meningkatkan tarif penerbitan dapat lebih langsung mempengaruhi jumlah pencetakan LUSD baru, untuk rincian lihat bagian "mekanisme kontrol penawaran dan permintaan" di bawah, melalui efek gabungan dari tarif penerbitan dan tarif penebusan untuk mengontrol jumlah penerbitan mata uang dasar, sehingga mengatur harga pasar LUSD.
Faktanya, mekanisme stabilitas ini terbukti efektif.
) Mekanisme likuidasi Liquity
Seperti yang disebutkan sebelumnya, mekanisme likuidasi Liquity terdiri dari kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan sebagai garis pertahanan keamanan protokol. Dalam keadaan normal, pengguna likuidasi ### yang memiliki rasio jaminan di bawah 110% biasanya dilikuidasi oleh kolam stabil sebagai lawan likuidasi. Namun, jika LUSD di kolam stabil tidak cukup untuk mendukung likuidasi, sistem akan memulai mekanisme redistribusi posisi. Terakhir, ketika rasio jaminan total sistem di bawah 150%, akan beralih ke mode pemulihan.
Dalam proses likuidasi ini, kolam stabil adalah garis pertahanan pertama dan paling umum. Redistribusi utang dan model pemulihan terutama digunakan untuk perlindungan keamanan protokol dalam situasi ekstrem.
Kolam Stabil: sebagai pihak lawan yang menyelesaikan pengguna di tingkat protokol. Pemegang LUSD menyetor LUSD ke dalam kolam stabil, ketika ada posisi yang perlu diselesaikan, penyelesai eksternal memanggil kolam stabil untuk penyelesaian. Penyelesai mendapatkan 0,5% jaminan dan subsidi gas sebesar 50 LUSD. Sisa 99,5% ETH menjadi milik penyetor kolam stabil. Secara teoritis, penyetor kolam stabil dapat memperoleh maksimal 10% keuntungan ETH ( saat baru saja menembus garis penyelesaian 110%, tetapi perlu diperhatikan bahwa operasi ini sebenarnya adalah membeli ETH di rentang penurunan ETH, jika harga ETH terus turun dan tidak segera menarik keuntungan, mungkin akan menanggung kerugian.
Redistribusi posisi: Ketika LUSD di kolam stabil habis, sistem akan mendistribusikan kembali ETH yang menunggu likuidasi dan LUSD yang menunggu pembayaran secara proporsional kepada semua posisi yang ada. Semakin tinggi rasio jaminan, semakin banyak utang dan jaminan yang diterima, untuk mencegah sistem mengalami likuidasi berantai. Hingga saat ini, bahkan dalam beberapa penurunan pasar yang besar, sistem belum pernah memulai redistribusi posisi.
Mode Pemulihan: Ketika rasio jaminan sistem total berada di bawah 150%, sistem akan memasuki mode pemulihan untuk dengan cepat mengembalikan rasio jaminan sistem di atas 150%. Likuidasi dalam mode pemulihan cukup rumit, tidak akan dijelaskan lebih lanjut. Secara keseluruhan, posisi dengan rasio jaminan di bawah 150% mungkin akan dilikuidasi, tetapi protokol menetapkan batas kerugian maksimum bagi pengguna sebesar 10%. Pada 19 Mei 2021, Liquity pernah memasuki mode pemulihan.
) Mekanisme pengendalian penawaran dan permintaan Liquity
Sebagai stablecoin, LUSD mirip dengan mata uang tradisional, mengatur pasokan melalui operasi pasar uang. Secara spesifik, ini dilakukan dengan menyesuaikan tarif pencetakan dan penebusan untuk mengontrol penawaran dan permintaan LUSD, tarif pencetakan dan tarif penebusan akan disesuaikan berdasarkan waktu dan periode penebusan. Ketika tidak ada yang menebus, tarif pencetakan dan penebusan sistem akan turun; ketika tindakan penebusan meningkat, tarif penebusan juga akan meningkat. Dibandingkan dengan operasi pasar uang tradisional, mekanisme ini lebih defensif, fokus pada pencegahan penebusan besar-besaran dengan meningkatkan tarif penebusan.
Liquity hanya memungut biaya pencetakan dan penebusan satu kali, yang dihitung berdasarkan variabel global BaseRate dalam perjanjian. Biaya pencetakan sama dengan BaseRate*jumlah pencetakan, biaya penebusan sama dengan (BaseRate+0,5%)*nilai ETH yang ditebus.
