#特朗普税改法案# ステーブルコインの立法プロセスが進むにつれて、ますます多くの人々がこのことが暗号エコシステムとトラッドファイの世界とのつながりをより密接にし、リスクを潜在させることを懸念しています。

2022年11月11日、世界第2位の暗号化通貨取引所FTXは流動性危機に直面し破産を発表しました。これは当時のアメリカ財務長官イエレンによって暗号化通貨の「リーマン・ショック」と称されました。この影響で業界危機はほぼすべての関連機関、市場、地域に広がりました。
暗号化通貨市場の崩壊は、Tether社が発行するステーブルコインUSDTがその米ドルペッグの価値を下回る結果を招いたが、その時点でアメリカ国債市場には実質的な影響を与えなかった。当時、イエレンはUSDTのようなステーブルコインは金融システムに対してシステミックリスクをもたらさないと述べた。なぜなら、それらの規模があまりにも小さいからだ。しかし、もしステーブルコイン市場が一定の規模に達した場合、事態はそれほど単純ではないかもしれない。ムーディーズの副社長兼デジタル資産シニアアナリスト、クリスティアーノ・ヴェントリセリは「もし突然信頼の喪失、規制圧力、または市場の噂が現れた場合、大規模な清算を引き起こす可能性があり、それが国債価格を押し下げ、固定収益市場を混乱させる可能性がある」と述べた。
バイデン政権下でSECの暗号通貨問題顧問を務めたコーリー・フレーア（Corey Frayer）は最近、ステーブルコインが大幅に拡大したり、銀行が独自のステーブルコインを発行した場合、いざ引き出しが起こると、すなわちステーブルコインの保有者が実際の現金に交換しようとする際に、銀行の引き出しを引き起こす可能性が非常に高いと述べました。フレーアは「ステーブルコイン法案は、非常に不安定な暗号エコシステムからトラッドファイ部門への伝導チャネルを作り出した。これは非常に危険だ」と言いました。
6月24日、中央銀行の中央銀行と称される国際決済銀行（BIS）は、年次経済報告の特別章を前倒しで発表し、ステーブルコインに冷水を浴びせました。
BISは、ステーブルコインがトークン化の面でいくつかの展望を示しているにもかかわらず、単一性、弾力性、完全性という3つの重要なテストを満たしておらず、通貨システムの柱となる要件に達していないと考えています。さらには、マネーロンダリングやテロ資金調達といった金融犯罪に利用される懸念を引き起こしています。報告書では、暗号化資産とステーブルコインは「せいぜい補助的な役割しか果たせない」と述べています。BISは、ステーブルコインが誠実性保障措置を回避するための優先ツールとなっていると考えています。パブリックチェーンの匿名性、つまり個人ユーザーの身元がアドレスの背後に隠れていることはプライバシーを保護する一方で、違法使用を容易にしています。ステーブルコインは、トラッドファイの「顧客を知ること」（KYC）基準が欠けているため、この問題をさらに悪化させています。前日、常に慎重なEUもステーブルコインのリスクに目を向けました。
欧州中央銀行総裁ラガルドはブリュッセルで行われた欧州議会経済・通貨問題委員会の公聴会に出席し、ステーブルコインは「貨幣政策と金融の安定にリスクをもたらす」と述べました。なぜなら、ステーブルコインは銀行の預金流出を引き起こす可能性があり、その固定価値を常に維持できるわけではないからです。すべての議論と懸念は、下院での駆け引きの中で徐々に明らかになるでしょうし、たとえ『GENIUS法案』が最終的に可決されても、実際の市場の試練を受ける必要があります。