JLPからNeutralへ：オンチェーンヘッジファンドの台頭

暗号通貨の世界で、JLP (Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token)は間違いなく輝く新星です。Jupiterの永続契約流動性提供者トークンとして、JLPは上場以来優れたパフォーマンスを発揮し、1年で価格が3倍に上昇し、最大ドローダウンはわずか30%です。この優れたパフォーマンスの背後には、その独自の収益モデルとリスク管理メカニズムがあります。

JLPの収益は主に2つの側面から来ています：契約取引の対抗者としての収益、および75％の取引手数料の分配です。長期的に見て、契約取引者は往々にして損失を被るため、これがJLPに安定した収益源を提供しています。さらに、豊富な手数料収入により、JLPの年率収益率は常に30％以上を維持し、時には50％を超えることもあります。

JLPの資産ポートフォリオは47%のSOL、8%のETH、13%のBTC、32%のUSDCで構成されており、この多様な構成は暗号資産に対するリスクエクスポージャーを維持しつつ、ある程度リスクを分散しています。これが2024年にSOL価格が大幅に上昇した際にJLPが3倍以上の成長を遂げることができた理由であり、またSOL価格が大幅に下落した際にJLPの下落幅が30%にとどまった理由でもあります。

! 年率15%+ドローダウンは2%未満、NeutralはJLPの配当を「安定」させるために機関投資家のリスクコントロールをどのように使用しますか?

しかし、JLPには完全にリスクがないわけではありません。その潜在的な損失シナリオには、極端な市場状況下での契約トレーダーの短期的な利益や、暗号資産の長期的な価格下落が含まれます。これらのリスクを回避するために、いくつかの機関レベルの戦略が生まれました。

NeutralはSolanaエコシステム内の機関級オンチェーン戦略ヘッジファンドであり、革新的な戦略ソリューションを提供します。この戦略の中心は、JLPの高利回り特性を活用しつつ、永続契約を通じて潜在的な価格リスクをヘッジすることです。具体的には、ユーザーはUSDCを預け入れ、それをJLPに交換し、次に貸出協定でJLPを担保にUSDCを借り、再びJLPに交換します。最後に、永続契約を通じて、相応の割合の暗号資産をショートし、リスク中立を実現します。

この戦略はNeutral金庫で顕著な成果を上げており、総ロック資産価値(TVL)は1200万ドルを超え、年率収益率は15％を超え、最大ドローダウンを2％以内に抑えています。

! 年率15%+ドローダウンは2%未満、NeutralはJLPの配当を「安定」させるために機関投資家のリスクコントロールをどのように使用しますか?

一般的な投資家にとって、この戦略は一見シンプルに見えますが、実際の運用では多くの課題に直面します。ショートヘッジには強制清算リスクや資金コストの異常リスクがあり、借入部分は長期金利の逆転により損失をもたらす可能性があります。これらのリスクは24時間体制での監視と豊富なリスク管理の経験を必要とします。

対照的に、機関レベルのヘッジファンドであるNeutralは、リスク管理の面で明らかな優位性を持っています。彼らは専門のチームを持ち、24時間体制で監視し、さまざまなシステムリスクに対して成熟した対応策を持っています。Neutralは10-25%のパフォーマンスフィーを請求しますが、安定した収益を追求する投資家にとっては、それが価値あるトレードオフとなるかもしれません。

NeutralはJLP中立戦略を提供するだけでなく、Hyperliquidの料金アービトラージを含む複数の収益戦略を開発しています。注意すべきは、すべての戦略が中立リスクであるわけではなく、投資家は自身のリスク嗜好に基づいて慎重に選択するべきです。

Solana Radarハッカソンの受賞プロジェクトとして、Neutralはすでにかなりの規模のプロトコルに成長しており、総ロックアップ価値は約3600万ドルに達し、ユーザーに近250万ドルの利益を生み出しています。その創設者はゴールドマン・サックスや世界トップクラスのヘッジファンドでの職業背景を持っており、プロジェクトに対する信頼を大いに高めています。最近、Neutralはカンバーランドを含む複数のSolanaエコシステムプロジェクトから200万ドルの資金調達支援を受けました。

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Neutralプロジェクトに参加したい投資家にとって、戦略的なリターンに加えて、進行中のポイントシステムにも注目することができます。このシステムは、将来のトークン発行計画を示唆している可能性があり、参加者に追加のインセンティブを提供します。

全体的に見て、Neutralは暗号通貨投資戦略の新しいトレンドを代表しており、従来の金融のリスク管理技術とブロックチェーン技術を組み合わせて、投資家により安全で安定した収益機会を提供します。しかし、すべての投資と同様に、参加者は自らのリスク耐性を慎重に評価し、賢明な投資判断を下す必要があります。