7月の暗号市場の見通し:トランプ大統領の政策と季節性

市場が静穏期に入るにつれて、取引量は9ヶ月の低水準にまで減少し、ボラティリティは21ヶ月の低水準に達しました。これは、7月に一連の重要なイベントがあるにもかかわらず、市場が夏の成長鈍化の傾向を引き続き維持する可能性があることを示唆しています。

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7月の重要なイベント

いくつかの重要なイベントが7月に登場し、市場に影響を与える可能性があります：

1. 予算案：7月5日に署名された拡張的予算案は、アメリカの赤字を3.3兆ドル増加させる可能性があり、これはビットコインのような希少資産にとってプラスの影響を与えるかもしれません。

2. 関税問題：90日間の関税免除期間は7月9日に終了し、新しい関税政策の影響が徐々に現れるでしょう。以前の関税の不確実性はビットコイン価格に悪影響を及ぼしました。

3. 暗号政策：7月22日は最新の暗号規制フレームワーク報告の締切日です。さらに、米国政府のビットコイン保有量、将来の調達計画などに関する情報も近く発表される可能性があります。

これらのイベントはBTCの動向に影響を与える可能性があり、具体的には財政の拡張と貿易の不確実性のどちらの要因が主導するかに依存します。7月4日のアメリカ独立記念日による流動性の減少も、最近の市場の不確実性を高める可能性があります。

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市場センチメント分析

現在の市場のリスク嗜好は低く、資金調達率、未決済契約、レバレッジETFのエクスポージャーなどの指標から見ても、市場の感情は比較的穏やかです。この抑制されたリスク嗜好は、ビットコインの将来に対する積極的なシグナルと解釈できます。限られた熱狂的な感情は、今後の市場が回復した場合、清算リスクがより低くなることを意味しています。

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歴史データレビュー

2021年から2024年を振り返ると、7月は取引量において年間で2番目に非活発な月であり、過去数年の7月には重大な事件が相次いでいるにもかかわらず、

• 2021年7月：中国がBTCのマイニングを禁止した後、BTCの価格は年間最低点に暴落した
• 2022年7月：スリーアローズキャピタルとセルシウスが破産手続きに入る
• 2023年7月:大手資産運用会社がBTC ETFの申請を提出しました
• 2024年7月：Mt.Goxが資産の配分を開始、ドイツ政府がビットコインを売却するなどの出来事

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市場データの深い解析

現物市場のパフォーマンス

現物市場の取引活動はさらに減少し、7日の平均取引量は218億ドルに減少し、9ヶ月ぶりの低水準となった。ビットコインの現物取引量は、夏の一般的な低迷した取引傾向を引き続き示している。歴史的データによると、6月から10月までの期間は年間の43%にあたるが、年間取引量の32%しか貢献していない。

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ボラティリティに関しては、7日のボラティリティが0.79%に低下し、21ヶ月ぶりの最低点となりました。歴史的データによると、重大なイベントの背景があっても、7月、9月、10月の平均ボラティリティは依然として低いままです。

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価格の動きは疲弱ですが、資金の流れは強いです。ビットコインETPは過去1週間で18,877 BTCの純流入を記録し、5月28日以来最も強い単週資金流入記録を樹立しました。しかし、強い資金流入は停滞した価格と対照的であり、市場には相当な売り圧力が存在することを示しています。

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デリバティブ市場

総合的に見ると、先物プレミアムが低迷しており、レバレッジETFの資金流入が限られており、永続契約市場の低レバレッジと穏やかな利回りなど、これらの兆候は、レバレッジによって駆動される市場圧力が短期的にはリスクが限られていることを示しています。

• 先物市場：ビットコイン先物の年率プレミアムは低迷し、7-8%の範囲をうろうろしています。

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• レバレッジETF：活動は穏やかで、市場の低リスク志向が依然として堅固であることを示しています。

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• 永続的契約：7日間の年率資金調達率の平均はわずか2.5%で、中立水準の10.95%を大きく下回っています。

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• オプション市場：各期限のスキューは中立に傾いており、インプライドボラティリティは年初来の低水準に圧縮されています。

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山寨コインの派生品市場の興起

過去1年間で、アルトコイン市場の相対的なレバレッジ比率が急激に上昇しました。その永続契約のポジション量は、2024年7月1日の時点での時価総額に対する比率が3%から現在の5.6%へと増加しました。イーサリアムとソラナの名目未決済建玉はそれぞれ68%と115%の増加を見せており、ビットコインの未決済建玉はほぼ変わらず、トレーダーの焦点がますますアルトコインに向いていることを浮き彫りにしています。

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しかし、アルトコインのポジション量が着実に上昇しているにもかかわらず、その資金費率は慎重な態勢を示しています。2025年上半期において、市場価値ランキングの上位5つのアルトコインの平均資金費率はビットコインの水準に近づくか、あるいはそれを下回っており、リスク回避の感情を示しています。

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総じて、7月には複数の潜在的な市場の催化要因が存在するものの、過去のパターンに基づけば、市場は依然として低い取引量と低いボラティリティの中で彷徨い、典型的な夏の疲弊状態に入る可能性があります。

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