Ketika tidak ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate akan berkurang menjadi 0 seiring waktu, dengan paruh waktu 12 jam. Ketika tindakan penebusan terjadi, BaseRate dihitung dengan rumus berikut, di mana b###t( adalah BaseRate pada waktu t, m adalah jumlah LUSD yang ditebus, n adalah jumlah pasokan LUSD saat ini, dan α adalah parameter konstan.
Secara keseluruhan, Liquity memastikan operasi keseluruhan sistem berjalan dengan baik melalui desain mekanisme yang sangat baik, dan fakta telah membuktikan kelayakan sistem ini. Sejak diluncurkan, Liquity telah menjaga operasi yang baik, dan LUSD telah mencapai puncak stabilitas dan efisiensi modal.
![Peluang Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivatif re-staking likuiditas pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9220d3c5ac36691d6e112a0f2a9a781.webp(
Inovasi mekanisme Agilely berbasis Liquity
) jaminan
Dalam hal jaminan, Agilely memungkinkan pengguna untuk menggunakan aset yang menghasilkan bunga seperti ETH, Wrapped ETH mainstream, dan GLP sebagai jaminan untuk mencetak USDA. Di masa depan, akan ada integrasi token yang dapat dipertaruhkan kembali, yang akan mentransfer suku bunga mereka sendiri ke USDA, meningkatkan suku bunga USDA.
( model suku bunga
Bagian ini terutama membahas tarif dalam protokol, termasuk biaya pencetakan, penebusan, dan pinjaman. Biaya pencetakan dan penebusan adalah biaya satu kali, sedangkan biaya pinjaman adalah biaya yang terakumulasi seiring waktu dari utang yang belum dibayar.
Biaya pencetakan: merujuk pada biaya satu kali yang harus dibayar pengguna saat mencetak stablecoin dalam protokol. Agilely memilih untuk menggunakan model BaseRate dari Liquity dan melakukan modifikasi. Dalam bagian di mana BaseRate menurun seiring waktu, faktor penurunan ditambahkan, dan faktor penurunan yang berbeda ditentukan untuk setiap instance.
Biaya penebusan: merujuk pada biaya yang diperlukan pengguna untuk mengambil kembali jaminan dari perjanjian saat melunasi pinjaman, biasanya lebih tinggi dari biaya pencetakan. Biaya penebusan Agilely adalah BaseRate+0,5%.
Biaya pinjaman: merujuk pada biaya yang terakumulasi seiring waktu untuk utang yang belum dibayar, beberapa perjanjian memberikan insentif kepada pengguna untuk memilih pinjaman jangka panjang tanpa memungut biaya ini, Agilely secara inovatif merancang ADI)Agilely Dynamic Interest### untuk mengatur total jumlah uang.
mekanisme stabil
Bagian ini terutama membahas mekanisme stabilitas Agilely sebagai stablecoin, yang terbagi menjadi dua bagian: pengikatan keras dan pengikatan lunak.
Paku Keras: Menyediakan tingkat jaminan minimum 110% untuk jaminan ETH untuk menjamin batas harga atas, dan menyediakan saluran penebusan untuk menjamin batas harga bawah.
Penyangga Lunak: Selain mengandalkan permainan psikologi pasar jangka panjang yang dihasilkan oleh dominasi protokol untuk mencapai konsensus 1USDA=1USD, Agilely juga menyematkan ADI(Agilely Dynamic Interest) untuk mengatur pasokan pasar USDA secara makro guna mengontrol harga.
mekanisme likuidasi
Dalam hal mekanisme likuidasi, kami mengambil mekanisme likuidasi tiga lapis Liquity ( kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan ) sebagai dasar, merangkum perbaikan Agilely.
