2024年1月マクロ経済レビュー:米国株は新高値を更新、暗号市場は短期的な圧力にさらされています

2024年が始まると、アメリカ経済は好調なパフォーマンスを示しています。インフレ指標のわずかな回復が利下げのタイミングを遅らせる可能性がありますが、全体的な経済データは依然として強く、市場や消費者に自信を注入しています。1月にはアメリカ株式市場が引き続き新高値に達し、特にテクノロジー株、特に人工知能関連企業が市場の注目を集めています。しかし、ある電気自動車メーカーは長年ぶりに粗利益が減少しました。アジア太平洋株式市場は素晴らしいパフォーマンスを示し、ヨーロッパ株式市場は安定を保っています。

ビットコインETFは予定通り承認されましたが、ある機関の売却圧力により市場は一時的に圧迫されました。しかし、売却が減少するにつれて、市場は徐々に安定し、ある程度の反発を見せています。

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アメリカ経済データが予想を上回る

年初に発表された非農業雇用データによると、12月の新規雇用は21.6万人で、予想の17.5万人を大きく上回った。民間部門の新規雇用は16.4万人で、こちらも予想を大きく超えた。この好スタートは投資家に積極的なシグナルをもたらした。

しかし、強い雇用データはインフレ懸念を引き起こしました。12月の消費者物価指数(CPI)は前年同月比で3.4%上昇し、予想の3.2%を上回り、米連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。インフレは回復しましたが、市場は一般的に利上げの可能性は低いと考えており、利下げの時期が以前の予想より遅くなる可能性があるだけです。

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現在、市場は米連邦準備制度が3月に利下げを行う確率が以前の75.6%から42.4%に低下したと予想しており、大多数の見解では年の中頃から利下げが始まる可能性があると考えられています。アメリカの10年期国債の利回りは1月に全体的に上昇傾向を示しており、これは市場がCPIの上昇を予想していることを反映しています。

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他の経済指標も同様に好調な結果を示しています。1月のMarkit総合PMI速報値は52.3で、予想の51を上回りました。その中で製造業PMIは50.3に達し、15ヶ月ぶりの高水準となりました。第4四半期のGDP年率季節調整値は3.3%の成長を記録し、予想の2%を大きく上回り、年間GDP成長率は2.5%に達しました。

消費者信頼感指数も明らかに向上し、ミシガン大学消費者信頼感指数は1年半ぶりの高値を記録しました。これらのデータは、アメリカ経済が比較的強い成長傾向を維持していることを反映しています。

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株式市場のパフォーマンス

S&P500指数は今月、2022年1月4日に設定された従来の高値を超えて歴史的高点を突破しました。ダウ・ジョーンズ指数はすでに新高値を更新しており、現在唯一ナスダック総合指数が歴史的高点を突破していませんが、その差は約5%しかありません。ナスダック100指数はすでに新高値を記録しました。

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市場の焦点は再びテクノロジー株、特に人工知能関連企業に移っています。ある半導体大手とあるソフトウェア大手が次々と歴史的な高値を更新しました。人工知能革命は今後数年、さらには数十年にわたって続くと広く考えられており、市場の共通認識となっています。

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しかし、ある有名な電気自動車メーカーは、数年ぶりに初めて粗利益が減少するという事態に直面しました。同社は第4四半期に48.45万台の自動車を納入し、予想を上回ったものの、ある中国の競合他社の同期の52.64万台の純電動車の納入量には及びませんでした。同社の2023年の粗利益総額は2022年と比較して15%減少し、キャッシュフローも42%の減少を見せました。

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他の国際市場も好調なパフォーマンスを示しています。インドのムンバイSensex30指数は歴史的な高値を更新し、日本の日経225指数は1990年の高値に近づいています。ドイツのDAX指数とフランスのCAC40指数は現在、高値で横ばいしており、テクニカル面では明確なリスクはありません。

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暗号通貨市場

1月11日、11社の会社のビットコイン現物ETFが承認されました。これにより、一般の投資家は株式を購入するのと同じように、ビットコインに簡単に投資できるようになり、暗号資産市場に大量の追加資金をもたらすことが期待されています。

しかし、市場は予想通りに上昇せず、逆に下落が見られました。主な理由は、ある大規模な暗号化資産ファンドの初期投資家が大規模に売却を始めたことです。このファンドは以前から長期間プレミアムが存在しており、多くのアービトラージャーを引き寄せていました。しかし、ファンドが償還メカニズムを一時停止したため、投資家は退出できなくなりました。現在、ファンドがETFに成功裏に転換したことで、これらの初期投資家はついにETF方式で売却できるようになり、大きな売却圧力が生じています。

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ポジションデータから見ると、このファンドは11日から大幅に減少しています。注目すべきは、このファンドを除いて、他の新しく承認されたビットコインETFは積極的に購入していることです。某大手投資銀行は、このファンドの純流出が430億ドルに達していると推定しており、利益確定の段階は基本的に完了したと考えており、ビットコインへの下方圧力は基本的に終了しているはずです。

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この影響を受けて、ビットコイン価格は4万ドルから4.1万ドル付近で安定し、ある程度の回復を見せ始めました。短期的な価格はさまざまな要因の影響を受けていますが、ETFは個人投資家や機関投資家にとってより便利な投資チャネルを提供しており、長期的には増量資金の流入論理は依然として成立しています。

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見通し

新年の始まりに、株式投資家は積極的な市場の雰囲気を感じていますが、暗号通貨投資家はあまり順調ではないスタートを経験しています。現在、全体の市場流動性には明確なリスクがなく、アメリカ経済は良好な状態を維持しています。このような環境の中で、暗号資産市場は徐々に売り圧力を消化し、再び上昇トレンドを開くことが期待されています。増加資金の基本的な論理は変わっていないため、寒い1月を乗り越えた後、市場はより温かい春を迎えることが期待されています。

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