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香港は政策宣言 2.0を発表し、グローバルなデジタル資産のイノベーションセンターを構築します。
6月26日、香港特別行政区政府は『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（略称『政策宣言2.0』）を発表し、香港をデジタル資産分野におけるグローバルなイノベーションセンターにするための政府の取り組みを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」内容には、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者を含む統一された包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることが示されています。
「政策宣言2.0」によれば、香港証券監視委員会はデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワーク下での潜在的な規制アービトラージを低減する役割を果たします。一方、香港金融管理局は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシナリオと異業種間の協力の推進」部分において、『政策宣言2.0』は、安定した通貨およびその他のトークン化プロジェクトを支持し、安定した通貨を支払い手段として探求することを含んでいます。
『政策宣言2.0』は、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があることを指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセスおよび慎重なリスク管理に関する要件を定めます。
『政策宣言2.0』は、多くの越境貿易および決済業務に関与する企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためのステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境および必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が経済活動における実質的な課題を解決するための研究および実施計画を促進します。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインを試験および使用する方法に関する提案を歓迎し、例えば政府の支払いの効率を向上させるために利用することが挙げられます。
さらに、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的資金援助プログラムを立ち上げ、将来的なアプリケーションの可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、リスクを管理可能な環境の下でイノベーションが盛んに発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場を提供することで、香港を世界的なデジタル資産センターにすることを強く推進しています。
財務及庫務局（「財庫局」）が発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）は、香港が世界のデジタル資産市場の継続的な進化に対して積極的に応じるものである。「同じ業務、同じリスク、同じルール」の原則を堅持し、《政策宣言2.0》は先見性のある戦略を描くことを目的としており、業界の発展を支援し、包括的な金融を促進し、人材を育成し、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしてのリーディングポジションを強化することを目指している。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の「政策宣言」に基づく措置として、堅牢な規制の確立、デジタル資産取引所の上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売業者の参加を認めて投資家のチャネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの試行プロジェクトを開始することにより、香港はすでに準備が整い、信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムを形成するための（「LEAP」）を進めています。証券先物委員会（「SFC」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かうことを目指し、適応性のあるコンプライアンスと製品フレームワーク（デリバティブ取引など）を実施するための一連の措置を講じ、投資家の保護と市場の競争力の間でバランスを取ることを目的としています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の供給を促進して香港をグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化することに焦点を当てています。政府と規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの高品質なデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来を見据えたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時点での技術の制約を受けず、デジタル資産の将来の発展に適応できることを確保し、実体経済と金融システムに組み込むことで持続可能な成長を実現するよう努めます。これらの措置は「LEAP」というフレームワークに基づいており、それぞれ以下の通りです——（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の簡素化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）利用ケースと部門横断的な協力の推進、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展。これにより、信頼性があり、革新性が高く、活力あるデジタル資産エコシステムを構築し、香港のグローバル金融構造における先導的地位を強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制機関や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制する包括的な法的および規制の枠組みを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能で責任ある形で発展することを確保します。