Agilely menjaga keamanan sistem sambil lebih adil, antarmuka penyelesaian ditempatkan di depan untuk menurunkan hambatan, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi, tidak seperti beberapa proyek yang memerlukan robot profesional untuk berpartisipasi dalam penyelesaian. Selain itu, Agilely mengoptimalkan kumpulan stabil konvensional menjadi kumpulan stabil cerdas, USDAs yang diinvestasikan oleh pengguna akan ditempatkan di kumpulan stabil dari jaminan yang paling mungkin mengalami penyelesaian dan memiliki celah pendanaan penyelesaian yang paling potensial.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivatif re-staking likuiditas pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2c7d7a4b1f448f60045fd16966c7847.webp(
) PSM
Selain hasil staking Ethereum, Agilely juga berkomitmen untuk menangkap hasil aset dunia nyata (RWA) untuk mendiversifikasi pendapatan protokol. Dengan mengatur modul PSM untuk meningkatkan suku bunga, menarik DAI, dan menggabungkan DAI yang terkumpul dengan MakerDAO, sehingga protokol dapat memperoleh hasil obligasi negara dari MakerDAO.
Arah Aliran Nilai Dalam Protokol
Di dalam protokol Agilely terdapat beberapa pendapatan bisnis, termasuk biaya pencetakan/tebus, biaya pinjaman, biaya transaksi PSM, biaya tambahan dari pool stabil, pendapatan dari jaminan, serta pendapatan RWA dalam PSM, pendapatan ini akan mengalir melalui tiga cara berikut:
ABI###Agilely Benchmark Interest(mengalir ke pemegang USDA, LP)kolam USDA-ETH di Uniswap dan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ShadowStaker
· 12jam yang lalu
meh, yield 4% lagi... bangunkan saya ketika kita menyelesaikan masalah attrisi validator fr
Lihat AsliBalas0
FarmToRiches
· 13jam yang lalu
Apakah yang berlari cepat semua telah diambil oleh monyet? Apakah ada harapan untuk eth kali ini?
Lihat AsliBalas0
Degentleman
· 13jam yang lalu
eth selamanya adalah dewa
Lihat AsliBalas0
ILCollector
· 13jam yang lalu
Apakah tren rata-rata berada di eth? Siapa yang masih percaya sekarang?
Ekosistem Ethereum siap meluncurkan, penataan kembali untuk staking mungkin menjadi peluang pengembalian yang baik.
Meninjau Kembali Peluang Ekosistem Ethereum
Meskipun saat ini dana pasar terutama terkonsentrasi di Bitcoin dan ekosistem Solana, ekosistem Ethereum tampaknya sedikit sepi. Namun, dengan peluncuran resmi Eigenlayer yang diharapkan dapat meningkatkan suku bunga dasar ekosistem Ethereum, kemungkinan dana akan kembali mengalir ke bidang DeFi. Seperti pepatah investasi yang mengatakan, "Beli saat tidak ada yang peduli", saat ini melalui penataan kembali ekosistem staking di masa depan dengan Agilely, mungkin menjadi pilihan yang berpotensi memberikan imbal hasil yang besar.
Pendahuluan
Setelah Ethereum beralih ke bukti kepemilikan, ETH yang dibungkus yang diterbitkan oleh protokol staking seperti Lido dan Rocket Pool membawa tingkat bunga tanpa risiko sebesar 4% yang berasal dari bukti kepemilikan ke ekosistem Ethereum. EigenLayer lebih lanjut mendekoupling keamanan node staking Ethereum dari jaringan, menyediakan layanan untuk beberapa jaringan bukti kepemilikan melalui staking ulang. Meskipun belum resmi diluncurkan, dapat diperkirakan bahwa staking ulang berpotensi meningkatkan suku bunga acuan ekosistem Ethereum hingga 6%-8%. Dengan menggunakan leverage di atas itu, pengguna dapat memperoleh sekitar 10% imbal hasil tanpa risiko jangka panjang. Agilely menjadi proyek pertama yang mengadopsi token staking ulang di antara banyak protokol LSDFi.
Agilely简介
Agilely pada dasarnya adalah protokol penerbitan stablecoin $USDA. USDA adalah stablecoin berbasis pendapatan seluruh rantai yang didasarkan pada model Liquity, yang melalui berbagai mekanisme inovatif memastikan bahwa pengguna dapat memperoleh bunga hanya dengan memegangnya, sambil memastikan USDA selalu terikat pada $1, mewujudkan keberadaan pendapatan dan sifat peredaran.
Setelah munculnya jalur LSD tahun ini, stablecoin yang memiliki likuiditas, stabilitas, dan keuntungan dengan cepat mendapatkan perhatian dari para peserta DeFi. Sejak Lybra menembakkan tembakan pertama pada bulan Mei, Gravita, Raft, dan Prisma mengikuti, dengan total nilai terkunci mencapai 400 juta dolar, menjadi kekuatan baru yang tidak dapat diabaikan. Agilely, dengan merujuk pada banyak keunggulan proyek, tidak hanya memiliki lebih banyak titik inovasi dalam desain produk, tetapi juga memastikan bahwa desain token dapat menangkap pendapatan aktual dari protokol, yang merupakan keunggulan yang tidak dimiliki oleh proyek sejenis.
