歴史的なドルの下落：40年で最悪の上半期の下落

米ドルの下落は歴史的な規模に達しており、約40年ぶりに最悪の上半期のパフォーマンスを記録しています。現在、ドル指数は年初来で10%以上急落しており、巨大な外国為替のボラティリティを生み出し、世界の市場で広範なUSDの価値下落の影響を引き起こしています。この前例のない米ドルの下落は、1973年以来最も急激な減少を示しており、市場のボラティリティリスクを深刻化させ、国際金融を再構築する広範な国際貿易の混乱を引き起こしています。

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### 通貨崩壊の歴史的規模

現在の米ドルの急落は単なる修正ではなく、完全な構造的崩壊を引き起こしています。執筆時点で、米ドル指数は97ポイントに急落し、11%の下落を実現し、数十年で最悪の第一四半期のパフォーマンスを示しています。この外国為替のボラティリティは、トレーダーが市場のダイナミクスを理解しようと奮闘する状況を生み出しています。

出典:markets.ft.com 経由のLSEG出典:LSEG via markets.ft.comカリフォルニア大学バークレー校の経済学教授であるBarry Eichengreen氏は、CNNに次のように語っています。

「外国為替市場で観察されるダイナミクスは、米国のファンダメンタルズとその経済ガバナンスの安定性に対する信頼の危機を直接反映したものです。」

**「外国為替市場で観察されるダイナミクスは、米国のファンダメンタルズとその経済ガバナンスの安定性に対する信頼の危機を直接反映しています。」**トランプの戦略は逆効果をもたらし、市場のボラティリティリスクを再構築し、貿易政策に関する不確実性を規制しました。今、これらの期待が完全に間違っていたことは明らかです。

政策の失敗がドルの弱さを引き起こす

トランプの変動関税の発表は、ドルを支えるのではなく、外国為替のボラティリティを変化させました。これらの予測不可能な政策決定は、ドル資産に対する信頼の低下を加速させ、国際投資家にとっては大規模なグローバル貿易の混乱を引き起こし、現在、ポートフォリオの再調整を先導しています。

フランチェスコ・ペソレ、INGのFXストラテジストはCNNに語った:

「ドル建て資産に伝統的に関連付けられていた安全プレミアムが大幅に下落しています。ドルの安全資産通貨としての地位が疑問視されています。」

**「ドル建て資産に伝統的に関連付けられていた安全プレミアムが大幅に下落しています。ドルの安全資産としての地位が疑問視されています。」**財政状況はこの米ドルの下落をさらに革命的に変えました。赤字はGDPの6.8%に達し、連邦債務は$36,200億に最適化され、GDPの120%を超えています。これらの増大する不均衡が、ムーディーズによる米国のソブリン格付けを5月にAA1に格下げさせました。

###資本逃避が加速

Source: ミント出典:Mint国境を越えた資本フローは、米国市場から劇的に離れて発展しています。欧州の機関投資家は、ドルへのエクスポージャーの削減を歴史的な低水準に統合し、中国は米国債の売却を加速させました。USDの切り下げ効果は、日々可視性を高めています。

リチャード・チェンバース、ゴールドマン・サックスのグローバルヘッドは述べた:

「我々は、マクロ経済的観点からより予測可能と見なされる市場へのシステム的な再配分を目撃している。これは、主権リスクの認識におけるパラダイムシフトを反映している。」

**「私たちは、マクロ経済的観点からより予測可能と見なされる市場への体系的な再配分を目の当たりにしています。これは、主権リスクの認識におけるパラダイムシフトを反映しています。」**ユーロは1月以来13%の上昇を記録し、2021年以降の最高水準を再構築しました。台湾ドル、韓国ウォン、タイバーツなどのアジア通貨は、6%から12%の間で調整された上昇を見せています。

出典:Bloomberg### FRBの政策転換が迫っている

市場は、連邦準備制度が以前に高水準の金利を維持することを約束していたにもかかわらず、年末までに3回の金利引き下げを期待しています。5月のPCEインフレ率が2.3%に達する中、金融緩和が進むことで、このドルの急落が続く中でのシナリオが生まれる可能性があります。

ピクテAMのマルチアセットストラテジストであるアルン・サイは、次の事実について明確でした:

「現在の状況は、米国の財政政策に大規模な見直しが行われない限り、米ドルのさらなる弱体化を支持するものです。」

**「現在の状況は、米国の財政政策の大規模な見直しがない限り、米ドルのさらなる弱体化を支持しています。」**これにより、米国の株式が記録的な高値を先導する一方で、通貨が急速に弱体化するという逆説が生まれました。市場のボラティリティリスクは単なる修正を超えており、専門家はこれが永久的なものになる可能性があると警告を最適化しています。

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また読む: UBSはドルが魅力的でないと言う: 10%の急落がドル離れを示す現在、市場は明確なメッセージを確立しています: 貿易政策を武器にし、大規模な赤字を抱えながら無条件で施行されることはありません。このドルの下落は、アメリカの経済的優位性を当然視することの終わりをもたらし、世界的な貿易の混乱は再構築されており、まだ始まったばかりです。