オンチェーン米国株取引の興起と影響

最近、多くの有名取引プラットフォームが次々と米国株トークン取引サービスを開始し、暗号通貨業界の広範な関心を呼んでいます。これらのプラットフォームは、Apple、Tesla、NVIDIAなどの人気株を含む多くの米国株トークン取引をサポートしています。一方、一部の伝統的な金融プラットフォームも、オンチェーンで米国株取引をサポートし、自社開発のパブリックブロックチェーンを導入する計画を発表しました。

この一連の動きは、米国株がブロックチェーン分野の新たな焦点になりつつあることを示しています。しかし、よく考えてみると、米ドルのステーブルコイン、米国株のトークン化、そしてオンチェーンのインフラストラクチャーによって構築された新たな物語が、暗号通貨業界を金融の物語と地政学的なゲームの渦に押しやり、その役割を変える可能性があることがわかります。

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米国株のトークン化の歴史的振り返り

米国株式のトークン化は新しい概念ではありません。前回の暗号通貨サイクルでは、すでにプロジェクトがオンチェーン合成資産メカニズムを探索していました。このモデルでは、ユーザーが過剰担保を通じて米国株式トークンを発行および取引でき、法定通貨、指数、コモディティなど、さまざまな取引可能な資産をカバーしています。

しかし、この合成資産モデルは大規模な適用を実現できていません。その主な理由は次のとおりです：

1. 価格の固定は資産の所有権と等しくなく、ユーザーは実際には「価格を賭けている」だけです。
2. システムには清算の不均衡、価格のペッグ外れ、ユーザーの信頼崩壊のリスクがあります。
3. ニッチ市場として、機関や証券会社の参加が不足しており、従来の金融システムに組み込むことが難しい。
4. 増加資金を引き寄せるのが難しい構造的な流入。

新しいアーキテクチャにおける米国株のトークン化

以前の試みと比べて、今回のアメリカ株のトークン化は異なるモデルを採用しています。公開された情報によれば、新しいモデルは実株の保管に基づいており、資金は証券会社を通じてアメリカ株市場に流入します。この方法は、グローバルなユーザーにとって、口座開設のハードルや身分審査などの制限を考慮せずに、より便利なアメリカ株取引のチャネルを提供します。

マクロの観点から見ると、このモデルは米ドルと米国の資本市場が世界の新しい増加資金を引き付ける新しいチャネルになる可能性があります。それは、世界の暗号通貨ユーザーに対して、低リスクで高い確実性を持つ米国株式への資金流入構造を提供します。

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米国株のトークン化の利点と欠点の分析

米国株式投資のチャネルが不足しているユーザー、特に暗号通貨ネイティブや発展途上国の個人投資家にとって、米国株トークン化は間違いなく低いハードルの投資経路を提供し、ある程度の「資産平等」を実現しました。

しかし、すでに米国株口座を持つ熟練のトレーダーにとって、現在の米国株のトークン化製品は機能が不足しており、ショートやデリバティブなどの高度な取引ツールが欠けているかもしれません。

暗号通貨エコシステムの観点から見ると、米国株のトークン化はDeFi（分散型金融）に新たな機会をもたらす可能性があります。これらの米国株トークンは、新しい基礎資産となり、オンチェーン資産ポートフォリオを補完し、DeFiにより確実な価値の源泉と物語のスペースを提供する潜在能力を持っています。

今後の展望

米国株のトークン化の進展に伴い、現物、ショート、レバレッジ、ヘッジ機能を統合したオンチェーン取引プラットフォームのような、より多くの革新的な製品が登場する可能性があります。これらの革新はDeFiエコシステムに新たな活力と機会をもたらすことが期待されています。

注目すべきは、最近の暗号通貨に関する多くの物語が、暗号通貨をアメリカの金融システムにサービスを提供する分散型インフラとして形成しているように見えることです。この傾向は、暗号通貨業界の今後の発展方向に深い影響を与える可能性があります。

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