NFTブルーチップからトークン化実験へ、Doodlesエンターテインメント帝国の賭け

ローレンス、マーズファイナンス

一、Doodlesの簡単な歴史："キャラクターアイコン"から"Web3ディズニー"への野望

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Ethereumエコシステムの最も象徴的なブルーチップNFTプロジェクトの1つとして、Doodlesの成長の歴史はWeb3時代のIPインキュベーションの教科書的なケーススタディといえます。

​​1. アート遺伝子とコミュニティ共創の出発点（2021-2022）

2021年10月、カナダのイラストレーター、スコット・マーティン氏(Burnt Toast)が制作した10,000体の鮮やかな色の漫画のアバターがイーサリアムに上陸しました。 Doodlesと名付けられたこれらのNFTは、そのユニークな「子供用棒人間」スタイルで瞬く間にその輪を突破し、フロアプライスは5ETH以上に急騰し、「優良クラブ」の1つとなりました。

コアチームの3人の創設者であるスコット・マーチン、エヴァン・キースト、ジョーダン・カストロは、それぞれ重要な役割を果たしています:

• スコット・マーチン：ビジュアルのソウルメイカーであり、すべてのキャラクターデザインと世界観の構築を担当
• Evan & Jordan：前 CryptoKitties コアメンバーであり、NFT コミュニティの運営ルールに精通しています

他のPFP（プロフィール画像）プロジェクトとは異なり、Doodlesは最初から「所有者は株主である」という理念を強調しています。

• Doodlebankコミュニティの金庫を設立し、保有者の投票によって資金の使途を決定します。
• Genesis Boxなどのメカニズムを通じてウェアラブルデバイスを配布し、NFTの動的アップグレードを実現する

​​2. クロスボーダー拡張と資本支援（2022-2024）​​

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2022年はDoodlesの戦略的転換点となりました：

• エグゼクティブの紹介：前ビルボード社長のジュリアン・ホルギンがCEOに就任し、音楽の巨星ファレル・ウィリアムスがチーフブランドオフィサーに就任
• 資本動作：7.04億ドルの評価で5400万ドルの資金調達を完了、776 Fund（Reddit共同創設者アレクシス・オハニアンの傘下）が主導
• エコロジー レイアウト：
• エミー賞にノミネートされたアニメスタジオGolden Wolfを買収
• アディダスやマクドナルドと共同商品を発売
• Doodles 2のダイナミックNFTシステムを開発し、クロスプラットフォームのキャラクターカスタマイズをサポート

これにより、Doodlesは単なるNFTプロジェクトから「Web3エンターテインメントグループ」へと進化し、そのビジネスの範囲はアニメーション、音楽、ゲーム、オフラインイベントなど多様なシーンに及んでいます。

3。 危機における変革(2025年)

2025年1月、創設者スコット・マーチンが再びCEOに就任し、「急進的な革新」路線への回帰を発表しました。

• 過度な商業化コラボレーション（例えば、マクドナルドのコーヒー提携）を停止する
• DreamNetエコシステムを立ち上げ、AI駆動の分散型コンテンツプラットフォームを構築する
• この調整の背後には、NFT市場の持続的な低迷という現実がある：2024年のDoodlesの取引量は前年同期比で67%減少し、フロア価格は長期間3 ETHの範囲でうろうろしている。

二、トークン化の突破：DOODの経済モデルと戦略的論理

NFT市場全体が冷え込む中、Doodlesはトークン化で打破することを選択しました。2025年5月9日、ネイティブトークンDOODがSolanaで初めて発行され、Base L2にクロスチェーンする計画です。

（一）トークンエコノミクス：コミュニティの物語に基づく利益の再構築

ホワイトペーパーによれば、DOODの総供給量は100億枚であり、配分フレームワークは以下の通りです：

! NFT優良株からトークン化実験まで、Doodles Entertainment Empire's Big Gamble

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デザインのハイライト：

• コミュニティ優先：68% のトークンがコミュニティに流れ、同類プロジェクト（例えば、Azuki の 37.5%）よりも高い *マルチチェーン互換性:Solanaは、その高いTPS(65000 + / s)とミーム文化土壌で発売され、クロスチェーンベースを介してEthereumエコシステムに接続されます

潜在的な紛争:

• 「新血」の定義が曖昧：13%のNew Bloodの配分は透明なルールが欠如しており、内部操作のリスクが存在します。
• 機関の退出圧力：初期投資者の776 Fundなどは退出計画を発表せず、エコシステムファンドを通じて現金化する可能性があります。

（二）価値の捕獲：JPGから「デジタルスキン」への想像

DOODはDoodlesエコシステムの「経済的血液」として位置づけられ、その価値捕捉メカニズムは三層にわたって展開されています：

1. ガバナンス権

• 提案投票：保有者は DreamNet のコンテンツ制作の方向性の決定に参加できます
• ステーキング報酬：ロックされたトークンでアニメ IP の配当、コラボ商品割引などの権利を得る

2. 消費シーン

• ​​DoodlesTV​​：DOODで独占アニメーション短編を視聴するための支払い
• ​​バーチャルファッション​​：Stoodio プラットフォームでウェアラブルデバイスを購入
• ゲーム内購入：未来のメタバースゲームにおけるアイテム取引

