デジタル資産市場は動乱の一週間を経験し、ビットコインは避難所となった

2023年3月、デジタル資産業界は非常に影響力のある周期を経験しました。数日のうちに、アメリカの3つの主要な暗号業界向けの銀行機関は、いずれも自発的清算に入るか、または規制当局に接収されました。この一連の出来事は、全体のデジタル資産市場に深遠な影響を与えました。

SilverGateは3月8日に自発的清算を発表し、預金者の資金を全額返還することを約束しました。その後、アメリカ第16位の銀行シリコンバレー銀行は3月12日にアメリカ連邦預金保険公社によって接収され、アメリカの歴史で2番目に大きな破産銀行となりました。同日、ニューヨークのSignature銀行も閉鎖されました。

この3つの銀行の倒産はデジタル資産業界に重大な影響を与えました。特に、これらの銀行と取引のある大手デジタル資産企業やステーブルコイン発行者にとっては深刻です。最も注目すべきはUSDC発行者Circleで、シリコンバレー銀行に約33億ドルの現金を保有しており、その結果USDCは一時的にドルとのペッグを失いました。

このような状況下で、市場には以下のいくつかの重要な変化が見られました：

1. 複数のステーブルコインが1ドルのペッグから外れ、Tether(USDT)が再び主導権を握る。

2. デジタル資産市場において純資本流出が発生しており、主にステーブルコインとBTCおよびETHの2つの主要通貨に見られます。

3. 取引量が増加しているにもかかわらず、先物未決済契約は依然として周期的な低点に達しています。投機的な感情がビットコイン価格を22,000ドルまで反発させ、イーサリアムは1600ドルまで回復しました。

4. ビットコイン価格は、いくつかの注目されているテクニカル分析の価格モデルの間で変動しています。2月には200週および365日移動平均線(の約25,000ドル)で抵抗に遭い、今週は200日および111日移動平均線(の約19,800ドル)に達した後、反発しました。

注目すべきは、歴史上初めてBTCの取引価格が200週移動平均を下回ったことであり、この観点から見ると、市場は前例のない領域にある。

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安定した通貨に関して、USDCは一時0.88ドルの低点まで下落し、DAIも0.89ドルまで下がりました。一方で、BUSDとテザーはプレミアム取引を示し、特にテザーは週末のほとんどの時間1.01ドルから1.03ドルの間で維持されました。皮肉なことに、伝統的な銀行業界に対する懸念が高まる中、テザーは避難所となりました。

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DAIの状況は特に注目に値します。ステーブルコインはDAIを支える主要な担保の形態となっており、その中でUSDCは直接担保の約55.5%を占め、全ての担保の約63%を占めています。この出来事は間違いなくDAIの長期的な影響についての議論を引き起こしており、特にDAIが自称する分散型ステーブルコインであるにもかかわらず、実際にはその価格が従来の銀行システムと密接に関連していることを考慮すると重要です。

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市場シェアに関して、テザーの支配的地位は57.8%以上に回復しました。USDCは2022年10月以来、30%から33%の市場シェアを占めていましたが、償還ウィンドウの再開に伴い、その供給量は影響を受ける可能性があります。BUSDは急激に減少し、昨年11月の16.6%から現在の6.8%にまで落ち込みました。

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資本の流れの観点から見ると、全体のデジタル資産市場の価値は約6770億ドルであり、1年前のピークから約20%減少しました。BTCは56.4%、ETHは24.5%、USDT、USDC、BUSDの合計は17.9%、残りの1.2%はLTCです。

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注目すべきは、2月が2022年4月以来初めて資金の純流入が見られ、ピークは58億ドル/月に達したことで、主にBTCとETHがリードしたことです。しかし、先月は59.7億ドルの逆流出が発生し、そのうち80%はステーブルコインの償還（主にBUSD）から、20%はBTCとETHの実現損失から来ています。

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サンフランシスコの銀行が倒産するというニュースが広がる中、投資家たちは避難先としてBTCとETHに目を向けています。主要な取引所では顕著な資金流出が見られ、約0.144%のBTCと0.325%のETHが取引所の準備金から引き出され、投資家が自己保管を好む傾向があることを示しています。

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先物市場において、BTCとETHの未決済建玉の総量は、数年来の周期的な低点に落ち込みました。BTC先物ポジションの名目額は775億ドルで、未決済建玉の総量の約63%を占めています。取引量の面では、BTCが主導しており、約60%で、総取引量は約582億ドル/日です。

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今週の価格変動は、一連のロングおよびショートポジションの圧縮に部分的に起因しています。BTCが19,800ドルに下落した際、約8,500万ドルのロングポジションが清算されました。その後、価格は22,000ドル以上に反発し、約1,900万ドルのショートポジションが清算されました。

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永続スワップ市場の資金調達金利は一時、極端な現物プレミアムレベルに達し、トレーダーはそれぞれBTCとETHをショートするために-27.1%と-48.9%の年率資金金利を支払った。ETHのショートの強さは明らかに大きく、清算規模はBTCの2.5倍に達した。

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総じて、今週の出来事は中本聡が最初に信頼を必要としない希少なデジタル資産を創出する意図を強化しました。業界は課題に直面していますが、投資家のBTCとETHへの信頼は高まっているようで、これらの資産の自己保管の需要が増加しています。しかし、業界全体、さらには世界の金融システムは依然として未知の領域にあり、今後の展開はまだ観察が必要です。

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