RWA市場は新たな機会を迎えようとしている。Aptosは際立つことができるのか？

RWAは注目されている分野であり、現在は伝統的な兆円資産市場との接続の潜在能力を十分に発揮していません。データによると、暗号業界のRWA資産の総市場価値はわずか240億ドルであり、今年の上半期に56%の大幅な成長を遂げたにもかかわらず、依然として低い水準にあります。これは、RWAの発展がまだ終わっておらず、むしろ始まったばかりであることを示しています。米国株式のブロックチェーンへの移行や、より多くの資産クラスのトークン化が進むにつれて、RWAは新たな段階に入ることが期待されています。

この重要な時期に、Aptosは競合他社を超える潜在能力を示しています。過去30日間で、Aptosチェーン上のRWAの総ロック価値(TVL)は56.4%増加し、5.38億ドルに達し、パブリックチェーンの第3位に躍進しました。新しいDeFiプロトコルの参加により、AptosエコシステムのRWA資産はさらなる投資機会を迎える可能性が非常に高く、これがAptosがRWAの次の競争段階で優位に立つのに役立つでしょう。

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プライベートクレジットは依然として主要な資産クラスである

プライベートクレジットはRWA資産の58%を占めており、最も注目される資産クラスであり、次に米国債があります。プライベートクレジット資産は主にオンチェーン形式で存在し、取引流動性が不足していることが多いです。一方、米国債は利息を生むステーブルコインとの競争に直面しており、これらのステーブルコインは国債を担保にして、類似の収益特性を提供しています。

プライベートクレジットとは、非公開市場において非銀行機関や投資家が企業や個人に提供する融資を指します。伝統的な金融分野では、プライベートクレジットはその柔軟性と高い収益性から多くの機関投資家を引き付けています。しかし、高コスト、低効率、参入障壁などの課題にも直面しています。例えば、伝統的なプライベートクレジットの監査プロセスは煩雑で、取引コストが高く、中小企業は信用記録が不足しているために資金調達が難しいことがよくあります。

暗号プロトコルは仲介者の役割を果たし、オンチェーンでの資産の発行と管理を核心業務モデルとし、中間段階を減らすことでコストを削減し、貸付プールと基礎資産のリアルタイムパフォーマンスを提供することで透明性を高めます。

プライベートクレジット資産のトークン化プロセス

1. オフチェーン信用資産生成

資産発行者はオフチェーンの信用資産を生成する責任があります。プライベートクレジット機関、中小企業ファイナンスプラットフォーム、または地域クレジット市場の運営者は、貸付契約を締結し、担保資産を設定し、返済計画とデフォルト条項を策定し、借り手の財務状況を審査します。例えば、100万ドルの融資が物流企業に対して発行され、期間は12ヶ月、年利は12%、110万ドルの売掛金を担保とします。このステップは、資産が伝統的な金融基準に適合することを保証し、後続のトークン化の基礎を築きます。

2. ブロックチェーン上のトークン構造の構築

RWAプロトコルを通じて、単一または複数のローンがチェーン上のトークンにマッピングされます。トークンの形式には、NFT、SFT、またはERC-20タイプが含まれます。トークンのメタデータには、借り手の匿名識別子、元本額、金利、返済頻度、満期日、担保資産の詳細およびデフォルト処理メカニズムが含まれます。スマートコントラクトは、返済状況の管理、自動収益配分および早期償還またはピアツーピア転送をサポートします。

3. コンプライアンスパッケージング

トークン化プロセスは規制要件を満たす必要があります。特定の法的管轄区域に特殊目的会社または仮想資産サービスプロバイダーを法的保管者として設立し、オンチェーンのトークンと一対一で対応させます。すべての投資家はKYC/KYBおよびAML審査を完了する必要があり、非適格投資家は特定の規制に基づくアクセスおよび譲渡権限に制限されます。オフチェーンで開示される文書はトークンを債務資産として明示し、投票権や株式の属性は伴いません。

4. トークンの発行と資金調達

ユーザーインターフェースまたはプロトコルプラットフォームを通じてトークンを表示し、オンチェーン投資を受け入れます。投資家はKYC認証を完了し、指定された暗号通貨を使用して投資し、RWAトークンを証明書として取得し、期限通りに元本と利息の返済を受け取ります。

5. 所得分配と資産流動化

借り手は計画に従って返済を行い、資金は発行者によって受け取られた後、特別目的事業体に転送され、オラクルまたはスマートコントラクトによってチェーン上にマッピングされ、トークン保有者に配分されます。スマートコントラクトは保有比率に基づいて自動的に利息を分割し、ローンの期限が来ると自動的に元本を返還するか、資産の継続を手配します。トークンの構造が許可されている場合、分散型取引所またはRWA専用市場で取引可能ですが、通常はロックアップ期間が設けられ、ピアツーピアの譲渡のみがサポートされます。

AptosのRWAトラックにおける競争優位性

技術的優位性：高性能ブロックチェーンの金融アプリケーションの潜在能力

Aptosは新しい世代のLayer 1ブロックチェーンとして、その技術アーキテクチャはRWAトラックに独自の利点をもたらし、特にプライベートクレジットのトークン化シナリオにおいて際立っています。

