RWAfi:今後10年間のブロックチェーン分野で最も明確なアルファの方向

RWA研究プラットフォームの統計によると、現在のRWAの総市場規模は150億ドルを超えています。フィデリティは2025年までにこの数字が倍増し、300億ドルに達すると予測しています。一方、ブラックロックはさらに楽観的で、2030年代にはトークン化された資産の時価総額が10兆ドルに達すると見込んでいます。

言い換えれば、今後7年間のRWAの物語の潜在的な成長空間は700倍以上に達する可能性があります。しかし、その背後には1つの核心的な問題が隠れています。それは、誰がこの巨大な物語の増分価値を実際に獲得するのかということです。

これも全体のRWAセクターが今後直面する千億ドル規模の問題であり、その答えはおそらくRWAfiブロックチェーンのインフラストラクチャーに隠されている。

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RWAfi:RWAの歴史的なチャンス

現実世界の資産(RWA)をチェーン上に移すことは、実際にはトークン化の第一歩を完了しただけであり、その真の潜在能力を解放するには不十分です。チェーン上の価値をさらに解放するためには、より効率的な技術基盤、オープンなインフラツールセット、そして整ったエコシステムの協調が必要です。

RWAのチェーン化は、技術的なブレークスルーだけでなく、RWA資産の全ライフサイクルを通じたサービスフレームワーク全体を必要とします。特に、RWA資産を安全かつ低いハードルで多様なチェーン上のDeFiシーンに導入し、従来の資産のストック収益を完全にチェーン上の増量価値に変換することが求められます。

これこそがRWAfiの核心的な意味です。トークン化の枠組みの下で、RWAは自身の流動性を大幅に向上させるだけでなく、貸出やステーキングなどの操作を通じてDeFiの収益を得ることができ、DeFiに実際の収益資産のサポートをもたらし、暗号市場の価値基盤を強化しました。

RWAが熱を帯びているにもかかわらず、現実世界の資産管理やチェーン上の流通に特化したRWAfi公チェーンは非常に少ない。たとえEthereumやAvalancheなど、RWAに向けた展開が深い公チェーンであっても、数万億ドルの現実世界の資産を支えるために生まれたわけではない。

理由は非常に簡単です。RWAfiのコアミッションは、現実世界の資産をチェーン上で自由に流通させることです。したがって、DeFiなどの従来のチェーン上アプリケーションと比較して、DeFiなどの従来のチェーン上アプリケーションの複雑さに対処することに加えて、RWAをチェーン上で本当に"活性化"させる方法が、より挑戦的です:

• 一方で、現実世界の資産を確定して"ブロックチェーン"に乗せることは、複雑な資産トークン化プロセスと多くの協力を必要とし、安全性とコンプライアンス、流動性、クロスチェーン相互運用性、および開発者に優しい技術環境などの問題を解決する必要があり、それによってチェーン上の資産の効率的な流動性と透明性を実現する。

• 一方では、トークン化を完了するだけでは不十分であり、「オンチェーン」にした後には「エンパワーメント」が必要です。つまり、RWAの真の価値は、ブロックチェーン技術を通じて透明で効率的かつ流動性の高いオンチェーン金融市場を構築することにあります。そのため、今後は深いDeFiプロトコルの統合、収益分配、リスク管理を実現し、RWAに暗号資産のような流動性、可組み性、相互運用性を付与する必要があります。

不動産を例に挙げると、トークン化を完了し、ブロックチェーンに載せた後、それはもはや従来の意味での「静的」資産ではなく、多様なDeFiシーンに参加できるようになります。例えば、スマートコントラクトを介して家賃収益の透明な配分を実現したり、それを担保としてオンチェーンの資金調達に使用したりすることができます。この「エンパワーメント」は、より高い技術的およびエコシステムの要求を提起し、同時にRWAが現実資産として持つ固有の限界を打破し、より高次元のコンビナビリティと応用の可能性を注入します。

したがって、RWAfiは単なる技術的解決策ではなく、本質的に原生のリアルな収益属性を備えた新しい資産クラスを創造しています——現実世界の資産、資本、キャッシュフローを導入することによって、ブロックチェーンエコシステムに原生の「リアルな収益属性」を注入します。

この背景の下、多くのブロックチェーンネットワークがRWA分野の探求を始めているが、ほとんどが表面的なものであり、全体の技術サポートとエコシステムの配置が不足している。結局のところ、RWAfiの成功は資産のトークン化を達成するだけでなく、開発から運営までの一連のソリューションを提供できることにある。