Model stablecoin berbasis posisi utang terjamin CDP( yang pertama kali diajukan oleh MakerDAO, pengguna mengoversecuritasi aset dalam protokol, sebagai jaminan, untuk meminjam stablecoin yang diterbitkan oleh protokol. Namun, rasio jaminan yang mencapai 250% menyebabkan efisiensi modal yang rendah.
Selanjutnya, Liquity mengusulkan model stablecoin CDP yang lebih klasik, yaitu dengan melakukan pengikatan ganda keras dan lunak serta model likuidasi tiga lapis untuk mencapai rasio jaminan minimum hingga 110%, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi modal. Stablecoin yang diterbitkan oleh Liquity, LUSD, setelah mengalami dua tahun fluktuasi pasar, harganya selalu terikat pada $1, yang sepenuhnya membuktikan kesempurnaan desain mekanismenya. Agilely mengadopsi mekanisme stabilitas harga Liquity untuk memastikan stabilitas harga USDA.
![Peluang Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivatif re-staking likuiditas pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72fa9633ed86f426bf375b55f46ba93b.webp(
Tinjauan Mekanisme Stabilitas Liquity
Sebelum memperkenalkan USDA, perlu untuk meninjau mekanisme stabilitas Liquity agar pemahaman yang lebih baik dapat dicapai. Desain stablecoin LUSD dari Liquity terutama mencakup beberapa aspek berikut: penetapan harga LUSD melalui pengikatan lunak/keras, kolam stabilitas - redistribusi utang - mode pemulihan untuk menjamin keamanan protokol, serta pengaturan penawaran dan permintaan melalui perubahan tarif pencetakan dan tarif penebusan. Modul-modul ini bekerja sama untuk memberikan jaminan stabilitas LUSD, menjadikannya model terbaik untuk stablecoin berbasis CDP.
) Mekanisme stabilitas harga Liquity
LUSD sebagai stablecoin yang terikat pada dolar, stabilitas adalah atribut terpentingnya. Mekanisme stabilitas harganya terdiri dari dua bagian: hard peg dan soft peg. Hard peg membatasi harga maksimum pada $1.1 dengan menetapkan rasio jaminan minimum 110%. Jika harga LUSD melebihi $1.1, pengguna dapat mencetak LUSD dengan menjaminkan Ether ###110% rasio jaminan ( dan menjualnya di pasar untuk mendapatkan arbitrase tanpa risiko; dengan menyediakan saluran penebusan/pelunasan yang keras untuk membatasi harga minimum menjadi 1, jika harga pasar LUSD di bawah 1, siapa pun dapat membeli LUSD di pasar untuk menukarnya dengan ETH dari protokol Liquity/menebus jaminan untuk melakukan arbitrase tanpa risiko. Dengan menyediakan saluran arbitrase terbuka, harga LUSD stabil antara [1-tingkat biaya penebusan, 1.1].
Bagian stabilisasi lunak mencakup beberapa aspek, pertama adalah penguatan psikologi pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol, sistem Liquity memperkuat pemahaman orang bahwa 1LUSD sama dengan nilai 1USD, pengguna dalam permainan jangka panjang juga akan mencapai konsensus bahwa 1LUSD=1USD, selama pengguna pasar membentuk harapan psikologis terhadap rentang harga LUSD yaitu [1-biaya penebusan, 1.1], mereka tidak akan membeli LUSD pada harga tinggi atau menjual pada harga rendah; selain itu ada biaya penerbitan satu kali yang ditentukan oleh algoritma sebagai mekanisme stabil tambahan, dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, meningkatkan tarif penerbitan dapat lebih langsung mempengaruhi jumlah pencetakan LUSD baru, untuk rincian lihat bagian "mekanisme kontrol penawaran dan permintaan" di bawah, melalui efek gabungan dari tarif penerbitan dan tarif penebusan untuk mengontrol jumlah penerbitan mata uang dasar, sehingga mengatur harga pasar LUSD.
Faktanya, mekanisme stabilitas ini terbukti efektif.
