香港は政策宣言2.0を発表し、世界のデジタル資産イノベーションセンターを構築します。

6月26日、香港特区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（以下「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルイノベーションセンターにすることに努めていることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
"法律と規制の最適化"の内容は、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産カストディサービス提供者を含む、統一され包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることを示しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な監督機関であり、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、監督プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の監督枠組みの下での潜在的な規制アービトラージを減少させることが明確にされています。一方、香港金融管理局は銀行のフロントライン監督機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンとクロスセクターの協力の推進」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを決済手段として使用することを検討しています。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効果の高い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があることが指摘されています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、および慎重なリスク管理に関する関連要件を定めます。
《政策宣言2.0》は、多くのクロスボーダー貿易および決済業務に参加している企業がコストを削減し、取引プロセスを迅速化するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府および規制当局は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究および実施計画を進めることを促進し、経済活動における実質的な課題を解決します。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインを試験および使用する方法について提案を行うことを歓迎しており、例えば政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
さらに、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる、革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港を世界的なデジタル資産の中心として確立することを確固としており、リスクが管理された環境の下で革新が活発に発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場を目指しています。
財務及び財政局（「財庫局」）が発表した「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（「政策宣言2.0」）は、香港が世界のデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に応じるものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則を遵守し、「政策宣言2.0」は将来を見据えた戦略を描くことを目的としており、業界の発展を支援し、包摂的な金融を促進し、人材を育成しつつ、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしてのリーディングポジションを強化します。
「LEAP」：信頼性があり、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の《政策宣言》に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（“ETF”）などの革新的な製品の導入、小売業者の参加を許可することで投資家のチャネルを広げること、そしてグリーンボンドのトークン化などの試験プロジェクトの開始が含まれています。香港は現在、信頼性が高く、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムを形成するために（“LEAP”）の一歩を踏み出す準備が整いました。証券先物委員会（“証監会”）は以前に“ASPIRe”ロードマップを発表し、変化する環境の中で香港のデジタル資産エコシステムを未来へ導くことを目的とし、適応的なコンプライアンスや製品フレームワーク（例：デリバティブ取引）など、一連の措置を実施して、投資家保護と市場競争力のバランスを取ることを目指しています。《政策宣言2.0》は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の供給を促進し、香港を世界のデジタル資産センターとしての地位を強化することに焦点を当てています。政府および規制当局は、流動性と健全かつ秩序ある競争を促進するために、世界中から質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来を見据えたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策の方向性を提案し、適切な措置を講じることを計画しています。政策の方向性と措置を策定する際には、現在の技術の制約を受けず、デジタル資産の将来の発展に適応できるようにし、実体経済と金融システムに統合されて持続可能な成長を実現することを目指します。これらの措置は「LEAP」という枠組みを基にしており、具体的には——（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の簡素化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）利用ケースの推進と部門間の協力、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展、信頼性が高く革新的で活力あるデジタル資産エコシステムを構築し、香港が世界の金融の枠組みの中でリーディングポジションを強化することを目指しています。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界の利害関係者と協力し、デジタル資産を規制するための包括的な法律および規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展することを保証します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者をカバーし、投資家および消費者保護を中心に据えています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンス制度に関する公衆相談を行い、投資家が高流動性、大口取引、安全な保管資産を求めるニーズを満たすことです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワークの下での潜在的な規制アービトラージを軽減することを提案します。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産の保管サービス提供者の主要な規制機関となり、ライセンスの発行と登録、および基準の策定を担当し、一方、金融管理局は銀行の前線規制機関として、デジタル資産の保管活動を監督します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し、流動性を提供して、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを確立することを確保します。定期的に見直しを行い、ステークホルダーと緊密にコミュニケーションをとることで、枠組みが技術や市場の発展に適応できるようにします。
一方、香港はデジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。これには、国際証券監視機構の『暗号およびデジタル資産市場政策提言』、金融安定理事会の『グローバル暗号資産活動規制フレームワーク』、バーゼル銀行監督委員会の『暗号資産リスクの審慎な扱いに関する方法』、および経済協力開発機構による税務の透明性を促進するための『暗号資産申告フレームワーク』が含まれます。
（b）トークン化の法律と規制のレビュー
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新しい技術と従来の金融の融合に機会を提供し、経済活動および金融市場の構造革新を促進することで、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を高め、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で明瞭、かつ便利な法律および規制制度が不可欠です。財務省および金融管理局は、国際的な経験および実務を参考にして、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律および規制の枠組みを見直すことを主導します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当てる予定であり、他の現実世界の資産および金融商品に対するトークン化に参考を提供することを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録および記録要件などを含むがこれに限らないものとします。見直しプロセスにおいて、政府は法律の専門家および業界の利害関係者と協力し、見直し結果および関連する改善提案が実行可能で、将来の発展のニーズを満たすことを確保し、香港をこの革新分野の先駆者に育てることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府は、トークン化されたグリーン債券を2回発行し（総額約68億香港ドル）、トークン化の利点を先見的に示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、異なる通貨や期間のアレンジ、さらに他の革新的な選択肢を探る予定です。政府は、この取り組みによって市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセシビリティをさらに拡大し、より広範な投資者層を惹きつけることを期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務局と金融管理局は、業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解する予定です。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場取引の適用シナリオ、さらに地元債券市場への投資者参加の拡大が含まれます。政府は、トークン化された債券の発行を先駆け、常態化することで、世界的なベンチマークを確立し、市場のこの技術に対する信頼を高めることを目指し、官民セクターの採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス可能性、潜在的流動性を向上させることができます。金管局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証監会が主要なパートナーであり、金管局と共に資産管理業界の参加をリードしています）、トークン化された伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電動車の充電ステーション）の収益フローを含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金管局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配達地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所に登録されたブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引のエコシステムをさらに発展させるために、政府は市場に対して倉庫プログラムにトークン化および実物資産追跡技術を適用するよう奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産やその持続可能性に関連するデータを追跡するのを支援し、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランの拡大に向けて力を入れ、より広範な資産および金融商品をトークン化し、この技術が貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）などのさまざまな分野での多様な応用を示すことを促進します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税免除措置がトークン化されたETFにも適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探ることを歓迎します。例えば、マネーマーケットETFを含む、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォームでの二次市場取引への導入です。今後、政府はオープンな態度を持ち、財政的影響や市場の発展などの要因を考慮し、証券監視委員会に認められた他のファンドのトークン化後の譲渡に関する税務アレンジを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を民間形式で発行されるファンドおよびファミリー投資コントロールツールに含め、利益税免除の適格取引を享受できるようにします。提案が立法会で承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインやその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを決済手段としての利用について検討します。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効果のある代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、および慎重なリスク管理などに対する適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基礎となります。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの国際貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシーンに研究し実施することを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。政府の支援を示し、先導的な役割を果たすために、市場の参加者には政府がライセンスを取得したステーブルコインをどのように試験し使用できるかについて提案を歓迎します。例えば、政府の支払い効率を向上させるために用いることが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタルポートは香港のトークン化プロジェクトを強力にサポートしており、香港金融管理局とのEnsembleプロジェクトでの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらにサポートするために、デジタルポートは関連するデジタル資産業界の利害関係者と協力し、インキュベーションエコシステムを活用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界の専門家による指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業と会社は、特別なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができるようになります。また、デジタルポートはブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成金プログラムを開始し、将来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。資金提供に加えて、デジタルポートはこれらの企業に支援を提供し、関連する利害関係者と調整し、必要に応じて試験プロジェクトの実施をサポートします。
政府投資推進署の専任チームは歓迎し、支援する準備が整っています。