アメリカの新しいステーブルコイン法案は多様な分散化ステーブルコインに影響を与える可能性がある

Terra/USTのアルゴリズムステーブルコインシステムの崩壊に伴い、アメリカのステーブルコインに対する規制の態度はますます厳しくなっています。最近、アメリカ合衆国下院が"内生的担保ステーブルコイン"の発行または作成を禁止する新しいステーブルコイン法案を検討しているという報道があります。

法案草案によると、「内生抵押ステーブルコイン」とは、固定した通貨価値に変換、償還、または買い戻しができ、同じ作成者による別のデジタル資産に依存して固定価格を維持するステーブルコインを指します。この定義は、さまざまなタイプの分散化ステーブルコインを含んでいます。

内生抵押ステーブルコイン解析

内生抵当ステーブルコインは通常、プロジェクト自身が作成した資産（例えば、ガバナンストークン）を担保として使用してステーブルコインを発行します。このメカニズムはブル市場では担保の価格とステーブルコインの数量が螺旋的に上昇する可能性があり、ベア市場では清算による死亡螺旋を引き起こす可能性があります。Terra/USTの失敗は典型的なケースです。

影響を受ける可能性のあるステーブルコインの種類

1. 過剰担保型：例えば、あるプロジェクトが自身のガバナンストークンを担保として、過剰担保で発行したステーブルコインがあります。これらのプロジェクトは通常、自身のリスク管理メカニズムを持っていますが、依然として「内生担保ステーブルコイン」の定義に該当する可能性があります。

2. Terraと似たメカニズム：特定のブロックチェーンに基づいて構築されたステーブルコインプロジェクトのいくつかは、そのメカニズムがTerraに似ているため、規制リスクに直面する可能性があります。

3. 一部のアルゴリズムステーブルコイン：現在の担保比率が高く流動性が十分である一部のアルゴリズムステーブルコインであっても、その設計メカニズムにより規制の対象となる可能性があります。

4. その他の分散化ステーブルコイン：ETHなどの分散化資産を担保とする一部のステーブルコインは内生担保ステーブルコインの範疇に属さない可能性がありますが、現在の法案に対するこの種のステーブルコインの態度はまだ明確ではありません。

法定通貨担保型ステーブルコインの未来

新しい法律は、法定通貨に裏付けられたステーブルコインの発行に合法的な道筋を提供します。銀行や信用組合は、規制機関の監視の下で自らのステーブルコインを発行することができます。法律はまた、連邦準備制度が非銀行機関によるステーブルコイン発行の申請を審査するプロセスを確立することを指示しています。承認なしにステーブルコインを発行すると、厳しい罰則が科される可能性があります。

###概要

この新しい法案は、分散化ステーブルコイン分野に深遠な影響を及ぼす可能性があり、比較的安全と見なされるいくつかのプロジェクトも含まれています。中央集権的なステーブルコインについては、法案は規制機関を明確にし、銀行がステーブルコインを発行する現象がより一般的になる可能性があります。

注目すべきは、この法案が現在草案段階にあり、早ければ来週に議論される可能性があり、内容が調整される可能性があるということです。たとえ通過しても、実際に施行されるまでには一定の時間が必要です。ステーブルコイン業界の参加者は、法案の動向を注意深く監視し、新しい規制環境に適応するために戦略を迅速に調整する必要があります。