Gateのニュース、伝説的なショートポジションのジム・チャノス（Jim Chanos）が最近本格的に攻撃を開始し、**Strategy**（前身は**MicroStrategy**）を先頭に、攻撃的な**ビットコイン戦略**を採用している上場企業を標的にしました。Odd Lotsポッドキャストのライブインタビューで、チャノスはマイケル・セイラーが率いるMicroStrategyが推進するビジネスモデルを容赦なく批判し、その核心的な手法を「**金融胡言乱語**」（financial gibberish）と非難しました。**マイクロストラテジー：評価バブルと「無リスク」神話が否定される**チャノスは、MicroStrategyの現在の時価総額が**1000億ドル**を突破したと指摘しており、これは同社のバランスシートに保有する約**600億ドル**のビットコインの価値のほぼ2倍に相当します。彼は、この巨額の評価プレミアムがそのコア資産（ビットコイン）の価値基盤から完全に乖離していると考えています。マイケル・セイラーが自社の高評価を擁護する理由、つまり会社がプレミアムで資金調達できるため、ビットコインの蓄積戦略が「リスクなし」に見えるという点について、チャノスは明確に反論した。彼は鋭く指摘した。「マイクロストラテジー自体が経済エンジンであり、これはうまく宣伝されている。だからこそ、‘ビットコイン収益率’のような用語が使われるのだが、私はそれを**金融のたわごと**と呼ぶ、なぜならそれ自体がそうだからだ。」この発言は、チャノスとセイラーの間のMicroStrategyの真の価値に関する長期的な議論を引き継いでいます。チャノスの核心的な主張は：**MicroStrategyの真の価値は、その保有するビットコインの価値とは巨大な隔たりがある**ということです。彼は投資家に対して、華やかなストーリーに惑わされて、これらの企業が単にデジタル資産を蓄えることで実質的で意味のある経済活動を生み出すことができるという誤解をしないよう警告しています。**AIブーム警報：再びミレニアムのインターネットバブルの轍を踏む恐れ**ビットコイン分野に焦点を当てるだけでなく、チャノスは現在の注目を集めている人工知能（AI）分野にも目を向け、強い警告を発し、現在のAI投資ブームは大幅な調整リスクに直面する可能性があると考えています。彼は今回のAIブームを1990年代末のインターネットバブルの時期におけるシスコやルーセントなどのネットワーク大手の熱狂と比較しています。これらの企業は当時、インターネットの波が始まった初期に評価が急上昇しましたが、テクノロジー、メディア、通信（TMT）のバブルが崩壊した後、注文量は急激に減少しました。「人工知能の熱潮に関しては、1999年と2000年のTMT業界のように、かなりの規模のエコシステムが存在しています」とチャノスは分析しました。「しかし、収入源のリスクはより高く、人々が資金を引き揚げると、彼らは**資本支出**を簡単に削減できます。」チャノスは説明した。マクロ経済環境が悪化した場合、例えば労働市場が冷え込むか、関税が引き上げられると、企業はデータセンターや半導体などAIインフラに対する支出が急速に枯渇する可能性がある。彼はAI業界がまだバブルの頂点に達していないことを認めているが、多くの投資家が企業の需要が突然、激しく逆転する可能性を過小評価していることを強調した。**VanEckが警告に加わる：上場企業のビットコイン戦略は株主の利益を損なう可能性がある**上場企業のビットコイン戦略に対する懸念は、チャノス独自のものではない。資産管理の巨人**VanEck**のデジタル資産研究責任者マシュー・シゲルも同様の懸念を表明している。シゲルは、一部の上場企業が採用している攻撃的なビットコイン増持戦略が最終的に**株主の利益を損なう**可能性があると警告している。彼は特に「**ATM（市場価格発行）**」株式を通じてビットコインを購入するための資金を調達する方法を指摘しました。