DeFiの市場感情とボラティリティの急速な変化に伴い、プロトコルは意味のある参加を促し、コミュニティの信頼を構築するために実際の価値の蓄積を示す方法を常に模索しています。トークンの買い戻しは、実行可能でありながら意見が分かれる戦略として浮上しています。これは、従来の金融における株式の買い戻しに類似しており、オープンマーケットからトークンを再購入することを含み、結果的に供給を減少させ、トークンの価値を高める可能性があります。批評家は、そのような動きが価格を人工的に膨らませたり、より生産的なプロトコルの追求から資源を逸らしたりする可能性があると主張しています。これらの懸念に基づいてトークンの買い戻しを取り消すことは時期尚早です。戦略的なタイミング、持続可能なプロトコル収益、および具体的なユーティリティを考慮したトークンの買い戻しは、前述の批判に対処し、長期的な価値を提供し、分散型金融におけるレジリエンスの証明となることができます。そのような買い戻しは、供給削減がトークンのユーティリティ、ネットワーク効果、エコシステムの成長などの基本的な改善と組み合わさるとき、健全な戦略となります。収益に基づく自社株買いは、以前のトークン販売や流動性マイニングの残り物ではなく、実際のプロトコルの収益によって資金調達されるため、財務の健全性の信頼できる指標としても機能します。さらに、自社株買いは、ガバナンスインセンティブを補完するように設計されると持続可能な価値を提供し、オンチェーンでの実行が透明性を確保します。## 過小評価されたトークンのブースター自社株買いは、流通供給量の減少を通じて、過小評価されたトークンの触媒として機能します。理論的には、そのような希少性は上昇する価格圧力を生み出し、トークンの価値を安定させるか、向上させることができます。しかし、実際には、これはトークンが強力なファンダメンタルズと実際の需要を持っている場合にのみ当てはまります。買い戻しが効果的であるためには、手元のトークンが実際の製品市場適合性を持っている必要があります。健全なトークン需要に加えて、プロトコルはトークンのユーティリティを高め、エコシステムの成長を促進し、ネットワーク効果を増幅する戦略と買い戻しプログラムを積極的に統合するべきです。Aaveの(AAVE) 400万ドルの買い戻しプログラムは、この包括的なアプローチの一例です。最初のフェーズは2025年4月にAave DAOの承認を受けて開始され、99%以上の合意を得ており、高いコミュニティの整合性とAAVEトークンの基本的なユーティリティへの信頼を反映しています。この買い戻しは、Aaveの包括的なトークノミクスの見直しの一部でもあり、再購入されたトークンをステーカーに直接分配し、ガバナンス参加を促進しています。AAVEトークンの価格は、実施後すぐに14%上昇し、真のユーザーのニーズに応える買い戻しプログラムが需要の接点とエコシステムの拡大を生み出す方法を示しています。## 財務健全性のシグナルバイバックは、プロトコルの収益性と利益の強力な指標として機能し、プロトコルが価値を生み出しており、近い将来の見通しに自信を持っていることを示しています。重要なのは、トークンの買い戻しを資金提供する財務ソースを調査することによって、正当なプログラムと欺瞞的な慣行を区別することです。収益に基づく自社株買いは、プロトコルの実際の収益源を活用してオープンマーケットからトークンを取得し、トークンの価値とプロトコルの実際のパフォーマンスとの間に直接的なリンクを確立します。これらの事例は通常、プロトコルが単に生き残っているだけでなく、積極的に繁栄しており、強固な流動性と持続可能な財政的運営を持っていることを示しています。対照的に、財務準備金や未使用の流動性マイニング準備金によって資金提供される自社株買いは、捉えにくいパフォーマンス指標として現れます。このようなメカニズムは、以前に配布されたトークンを市場に再循環させるだけです。これは、高い発行モデルを持つプロトコルにとって特に問題となり、継続的な希薄化を価値を増加させる活動として隠すことになります。## 長期的価値の提供自社株買いは、トークン保有者やプロトコル支持者に長期的な価値を提供することで、投資家の信頼を高めます。従来の金融（TradFi）のそれとは異なり、主に機関投資家に利益をもたらす自社株買いは、プロトコルガバナンスやコミュニティインセンティブプログラムにしばしば組み込まれています。トークンの買い戻しの共同要素の注目すべき例は、Jupiter (JUP) DEXの買い戻しプログラムです。2025年2月に開始されたこのプロトコルは、運営収益の50%をJUPトークンの再購入に割り当てています。ガバナンストークンとして、供給が減少することで、プロトコルの成功が長期保有者のコミュニティガバナンスへの影響を強化する直接的なフィードバックループを生み出します。多くのトークンの買い戻しはオンチェーンで実行されており、誰でもプロトコルの買い戻し目標へのコミットメントを確認できます。