イーサリアム価格が2,827ドルを突破し、15週ぶりの高値を記録

2025年6月10日、イーサリアムの価格が2,827ドルを突破し、15週間の新高値を記録しました。この価格上昇の背後には、18億ドルの空売りポジションに関わる潜在的な清算の嵐が隠れています。この一見偶然の市場動向の中で、神秘的な大口の操作の軌跡が、市場の感情を解読するための重要な手がかりとなっています。

チェーン上のデータによると、ある匿名アドレスは44日間で2回の正確な操作を完了しました：

• 4月27日：1,830ドルの平均価格で30,000枚のETHを購入し、総投資額は54,900,000ドル；
• 5月27日：2,621ドルで同量のETHを売却し、2,373万ドルの利益を得て、収益率は43％；
• 6月10日：再び8,276万ドルで3万枚のETHを売却し、730万ドルの利益を確保、累計利益は3,100万ドル。

このような操作は例外ではありません。データによると、イーサリアム先物の未決済建玉（OI）が初めて400億ドルの大台を突破し、市場のレバレッジ比率は臨界点に近づいています。現在、市場は微妙なバランスを呈しています：2,600ドル付近には20億ドルのロング清算リスクが集まっており、2,900ドル以上には18億ドルのショート清算リスクが潜んでいます。このロングとショートの対峙の状況は、いずれの方向への突破も連鎖反応を引き起こす可能性があります。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

価格が上昇する中で、イーサリアムエコシステムは構造的変革を経験しています。第2四半期には独立したアクティブアドレスが70%増加し、6月10日には1,640万のピークに達しました。その中であるL2ネットワークが72.81%のシェア（1,129万アドレス）を占め、イーサリアムメインネットの14.8%（223万アドレス）を大きく上回る成長エンジンとなりました。この"L2がメインネットに還元する"というモデルは、初期のDeFi繁栄期の論理とは全く異なります。

イーサリアムは660億ドルのTVLでDeFi市場の61%のシェアを占めているが、そのコア収益モデルには懸念が見え始めている：

• 手数料が大幅に減少：過去30日間のネットワーク手数料はわずか4,330万ドルで、アップグレード前と比べて90％減少しました；
• ステーキング収益の低迷：年率収益が3.12%で低迷し、競合他社に及ばない；
• 規制の圧力：ETHのステーキングに対する審査により、現物ETFの資金が連続8日間で3.69億ドルのネット流出を記録し、機関の信頼が損なわれました。

オンチェーンデータによると、長期保有者（1年以上ETHを保有しているアドレス）の割合が63%から55%に減少し、短期保有者の売却量が47%増加しました。これは、技術のアップグレードが保有者の利益に効果的に転換されていないことを反映しており、エコシステムの繁栄が逆に価値の希薄化を引き起こす可能性があります。

先物市場において、ETH先物未決済建玉（OI）が初めて400億ドルを突破し、市場のレバレッジが高いことを示し、潜在的な高ボラティリティを示唆しています。清算データは資本のゲームの激しさを明らかにしています：

• 2,600-2,665ドルの範囲で20億ドルのロングポジション清算リスクが蓄積されている；
• 2,900ドル以上の18億ドルのショートポジションが清算の危機に瀕している；
• 機関参加度：ETH先物未決済契約における機関の占有率は9%で、BTC先物の24%を下回っており、伝統的な資本が依然として様子見の姿勢を示していることを示しています。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

テクニカル面から見ると、現在の市場は以下の特徴を示しています：

• 日足ボリンジャーバンドが5%に縮小し、最近の最低水準となり、突破が近づいている可能性を示唆しています；
• 週足で価格が重要な移動平均線に留まっているが、テクニカル指標に乖離が見られ、上昇モメンタムが不足している可能性がある；
• 2,800ドルの終値は強気と弱気の分水嶺となり、突破すればさらに高い空間が開かれる可能性があるが、そうでなければ2,500ドルまで調整してサポートを探る可能性がある。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

マクロ的には、地政学的な状況と米連邦準備制度の金融政策の期待が二重の影響要因を構成しています。市場は2025年の利下げの期待が高いですが、実際の進路に偏りがある場合、暗号市場に衝撃を与える可能性があります。同時に、ある銀行は、実体資産のトークン化のトレンドが第3四半期に実現しない場合、エーテルが大きな時価総額の縮小リスクに直面する可能性があると警告しています。

未来を展望すると、イーサリアムは重要な課題と機会に直面しています：

• ステーキングメカニズムの最適化：提案を通じて検証ノードのステーキング上限を引き上げ、流動性圧力を緩和するために退出メカニズムを改善する；
• L2価値還元：L2プロジェクトに対して、一部の手数料収入をメインネットに分配することを要求し、「エコシステムの繁栄とメインネットの収益が低い」という矛盾を解決することを考慮する；
• 規制の突破：もしあるステーキングETFが第3四半期に承認されれば、15-20%の短期的な上昇をもたらし、約8%の流通量をロックする可能性があります。

市場アナリストは、もし2,800ドルの重要な水準を突破すれば、イーサリアムは新たな上昇局面を迎える可能性があると考えています。しかし、現在の市場は大部分がレバレッジによって動かされており、18億ドルの空売りポジションの存在は潜在的な燃料であると同時にリスク要因でもあるため、注意が必要です。市場は最終的にトレンドを掴める者とリスクに直面する者を検証することになるでしょう。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?