高スループットと低遅延

AptosはBlock-STM並列実行エンジンを採用し、高効率の取引処理を実現しています。公式のテストデータによると、Aptosの理論的なスループットは毎秒15万件に達し、実際の生産環境では安定して4000-5000 TPSです。プライベートローンシーンでは、高スループットが大規模なローン発行、リアルタイムの返済配分、オンチェーン監査をサポートし、取引の効率を確保します。

Aptosの取引最終確認時間はわずか650ミリ秒です。このミリ秒単位の確認速度は、即時決済が必要なRWA資産にとって重要です。例えば、あるプロトコルがAptos上でT+0決済を実現しており、従来の金融のT+2やT+3と比較して、資金占有コストを大幅に削減しています。

低取引コスト

Aptosの取引手数料は平均して0.01ドル未満です。低コストの特性はRWAシナリオにおいて特に重要であり、トークン化された資産は頻繁なオンチェーン操作を伴います。あるプロトコルの例を挙げると、そのオンチェーンのローン管理は返済状況をリアルタイムで更新する必要があり、低料金は運営コストの制御を保証します。

モジュール化アーキテクチャとスケーラビリティ

Aptosのモジュール設計は、コンセンサス、実行、およびストレージ層を分離し、各層が独立して最適化できるようにします。これはRWA資産管理にとって重要であり、プライベートクレジットは複雑なメタデータを含むためです。

エコシステムのレイアウト：機関の支持と規制に優しい

Aptosは、伝統的な金融大手との協力とDeFiエコシステムの拡張を通じて、RWA分野におけるエコシステムのレイアウトを大幅に強化し、その競争力を向上させました。

機関の協力と承認

2025年6月までに、AptosのRWAの総ロックアップ価値は5.4億ドルに達し、パブリックチェーンで第3位となります。この成果は、ある金融機関のUSDYの導入、米国政府のマネーマーケットファンドトークンの発行、その他の機関との協力による証券のトークン化を含む、多くの伝統的な金融機関の参加によるものです。

これらの協力は、Aptosに資金と技術的支援をもたらすだけでなく、コンプライアンス分野での信頼性も高めました。

####規制への配慮

プライベートクレジットのトークン化には複雑なコンプライアンス要件が含まれます。Aptosはコンプライアンスプラットフォームと提携することで、オンチェーンの身元確認と資産追跡機能を組み込んでいます。例えば、あるプロトコルはオフチェーンで個人の身元情報を暗号化して保存し、オンチェーンのハッシュ検証と組み合わせることで特定の規制要件を満たし、ローントークンの法的効力を確保します。

2025年、世界の規制環境が徐々に明確化します。ヨーロッパとアメリカの関連規制は、暗号資産とRWAプロジェクトに有利な条件を提供します。Aptosの低コストと迅速な確認特性は、規制に優しいパブリックチェーンの理想的な選択肢となります。例えば、Aptosはある州においてステーブルコインプロジェクトの最高技術評価候補チェーンに選ばれ、Aptosを利用してコンプライアンスに準拠したステーブルコインとローントークンを発行する計画があり、2026年には1億ドルの資産をカバーすることが予想されています。

新興市場のポジショニング

AptosのRWA戦略は、新興市場、特に金融包摂が不十分な地域に焦点を当てています。あるプロトコルはAptosチェーン上の主要な資産発行者として、トークン化されたプライベートクレジット商品の提供を通じて、新興市場や特定の地域に多様な資金調達ソリューションを提供し、AptosのRWAエコシステムの発展を大きく推進しました。

その製品は新興市場の個人消費者や小規模ビジネスオーナーを対象に、短期・小口消費ローンおよび循環信用枠を提供し、規模は1.6億ドルに達します。さらに、カナダの住宅プロパティ向けモーゲージローン、アラブ首長国連邦の小規模企業運営ローン、ケニアのリテールクレジット市場など、特定の地域や市場を対象とした特別ローンプールもあります。

これらの製品は、オンチェーンインフラストラクチャを通じて効率的な発行と透明な管理を実現し、Aptos RWA TVLの77%（約4.2億ドル）に貢献しています。

まとめ

AptosのRWA市場における急速な台頭は、その技術的優位性とエコシステムの配置に起因しており、2025年6月にはRWAのTVLが5.38億ドルに達し、パブリックチェーンで第3位となりました。主にプライベートクレジットによって推進されています。あるプロトコルは、オンチェーンの債務プールを導入することで、4.2億ドル以上の資産を提供し、エコシステムの競争力を大幅に向上させました。プライベートクレジットはRWAの成長エンジンとして、トークン化を通じてオンチェーンのコンポーザビリティを実現し、クレジットトークンがDeFiプロトコルの循環融資、レバレッジ戦略、流動性プールに参加できるようにし、6%-15%の年利を生み出しています。

Aptosの低い取引手数料と迅速な確認時間は、リアルタイムの貸し借りと決済をサポートしています。将来的により多くのDeFiプロトコルとの統合が、その潜在能力をさらに引き出す可能性があります。規制環境の最適化とDeFiエコシステムの拡大に伴い、Aptosは2026年に5億ドルのRWA TVLを追加することが期待されています。Aptosは技術とエコシステムの相乗効果を通じて、プライベートクレジット分野で持続的な成長の可能性を示しています。