文:トレンドリサーチ 2025年4月24日にTrend Researchの調査レポートが発表されて以来、ETHは1,800ドルから約2,400ドルに上昇し、1か月で約30%増加し、レポートを作成する前の予測は1,450ドルです。 その時点で強気だった主な理由には、ETHにはまだ堅実な財務データがあり、重要なインフラストラクチャとしての暗号の地位は変わっていない。 短期的な高値は大きな修正(4か月で60%以上の下落)があり、デリバティブ市場は巨大で、底のスポットボリュームは重要なサポートスワップエリアに上昇し、伝統的な金融の継続的なレイアウトとETFの段階的な流入があります。 現在、ETHの予測は、長期的には5,000ドルを突破できるというものであり、楽観的なシナリオでは、このサイクルでBTCが300,000+に上昇した場合、ETHは10,000ドルに上昇すると予想され、長期的にはETHエコシステムの関連するターゲット機会を捉えることになります。 1. ETHのバリュエーション予測 ETHの新しい評価における重要な背景の一つは、主要なデジタル資産と伝統的金融の融合のトレンドを捉えることです。私たちは、最も重要なデジタル資産としてのBTCに注目しています。現物ETFを通過した後、アメリカの各州に戦略的準備資産として組み込まれる幕が開け、徐々にドル資産の規模拡大と一定程度の戦略的代替となっています。現在、BTCは世界の資産時価総額第6位にランクされています。アメリカのBTC現物ETFは現在、約1186億ドルの資産を管理しており、ビットコインの総時価総額の約6%を占めています。暗号資産と伝統的金融の融合のトレンドはもはや疑いの余地がありません。CZは5月にドバイでのインタビューで、今回の市場サイクルにおけるビットコインの価格は50万から100万ドルに達する可能性があると述べました。 ETHは現在も堅実な金融データを保持しており、暗号金融の最も重要なインフラストラクチャーとしての地位は変わっていません。EthereumのDeFi総TVLは約600億ドルで、世界のDeFi市場の53％以上を占めており、ステーブルコインの時価総額は1240億ドルで、世界のステーブルコイン総時価総額の50％以上を占めています。EthereumのETFの総AUMは72億ドルで、BlackRockのトークン化されたマネーマーケットファンドBUIDLはEthereumエコシステムへの投資規模が約27億ドルで、総資産の92％を占めています。 ETHは2024年に4000ドルで3回のトップを形成した後、急速に1300ドル近くまで下落し、ATHは4800ドル以上です。以下の潜在的な要因に基づき、私たちはETH価格が今回のサイクルで5000ドルに達することを予測しています： アメリカのQTの終了とさらなる利下げの開始新しい SEC 議長は、ETH ブロックチェーン上のトークン化の推進とステーキング関連の法案において進展をもたらす可能性があります。ETH財団の管理とロードマップの修正は、一定程度のインフラ革新を維持します。堅実な成長を維持するオンチェーン金融エコシステム 長期的な楽観的予測の下で、ETHは新しいサイクルで10000ドルに挑戦することが期待されており、満たすべき条件は以下の通りです： BTCは30万ドルを超えて上昇しましたETHはDeFiに有利な目を見張るインフラ革新をもたらしますアメリカの機関がETHを資産トークン化の重要なネイティブな場にすることを推進しています。デモ効果が世界の資産トークン化を促進する 二、無視できない三つのETHエコシステムプロジェクト 1. UNI(Uniswap):暗号市場で最大のDEXプロトコル Uniswapは暗号市場で最も早く、かつ規模の大きいDexプロトコルで、TVLは470億ドル、毎日の取引高は20億ドル以上で、年間で9億ドルの収益を生み出しています。UNIは全流通しており、約40%がガバナンスのためにロックされています。現在の流通時価総額は400億ドル、FDVは660億ドルです。 現在、UNIのトークンエコノミクスの設計とプロトコル収入の間には一定の乖離が存在しています。プロトコルが生み出す収入は自動的にUNIトークンの保有者に配分されるわけではありません。UNIは主にガバナンストークンとして機能し、投票を通じて金庫の使用を制御できます。ガバナンス提案を通じて間接的にUNIの価格に正の影響を与えることができます。例えば、2024年にはDAOの投票で1000万枚のUNIを買い戻すことが決定されました。 