) Mekanisme likuidasi Liquity
Seperti yang disebutkan sebelumnya, mekanisme likuidasi Liquity terdiri dari kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan sebagai garis pertahanan keamanan protokol. Dalam keadaan normal, pengguna likuidasi ### yang memiliki rasio jaminan di bawah 110% biasanya dilikuidasi oleh kolam stabil sebagai lawan likuidasi. Namun, jika LUSD di kolam stabil tidak cukup untuk mendukung likuidasi, sistem akan memulai mekanisme redistribusi posisi. Terakhir, ketika rasio jaminan total sistem di bawah 150%, akan beralih ke mode pemulihan.
Dalam proses likuidasi ini, kolam stabil adalah garis pertahanan pertama dan paling umum. Redistribusi utang dan model pemulihan terutama digunakan untuk perlindungan keamanan protokol dalam situasi ekstrem.
Kolam Stabil: sebagai pihak lawan yang menyelesaikan pengguna di tingkat protokol. Pemegang LUSD menyetor LUSD ke dalam kolam stabil, ketika ada posisi yang perlu diselesaikan, penyelesai eksternal memanggil kolam stabil untuk penyelesaian. Penyelesai mendapatkan 0,5% jaminan dan subsidi gas sebesar 50 LUSD. Sisa 99,5% ETH menjadi milik penyetor kolam stabil. Secara teoritis, penyetor kolam stabil dapat memperoleh maksimal 10% keuntungan ETH ( saat baru saja menembus garis penyelesaian 110%, tetapi perlu diperhatikan bahwa operasi ini sebenarnya adalah membeli ETH di rentang penurunan ETH, jika harga ETH terus turun dan tidak segera menarik keuntungan, mungkin akan menanggung kerugian.
Redistribusi posisi: Ketika LUSD di kolam stabil habis, sistem akan mendistribusikan kembali ETH yang menunggu likuidasi dan LUSD yang menunggu pembayaran secara proporsional kepada semua posisi yang ada. Semakin tinggi rasio jaminan, semakin banyak utang dan jaminan yang diterima, untuk mencegah sistem mengalami likuidasi berantai. Hingga saat ini, bahkan dalam beberapa penurunan pasar yang besar, sistem belum pernah memulai redistribusi posisi.
Mode Pemulihan: Ketika rasio jaminan sistem total berada di bawah 150%, sistem akan memasuki mode pemulihan untuk dengan cepat mengembalikan rasio jaminan sistem di atas 150%. Likuidasi dalam mode pemulihan cukup rumit, tidak akan dijelaskan lebih lanjut. Secara keseluruhan, posisi dengan rasio jaminan di bawah 150% mungkin akan dilikuidasi, tetapi protokol menetapkan batas kerugian maksimum bagi pengguna sebesar 10%. Pada 19 Mei 2021, Liquity pernah memasuki mode pemulihan.
) Mekanisme pengendalian penawaran dan permintaan Liquity
Sebagai stablecoin, LUSD mirip dengan mata uang tradisional, mengatur pasokan melalui operasi pasar uang. Secara spesifik, ini dilakukan dengan menyesuaikan tarif pencetakan dan penebusan untuk mengontrol penawaran dan permintaan LUSD, tarif pencetakan dan tarif penebusan akan disesuaikan berdasarkan waktu dan periode penebusan. Ketika tidak ada yang menebus, tarif pencetakan dan penebusan sistem akan turun; ketika tindakan penebusan meningkat, tarif penebusan juga akan meningkat. Dibandingkan dengan operasi pasar uang tradisional, mekanisme ini lebih defensif, fokus pada pencegahan penebusan besar-besaran dengan meningkatkan tarif penebusan.
Liquity hanya memungut biaya pencetakan dan penebusan satu kali, yang dihitung berdasarkan variabel global BaseRate dalam perjanjian. Biaya pencetakan sama dengan BaseRate*jumlah pencetakan, biaya penebusan sama dengan (BaseRate+0,5%)*nilai ETH yang ditebus.
Ketika tidak ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate akan berkurang menjadi 0 seiring waktu, dengan paruh waktu 12 jam. Ketika tindakan penebusan terjadi, BaseRate dihitung dengan rumus berikut, di mana b###t( adalah BaseRate pada waktu t, m adalah jumlah LUSD yang ditebus, n adalah jumlah pasokan LUSD saat ini, dan α adalah parameter konstan.