このような可視性は信頼を築き、チームを責任あるものとし、プロトコルのレジリエンスに対する評判を強化します。## 戦略的価値と長期的な影響への道を開く批評家は、自社株買いを短視眼的で誤解を招く戦術と見なしており、それはプロトコルの根本的な問題をうやむやにしています。確かに有効ですが、そのような事例は戦略自体ではなく、むしろ不十分な計画に起因すべきです。成功したバイバックは、しばしば単純でありながら見落とされがちな原則に起因しています。それらは、市場の変化を利用するために戦略的にタイミングを合わせるべきであり、実際の収益によって資金提供され、プロトコルガバナンスへの関与を促進するように設計されるべきです。プロトコルはまた、バイバックの合理的な理由をコミュニティと共有できるべきであり、それがどのように長期的なロードマップや価値の蓄積に貢献するかを説明する必要があります。## 次は何ですか？トークンの買い戻しは、戦略的な計画とプロトコルのビジョンを念頭に置いて行われる限り、価値の蓄積に影響を与える戦略であり続けます。買い戻しを検討しているプロトコルは、すべての可能な成長戦略の中で最高の投資回収率を提供するかどうか、長期的なロードマップにどのように貢献するか、そしてコミュニティのためにプロセスの透明性を維持する方法を評価する必要があります。トークン保有者の側では、買い戻しプログラムに参加する前に十分な注意が必要です。主要な考慮事項には、資金の配分方法、プロトコルの成長に対する開発者のコミットメント、そしてそもそもなぜ買い戻しが実施されたのかが含まれます。このような徹底的な評価は、適切なロードマップやプロトコルのユースケースなしに流動性が人工的に膨らまされる詐欺を避けるのに役立ちます。目的と明確な方向性を持って実行されると、トークンの買い戻しはプロトコルとそのコミュニティの両方に利益をもたらす効果的な触媒となり、DeFiにおける究極のレジリエンスの証として輝く。ダニー・チョン**ダニー・チョン**は、マルチチェーンの収益向上ソリューションを提供するDeFiプロトコル、トランチェスの共同創設者です。彼は、ソシエテ・ジェネラルとBNPパリバでの17年以上の投資銀行業務の経験を持ち、アジア太平洋地域における取引、営業、管理の分野で幅広いリーダーシップ経験をもたらしています。ダニーはまた、シンガポールのデジタルアセット協会の共同議長でもあり、伝統的な金融の基盤にブロックチェーン技術を統合する最前線で活動する非営利団体です。
買戻しは、DeFiにおける究極のレジリエンスの証です。
DeFiの市場感情とボラティリティの急速な変化に伴い、プロトコルは意味のある参加を促し、コミュニティの信頼を構築するために実際の価値の蓄積を示す方法を常に模索しています。トークンの買い戻しは、実行可能でありながら意見が分かれる戦略として浮上しています。これは、従来の金融における株式の買い戻しに類似しており、オープンマーケットからトークンを再購入することを含み、結果的に供給を減少させ、トークンの価値を高める可能性があります。批評家は、そのような動きが価格を人工的に膨らませたり、より生産的なプロトコルの追求から資源を逸らしたりする可能性があると主張しています。
これらの懸念に基づいてトークンの買い戻しを取り消すことは時期尚早です。戦略的なタイミング、持続可能なプロトコル収益、および具体的なユーティリティを考慮したトークンの買い戻しは、前述の批判に対処し、長期的な価値を提供し、分散型金融におけるレジリエンスの証明となることができます。そのような買い戻しは、供給削減がトークンのユーティリティ、ネットワーク効果、エコシステムの成長などの基本的な改善と組み合わさるとき、健全な戦略となります。
収益に基づく自社株買いは、以前のトークン販売や流動性マイニングの残り物ではなく、実際のプロトコルの収益によって資金調達されるため、財務の健全性の信頼できる指標としても機能します。さらに、自社株買いは、ガバナンスインセンティブを補完するように設計されると持続可能な価値を提供し、オンチェーンでの実行が透明性を確保します。
過小評価されたトークンのブースター
自社株買いは、流通供給量の減少を通じて、過小評価されたトークンの触媒として機能します。理論的には、そのような希少性は上昇する価格圧力を生み出し、トークンの価値を安定させるか、向上させることができます。しかし、実際には、これはトークンが強力なファンダメンタルズと実際の需要を持っている場合にのみ当てはまります。
買い戻しが効果的であるためには、手元のトークンが実際の製品市場適合性を持っている必要があります。健全なトークン需要に加えて、プロトコルはトークンのユーティリティを高め、エコシステムの成長を促進し、ネットワーク効果を増幅する戦略と買い戻しプログラムを積極的に統合するべきです。
