# Pendleの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約収益製品PendleはDeFi分野で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンリターンをロックすることを可能にしました。2024年、PendleはLST、再ステーキング、収益型ステーブルコインなどの主要な物語の発展を推進し、その自身も資産発行者の選ばれるスタートアッププラットフォームとなりました。2025年、PendleはEVMエコシステムを超えて拡大し、DeFiの包括的な固定収益層に進化し、新たな市場、製品、ユーザー層をターゲットにし、ネイティブ暗号通貨市場と機関投資家資本市場をカバーします。DeFiの世界の収益派生商品市場は、伝統的金融の世界における最大のセグメントの一つである金利派生商品に類似しています。これは500兆ドルを超える市場であり、その市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を意味します。ほとんどのDeFiプラットフォームは変動金利しか提供しておらず、これによりユーザーは市場の変動にさらされることになりますが、Pendleは透明で組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。この革新は、1200億ドルのDeFi市場の構造を再構築し、Pendleを支配的な収益プロトコルにしました。2024年、PendleのTVLは20倍以上に成長し、現在そのTVLはyield市場の半分以上を占めており、第二の競合他社の5倍にもなっています。Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiのコアインフラストラクチャに進化し、主要プロトコルの流動性の成長を促進しています。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f087bf1242d878bc1e9532a8ffbe9ac)## スポットの見つけ方:LSTからリステーキングまでPendleは、DeFiにおけるコアな問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することで、初期の市場の注目を集めました。AaveやCompoundとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することによって固定収益をロックすることを可能にします。流動性ステーキングトークン(LST)の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーがステーキング資産の流動性を解放するのに役立っています。2024年、Pendleは再ステーキング(Restaking)の物語を成功裏に捉えました - そのeETH資金プールは、立ち上げから数日でプラットフォーム内で最大のプールとなりました。現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。変動する資金調達費率に対するヘッジツールとして、また利息を生む資産の流動性エンジンとして、Pendleは流動性再ステーキングトークン(LRT)、実世界資産(RWA)およびチェーン上のマネーマーケットなどの成長分野で独自の利点を持っています。! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-dc8f506a4fb56ca7046e9adcf92941d5)## Pendle V2:インフラのアップグレードPendle V2は、収益資産のパッケージ化の標準化された方法として、標準化された収益トークン(SY)を導入しました。これにより、V1の散発的でカスタマイズされた統合ソリューションが置き換えられ、「元本トークン」(PT)と「収益トークン」(YT)のシームレスな鋳造が実現されました。Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率と優れた価格メカニズムを提供します。V1は汎用AMMモデルを採用していますが、V2は動的パラメータ(としてrateScalarとrateAnchor)を導入し、時間とともに流動性を調整することで、スプレッドを縮小し、収益の発見を最適化し、スリッページを減少させます。Pendle V2は価格設定基盤をアップグレードし、AMMにネイティブTWAPオラクルを統合しました。これにより、V1の外部オラクルに依存するモデルが置き換えられました。これらのオンチェーンデータソースは操作リスクを低減し、精度を向上させました。さらに、Pendle V2はオーダーブック機能を追加し、AMMの価格範囲を超えた場合にバックアップの価格発見メカニズムを提供します。流動性提供者(LP)に対して、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供します。資金プールは現在、高度に関連する資産で構成されており、AMM設計は無常損失を最小限に抑えています。特に、満期まで保有するLPにとってはその傾向が顕著です。V1では、メカニズムが十分に専門的でなかったため、LPの収益結果は予測しにくくなっていました。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5d6a7f72212cabb022a26fe35a592aa5)## EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONの登場PendleはSolana、Hyperliquid、TONへの拡張を計画しており、これは2025年のロードマップにおける重要な転換点を示しています。