ラブブ vs マオタイ：新旧のソーシャル通貨の比較とリスク

新しいトレンドのおもちゃIPが最近人気を博しており、「若者のマオタイ」と呼ばれています。ある金融機関が最近発表したレポートは、この新興IPと伝統的な白酒の巨人を比較分析し、これが消費サイクルの再現であるのか、それとも深層的なモデルの転換であるのかを探ろうとしています。

報告によると、両者はソーシャル通貨の特性を持つにもかかわらず、新しいIPのソーシャル機能は若い世代の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、茅台は権力と階級関係に依存している。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映している。

茅台と同様に、新しいIPの会社もIPのサイクルと投資属性による二重の課題に直面しています。現在の人気IPと次のヒット作の間に長い空白期間が発生すると、会社の世界的な成長が鈍化する可能性があります。

さらに、規制リスクと市場の混雑は、投資家が無視できない2つのリスクです。報告は、現在の資本が「新しい消費」トラックに集中して流入している現象が、以前の資金が貴州茅台などの消費ブルーチップ株に団結していたことに似ていると警告しています。このような混雑取引の脆弱性は、評価に大きな影響を与える可能性があります。

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ソーシャル通貨の世代間の違い

研究チームは、新しいIPと茅台がどちらもソーシャル通貨の特性を持っていると考えていますが、明らかな世代差が存在すると述べています。

1. ソーシャル属性：茅台はより権力と階級体系に依存し、主にビジネスシーンにサービスを提供します；新しいIPは若い世代が興味や価値観に基づくソーシャルを代表し、感情的価値と即時満足を強調します。

2. 消費動因：茅台は「生産力ツール」（ビジネスの潤滑剤）として機能し、新しいIPはデジタル社会環境における若者の感情的価値と「ドーパミン」的消費の追求を満たし、中国が投資主導から消費主導への転換傾向を反映している。

3. グローバル化の進程：マオタイは中国の伝統文化に深く根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にある；新しいIPはすでに世界的に顕著な成功を収めており、世界的なトレンドに合致している。

知財サイクルのリスクと投資属性の諸刃の剣

急成長の中で、新しいIP企業はまた、茅台と同様の課題に直面しています：

1. IPライフサイクルリスク：茅台は百年の歴史と公式の裏付けを持ち、周期を超える能力が証明されています。一方、新しいIP企業の歴史は短く、IPライフサイクルは依然として主要なリスクです。

2. 投資属性の利点と欠点：茅台の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であることを示しています。上昇サイクルでは推進剤となり、下降サイクルでは増幅器となります。

報告は、新IP会社が若年消費者への魅力を維持し、新IPおよび製品の発売に有利な環境を整えるために、中古市場の価格を積極的に管理していることに注目している。

規制と市場混雑リスク

1. 規制リスク：マオタイは長期にわたり価格管理や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。新しいIP会社も同様に規制リスクに直面していますが、その消費者層の多様化と海外事業の成長がリスクの分散に貢献する可能性があります。

2. "抱団"取引の脆弱性：現在、資金が"新消費"セクターに集中している現象は、以前の消費ブルーチップ株への資金流入に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。質の高い投資対象が不足している状況下では、このような"混雑"の状況はしばらく続く可能性があります。本当の転換点は、海外市場の高頻度データが転換点を迎えるか、中国経済が強力に回復し、投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。