協定の収入とトークンの収益のデカップリングは、主に以前のSECによる証券の定性規制に対するリスク懸念から生じています。現在、アメリカでの暗号規制が徐々に緩和され、ルール化される中で、UNIのプロトコル配分は将来的にアップグレードされる可能性があります。 Uniswapの最近の主な開発は、Uniswap V4とUnichainの拡張、および「Fee Switch」メカニズムの初期アクティベーションです。 2. AAVE(Aave):暗号市場で最大の貸付プロトコル AAVEは暗号市場で最大の貸出プロトコルで、TVLは230億ドル、年間収益は4.5億ドル、トークンは100%流通しており、現在の時価総額は33億ドルです。 UNIと同様の状況で、プロトコルの収益はAAVEと直接的な配当関係はなく、ガバナンスを通じて間接的に影響を与えます。 最近、Aaveの主な進展はAave V4の開発、ネイティブステーブルコインGHOのクロスチェーン拡張、HorizonプロジェクトのRWAビジネス探求の推進などの分野にあります。 3、ENA(Ethena):暗号市場最大の合成ステーブルコインプロトコル 2025年から現在まで、Ethenaの合成ドルUSDeは暗号市場で第3位のドルペッグ資産となり、発行規模はUSDTとUSDCに次ぐもので、USDeはその中で唯一の合成ステーブルコインです。収益面では、Ethenaは収益性の高いDeFiプロトコルであり、1年間で3.15億ドルの収益を上げています。ENAの現在の時価総額は218億ドル、FDVは560億ドルです。 最近、Ethenaは包括的なビジネスの進展を遂げました：EthenaはSecuritizeと協力して「Converge」のブロックチェーンネットワークを立ち上げ、従来の金融とDeFiを橋渡しすることを目的としています。また、従来の金融機関向けのステーブルコイン製品iUSDeを発表し、ステーブルコインsUSDeをTelegramアプリに統合し、さらに自社のステーブルコインsUSDeに基づくエコシステムを構築中です。このエコシステムには、自社アプリチェーンに基づく永続的および現物取引所Etherealと、オンチェーンオプションおよび構造化製品プロトコルDeriveが含まれています。
Trend Research：新しいサイクルにおける ETH の楽観的な予測は 1 万ドルであり、長期的に ETH エコシステムの機会を捉えることができます。
文:トレンドリサーチ
2025年4月24日にTrend Researchの調査レポートが発表されて以来、ETHは1,800ドルから約2,400ドルに上昇し、1か月で約30%増加し、レポートを作成する前の予測は1,450ドルです。 その時点で強気だった主な理由には、ETHにはまだ堅実な財務データがあり、重要なインフラストラクチャとしての暗号の地位は変わっていない。 短期的な高値は大きな修正(4か月で60%以上の下落)があり、デリバティブ市場は巨大で、底のスポットボリュームは重要なサポートスワップエリアに上昇し、伝統的な金融の継続的なレイアウトとETFの段階的な流入があります。 現在、ETHの予測は、長期的には5,000ドルを突破できるというものであり、楽観的なシナリオでは、このサイクルでBTCが300,000+に上昇した場合、ETHは10,000ドルに上昇すると予想され、長期的にはETHエコシステムの関連するターゲット機会を捉えることになります。
ETHの新しい評価における重要な背景の一つは、主要なデジタル資産と伝統的金融の融合のトレンドを捉えることです。私たちは、最も重要なデジタル資産としてのBTCに注目しています。現物ETFを通過した後、アメリカの各州に戦略的準備資産として組み込まれる幕が開け、徐々にドル資産の規模拡大と一定程度の戦略的代替となっています。現在、BTCは世界の資産時価総額第6位にランクされています。アメリカのBTC現物ETFは現在、約1186億ドルの資産を管理しており、ビットコインの総時価総額の約6%を占めています。暗号資産と伝統的金融の融合のトレンドはもはや疑いの余地がありません。CZは5月にドバイでのインタビューで、今回の市場サイクルにおけるビットコインの価格は50万から100万ドルに達する可能性があると述べました。