これまで、PendleはEVMエコシステムに限定されていましたが、それでもPendleは固定収益分野で50%以上の市場シェアを占めています。しかし、暗号通貨のマルチチェーン化はトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMアイランドを突破することで、Pendleは新しい資金プールとユーザー群にアクセスすることができます。ソラナはDeFiと取引活動の主要なハブとなり、1月のTVLは140億ドルの歴史的ピークを記録し、強力なリテール基盤と急成長するLST市場を持っています。Hyperliquidは垂直統合された無期限先物インフラを持ち、TONはTelegramのネイティブユーザー漏斗を活用しており、2つのエコシステムは急速に成長していますが、成熟した収益インフラが不足しています。Pendleはこのギャップを埋めることが期待されています。もし展開が成功すれば、これらの措置はPendleのリーチできる市場総量を大幅に拡大します。非EVMチェーンでの固定収益資金の流入を捕らえることは、数億ドルの追加TVLをもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この措置がPendleをEthereumのネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックチェーンを跨ぐDeFi固定収益インフラとしての業界地位を強化することになるでしょう。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3eb59cf9e21bc8ede7fba137b3d991d)## 伝統金融を受け入れる: コンプライアンスに基づく収益アクセスシステムの構築Pendle 2025年のロードマップにおけるもう一つの重要な施策は、機関資金向けに設計されたKYCコンプライアンス版Citadelの導入です。このプログラムは、構造化されたコンプライアンスを持つ暗号ネイティブの固定収入商品へのアクセスチャネルを提供することで、オンチェーン収益機会と伝統的な規制された資本市場を接続することを目的としています。このプランはEthenaなどのプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーによって独立したSPV構造が管理されます。このような設定は、保管、コンプライアンス、オンチェーン実行などの重要な摩擦点を排除し、機関投資家が既知の法的構造を通じてPendleの収益製品に参加できるようにします。全球の固定収入市場規模は100兆米ドルを超え、機関資金がオンチェーンに極小の割合を配置するだけでも、数十億米ドルの資金流入をもたらす可能性があります。アーンスト・アンド・ヤング-パートナーズの2024年調査によると、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的な価値を認め、半数以上が配置を増やしています。マッキンゼーは、2030年代におけるトークン化市場の規模が2-4兆ドルに達すると予測しています。Pendleはトークン化プラットフォームではありませんが、トークン化された収益商品に対して価格発見、ヘッジ、二次取引機能を提供することで、このエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。トークン化された国債であれ、利息を生むステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略にとっての固定収益インフラとして機能します。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c187fdfb1904ab3da8387a08cddc17da)## イスラム金融：4.5兆ドルの新たな機会Pendleは、イスラム教法に準拠したCitadelプランを発表する予定であり、規模は4.5兆ドルに達する世界のイスラム金融市場にサービスを提供します - この産業は80カ国以上をカバーし、過去10年間で年平均10%の複合成長率を維持しており、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急速に成長しています。厳格な宗教制限は長期にわたりムスリム投資家のDeFi参加を妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合した収益製品を柔軟に設計でき、その形態はイスラム債(スークク)に類似する可能性があります。成功すれば、このCitadelはPendleの地域カバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証することになり、Pendleのオンチェーン市場におけるグローバルな固定収入インフラとしての位置付けを強化することになります。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d975250585ade2d45ebd87ef9cf5f94b)## 資金調達率市場に参入BorosはPendle 2025ロードマップの最も重要な触媒の一つとして、固定金利取引を無期限先物資金費率市場に導入することを目指しています。Pendle V2が現物収益トークン化市場での主導的地位を確立しているにもかかわらず、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最大かつ最も変動の激しい収益源である無期限先物資金費率に拡大する計画です。