スポット $ETH ETF が資金を引き寄せ、CeFi からブローカーへの架け橋となり、ステーブルコインが $270B の T-Bill 支持のレールに変貌し、DeFi の流動性が上昇しているが、MEV とシーケンサーの中央集権リスクが潜んでいる。リステーキングの利回りはスラッシングが発生するまで魅力的であり、RWA の成長は高層ビルではなく国債に結びついている。