機関がビットコインを奪い合う：あなたの投資は供給危機にどう対処しますか？

翻訳：言葉でのブロックチェーン

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**ビットコインの供給ダイナミクスが急速に変化しています。**機関投資家が新しい投資ツールを通じて大量にビットコインを購入し、流通しているビットコインの数が急激に減少しています。一方、長期間眠っていた巨大なホエールウォレットが突然活発化し、10年以上ぶりに数十億ドル相当のビットコインを移転しました。この動きは歴史的に市場の恐慌を引き起こすことがよくあります。本記事ではビットコイン供給の現状を分析し、これらの「供給危機」シグナルが市場の感情やボラティリティにとってなぜ重要であるかを説明し、投資ポートフォリオを保護する方法について考察します。

機関がビットコインを狂ったように蓄積、取引所の供給が急減

機関がビットコインをコールドストレージに預けるにつれて、取引プラットフォームで取引可能なビットコインは約11%に減少しています。流通しているビットコインの減少は供給の緊張を意味します——上の図に示されているように、ビットコインは安全に箱の中にロックされています。この希少性は価格を押し上げる可能性がありますが、大口売り注文に対して市場がより敏感になることもあります。

**新たな機関の採用の波が急速にビットコインの供給を吸収し、**公開市場からロックされています。過去1年、現物ビットコインETFやファンドが年金基金、ヘッジファンド、企業によるビットコインの大量購入への扉を開きました。例えば、ブラックロック（BlackRock）のiSharesビットコイン信託（IBIT）は2025年5月末に毎日約4.3億ドル流入し、単月の総流入は63.5億ドルに達し、歴史的な新記録を打ち立てました。これらの機関はこのようなツールを通じて購入したすべてのビットコインを取引プラットフォームから引き出し、**カストディアン・コールドストレージに保管しています。**これにより、取引可能な流動供給がさらに引き締められました。フィデリティ（Fidelity）のビットコインファンド（FBTC）など他の機関製品も大量にビットコインを蓄積しており、供給のひっ迫が悪化しています。

結果はどうなったのか？取引所のビットコイン準備が大幅に減少した。オンチェーンのデータによると、2025年6月初旬現在、取引所が保有するビットコインの割合は総供給の11%未満に低下した。これは2018年以来見られなかった低水準だ。（対照的に、2020年の市場では、取引所が17%以上のビットコイン供給を保有していたが、現在はほぼ半減している。）利用可能なビットコインの減少は、大量のビットコインが長期保有者や機関のカストディアンによってロックアップされており、取引に利用可能な浮動量は10-11%しか残っていないことを意味する。この希少性は両刃の剣である：**流通するビットコインが減少すると、買い圧力が急速に価格を押し上げる可能性がある；しかし逆に、突発的な売り注文は流動性不足のために価格に大きな影響を与えることになる。**要するに、ビットコインの希少性は過去のどの時期よりも明らかであり、「強者」がビットコインを蓄積し、公に供給がますます枯渇している。

眠っていたクジラが目覚める：数十億ビットコインが流動し始める

休眠しているビットコインの巨鯨は突然波乱を引き起こす可能性があります——上の図に示すように、巨鯨はビットコインの背後にひっそりと存在し、大口が市場にどのように影響を与えるかを象徴しています。長期間活動していないウォレットが巨額の資金（通常は数十億の価値）を移動させると、市場は売却への懸念を引き起こします。たとえこれらの資金が直ちに売却されなくても、この動きは市場に恐怖と変動をもたらすでしょう。

機関が供給をロックする一方で、古代のビットコインのクジラが突然活発化した。ここ数週間、いくつかの「中本聡時代」（2010-2011年）のウォレットが10年間の静寂の後に突然復活した。例えば、2025年7月4日、2つの2011年4月のクジラウォレット——ビットコインの価格が1ドルを下回って以来一度も活発でなかった——が突然合計2万枚のビットコイン（価値は20億ドルを超える）を新しいアドレスに移動させた。オンチェーンのアナリストはまた、複数の2011年アドレスを管理する単一のクジラエンティティが1日で数万枚のビットコインを移動させ、市場を驚かせたことに気づいた。これらのビットコインは2011年以来価値が1300万％以上増加しており、数十億ドルの長期保有として知られている。