この制度は、デジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家および消費者の保護を中心に据えています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンス供与メカニズムに関する公衆の相談を行い、投資家が高流動性、大口取引および安全な保管資産を求めるニーズに応えることです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制枠組みにおける潜在的な規制アービトラージを減少させることを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な規制機関として、ライセンスの発行と登録、基準の策定を担当し、金利監督局は銀行のフロントライン規制機関として、そのデジタル資産のカストディ活動を監督します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産の活動や大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し、流動性を提供することで、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを確立することを確保します。テクノロジーや市場の発展に適応できるように、定期的にレビューを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを取ります。
一方、香港は引き続きデジタル資産に関連する国際基準を実施します。これには、国際証券監視機構の「暗号およびデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスクの慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性を促進するための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化の法律と規制の検討
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新しい技術と従来の金融を融合させる機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を促進し、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を強化し、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で便利な法律および規制制度が不可欠です。財務局および金融管理局は、国際的な経験および実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律および規制の枠組みを見直す主導をします。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当てる予定であり、他の現実世界の資産および金融商品のトークン化に対する参考を提供できることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登記、記録要件などを含むがそれに限らないすべての要素を見直します。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界の利害関係者と協力し、見直しの結果および関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展ニーズに応えることを確実にし、香港をこの革新分野の先駆者とすることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の常態化
政府はこれまでに2回、（総額約68億香港ドルの）トークン化されたグリーンボンドを発行し、トークン化の利点を前向きに示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を定期化し、異なる通貨や期間の設定、その他の革新的な選択肢を探求する予定です。政府はこの取り組みにより、市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセシビリティをさらに拡大し、より広範な投資家層を惹きつけることを期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務局と金融管理局は引き続き業界の専門家とコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解していきます。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入や、二次市場取引の応用シーン、さらなる投資家の地元債券市場への参加拡大などが含まれます。政府は、トークン化された債券の先行発行とその定常化を通じて、世界的な基準を確立し、市場に対するこの技術への信頼を強化し、公共および民間セクターの採用を促すことを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス性、潜在的流動性を向上させることができます。香港金融管理局のEnsembleプロジェクトを通じて（このプロジェクトでは証券監察委員会が主要なパートナーであり、金融管理局と共に資産管理業界の参加をリードしています）、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドや他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電気自動車の充電ステーション）の収益フローのトークン化を含む革新的な応用シナリオを積極的に奨励しています。金融管理局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配達地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所に登録されたブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展のために、政府は市場に対して倉庫プログラムにおけるトークン化および実物資産追跡技術の適用を奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産およびその持続可能性に関連するデータを追跡するのを支援し、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランを拡大するための取り組みを強化し、より広範な資産および金融商品をトークン化することを推進し、貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）など、さまざまな分野におけるこの技術の多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除に基づいて、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎します。例えば、通貨市場ETFを含め、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームでの二次市場取引への導入などがあります。将来を見据えて、政府はオープンな姿勢を持ち、財政影響や市場発展などの要因を考慮して、他の証券監視委員会が承認したファンドのトークン化後の譲渡に関する税務アレンジを検討します。