Sigelは、会社の株価が保有するビットコインの純資産価値（NAV）に近づく場合、このような資金調達計画が既存の株主の持分を大幅に**希薄化**する可能性があると考えています。**イギリスの企業の流行：小さな会社の時価総額が急騰し注目を集める**報道によると、過去1週間で、少なくとも9社の英国企業——ウェブデザインのスタートアップからマイニング企業まで——がビットコインを購入する計画を発表したり、最近ビットコインを購入したことを明らかにし、**企業資金管理**戦略に組み込むことを示しています。その中で、人工知能サービスプロバイダーのTao Alphaは、投資家の関心を引くビットコイン資金管理プランを発表し、この戦略をサポートするために1億ポンドの資金調達を計画していると発表しました。より注目すべきは、小規模ウェブデザイン会社Smarter Web Companyです。この会社は4月にビットコインを購入すると発表して以来、その時価総額はわずか**2ヶ月**で約400万ポンドから驚異的な10億ポンド以上に急増しました（最近の株価は若干調整されています）。この事例は、市場が「ビットコインに関与する」概念に対する熱狂的な追求を生き生きと示す一方で、チャノスが警告した評価バブルのリスクをも浮き彫りにしています。**エピローグ：**経験豊富な市場観察者であるジム・チャノスの厳しい批評は、現在の熱いビットコイン企業戦略とAI投資ブームに警鐘を鳴らしています。Strategyはビットコイン「企業国債」モデルの標準として、その高い評価の論理は厳しい挑戦に直面しています。同時に、AI分野の資本饗宴も歴史の繰り返しのリスクに警戒する必要があります。投資家はホットなトピックを追いかける際に、基本面を慎重に見極め、「金融の胡言乱語」と潜在的なバブルに警戒しなければなりません。VanEckのような機関がリスク警告の列に加わり、英国などの小企業が追随する現象が現れるにつれ、上場企業のビットコイン戦略を巡る議論と検証は必ず続き、ますます加熱することでしょう。ソース: Cryptonews
伝説のショートポジションのチャノスがStrategyを非難：ビットコイン戦略は「金融の無意味な言葉」であり、AIの熱狂にもバブルの懸念が存在する
Gateのニュース、伝説的なショートポジションのジム・チャノス（Jim Chanos）が最近本格的に攻撃を開始し、Strategy（前身はMicroStrategy）を先頭に、攻撃的なビットコイン戦略を採用している上場企業を標的にしました。Odd Lotsポッドキャストのライブインタビューで、チャノスはマイケル・セイラーが率いるMicroStrategyが推進するビジネスモデルを容赦なく批判し、その核心的な手法を「金融胡言乱語」（financial gibberish）と非難しました。
マイクロストラテジー：評価バブルと「無リスク」神話が否定される
チャノスは、MicroStrategyの現在の時価総額が1000億ドルを突破したと指摘しており、これは同社のバランスシートに保有する約600億ドルのビットコインの価値のほぼ2倍に相当します。彼は、この巨額の評価プレミアムがそのコア資産（ビットコイン）の価値基盤から完全に乖離していると考えています。
マイケル・セイラーが自社の高評価を擁護する理由、つまり会社がプレミアムで資金調達できるため、ビットコインの蓄積戦略が「リスクなし」に見えるという点について、チャノスは明確に反論した。彼は鋭く指摘した。「マイクロストラテジー自体が経済エンジンであり、これはうまく宣伝されている。だからこそ、‘ビットコイン収益率’のような用語が使われるのだが、私はそれを金融のたわごとと呼ぶ、なぜならそれ自体がそうだからだ。」
この発言は、チャノスとセイラーの間のMicroStrategyの真の価値に関する長期的な議論を引き継いでいます。チャノスの核心的な主張は：MicroStrategyの真の価値は、その保有するビットコインの価値とは巨大な隔たりがあるということです。彼は投資家に対して、華やかなストーリーに惑わされて、これらの企業が単にデジタル資産を蓄えることで実質的で意味のある経済活動を生み出すことができるという誤解をしないよう警告しています。
