世界の主要地域におけるステーブルコイン規制の動向概観

近年、ステーブルコインは暗号通貨分野で急速に発展し、世界中の規制当局の高度な関心を引きました。法定通貨や他の資産に連動したデジタル通貨として、ステーブルコインはその価値が安定している特性から、越境送金や分散型金融などの分野で広く利用されています。特に最近の市場サイクルでは、実世界資産(RWA)が際立っており、従来の金融機関やWeb3ネイティブ組織の積極的な参加を引き寄せ、投資家のこの分野への強い関心を引き起こしています。

ステーブルコイン市場の急速な拡大に伴い、各国政府や国際組織は、ステーブルコインの発行と使用を規制するための関連政策を次々と発表し始めています。本稿では、現在の世界主要地域におけるステーブルコインの規制動向を簡潔に振り返ります。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制のスナップショット

アメリカ

ステーブルコインの発展において重要な市場であるアメリカでは、規制システムが複雑であり、複数の規制機関が関与しています。財務省、証券取引委員会(SEC)、および商品先物取引委員会(CFTC)が共同でステーブルコインの規制に関与しています。SECは特定のステーブルコインを証券と見なす可能性があり、関連する規制の遵守を要求します。財務省傘下の通貨監理局は、国家銀行と連邦貯蓄機関がステーブルコイン発行者にサービスを提供することを許可する提案を行いましたが、マネーロンダリング防止およびコンプライアンス要件を厳守する必要があります。現在、アメリカ合衆国議会では「ステーブルコイン透明性法案」などの提案が議論されており、統一されたステーブルコイン規制の枠組みを確立することを目的としています。

欧州連合

EUは主に《暗号資産市場規制条例》(MiCA)を通じてステーブルコイン市場を規制します。MiCAはステーブルコインを2つのカテゴリに分けます：資産参照型トークン(ART)と電子通貨トークン(EMT)。EMTは単一の法定通貨に連動したトークンを指し、ユーロや米ドルに連動したステーブルコインが含まれます。ARTは法定通貨、商品、または暗号資産などの複数の資産に連動したトークンです。MiCAはこの2つのカテゴリのステーブルコインに対して異なる規制要件を定めており、発行機関はEU加盟国の許可を取得し、資本準備金、情報開示などの条件を満たす必要があります。

香港

香港金融管理局は2024年7月にステーブルコイン規制制度の相談まとめを発表しました。この制度に基づき、香港で法定通貨ステーブルコインを発行または推進する企業は、金管局のライセンスを取得する必要があります。規制要件は、準備資産管理、企業ガバナンス、リスク管理、情報開示、そしてマネーロンダリング対策などを含んでいます。金管局はまた、業界とのコミュニケーションを促進するために、ステーブルコイン発行者の「サンドボックス」プログラムを開始しました。2024年12月、香港政府は「ステーブルコイン条例草案」を発表し、仮想資産活動の規制フレームワークを改善することを目指しています。

シンガポール

シンガポールはステーブルコインをデジタル決済トークンに分類し、その発行と流通にはシンガポール金融管理局(MAS)の許可が必要です。MASは革新的企業に対して規制サンドボックスを提供し、彼らが管理された環境でステーブルコインに関連するビジネスモデルをテストできるようにしています。

日本

日本は2022年6月に「決済サービス法」を改正し、ステーブルコインに対する規制の枠組みを設けました。改正された法律では、法定通貨によって完全に裏付けられたステーブルコインを「電子決済手段」と定義しています(EPI)。ステーブルコインを発行できるのは、銀行、資金移動サービス提供者、信託会社の3種類の機関のみです。ステーブルコイン事業を行いたい機関は、電子決済手段サービス提供者として登録する必要があります(EPISP)。

ブラジル

ブラジル中央銀行は2025年にステーブルコインと資産トークン化を規制する計画です。2024年11月、中央銀行は規制提案を提出し、ユーザーがステーブルコインを中央集権型取引所から自分のウォレットに移動することを制限することを提案しました。しかし、取引の透明性などの問題が改善されれば、この禁止令は撤回される可能性があります。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制のスナップショット

見通し

ステーブルコイン市場の持続的な発展に伴い、今後はより多くの国や地域が関連する規制政策を導入することが予想されます。規制サンドボックスを設立するか、ステーブルコインの異なる特性に基づいてルールを策定するか、各国は革新とリスク管理のバランスを取るために努力しています。クロスボーダー決済分野は、ステーブルコインが最も広く利用されるシーンの一つになる可能性が高く、これにより関連する規制フレームワークのさらなる改善が促進されるでしょう。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制の進展のリスト