3. 投機的ターゲット

• SolanaのオンチェーンMEME文化が取引の人気を後押し
• Baseとのクロスチェーンブリッジはアービトラージの機会を引き起こす可能性があります

しかし、競合製品と比較すると、DOOD の実用性は依然として薄弱です。

• ​​PENGU​​との比較：Pudgy Penguinsは実体のおもちゃを通じて安定したキャッシュフローを生成しました。
• ​​対比 ANIME​​：Azuki はアニメクラウドファンディングプラットフォームに接続されており、明確な消費シーンを備えています。

三、発行の動機の解体：延命薬か、それとも収穫の鎌か？

NFT取引量が半減し、ブルーチッププロジェクトの成長が鈍化している中で、Doodlesの発行決定は賛否が分かれています。

戦略的合理性

1. 流動性の困難を解決する

NFTの非標準属性は流動性の欠如を引き起こします。トークンをバインドすることで、保有者はステーキングやエアドロップなどの方法で流動性資産を獲得し、NFTの価格下落による売却圧力を回避できます。

2. コミュニティ活性化実験

DreamNet システムの運用はトークンインセンティブに依存しています:

• クリエイターがコンテンツをアップロードすると、DOOD 報酬を得ることができます。
• ユーザーはインタラクション（いいね、リツイート）に参加してポイントを獲得します
• この「創作即採掘」モードは、StepNの成功パスを模倣しようとしています。

3. キャピタルエグジットの需要

初期投資機関はトークン上場を通じて退出する必要があります。5400万ドルの資金調達を考慮すると、DOOD FDV（完全希薄評価額）は、VCが損をしないためには7億ドルに達する必要がありますが、現在DoodlesのNFT時価総額は6480万ドルに過ぎません。

草刈りの疑い

1. トークン配布のリスク

コミュニティの配分比率が68％に達しているにもかかわらず、細分ルールに疑問があります：

• 30% コミュニティエアドロップのスナップショット時間が明確でなく、「ネズミ倉庫」のリスクが存在します
• エコファンドはチームによって管理され、市場価格の操作に使用される可能性があります。

2. ミーム化の罠

Solana の初期選択は、MEME の投機文化に応えるものである。このチェーン上のトークンの平均的なライフサイクルを参考にすると：

• 80% のプロジェクトは上場から1か月以内に90%の時価総額を失います
• 取引量はCEXに集中しており、チェーン上の流動性は不足しています。

3. NFTの反射リスク

トークン価格の下落はNFTの売却ラッシュを引き起こし、「デススパイラル」を形成する可能性があります。2024年にAzukiがトークンを発行した後、そのNFTのフロア価格は58%下落しました。

第四、上場展望：ショートシグナルとリスク警告

Marsbit研究所のモデル計算によると、DOODは以下の動きを示す可能性があります：

短期投機ウィンドウ

• 上場初日​​：MEMEの感情に駆動され、FDVは150-200億ドルに達する可能性があります
• エアドロップの売却圧力：30%のコミュニティ配分に基づいて、初週の潜在的な売却量は30億枚（約4.5億ドル）に達します。

中長期リスク

• エコシステムの実現圧力：6か月以内にDreamNet MVP製品がリリースされない場合、トークンはストーリーの支えを失う。
• マルチチェーン運用コスト：SolanaとBaseのクロスチェーンブリッジはハッカー攻撃のターゲットになる可能性があります

ショート戦略の提案

ショートシグナルに適しています：

• FDV は 250 億ドルを超えています（DOOD の単価は 0.25 ドルです）
• チームアドレスに大額の送金が発生
• DreamNetのリリースが遅れました

リスク警告：

• Solanaチェーンの市場操縦者の支配度が高く、ショートスクイーズリスクに警戒する必要があります
• バイナンスなどの取引所はショート制限措置を導入する可能性があります

五、結語：Web3IP のパラダイム革命と投機バブル

Doodlesのトークン化実験は、本質的に「デジタル資産の証券化」に関する冒険です。その理想主義的な側面は次のように表れています：

• トークンエコノミーを通じてクリエイターと消費者の価値共有を試みる
• NFTのコレクションから「デジタルIDパスポート」への転換を探る

しかし現実の厳しさも同様に明確です：

• VC、取引所、マーケットメイカーで構成される利益チェーンの中で、コミュニティは依然として弱い立場にある
• Web3エンターテインメントエコシステムの成熟度は、まだ100億ドルの評価を支えるには遠い

一般の投資家に対する推奨は次のとおりです：

• 短期参加：取引所の上場初期の流動性プレミアムを利用したアービトラージ、損切りラインを-20%に設定
• ​​長期回避​​：DreamNet がローンチされた後、ユーザーのリテンション率が 50% を超えない限り、ポジションを 3 か月以上保持するべきではない
• エコロジー観察：ファレル・ウィリアムスとの音楽コラボレーション、ゴールデン・ウルフのアニメーション制作進捗に重点を置く

暗号世界では、「革新」と「収穫」は往々にして表裏一体です。Doodlesが「発行即頂点」という呪縛を打破できるか、2025年秋冬が重要な検証期となります。