AIブーム警報：再びミレニアムのインターネットバブルの轍を踏む恐れ
ビットコイン分野に焦点を当てるだけでなく、チャノスは現在の注目を集めている人工知能（AI）分野にも目を向け、強い警告を発し、現在のAI投資ブームは大幅な調整リスクに直面する可能性があると考えています。
彼は今回のAIブームを1990年代末のインターネットバブルの時期におけるシスコやルーセントなどのネットワーク大手の熱狂と比較しています。これらの企業は当時、インターネットの波が始まった初期に評価が急上昇しましたが、テクノロジー、メディア、通信（TMT）のバブルが崩壊した後、注文量は急激に減少しました。
「人工知能の熱潮に関しては、1999年と2000年のTMT業界のように、かなりの規模のエコシステムが存在しています」とチャノスは分析しました。「しかし、収入源のリスクはより高く、人々が資金を引き揚げると、彼らは資本支出を簡単に削減できます。」
チャノスは説明した。マクロ経済環境が悪化した場合、例えば労働市場が冷え込むか、関税が引き上げられると、企業はデータセンターや半導体などAIインフラに対する支出が急速に枯渇する可能性がある。彼はAI業界がまだバブルの頂点に達していないことを認めているが、多くの投資家が企業の需要が突然、激しく逆転する可能性を過小評価していることを強調した。
VanEckが警告に加わる：上場企業のビットコイン戦略は株主の利益を損なう可能性がある
上場企業のビットコイン戦略に対する懸念は、チャノス独自のものではない。資産管理の巨人VanEckのデジタル資産研究責任者マシュー・シゲルも同様の懸念を表明している。シゲルは、一部の上場企業が採用している攻撃的なビットコイン増持戦略が最終的に株主の利益を損なう可能性があると警告している。
彼は特に「ATM（市場価格発行）」株式を通じてビットコインを購入するための資金を調達する方法を指摘しました。Sigelは、会社の株価が保有するビットコインの純資産価値（NAV）に近づく場合、このような資金調達計画が既存の株主の持分を大幅に希薄化する可能性があると考えています。
イギリスの企業の流行：小さな会社の時価総額が急騰し注目を集める
報道によると、過去1週間で、少なくとも9社の英国企業——ウェブデザインのスタートアップからマイニング企業まで——がビットコインを購入する計画を発表したり、最近ビットコインを購入したことを明らかにし、企業資金管理戦略に組み込むことを示しています。
その中で、人工知能サービスプロバイダーのTao Alphaは、投資家の関心を引くビットコイン資金管理プランを発表し、この戦略をサポートするために1億ポンドの資金調達を計画していると発表しました。
より注目すべきは、小規模ウェブデザイン会社Smarter Web Companyです。この会社は4月にビットコインを購入すると発表して以来、その時価総額はわずか2ヶ月で約400万ポンドから驚異的な10億ポンド以上に急増しました（最近の株価は若干調整されています）。この事例は、市場が「ビットコインに関与する」概念に対する熱狂的な追求を生き生きと示す一方で、チャノスが警告した評価バブルのリスクをも浮き彫りにしています。
エピローグ：
経験豊富な市場観察者であるジム・チャノスの厳しい批評は、現在の熱いビットコイン企業戦略とAI投資ブームに警鐘を鳴らしています。Strategyはビットコイン「企業国債」モデルの標準として、その高い評価の論理は厳しい挑戦に直面しています。同時に、AI分野の資本饗宴も歴史の繰り返しのリスクに警戒する必要があります。投資家はホットなトピックを追いかける際に、基本面を慎重に見極め、「金融の胡言乱語」と潜在的なバブルに警戒しなければなりません。VanEckのような機関がリスク警告の列に加わり、英国などの小企業が追随する現象が現れるにつれ、上場企業のビットコイン戦略を巡る議論と検証は必ず続き、ますます加熱することでしょう。
ソース: Cryptonews