シンガポールのWeb3規制の進化：オープンな革新からリスク管理へ

近年、新加坡は世界の仮想通貨およびWeb3企業の選ばれる目的地の一つとなっています。その緩やかな政策、安定した法体系、そしてオープンな革新環境は、多くの暗号プレイヤーを惹きつけ、「アジアの暗号都市」となりました。しかし、状況は変化しています。新加坡は徐々に初期の「革新を促進する」モデルから「リスク管理」の堅実な方針に移行しています。政策の観点から、一部の人々は新加坡がWeb3に対して厳しい措置を講じようとしているように見えます。

実際、新加坡は初期の「原始的蓄積」を完了したばかりで、今はより精緻な治理を始めています。

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初期：イノベーションを歓迎し、市場を拡大する

シンガポールは最初にオープンな態度を取りました。2019年に導入された《支払いサービス法》は、デジタル決済トークンサービスに明確な法的枠組みを提供しました。金融管理局は技術革新を積極的に奨励し、多くのWeb3プロジェクトがここに展開されることを促進しました。これには中央銀行デジタル通貨やトークン化された資産の実験プロジェクトの探求が含まれます。

この段階は「先行機会」の時期と理解できます。コンプライアンスのボトムラインに触れなければ、企業は大胆に試すことができます。多くのスタートアップチームにとって、これは貴重な「ウィンドウ期間」です。

雷の後：リスク管理の強化

業界の拡大に伴い、一部の潜在的なリスクが顕在化し始めました。2022年、3ACがシンガポールで破綻し、続いてFTXの倒産事件が発生し、シンガポールの金融管理当局に大きなプレッシャーをもたらしました。世界的にコンプライアンスが注目されている業界において、金融センターの問題は企業だけでなく、国家の信用にも関わります。

シンガポールの規制当局は迅速に行動を起こしました。一方で、暗号サービスプロバイダーの規制を強化し、より厳しい「金融サービスおよび市場法」を導入しました。他方で、個人投資家に対して明確な制限を設け、暗号通貨投資をギャンブルとして見なすべきではないと強調しました。

個人投資:引き締め政策

2023年末に金融管理局が発表した規制細則は、個人投資家への直接的な制限を課しました。新しい規則では、暗号通貨サービスプロバイダーは、個人投資家に対してキャッシュバック、エアドロップ、取引補助金などのいかなる形の報酬も提供してはならず、レバレッジやクレジットカード入金などのリスクを増大させる機能の提供も禁止されています。さらに、ユーザーのリスク許容度を評価し、資産の純価値に基づいて投資上限を設定することが求められています。

シンガポールの目標は、リスクの高い投機家を追求するのではなく、理性的な投資家を引き付けることです。

サービスプロバイダー：厳格なコンプライアンス要件

2025年までに、この傾向はさらに顕著になるでしょう。金融管理局は、デジタルトークンサービスプロバイダーのライセンスを取得していないすべての企業が、海外の顧客にサービスを提供し続けるには、遅くとも2025年6月30日までに市場から撤退する必要があると定めました。この政策には移行期間もなく、交渉の余地もありません。

現在、少数の大手企業のみが承認されており、特定の有名な取引プラットフォームやフィンテック企業が含まれます。いくつかの企業は免除の状態にあり、これらの企業は厳格なマネーロンダリングおよびリスク審査を通過しているか、または高い協力度と適合した背景を持っています。

他の企業は二つの選択肢に直面しています：他の市場に移行するか、迅速にコンプライアンスを整えるか。

ファンド管理：専門的要件の向上

シンガポールはファンドマネージャーに対する要件を引き上げています。アジア太平洋地域の伝統的なファンドセンターとして、シンガポールは仮想資産を正式なファンド管理プロセスに組み込むことに努めています。

金融管理局は、たとえ「適格投資家」向けのみのサービスであっても、シンガポールで暗号通貨ファンドを設立するには適切な資格が必要であると規定しています。これには、リスクヘッジ、顧客資産の識別、内部リスク管理プロセスの構築、さらには反マネーロンダリング報告メカニズムなどの包括的な要件が含まれます。

これは、シンガポールでは、以前は単純なチームとアイデアに依存して設立できた暗号ファンドモデルがもはや機能しないことを意味します。

結論:規制のアップグレードか、業界の進化か?

この規制の強化に直面して、一部の人々はシンガポールがもはやWeb3の理想的な場所ではないと嘆いています。しかし、別の視点から見ると、これは実際には規制の正常な進化プロセスです——「試行錯誤を許可」から「秩序を規制」へ、新興市場が成熟するための必然的な道です。現在のシンガポールは、投機的な態度を持つ参加者を歓迎しなくなりましたが、真に技術力と長期的な計画を持つチームにとっては、依然として世界で最も魅力的な市場の一つです。

高官が言ったように："私たちは責任ある革新を歓迎しますが、信頼の乱用は決して容認しません。"言い換えれば、Web3分野で成功を収めたいのであれば、シンガポールはまだ扉を開いています。しかし、短期的な利益を求める考えはもはや通用しないかもしれません。

しかし、Web3業界の発展はまだ初期段階にあり、未来の形は完全には形成されていないという意見もあります。未成熟な業界に対して早期に厳しい制限を課すことは、革新を妨げ、価値のある革新をも抹殺する可能性があります。革新を促進し、リスクをコントロールする間でバランスを見つけることは、引き続き探討が必要な問題です。

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