開発者とユーザーは、より使いやすい開発リソース環境、より効率的でスケーラブルなインフラストラクチャ、およびより安全でコンプライアンスに準拠した基盤環境を必要としています。したがって、未来の千億、さらには万億ドルのRWA増分市場の核心的なニーズは明らかです——専用のRWAパブリックチェーン。

それは機関ユーザーと暗号ネイティブユーザーの多様なニーズを同時に満たすことができ、このビジョンの中で、RWAfiパブリックチェーンは単にRWA資産に力を与えるだけでなく、RWAエコシステムの増量価値のコアキャッチャーになる可能性もあります。流動性と価値決済のハブとして機能することで、RWAトークン化資産に関するすべてのDeFi操作(、例えばファーミングや担保インタラクション)は、RWAfiパブリックチェーンを通じて価値を集約し、RWAトラックの増量拡張をさらに推進することができます。

簡単に言うと、RWA専用のL1ブロックチェーンは手段であり目的ではありません——最終的にRWAトラックの増分価値を捕らえることができるプレイヤーは、ブロックチェーン上のインフラからエコシステムのエンパワーメントまで全体をカバーするソリューションプロバイダーである可能性が高いです。それらは「上鎖」から「エンパワーメント」までの全体のRWAプロセスを障害なく効率的に動かすことができます。

したがって、この視点から見ると、RWA専用チェーンの黄金時代は、すでに到来しています。

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Plumeから"ワンストップRWA専用チェーン"の新しい解釈を分析する

RWAfiにとって、もう一つの安定した釣り台の天然の利点があります:

RWAのストーリーの下でどのレース、どの製品が最終的に成功しようとも、市場全体の規模が持続的に成長する限り、基盤として最も根底のサポートを提供するインフラ形式のRWAfiブロックチェーンプラットフォームは、千億、さらには万億ドル規模の将来市場に参入し、その背後にある増加価値を捕らえることができます。

結局、RWAは徐々にオンチェーンのデジタル資産の増加の主要な推進力となり、Web3は伝統的な市場の巨大な資産プール、例えば世界の債券市場(133兆ドル)と金市場(13.5兆ドル)に効果的にアクセスできるようになりました。

2020年にCompoundがDeFiの盛夏を引き起こして以来、ブロックチェーン上のデジタル資産の規模は大きく成長しました。2021年11月の1800億ドルと比較すると大幅に回撤していますが、2025年1月13日現在、ブロックチェーン上のTVLはまだ1135億ドルもあります。

ただし、動辄数兆ドルのトークン化されたRWA資産(債券、金、株式、不動産など)と比べると、この規模は依然として微不足道であるため、RWAトークン化は間違いなくブロックチェーンの世界に新たな増加の原動力をもたらし、チェーン上に前例のない増加市場空間を広げることになる。

現在、RWAfiに特化したL1ブロックチェーンはほとんどなく、最近2000万ドルの新しい資金調達を完了したPlumeは、厳密に言えば唯一のRWAfiブロックチェーンであり、これは現在までのRWAfi分野で非常に象徴的な資金調達イベントと考えられています。

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Plumeの顕著な特徴はモジュール設計にあり、ワンストップソリューションを通じて、システマティックにRWAのトークン化、コンプライアンス、流動性、相互運用性の問題を解決し、開発者や機関にRWAトークン化の全ライフサイクルをカバーする完全なソリューションを提供します。

このような体系的なパターンは注目に値する。結局のところ、パブリックチェーンにとって技術がどれほど「ハイエンド」であるかは重要ではなく、開発者やユーザーを引き寄せ、定着させることが核心競争力である。特にRWAのようにオンチェーンとオフチェーンの高度な複雑性を伴う製品においては、特定のプロセスにおける断片的なサービスを提供するだけでは、開発者や機関ユーザーは支払わないだろう。

Plumeの利点は、複数のモジュール化された重要なツールを統合し、開発者に完全なRWA資産のブロックチェーンソリューションを構築したことにあります。このツールセットは、技術的なハードルを下げるだけでなく、「コンプライアンス・アズ・ア・サービス」モデルを通じて、コンプライアンスプロバイダーをプラットフォームの上流サプライチェーンに直接組み込むことで、トークン化された資産が規制要件を満たすことを、根本的に確保します。