政府は立法提案を行い、指定されたデジタル資産を私人形式で発行されるファンドおよび家族投資の権限を持つツールに含め、利益税の免除を受ける資格のある取引として扱うことを明示します。提案が立法会を通過した場合、税の免除は2025/2026課税年度から施行されます。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として使用することを検討します。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などに適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基盤です。これらの規制要件は、ステーブルコインの発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を高めるのに寄与します。多くの国際貿易や決済業務に関与する企業は、コスト削減と取引プロセスの迅速化のためにステーブルコインの使用に強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオに研究して実施することを促進し、経済活動における実質的な問題を解決します。政府の支援とリーダーシップを示すために、市場参加者が政府がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験・使用できるかについての提案を歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することなどです。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、サイバー港は香港のトークン化プロジェクトを積極的に支援しており、金融管理局とのEnsembleプロジェクトでの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探索するための活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、サイバー港は関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、インキュベーションエコシステムを活用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、専用のリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができるようになります。サイバー港はまた、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するためのブロックチェーンおよびデジタル資産の試行助成プログラムを開始します。資金提供に加えて、サイバー港はこれらの企業に支援を提供し、関連するステークホルダーと調整を行い、必要に応じて試行プロジェクトの実施をサポートします。
政府投資推進署の専門チームは、デジタル資産サービスプロバイダーが香港でビジネスを設立し、拡大するための支援を歓迎し、準備しています。提供される多くのサポートの中で、投資推進署は潜在的なデジタル資産サービスプロバイダーと銀行、さまざまな専門家および支援サービスとの連絡を確立し、ビジネスの設立を促進することができます。
香港取引所および決済株式会社は、アジア時間内で投資家に透明で信頼性のあるビットコインおよびイーサリアムの価格基準を提供するために、香港初のデジタル資産指数を開発しました。これにより、香港はアジアの主要なデジタル資産センターとしての発展を支援します。
市場の誠実を維持し、デジタル資産システムへの信頼を高めるために、政府は地域の経験と深い専門知識を持つさまざまなレギュラトリー・テクノロジー、サイバーセキュリティ、および監視ソリューションを含む、デジタル資産インフラの開発を奨励します。これらのツールは、香港の規制フレームワークと能力を強化し、デジタル資産の安全で持続可能な発展を促進します。政府は、技術提供者、規制機関、及び執行機関間の協力を促進し、これらのソリューションを最適化し、香港のデジタル資産エコシステムの特定のニーズを満たすことを確保します。
(「P」eopleとパートナーシップの開発)。
(g)市場参加者や大学と協力して、人材育成を促進する
政府は引き続きデジタル資産業界のトレーニングと人材育成を奨励し、特にブロックチェーンの応用、人工知能の統合、デジタル資産の革新に焦点を当てて、地元の人材を育成し、世界中のデジタル資産の専門家を香港に引き寄せ、スタートアップ企業や金融機関の発展を支援します。2018年に発表された初の人材リストには、金融技術専門家が含まれており、世界中からのデジタル資産専門家も含まれています。次に、デジタル港は、Web3、ブロックチェーン、人工知能技術トレーニングに関連する措置を通じて、政府がこの目標を達成するのを支援し、安定した専門家の人材供給を構築し、革新を持続的に推進し、地元のデジタル資産業界に貢献します。これらの措置には、経験共有セッションや世界のデジタル資産企業との協力が含まれ、最先端の知識を人材プールに提供します。
（h）香港を知識共有の卓越した中心として位置付け、他の司法管轄区との協力を促進する
政府は大学と業界の戦略的な協力を促進し、学術研究とデジタル資産分野の実際の応用を結びつけます。共同研究プログラムは、新しいブロックチェーンアプリケーション、トークン化フレームワーク、監視および人工知能駆動の金融ツールなどの開発に焦点を当てます。学生をデジタル資産プロジェクトに参加させることで、これらの協力は新しい世代の企業家、研究者、技術専門家を育成し、創造性と専門知識が持続的に流動することを保証します。学術成果と産業ニーズを結びつけることで、香港におけるデジタル資産の発展を支える持続可能な人材プールを構築します。
政府は、規制機関と執行機関との協力を強化し、地方の規制機関および執行機関の業務を調整し、透明で安全かつ弾力性のあるデジタル資産市場の発展を支援します。また、政府は規制機関とともに国際協力を支援・参加し、関連する国際機関や他の法域の規制機関および他の政府機関との間で覚書を締結することにより、デジタル資産分野における情報共有と規制協力を実現します。政府は、既存の高レベルな内部メカニズムを通じて部門間の協力を確保します。
まとめ：融合した革新、信頼と機会の未来
《ポリシー声明2.0》は、香港がグローバルなデジタル資産分野のリーダーになるための決意を表しています（「LEAP」）。統一された規制フレームワーク、法律および規制の見直し、トークン化された政府債券の発行の常態化、現実世界の資産および金融商品のトークン化の拡大、ステーブルコインの利用シーンの促進、規制に関する協力の強化、国際協力の推進などを通じて、政府はさらなる革新と市場の発展の基盤を築いています。研修やプロジェクト支援、大学と業界の協力、デジタル資産インフラによって支えられた繁栄するエコシステムを組み合わせることで、香港はグローバルな実体経済および金融市場に顕著な利益をもたらすでしょう。規制当局、業界、社会の共同の努力によって、革新、自信、機会が融合した未来を築き、香港をグローバルなデジタル資産の先導的な新境地へと導きます。
2025年6月26日、香港特別行政区政府金融サービス・財務局による #BTC再创新高#