ビットコインステークエコシステム：投資の観点から見るBTCFiトラックの発展

最近、ビットコインステークエコシステムは重要なマイルストーンを迎えました——あるプラットフォームで2.35万枚のBTCがステークされています。この数字は2社の有名企業に次ぎ、複数のマイニング会社の保有量を超えており、BTCFi市場の巨大な可能性を示しています。

長期的にビットコインおよび関連する分野に期待を寄せる投資家として、筆者はBTCFiがかつてのイーサリアムエコシステムの「DeFiの夏」に似た状況を経験していると考えています。現在、ビットコインエコシステムが直面している主な問題の一つは流動性の断片化です。異なるチェーン上には様々なBTC資産が存在し、例えばBTCB、WBTC、FBTCなどがあり、ユーザーに選択の困難をもたらしています。

この問題を解決するために、いくつかのプロトコルが「利回りアグリゲーター」の役割を果たしています。これらはユーザーが異なるチェーン上のさまざまなBTC資産を一元管理できるようにし、資産管理の体験を簡素化するとともに、異なるビットコイン資産の流動性の機会を統合しています。このアプローチは保有者により多様な利回りのチャネルをもたらします。

! 投資家の視点から、BTCFiトラックのアルファ特性をどのように理解しますか?

BTCFiの発展は、ビットコインを「非利息資産」としての伝統的な認識を変えています。ますます多くのプロジェクトがBTCに安定したオンチェーン収益を提供しており、徐々にそれを利息資産へと変えつつあります。このトレンドは、眠っていたビットコインを目覚めさせるだけでなく、BTCがオンチェーン収益市場に入る扉を開き、全体のエコシステムによるBTCの価値の再定義と解放を示しています。

投資の観点から見ると、BTCはETHよりもユーザーのステークに適している可能性があります。BTCを保有するユーザーは中短期の変動に対する耐性が強く、総合的なステーク収益の観点から見ると、BTCの生息特性は個人資産の健全な成長により有利です。Web3に新たに入ったユーザーにとって、BTCは時価総額が最大でリスク耐性が最も強い暗号ネイティブ資産であり、収益機会が豊富で多様であれば、大多数の保有者がこれに興味を持つでしょう。

しかし、ビットコイン資産の適用範囲と価値が拡大するにつれて、リスクも同時に増加しています。それに対処するために、一部のプラットフォームはステーク抽象層を導入し、一般的な標準化されたビットコインステーク業界の安全基準とフレームワークを確立することを目的としています。このアプローチは、スマートコントラクト技術とビットコインメインネット技術を活用し、ステーク者、LST発行者、ステークプロトコル、その他のステークサービスプロバイダー間のシームレスな協力を実現するとともに、ユーザーとビットコインステークプロトコルとのインタラクションを簡素化しました。

! 投資家の視点から、BTCFiトラックのアルファ特性をどのように理解しますか?

BTCFiトラックの潜在能力は巨大です。分析によると、もしDeFiがビットコイン上でイーサリアムと同じ割合に達した場合、ビットコイン上のDeFiアプリケーションの総価値は3400億ドル（ビットコインの時価総額の25%）に達するでしょう。時間が経つにつれて、その規模は1080億ドルから6800億ドルの間で変動する可能性があります。

しかし、BTCFiトラックも課題に直面しています。ますます多くのプロジェクトが上場段階に突入する中、上場前の完全希薄評価（FDV）を高めるために、市場は重い売り圧力にさらされています。多くのプロジェクトが注目すべき総ロックアップ価値（TVL）と収入構造を持っているにもかかわらず、通貨価格のパフォーマンスは引き続き低迷しており、一部の初期プロジェクトの運営モデルに疑問が呈されています。

この困難を打破することは簡単ではありません。BTCFiプロジェクトは、二次市場の通貨価格の動向をバランスよく処理する必要があり、投資家にビットコインのステークエコシステムのさらなる可能性を示すことができるでしょう。今後、BTCFiがこれらの課題を克服し、その巨大な可能性を実現できるかどうかは、私たちが引き続き注目すべき点です。

! 投資家の視点から、BTCFiトラックのアルファ特性をどのように理解しますか?