• Arc - トークン化エンジン: Arcは、コンプライアンスワークフローを統合し、資産発行者の障壁を減らすことでトークン化プロセスを簡素化し、RWAをチェーン上に導入するための効果的な方法を提供します;

• パスポート - スマートウォレット: パスポートは、ユーザーが契約コードをその外部所有のアカウント(EOA)に直接保存できるようにします。このネイティブ機能は、RWAfiの相互運用性、収益管理、および高度なアカウント抽象機能をサポートしています;

• Nexus - データハイウェイ:NexusはzkTLSなどの最先端技術を使用して、現実世界のデータを安全にブロックチェーンに統合します。これにより、チェーン上の資産の安全性と透明性が向上するだけでなく、新しい機会シナリオも解放されます;

これらのモジュール化ツールを通じて、Plumeは開発者に力を与えるだけでなく、従来の金融機関がWeb3に参入するためのハードルを大幅に下げました——開発者はモジュール化ツールを使用して技術的なハードルを低くし、複雑なRWAソリューションを迅速に展開できるようになります。また、「コンプライアンス即サービス」モデルを通じて、従来の機関がコンプライアンスの課題を解決する手助けをし、高効率な技術サポートを提供します。

これは、UBSやブラックストーングループなど、Web3に進出したいWeb2の巨人たちが、Plumeが提供するワンストップRWA資産トークン化サービスを通じて、直接既存の製品にRWAトークン化サービスを組み込むことができ、迅速に製品のイテレーションと市場拡大を実現できることを意味します。

これは、機関が資産を簡単にトークン化し、ブロックチェーンエコシステムに導入できるだけでなく、Web2のスムーズなユーザーエクスペリエンスを維持し、ユーザーに資産の自主権とWeb3の属性を与えるものです。

よりマクロな視点から見ると、以前のプライベートドメイントラフィックが王であったWeb2の世界では、誰が馬を走らせ、十分なプライベートドメイントラフィックを集められるかが、最大の利益を得ることができることを意味しました。これにより、Web2は「太いアプリ」と「細いプロトコル」の状況を形成しました。WeChat、Alipay、MeituanなどのスーパーAPPはますます巨大化し、閉じたエコシステムを通じてユーザーをロックインしています。

Web3では、製品の論理が明らかに逆転しました——基盤となるコンポーネントやミドルウェア形態の製品がますます人気を集めており、"ブロック"の形式で挿入されたり、基盤となるインフラストラクチャとして機能したりすることで、最大のアグリゲーション収益を得ることができます。そして、Plumeのモジュラーファンデーションは、このWeb3製品の論理に完璧に合致しており、従来の金融機関やWeb2の巨人に軽量なRWA統合ツールを提供し、彼らが迅速にWeb3化を実現できるようにします。

Plumeの魅力はここにあります。RWAfiの分野において、未来の競争は単なる技術力の対決ではなく、開発者やユーザーを中心に効率的で友好的なエコシステム支援体系を設計できるかどうかです。このオンチェーンの革新とオフチェーン資産を結びつけるモデルが、RWA分野の発展における真の分水嶺となるでしょう。

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RWAfiは、機関とDeFiの「友人」との間の双方向のリンクです。

Web3にとって、「インクリメンタル」は永遠のテーマです——インクリメンタルな資金の注入であれ、インクリメンタルなユーザーの拡大であれ。

RWAfiの核心的な魅力は、その天然の"双方向接続"属性にあります。一方ではWeb3の新旧プレーヤーをつなぎ、他方では伝統的な金融の膨大な資産を接続します。これにより、暗号ネイティブユーザーに新しい資産クラスと収益機会を提供するだけでなく、伝統的金融の巨頭に対して、チェーン上のDeFi世界との深い統合の道を切り開くことができます。これにより、"1+1>2"の重ね合わせ効果が実現されます。

まだPlumeを例に挙げると、現在は機関パートナーを中心に、DeFiパートナーを拡張した"二本の手を使う"エコシステムネットワークを構築しています:

• 機関パートナー:コンプライアンス、信頼の基盤、高品質な資産を提供する責任があり、そのRWAfiエコシステムの信頼できるコアである;
• DeFiパートナー: チェーン上のユーザーに柔軟で高収益な資産参加方法を提供し、RWAの流動性とコンバイナビリティをさらに強化します;

もしよく見ると、Plumeの機関が見つかります