香港Web3制度アップグレード：政策2.0の導入、ステーブルコインとRWAが焦点に

最近、香港特区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表しました。これは2022年10月に発表された最初の政策宣言を基に、より詳細な展開と実施措置を提案したものです。新しい政策は、実際の応用とエコシステムの構築により重点を置き、再び香港を世界のデジタル資産革新センターにするという決意を強調しています。

"LEAP"フレームワーク：4つの重要な方向性

新しい政策は「LEAP」フレームワークを提案し、以下の4つの側面に重点を置いています：

1. 法律と規制の最適化：取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、取引サービス提供者、カストディサービス提供者を含む、統一された包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築します。証券監視委員会は主要な規制機関となり、今後のライセンス機構を担当します。

2. トークン化された製品の種類を拡張する：政府の債券発行をトークン化することを一般化し、現実世界の資産のトークン化を促進するインセンティブを提供します。これには、トークン化された取引所で取引されるファンドに適用される印紙税の取り決めを明確にすることが含まれます。政府は、これらのファンドが将来的にライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームを通じて二次市場で取引されることを支援します。

3. アプリケーションシーンとクロスセクター協力の推進：ステーブルコイン発行者ライセンスメカニズムが8月1日に実施され、実際のアプリケーションシーンの発展を促進します。政府は、デジタル資産インフラの発展のために、規制機関、法執行機関、技術提供者との協力を強化することに取り組んでいます。

4. 人材とパートナーシップの発展：政府は業界および学術界と協力して人材の発展を促進し、香港をデジタル資産の知識共有と国際協力の中心として位置づけ、共同研究プログラムやグローバルな規制協力を含みます。

制度アップグレード：ステーブルコインとRWAが焦点となる

新しい政策は、香港におけるデジタル資産分野の制度的なアップグレードを示しています。主な変更点は次のとおりです：

1. ステーブルコインの規制：2025年8月1日にステーブルコインのライセンス制度が正式に施行されることにより、香港は世界で数少ないステーブルコインの"上陸許可証"を与える法域となります。

2. RWAトークン化は重点産業と見なされる：政府は債券の常態化発行を推進し、金、グリーンエネルギー、電動車両の資産などをトークン化の範囲に含める計画を立てている。

3. トークン化されたETF、デジタル資産ファンドは税務免除を享受：将来的に立法が通過すれば、トークン化されたETFは従来のETFと同等の印紙税免除と譲渡益税免除を享受します。

業界の専門家は、ステーブルコインが「ツール型通貨」から「インフラ型通貨」へと進化していると考えています。香港の制度設計は、ステーブルコイン発行者に対して法定準備金管理、償還メカニズム、リスクの慎重な要件などのルールを設定し、ステーブルコインを銀行、クロスボーダー決済システム、公共部門が受け入れることのできる法定属性と技術属性を兼ね備えた通貨にしています。

機関が積極的にゲームに参加しています

現在までに、11の仮想資産取引プラットフォームが正式ライセンスを取得しています。また、香港証券監視委員会は、現在、総合口座を通じて仮想資産取引サービスを提供することが承認された機関が40社に達したことを明らかにしました。これには、国泰君安国際、天風国際、ハフ証券、富途証券（香港）などが含まれています。多くの中国資本の証券会社も、仮想資産に関連する取引ライセンスのアップグレードを積極的に申請しています。

証券会社が主に行っているのは「販売」性質の取引サービスであり、ライセンスを持つ取引所内に総合アカウントを設立することで、顧客に主流のコンプライアンス通貨の売買チャネルを提供しています。一部の取引所は、複数のライセンスを持つ機関に対して、仮想資産の取引、保管および決済などの一括サービスを提供しています。

総じて言えば、《政策宣言2.0》の発表は、香港がデジタル資産の発展経路において重要な進展を遂げたことを示しています。規制の枠組みがますます明確になる中、トークン化された製品が徐々に実現し、機関が積極的に参入することで、香港は堅牢で多様性があり持続可能なデジタル資産のエコシステムを構築する速度を加速しています。RWAとステーブルコインは、次の段階の重点的な成長分野になると期待されています。

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