Aaveの(AAVE) 400万ドルの買い戻しプログラムは、この包括的なアプローチの一例です。最初のフェーズは2025年4月にAave DAOの承認を受けて開始され、99%以上の合意を得ており、高いコミュニティの整合性とAAVEトークンの基本的なユーティリティへの信頼を反映しています。この買い戻しは、Aaveの包括的なトークノミクスの見直しの一部でもあり、再購入されたトークンをステーカーに直接分配し、ガバナンス参加を促進しています。AAVEトークンの価格は、実施後すぐに14%上昇し、真のユーザーのニーズに応える買い戻しプログラムが需要の接点とエコシステムの拡大を生み出す方法を示しています。
財務健全性のシグナル
バイバックは、プロトコルの収益性と利益の強力な指標として機能し、プロトコルが価値を生み出しており、近い将来の見通しに自信を持っていることを示しています。重要なのは、トークンの買い戻しを資金提供する財務ソースを調査することによって、正当なプログラムと欺瞞的な慣行を区別することです。
収益に基づく自社株買いは、プロトコルの実際の収益源を活用してオープンマーケットからトークンを取得し、トークンの価値とプロトコルの実際のパフォーマンスとの間に直接的なリンクを確立します。これらの事例は通常、プロトコルが単に生き残っているだけでなく、積極的に繁栄しており、強固な流動性と持続可能な財政的運営を持っていることを示しています。
対照的に、財務準備金や未使用の流動性マイニング準備金によって資金提供される自社株買いは、捉えにくいパフォーマンス指標として現れます。このようなメカニズムは、以前に配布されたトークンを市場に再循環させるだけです。これは、高い発行モデルを持つプロトコルにとって特に問題となり、継続的な希薄化を価値を増加させる活動として隠すことになります。
長期的価値の提供
自社株買いは、トークン保有者やプロトコル支持者に長期的な価値を提供することで、投資家の信頼を高めます。従来の金融（TradFi）のそれとは異なり、主に機関投資家に利益をもたらす自社株買いは、プロトコルガバナンスやコミュニティインセンティブプログラムにしばしば組み込まれています。
トークンの買い戻しの共同要素の注目すべき例は、Jupiter (JUP) DEXの買い戻しプログラムです。2025年2月に開始されたこのプロトコルは、運営収益の50%をJUPトークンの再購入に割り当てています。ガバナンストークンとして、供給が減少することで、プロトコルの成功が長期保有者のコミュニティガバナンスへの影響を強化する直接的なフィードバックループを生み出します。
多くのトークンの買い戻しはオンチェーンで実行されており、誰でもプロトコルの買い戻し目標へのコミットメントを確認できます。このような可視性は信頼を築き、チームを責任あるものとし、プロトコルのレジリエンスに対する評判を強化します。
戦略的価値と長期的な影響への道を開く
批評家は、自社株買いを短視眼的で誤解を招く戦術と見なしており、それはプロトコルの根本的な問題をうやむやにしています。確かに有効ですが、そのような事例は戦略自体ではなく、むしろ不十分な計画に起因すべきです。
成功したバイバックは、しばしば単純でありながら見落とされがちな原則に起因しています。それらは、市場の変化を利用するために戦略的にタイミングを合わせるべきであり、実際の収益によって資金提供され、プロトコルガバナンスへの関与を促進するように設計されるべきです。プロトコルはまた、バイバックの合理的な理由をコミュニティと共有できるべきであり、それがどのように長期的なロードマップや価値の蓄積に貢献するかを説明する必要があります。
次は何ですか？
トークンの買い戻しは、戦略的な計画とプロトコルのビジョンを念頭に置いて行われる限り、価値の蓄積に影響を与える戦略であり続けます。買い戻しを検討しているプロトコルは、すべての可能な成長戦略の中で最高の投資回収率を提供するかどうか、長期的なロードマップにどのように貢献するか、そしてコミュニティのためにプロセスの透明性を維持する方法を評価する必要があります。
トークン保有者の側では、買い戻しプログラムに参加する前に十分な注意が必要です。主要な考慮事項には、資金の配分方法、プロトコルの成長に対する開発者のコミットメント、そしてそもそもなぜ買い戻しが実施されたのかが含まれます。このような徹底的な評価は、適切なロードマップやプロトコルのユースケースなしに流動性が人工的に膨らまされる詐欺を避けるのに役立ちます。
目的と明確な方向性を持って実行されると、トークンの買い戻しはプロトコルとそのコミュニティの両方に利益をもたらす効果的な触媒となり、DeFiにおける究極のレジリエンスの証として輝く。
ダニー・チョン
ダニー・チョンは、マルチチェーンの収益向上ソリューションを提供するDeFiプロトコル、トランチェスの共同創設者です。彼は、ソシエテ・ジェネラルとBNPパリバでの17年以上の投資銀行業務の経験を持ち、アジア太平洋地域における取引、営業、管理の分野で幅広いリーダーシップ経験をもたらしています。ダニーはまた、シンガポールのデジタルアセット協会の共同議長でもあり、伝統的な金融の基盤にブロックチェーン技術を統合する最前線で活動する非営利団体です。