Secara keseluruhan, Liquity memastikan operasi keseluruhan sistem berjalan dengan baik melalui desain mekanisme yang sangat baik, dan fakta telah membuktikan kelayakan sistem ini. Sejak diluncurkan, Liquity telah menjaga operasi yang baik, dan LUSD telah mencapai puncak stabilitas dan efisiensi modal.
![Peluang Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivatif re-staking likuiditas pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9220d3c5ac36691d6e112a0f2a9a781.webp(
Inovasi mekanisme Agilely berbasis Liquity
) jaminan
Dalam hal jaminan, Agilely memungkinkan pengguna untuk menggunakan aset yang menghasilkan bunga seperti ETH, Wrapped ETH mainstream, dan GLP sebagai jaminan untuk mencetak USDA. Di masa depan, akan ada integrasi token yang dapat dipertaruhkan kembali, yang akan mentransfer suku bunga mereka sendiri ke USDA, meningkatkan suku bunga USDA.
( model suku bunga
Bagian ini terutama membahas tarif dalam protokol, termasuk biaya pencetakan, penebusan, dan pinjaman. Biaya pencetakan dan penebusan adalah biaya satu kali, sedangkan biaya pinjaman adalah biaya yang terakumulasi seiring waktu dari utang yang belum dibayar.
Biaya pencetakan: merujuk pada biaya satu kali yang harus dibayar pengguna saat mencetak stablecoin dalam protokol. Agilely memilih untuk menggunakan model BaseRate dari Liquity dan melakukan modifikasi. Dalam bagian di mana BaseRate menurun seiring waktu, faktor penurunan ditambahkan, dan faktor penurunan yang berbeda ditentukan untuk setiap instance.
Biaya penebusan: merujuk pada biaya yang diperlukan pengguna untuk mengambil kembali jaminan dari perjanjian saat melunasi pinjaman, biasanya lebih tinggi dari biaya pencetakan. Biaya penebusan Agilely adalah BaseRate+0,5%.
Biaya pinjaman: merujuk pada biaya yang terakumulasi seiring waktu untuk utang yang belum dibayar, beberapa perjanjian memberikan insentif kepada pengguna untuk memilih pinjaman jangka panjang tanpa memungut biaya ini, Agilely secara inovatif merancang ADI)Agilely Dynamic Interest### untuk mengatur total jumlah uang.
mekanisme stabil
Bagian ini terutama membahas mekanisme stabilitas Agilely sebagai stablecoin, yang terbagi menjadi dua bagian: pengikatan keras dan pengikatan lunak.
mekanisme likuidasi
Dalam hal mekanisme likuidasi, kami mengambil mekanisme likuidasi tiga lapis Liquity ( kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan ) sebagai dasar, merangkum perbaikan Agilely.
Agilely menjaga keamanan sistem sambil lebih adil, antarmuka penyelesaian ditempatkan di depan untuk menurunkan hambatan, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi, tidak seperti beberapa proyek yang memerlukan robot profesional untuk berpartisipasi dalam penyelesaian. Selain itu, Agilely mengoptimalkan kumpulan stabil konvensional menjadi kumpulan stabil cerdas, USDAs yang diinvestasikan oleh pengguna akan ditempatkan di kumpulan stabil dari jaminan yang paling mungkin mengalami penyelesaian dan memiliki celah pendanaan penyelesaian yang paling potensial.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivatif re-staking likuiditas pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2c7d7a4b1f448f60045fd16966c7847.webp(
) PSM
Selain hasil staking Ethereum, Agilely juga berkomitmen untuk menangkap hasil aset dunia nyata (RWA) untuk mendiversifikasi pendapatan protokol. Dengan mengatur modul PSM untuk meningkatkan suku bunga, menarik DAI, dan menggabungkan DAI yang terkumpul dengan MakerDAO, sehingga protokol dapat memperoleh hasil obligasi negara dari MakerDAO.
Arah Aliran Nilai Dalam Protokol
Di dalam protokol Agilely terdapat beberapa pendapatan bisnis, termasuk biaya pencetakan/tebus, biaya pinjaman, biaya transaksi PSM, biaya tambahan dari pool stabil, pendapatan dari jaminan, serta pendapatan RWA dalam PSM, pendapatan ini akan mengalir melalui tiga cara berikut: