dYdXは分散化無期限先物分野で先頭に立ち、新しいオンチェーン取引プラットフォームは潜在能力を示しています

分散化無期限先物分野の競争はますます激化しており、dYdXは引き続き業界のリーダーの地位を維持しており、最近の取引量は首位を占めています。データプラットフォームの統計によれば、2024年1月24日時点で、Starkwareの第2層ネットワーク（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他の派生プロトコルを大きく上回っています。注目すべきは、dYdX v4の取引量がすでにv3に匹敵しており、関連するインセンティブの推進により、その成長潜在能力はさらに注目される可能性があります。

dYdX v4、つまりdYdX Chainは、2023年10月26日に正式にローンチされました。このバージョンは、注文書やマッチングエンジンを含む全面的な分散化を実現し、同時にDYDXトークンのステーキング者に取引手数料の配分を開始しました。

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完全分散型のdYdXチェーン

dYdXはAntonio Julianoによって2017年に設立された、先進的な分散化無期限先物取引所です。dYdXを設立する前に、Antonioは著名な暗号通貨取引プラットフォームで働いており、分散化検索エンジンの開発にも挑戦しました。

dYdXの最初の製品は、ユーザーが資金を借りて暗号通貨のレバレッジ取引を行うことを可能にするマージン取引プロトコル（v1およびv2）です。しかし、この製品は効率が低く、イーサリアムの高いGas費用の影響を受けています。

v3から、dYdXはオーダーブックベースの取引システムを構築しました。Starkwareを使用してEthereumのレイヤー2ソリューションを構築し、DYDXトークンを発行することにより、dYdXの取引量は爆発的に増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆ドルを突破しました。

現在公式に推奨されているdYdX Chainは、独立したブロックチェーンであり、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサスプロトコルを採用し、2023年10月26日にローンチされ、毎秒2000件の取引をサポートしています。

dYdX v3も高性能の無期限先物取引をサポートできますが、v4は本当に完全な分散化を実現しました。v3では、1つの実体企業が取引の注文簿を運営し、取引手数料を徴収し、上場するコインは開発チームによって決定されます。一方、v4では、dYdXのフロントエンドはdYdX Operations SubDAOによって運営され、注文簿とマッチングエンジンは世界中に分散した活発なバリデーターによって管理され、上場するコインはオンチェーンガバナンスによって決定されます。

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料金はすべてステーキング者とバリデーターに配分されます

dYdXチェーン上で発生したすべての手数料は現在、バリデーターとステーキング参加者に全て分配されています。これらの手数料は主にUSDC建ての取引手数料と、DYDXまたはUSDC建てのガス代の2つの部分から成り立っています。

費用はブロックごとに徐々に蓄積され、平均1.08秒ごとにブロックが生成され、ユーザーは手動で受け取る必要があります。報酬は主にUSDCから来るため、タイムリーに受け取らなくても市場の変動に影響されることはありません。

データプラットフォームの統計によると、過去30日間で合計251万USDCと126 DYDXの報酬が配分され、その中で検証者は5%-100%の手数料を受け取ります。ユーザーは特定のウォレットを通じてDYDXを活発な検証者にステーキングすることで報酬を得ることができ、現在60人の活発な検証者がいます。

1月24日現在、過去30日間の毎日のステーキング利回りは6.2%-29.06%の間であり、平均ステーキング利回りは14.97%です。現在ステーキングされているDYDXの価値は2.12億ドルで、過去1ヶ月間は安定しています。

いくつかのハードウェアウォレットは関連するソフトウェアウォレットと統合されており、ハードウェアウォレットに資金を保管しているユーザーもステーキングなどの操作が可能です。また、Cosmosエコシステムの主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーもDYDXの流動性ステーキングサービスを開始し、ユーザーにさらなる選択肢を提供しています。

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dYdX Chainの取引量の増加を奨励するために、いくつかの対策が講じられています

dYdX公式サイトのデータによると、v4のいくつかのデータがv3を超えています。過去24時間で、dYdX v4の取引量は6.88億ドル、v3は5.46億ドルでした；v4の取引注文数は635791件、v3は161337件です。しかし、未決済の契約に関しては、v4とv3にはまだ差があります。v4は3888万ドル、v3は2.51億ドルです。

dYdX v4の台頭は一連のインセンティブ施策なしには実現できません。dYdX Chainのローンチ前に、dYdXは取引量をv3からv4へと徐々に移行させるためのインセンティブ施策を準備しました。v3での既存のインセンティブも徐々に停止されます。

dYdX DAOは、ガバナンスによって専門機関に6ヶ月間の開始インセンティブプログラムを実施することを承認しました。これは、dYdX Chainの初期採用者に2000万ドル相当のDYDXトークンを配分し、ユーザーをv4に移行させることを目的としています。

全体インセンティブプログラムは4つのフェーズ（Trading Season）に分かれており、現在進行中なのはSeason 2で、2月14日から2月24日のある日まで続きます。dYdXで取引を行うとポイントが獲得でき、各Seasonの終了後にポイントに基づいてDYDXの報酬が配布されます。各Seasonは前のSeasonのフィードバックに基づいて具体的なインセンティブ施策を最適化します。

取引量と流動性を引き寄せるために、dYdX Chainは取引手数料の割引も提供しており、全体の取引手数料は主流の中央集権取引所のいくつかよりも若干低いです。Makerに関しては、最初の120日後、手数料は最大1bps（0.01%）です；Takerに関しては、手数料は最大5bpsです。

dYdXの使用について、ユーザーは依然として複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、また複数のネットワークを通じて入金することもできます。一部のステーブルコイン発行者は特定のネットワークを通じてネイティブUSDCを発行しており、今後dYdXへの入金はさらに便利になります。dYdX Chainの環境下では、現在市場価格注文を使用して取引を行うことが以前よりもスムーズになります。

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まとめ

dYdXは分散化無期限先物領域のリーダーとして、新しいdYdX Chainがローンチされて以来、従来のバージョンよりも強い競争力を徐々に示しており、最近v4の取引量もv3を超えました。

dYdX Chainは、フロントエンドとマッチングエンジンを含む包括的な分散化を実現しました。特に、皆が関心を持っている取引手数料もすべてDYDXのステーキング者とバリデーターに配分されています。現在、Makerのリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬など、v4取引量の増加を促す一連の施策がまだ存在しており、dYdX Chain上の取引量と未決済量をさらに増加させる可能性があります。

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