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Ethena: 新型デルタニュートラル戦略ステーブルコインUSDeの発展が急速に進んでおり、CeFi、分散型金融、TradFiをつなげています。
Ethena: 新しい世代の暗号資産ステーブルコインプロジェクト
I. エテナチームの背景
Ethena チームメンバーは、暗号資産、金融、テクノロジーなどの分野で豊富な専門知識と実務経験を持っています。創設者の Guy Young は、大手ヘッジファンドで働いており、Luna 崩壊後に Ethena を設立しました。他のコアメンバーも著名な暗号資産企業や投資機関での勤務経験があります。
公開情報によれば、Ethenaは3回の資金調達を完了し、累計調達額は1.195億ドルです。投資者には多くの有名取引所、マーケットメーカー、伝統的な金融機関などが含まれています。これはEthenaに資金支援を提供するだけでなく、貴重な業界リソースももたらしました。
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二、Ethena プロジェクト紹介
Ethenaは合成ドルプロトコルで、ステーブルコインUSDeと貯蓄資産sUSDeを導入しました。USDeの安定性は暗号資産と対応するデルタニュートラルヘッジポジションによって支えられています。
Ethenaの目標は、USDeを通じてCeFi、DeFi、TradFiの3つの分野の資金をつなぎ、これらの分野間の金利差を利用してユーザーに収益を提供することです。もしUSDeの規模が十分に大きければ、これらの3つの分野間の資本と金利の収束を促進する可能性もあります。
USDeの鋳造と償還は、ホワイトリストに載っている2つの独立した法人のみが行うことができ、BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDCを担保として必要とします。価格は、中央集権型および分散型取引所、店頭市場、オラクルを含む複数のソースから取得されます。
USDeの安定性を保証するために、Ethenaは自動化されたデルタニュートラル戦略を採用して、担保資産の価格変動をヘッジしています。
sUSDe の収益は、Ethena が担保を処分することから得られます。これには、預金利息、先物ポジションの資金コスト、ETH ステーキングの収益などが含まれます。これらの収益は、ユーザーが USDe を引き換える際に追加の USDe の形で配分されます。
USDe/sUSDe は DeFi と CeFi の分野で広く利用されており、担保、マージン、取引ペアなどとして使用されます。iUSDe は従来の金融市場向けに導入され、従来の機関が暗号資産に直接触れることなく高収益を得ることを可能にします。
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第三に、Ethenaのイノベーション
Deltaニュートラル戦略を採用して担保資産の価格変動をヘッジする、これはこの方法を使用する最初のステーブルコインプロジェクトです。
資本効率が高く、担保率はほぼ1:1で、安定性が保障されています。
OESホスティングモデルを採用して資産の安全性を確保し、中央集権的取引所や保管者のリスクを回避します。
CeFi、DeFi、TradFiを接続し、金利差を捉え、ユーザーにより高いリターンを提供します。
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四、プロジェクトの発展状況
USDeは第三位のドルステーブルコインとなり、発行量は55億ドルを超えました。Ethenaの収益は急速に成長しており、1億ドルの収益に達するのが最も早い暗号資産スタートアップの2位となっています。
Ethena は、Pendle、Sky、Morpho などの複数の DeFi プロトコルの重要な構成要素となっています。同時に、Ethena は自らのエコシステムを構築中で、去中心化取引プラットフォームとオンチェーン取引プロトコルの導入を計画しています。
しかし、Ethena はいくつかのリスクにも直面しています。たとえば、収益の不安定性、取引所の自動デレバレッジメカニズムが戦略の効果に影響を与える可能性、潜在的な流動性リスクなどです。
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5. ENAトークン投資分析
ENAトークンの現在の完全希薄化評価は約560億ドル、流通時価総額は20億ドルです。初期投資家は依然としてかなりのリターンを得ています。今後数ヶ月でさらに多くのトークンが解除される予定で、通貨価格に圧力をかける可能性があります。
最近、ENAの価格は弱含みで、高値から約70%調整されました。今後のトークンロック解除の悪材料は、現在の価格に部分的に反映されている可能性があります。
全体的に見て、Ethenaの短期的な通貨価格は圧力を受ける可能性がありますが、プロジェクトのコアビジネスには長期的な価値があります。
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