アメリカの6月のインフレ率は穏やかに2.7%に回復し、コアインフレは依然として粘り強い。

アメリカの6月のインフレデータは穏やかな回復傾向を示しており、全体のCPIは前月比0.3%上昇し、前年比の増加率は2.7%に達し、4ヶ月ぶりの新高値を記録しましたが、依然として市場の予想に合致しています。

コアCPI指標は、変動の大きい食品とエネルギー価格を除外した後、前月比でわずかに0.2%増加し、年率で2.9%に上昇し、予想通りとなりました。

以前、インフレ率は年間を通じて下降傾向にあり、1月の全体CPI年率は3%であったが、人々はトランプの貿易戦争が物価を押し上げることを懸念していたものの、その後の数ヶ月でインフレ率の上昇幅は徐々に鈍化した。 関税政策は主要な影響要因です 6月のデータは各業界の価格に対する影響が一貫していないにもかかわらず、関税が全体のデータを押し上げている兆候が見られます。トランプ政権の関税政策の影響を受けて、6月の衣料品価格は0.4%上昇し、家庭用品は1%の顕著な上昇を記録しました； 新車と中古車の価格はそれぞれ0.3%と0.7%の下降を示しており、異なる業界がコスト圧力を伝達する能力に差があることを反映しています。

アメリカのすべての都市のCPI平均値 | 出典：アメリカ労働統計局 その中で、住宅コストは引き続き主要な推進力となっており、前月比ではわずか0.2%の上昇にとどまっていますが、前年同月比では3.8%の増加を記録し、全体の物価水準を引き続き支えている。 安聯貿易経済学者 Dan North は、現在のデータがまだ関税の影響を完全に反映していないと指摘していますが、コストの転嫁は時間の問題に過ぎません。この構造的な分化は、政策立案者にとってより複雑な意思決定環境をもたらしています。特に、エネルギー価格が0.9%反発し、医療サービスのコストが0.6%上昇している一方で、インフレ調整後の実際の時給は前月比で0.1%減少しています。これらのデータは、消費者の購買力が新たな課題に直面していることを浮き彫りにしています。 政策の違いと金融市場への影響 トランプ大統領はこれまでにソーシャルメディアで何度も発言し、連邦準備制度が直ちに3ポイントの利下げを行うよう強く要求し、この措置が毎年1兆ドルの支出を節約できると主張している。しかし、連邦準備制度は明らかに政策の一貫性を保っており、市場は一般的に7月の会議で金利を据え置くとの予想をしており、早くても9月に25ベーシスポイントの穏やかな利下げを実施する可能性がある。

この政策の相違は、双方が経済状況を全く異なる判断をしていることに起因しています。ホワイトハウス側は関税がインフレを悪化させていないと考えており、現在のインフレ水準は利下げのための十分な余地を提供しているので、直ちに利下げ戦略を実施できるとしています。一方、連邦準備制度は、アメリカ経済の現状は十分に強いと考えており、関税がインフレに与える影響を観察した後に利下げ行動を取ることができるとしています。 注目すべきは、金融市場がこのインフレ報告に対して比較的穏やかな反応を示しており、株式市場の先物や国債の利回りの変動が限られていることであり、これは投資家がインフレの進展に関する不確実性をすでに消化していることを反映しています。 エピローグ： 以上のことから、この一見安定したデータの背後には重要な転換信号が隠されています。今後数ヶ月で関税が物価に与える伝導効果がさらに顕在化すれば、現在の2.7%のインフレ水準は新たな価格上昇サイクルの始まりに過ぎないかもしれません。 この潜在的な変化は、連邦準備制度がインフレを抑制し、経済成長を維持することの間で、より困難な政策の選択を迫ることになります。また、9月の利下げの有無が、その政策の方向性を観察するための重要なポイントとなるでしょう。 #CPI #関税 #降息预期