ETHは現在も堅実な金融データを保持しており、暗号金融の最も重要なインフラストラクチャーとしての地位は変わっていません。EthereumのDeFi総TVLは約600億ドルで、世界のDeFi市場の53％以上を占めており、ステーブルコインの時価総額は1240億ドルで、世界のステーブルコイン総時価総額の50％以上を占めています。EthereumのETFの総AUMは72億ドルで、BlackRockのトークン化されたマネーマーケットファンドBUIDLはEthereumエコシステムへの投資規模が約27億ドルで、総資産の92％を占めています。
ETHは2024年に4000ドルで3回のトップを形成した後、急速に1300ドル近くまで下落し、ATHは4800ドル以上です。以下の潜在的な要因に基づき、私たちはETH価格が今回のサイクルで5000ドルに達することを予測しています：
アメリカのQTの終了とさらなる利下げの開始
新しい SEC 議長は、ETH ブロックチェーン上のトークン化の推進とステーキング関連の法案において進展をもたらす可能性があります。
ETH財団の管理とロードマップの修正は、一定程度のインフラ革新を維持します。
堅実な成長を維持するオンチェーン金融エコシステム
長期的な楽観的予測の下で、ETHは新しいサイクルで10000ドルに挑戦することが期待されており、満たすべき条件は以下の通りです：
BTCは30万ドルを超えて上昇しました
ETHはDeFiに有利な目を見張るインフラ革新をもたらします
アメリカの機関がETHを資産トークン化の重要なネイティブな場にすることを推進しています。
デモ効果が世界の資産トークン化を促進する
二、無視できない三つのETHエコシステムプロジェクト
Uniswapは暗号市場で最も早く、かつ規模の大きいDexプロトコルで、TVLは470億ドル、毎日の取引高は20億ドル以上で、年間で9億ドルの収益を生み出しています。UNIは全流通しており、約40%がガバナンスのためにロックされています。現在の流通時価総額は400億ドル、FDVは660億ドルです。
現在、UNIのトークンエコノミクスの設計とプロトコル収入の間には一定の乖離が存在しています。プロトコルが生み出す収入は自動的にUNIトークンの保有者に配分されるわけではありません。UNIは主にガバナンストークンとして機能し、投票を通じて金庫の使用を制御できます。ガバナンス提案を通じて間接的にUNIの価格に正の影響を与えることができます。例えば、2024年にはDAOの投票で1000万枚のUNIを買い戻すことが決定されました。
協定の収入とトークンの収益のデカップリングは、主に以前のSECによる証券の定性規制に対するリスク懸念から生じています。現在、アメリカでの暗号規制が徐々に緩和され、ルール化される中で、UNIのプロトコル配分は将来的にアップグレードされる可能性があります。
Uniswapの最近の主な開発は、Uniswap V4とUnichainの拡張、および「Fee Switch」メカニズムの初期アクティベーションです。
AAVEは暗号市場で最大の貸出プロトコルで、TVLは230億ドル、年間収益は4.5億ドル、トークンは100%流通しており、現在の時価総額は33億ドルです。
UNIと同様の状況で、プロトコルの収益はAAVEと直接的な配当関係はなく、ガバナンスを通じて間接的に影響を与えます。
最近、Aaveの主な進展はAave V4の開発、ネイティブステーブルコインGHOのクロスチェーン拡張、HorizonプロジェクトのRWAビジネス探求の推進などの分野にあります。
3、ENA(Ethena):暗号市場最大の合成ステーブルコインプロトコル
2025年から現在まで、Ethenaの合成ドルUSDeは暗号市場で第3位のドルペッグ資産となり、発行規模はUSDTとUSDCに次ぐもので、USDeはその中で唯一の合成ステーブルコインです。収益面では、Ethenaは収益性の高いDeFiプロトコルであり、1年間で3.15億ドルの収益を上げています。ENAの現在の時価総額は218億ドル、FDVは560億ドルです。
最近、Ethenaは包括的なビジネスの進展を遂げました：EthenaはSecuritizeと協力して「Converge」のブロックチェーンネットワークを立ち上げ、従来の金融とDeFiを橋渡しすることを目的としています。また、従来の金融機関向けのステーブルコイン製品iUSDeを発表し、ステーブルコインsUSDeをTelegramアプリに統合し、さらに自社のステーブルコインsUSDeに基づくエコシステムを構築中です。このエコシステムには、自社アプリチェーンに基づく永続的および現物取引所Etherealと、オンチェーンオプションおよび構造化製品プロトコルDeriveが含まれています。