現在の無期限先物市場の未決済建玉は1500億ドルを超え、日平均取引高は2000億ドルに達しています。これは規模が大きいものの、ヘッジツールが深刻に不足している市場です。Borosは固定資金費率を実現することで、Ethenaなどのプロトコルにより安定した収益を提供することを計画しており、これは大規模な戦略を管理する機関にとって重要です。Pendleにとって、このレイアウトは巨大な価値を含んでいます。Borosは数十億ドル規模の新市場を開くことが期待されているだけでなく、プロトコルのポジショニングのアップグレードも実現しました - DeFi収益アプリケーションからオンチェーン金利取引プラットフォームへと変貌を遂げ、その機能的ポジショニングは従来の金融におけるCMEやモルガン・スタンレーの金利取引デスクに匹敵するものとなっています。BorosはPendleの長期的な競争優位性をさらに強化しました。市場のホットトピックを追うのではなく、Pendleは将来の収益基盤を築いています。資金調達率のアービトラージや現物保有戦略のいずれにおいても、トレーダーや資産管理部門に実用的なツールを提供しています。現在、DeFiおよびCeFi分野において、スケーラブルな資金調達コストヘッジのソリューションが不足していることを考慮すると、Pendleは重要な先行優位性を得ることが期待されます。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に向上させ、新しいユーザー層を引き付け、DeFiの固定収益インフラとしての核心的地位を強化するでしょう。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-60e2eea34d238a73f4dfe0cef1fd8b4d)## コアチームと戦略的配置2020年半ばに匿名の開発者TN、GT、YK、Vuによって設立されたPendle Financeは、Bitscale Capital、Crypto.com Capital、Binance Labs、The Spartan Groupなどのトップ機関から投資を受けています。資金調達のマイルストーン:- プライベートラウンド( 4月)2021日:370万米ドル、HashKey Capital、Mechanism Capitalなどが参加。- IDO(2021年4月):0.797ドル/トークンの価格で1183万ドルを調達;- Binance ( 7月Launchpool)2023日:取引プラットフォームLaunchpoolを通じて502万PENDLE(配布され)総供給量の1.94%を占めています。- ある取引プラットフォームがLabsに戦略的投資を行った(2023年8月):エコシステムの発展とクロスチェーンの拡張を加速(金額は未公開);- アービトラム財団が(2023年10月)に対して、アービトラムエコシステムの構築のために161万ドルの資金を獲得しました。- スパルタン・グループは戦略的投資(2023年11月): 長期的な成長と機関の採用を促進( 金額は未発表)。エコロジー協力マトリックスは次のとおりです:- Base: Baseネットワークにデプロイし、ネイティブ資産に接続し、固定収益インフラを拡張する;- Anzen(sUSDz)年:RWAステーブルコインsUSDzを発売し、現実世界のリターンに連動した債券取引を可能にしました。- Ethena(USDe/sUSDe):高APYステーブルコインを統合し、暗号ネイティブの収入にアクセスし、DeFiの相乗効果を強化します。- Ether.fi(eBTC):ETH資産の境界を突破し、最初のBTCネイティブイールドプールを立ち上げました。- Berachain(iBGT/iBERA):最初のインフラストラクチャーとして参加し、ネイティブLSTを通じて固定収益フレームワークを構築します。
Pendle 2025計画: V2アップグレード、マルチチェーン拡張と無期限先物収益
Pendleの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約収益製品
PendleはDeFi分野で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンリターンをロックすることを可能にしました。2024年、PendleはLST、再ステーキング、収益型ステーブルコインなどの主要な物語の発展を推進し、その自身も資産発行者の選ばれるスタートアッププラットフォームとなりました。
2025年、PendleはEVMエコシステムを超えて拡大し、DeFiの包括的な固定収益層に進化し、新たな市場、製品、ユーザー層をターゲットにし、ネイティブ暗号通貨市場と機関投資家資本市場をカバーします。
DeFiの世界の収益派生商品市場は、伝統的金融の世界における最大のセグメントの一つである金利派生商品に類似しています。これは500兆ドルを超える市場であり、その市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を意味します。
ほとんどのDeFiプラットフォームは変動金利しか提供しておらず、これによりユーザーは市場の変動にさらされることになりますが、Pendleは透明で組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。
この革新は、1200億ドルのDeFi市場の構造を再構築し、Pendleを支配的な収益プロトコルにしました。2024年、PendleのTVLは20倍以上に成長し、現在そのTVLはyield市場の半分以上を占めており、第二の競合他社の5倍にもなっています。
Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiのコアインフラストラクチャに進化し、主要プロトコルの流動性の成長を促進しています。
! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品
スポットの見つけ方:LSTからリステーキングまで
Pendleは、DeFiにおけるコアな問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することで、初期の市場の注目を集めました。AaveやCompoundとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することによって固定収益をロックすることを可能にします。
流動性ステーキングトークン(LST)の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーがステーキング資産の流動性を解放するのに役立っています。2024年、Pendleは再ステーキング(Restaking)の物語を成功裏に捉えました - そのeETH資金プールは、立ち上げから数日でプラットフォーム内で最大のプールとなりました。
現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。変動する資金調達費率に対するヘッジツールとして、また利息を生む資産の流動性エンジンとして、Pendleは流動性再ステーキングトークン(LRT)、実世界資産(RWA)およびチェーン上のマネーマーケットなどの成長分野で独自の利点を持っています。
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Pendle V2:インフラのアップグレード
Pendle V2は、収益資産のパッケージ化の標準化された方法として、標準化された収益トークン(SY)を導入しました。これにより、V1の散発的でカスタマイズされた統合ソリューションが置き換えられ、「元本トークン」(PT)と「収益トークン」(YT)のシームレスな鋳造が実現されました。
Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率と優れた価格メカニズムを提供します。V1は汎用AMMモデルを採用していますが、V2は動的パラメータ(としてrateScalarとrateAnchor)を導入し、時間とともに流動性を調整することで、スプレッドを縮小し、収益の発見を最適化し、スリッページを減少させます。
Pendle V2は価格設定基盤をアップグレードし、AMMにネイティブTWAPオラクルを統合しました。これにより、V1の外部オラクルに依存するモデルが置き換えられました。これらのオンチェーンデータソースは操作リスクを低減し、精度を向上させました。さらに、Pendle V2はオーダーブック機能を追加し、AMMの価格範囲を超えた場合にバックアップの価格発見メカニズムを提供します。
流動性提供者(LP)に対して、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供します。資金プールは現在、高度に関連する資産で構成されており、AMM設計は無常損失を最小限に抑えています。特に、満期まで保有するLPにとってはその傾向が顕著です。V1では、メカニズムが十分に専門的でなかったため、LPの収益結果は予測しにくくなっていました。
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EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONの登場
PendleはSolana、Hyperliquid、TONへの拡張を計画しており、これは2025年のロードマップにおける重要な転換点を示しています。これまで、PendleはEVMエコシステムに限定されていましたが、それでもPendleは固定収益分野で50%以上の市場シェアを占めています。
しかし、暗号通貨のマルチチェーン化はトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMアイランドを突破することで、Pendleは新しい資金プールとユーザー群にアクセスすることができます。
ソラナはDeFiと取引活動の主要なハブとなり、1月のTVLは140億ドルの歴史的ピークを記録し、強力なリテール基盤と急成長するLST市場を持っています。
Hyperliquidは垂直統合された無期限先物インフラを持ち、TONはTelegramのネイティブユーザー漏斗を活用しており、2つのエコシステムは急速に成長していますが、成熟した収益インフラが不足しています。Pendleはこのギャップを埋めることが期待されています。
もし展開が成功すれば、これらの措置はPendleのリーチできる市場総量を大幅に拡大します。非EVMチェーンでの固定収益資金の流入を捕らえることは、数億ドルの追加TVLをもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この措置がPendleをEthereumのネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックチェーンを跨ぐDeFi固定収益インフラとしての業界地位を強化することになるでしょう。
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伝統金融を受け入れる: コンプライアンスに基づく収益アクセスシステムの構築
Pendle 2025年のロードマップにおけるもう一つの重要な施策は、機関資金向けに設計されたKYCコンプライアンス版Citadelの導入です。このプログラムは、構造化されたコンプライアンスを持つ暗号ネイティブの固定収入商品へのアクセスチャネルを提供することで、オンチェーン収益機会と伝統的な規制された資本市場を接続することを目的としています。
このプランはEthenaなどのプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーによって独立したSPV構造が管理されます。このような設定は、保管、コンプライアンス、オンチェーン実行などの重要な摩擦点を排除し、機関投資家が既知の法的構造を通じてPendleの収益製品に参加できるようにします。
全球の固定収入市場規模は100兆米ドルを超え、機関資金がオンチェーンに極小の割合を配置するだけでも、数十億米ドルの資金流入をもたらす可能性があります。アーンスト・アンド・ヤング-パートナーズの2024年調査によると、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的な価値を認め、半数以上が配置を増やしています。
マッキンゼーは、2030年代におけるトークン化市場の規模が2-4兆ドルに達すると予測しています。Pendleはトークン化プラットフォームではありませんが、トークン化された収益商品に対して価格発見、ヘッジ、二次取引機能を提供することで、このエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。トークン化された国債であれ、利息を生むステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略にとっての固定収益インフラとして機能します。
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イスラム金融：4.5兆ドルの新たな機会
Pendleは、イスラム教法に準拠したCitadelプランを発表する予定であり、規模は4.5兆ドルに達する世界のイスラム金融市場にサービスを提供します - この産業は80カ国以上をカバーし、過去10年間で年平均10%の複合成長率を維持しており、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急速に成長しています。
厳格な宗教制限は長期にわたりムスリム投資家のDeFi参加を妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合した収益製品を柔軟に設計でき、その形態はイスラム債(スークク)に類似する可能性があります。
成功すれば、このCitadelはPendleの地域カバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証することになり、Pendleのオンチェーン市場におけるグローバルな固定収入インフラとしての位置付けを強化することになります。
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資金調達率市場に参入
BorosはPendle 2025ロードマップの最も重要な触媒の一つとして、固定金利取引を無期限先物資金費率市場に導入することを目指しています。Pendle V2が現物収益トークン化市場での主導的地位を確立しているにもかかわらず、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最大かつ最も変動の激しい収益源である無期限先物資金費率に拡大する計画です。
現在の無期限先物市場の未決済建玉は1500億ドルを超え、日平均取引高は2000億ドルに達しています。これは規模が大きいものの、ヘッジツールが深刻に不足している市場です。
Borosは固定資金費率を実現することで、Ethenaなどのプロトコルにより安定した収益を提供することを計画しており、これは大規模な戦略を管理する機関にとって重要です。
Pendleにとって、このレイアウトは巨大な価値を含んでいます。Borosは数十億ドル規模の新市場を開くことが期待されているだけでなく、プロトコルのポジショニングのアップグレードも実現しました - DeFi収益アプリケーションからオンチェーン金利取引プラットフォームへと変貌を遂げ、その機能的ポジショニングは従来の金融におけるCMEやモルガン・スタンレーの金利取引デスクに匹敵するものとなっています。
BorosはPendleの長期的な競争優位性をさらに強化しました。市場のホットトピックを追うのではなく、Pendleは将来の収益基盤を築いています。資金調達率のアービトラージや現物保有戦略のいずれにおいても、トレーダーや資産管理部門に実用的なツールを提供しています。
現在、DeFiおよびCeFi分野において、スケーラブルな資金調達コストヘッジのソリューションが不足していることを考慮すると、Pendleは重要な先行優位性を得ることが期待されます。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に向上させ、新しいユーザー層を引き付け、DeFiの固定収益インフラとしての核心的地位を強化するでしょう。
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コアチームと戦略的配置
2020年半ばに匿名の開発者TN、GT、YK、Vuによって設立されたPendle Financeは、Bitscale Capital、Crypto.com Capital、Binance Labs、The Spartan Groupなどのトップ機関から投資を受けています。
資金調達のマイルストーン:
エコロジー協力マトリックスは次のとおりです:
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