なぜこれが重要なのか？それは、古くからの巨大なクジラの資金移動があるときに、暗号トレーダーが非常に注目するからです。このような長期保有者の大規模な移動は歴史的に非常に稀であり、しばしば市場の転換点やボラティリティの急増に関連しています。過去の市場サイクルでは、休眠ビットコインウォレットの再活性化——特にこの規模のクジラの場合——はしばしば潜在的な売却や市場の動乱を予兆します。論理的には、10年以上保有しているクジラが突然資金を移動することを決定した場合、彼らは資産の一部を売却し、大きな利益を確定しようとしている可能性があります。たとえこれらのビットコインが取引所に直接送られなくても（最近のケースでは、クジラはビットコインを新しい個人ウォレットに転送し、すぐに取引所には送っていません）、心理的影響はトレーダーを不安にさせるには十分です。これは市場に不確実性を注入します：なぜ今なのか？これらのビットコインは市場に投げ売りされるのか？

私たちは最近、この恐怖の現れを目にしました。14年前のウォレットが資金を移動したというニュースが出たとき、ビットコイン価格は1日で約2%下落しました。**市場参加者は移動規模に緊張し、さらにはこの活動をビットコインの創始者である中本聡と関連づける噂さえありました（根拠はありませんが、市場の不安感を示しています）。ビットコイン価格は10.8万ドルを下回り、**大口による売却のいかなる示唆にも非常に敏感であることを示しました。つまり、巨大なクジラの動きは波紋を呼ぶことになります：それは誰もに、大量のビットコインが市場に流入する可能性があることを思い出させ、その可能性だけでボラティリティを引き起こすのに十分です。

市場の感情の変化とボラティリティリスク

これらの交差するダイナミクス——供給の緊張と巨大なクジラの覚醒——は、不確実な環境を生み出しています。一方で、供給危機は強気の感情をもたらします：利用可能なビットコインが非常に少ないため、需要の急増は価格の急騰を引き起こす可能性があります（典型的な「供給ショック」のシナリオ）。大口買い手は自信満々で、流通供給が継続的に減少しているにもかかわらず、長期的にビットコインを蓄積しています。“強者”が蓄積しており、これは通常好意的な兆候です。

一方で、市場も集中したポジションのリスクに気づき始めています。少数の大口が大量のビットコインを保有していると、彼らの行動（あるいはその行動に関する噂）によって市場が激しく動く可能性があります。私たちは数千枚のビットコインを保有している「クジラ」を目にしてきました——中には何年も経った後に利益を確定し始める者もいます。これらのクジラの小規模な売り注文でさえ、流通量が低い時には非常に大きな影響を及ぼす可能性があります。最近の2011年のクジラの動きは私たちに警告しています：もしクジラが売却すれば、ビットコインの流動性が不足し、価格が急激に変動する可能性があります。希少性に対する強気とクジラの売却への恐怖との微妙なバランスが、現在の市場を特に不安定にしています。

トレーダーや投資家にとって、結論は明白です：**変動に備える準備をすること。**ビットコインは依然として新高値を推進しています（株式市場の楽観的な雰囲気と機関投資家の採用によるものです）が、これらの内部供給のダイナミクスは価格の激しい上下変動を引き起こす可能性があります。この不確実性にどう対処すればよいのでしょうか？答えは：リスクをヘッジするための金融商品を探求したり、投資を分散させたり、ストップロスを設定するなどの保護策を講じて、市場の動揺の中でも投資ポートフォリオを堅実に保つことです。

暗号戦略をコントロールする

ビットコインの供給危機が深刻化し、クジラによるボラティリティリスクが迫っている今、リスクを積極的に管理する時です。次回のクジラの動きや突発的な市場の揺れに対して、あなたのポートフォリオを不意打ちにさせないでください。**慎重な戦略とリスク管理を通じて、不確実性の中から機会を見つけたり、利益を保護したりしながら、下方リスクを制限することができます。**行動を起こし、あなたのポートフォリオを保護し、未来の市場の揺れに備えましょう。

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