トークン化の波：RWAのグローバル化における新たな機会と課題

トークン化は概念から実践段階へと迅速に移行しており、世界の金融分野でのホットな話題となっています。暗号ネイティブ機関でも伝統的な金融大手でも、コンプライアンスの前提の下で現実世界の資産（RWA）のデジタル化、チェーン上化、グローバル化を実現する方法を模索しています。政府債券、不動産からコモディティ、票据まで、資産クラスは絶えず拡大しており、規制枠組みも徐々に実験の余地を開放しています。このチェーン上資産の熱潮は、世界の資本市場が効率、透明性、そして24時間365日の流動性に対する深い需要を反映しています。

この背景の中で、いくつかの革新的なプラットフォームが登場し、規制に優しい機関向けのトークン化実践者になることを目指しています。これらのプラットフォームは、まだ試験的な展開にある多くの伝統的金融機関とは異なり、実際のプロジェクトを通じて実行可能なビジネス経験を蓄積しています。また、彼らは一部の暗号機関の技術優先の過激な実験路線とは異なり、コンプライアンス、安全性、機関レベルの適応に重点を置いています。

RWAは加速期に入り、様々な製品が従来の資産をブロックチェーンに接続する道を開いています。

RWAのオンチェーン化のトレンドは、主流市場への浸透を加速しています。データプラットフォームの最新の統計によると、これまでに世界のオンチェーンRWA資産の総価値は255億ドルを突破し、年初以来の成長率は56％近くに達しており、米国債、不動産、プライベートクレジット、商品、株式など多様な資産クラスを含んでいます。このトレンドは、オンチェーン金融がもはや暗号原生資産の実験場に限られていないことを示しており、伝統的な金融市場はより効率的で透明性が高く、プログラム可能でコンビナブルな金融インフラへの需要がますます高まっています。

現在、従来の金融資産の発行と保管プロセスは依然として中央集権的な機関に高度に依存しています。これは、コンプライアンスとセキュリティの面では利点がありますが、同時に発行プロセスが複雑で長いため、参加のハードルが高く、コストが高騰し、データの孤島が深刻になるなどの課題に直面しています。これらの痛点に対処するために、いくつかの革新的なプラットフォームは、そのコア製品ラインを通じて、債券、ファンド、および証券などの主要な資産カテゴリに対して、高いコンプライアンス性と高効率のチェーン上発行と管理ソリューションを構築し、従来の資産のチェーン上化プロセスを加速的に実現しています。

これらの製品には通常、以下が含まれます：

1. ネイティブトークン化された政府証券と債券プラットフォーム：国家級金融機関向けに設計され、政府債券と主権債務をブロックチェーン上でネイティブに発行、取引、管理することをサポートし、金融システムの普遍性、透明性、リスク耐性を向上させます。

2. 規制されたファンドマネージャー向けのトークン化サービス：規制されたファンドマネージャーがオンチェーンでファンドシェアの発行と管理を行うことを許可し、任意の額面のファンドシェアのトークン化をサポートし、投資のハードルを大幅に下げます。

3. 汎用証券型トークン発行プラットフォーム：証券、商品、メディアなど多様な現実世界資産のトークン化をサポートし、KYCおよびAML機能を統合し、銀行レベルの技術、内部管理システム、リスク管理およびコンプライアンス基準を備えています。

トークン化業務実践ケース

多くのRWA参加者が探索と試験段階にとどまっているのに対し、一部のプラットフォームはトークン化を概念から実際の実装へと進めています。これらのプラットフォームは、異なる国や機関の規制や市場のニーズに柔軟に適応することによって、新加坡、香港、ガーナ、フィリピンなどの国家プロジェクトで実際に検証と最適化が行われており、公募、私募、主権債務中央銀行デジタル通貨（CBDC）など様々な資産シーンに関与しています。これにより、グローバル市場に対して複製可能で検証可能な技術的パラダイムを提供しています。

例えば、あるプラットフォームが資産管理会社と協力して発表したトークン化されたアメリカ短期国債ファンドは、複数の機関から高評価を得ています。さらに、主要な公募機関と協力して発表した小売トークン化ファンドは、香港証券監視委員会に承認された一般投資家向けの初のトークン化ファンドです。

国家プロジェクトに関して、あるプラットフォームはガーナ中央銀行のCBDCハッカソンの決勝に進出し、ガーナ政府の債券および票券のCBDC購入をサポートするプロトタイプシステムを構築しました。このプラットフォームは、香港金融管理局が導入したProject Ensembleにも参加しており、これは香港のトークン化市場の発展を促進するための卸型中央銀行デジタル通貨（wCBDC）プロジェクトです。さらに、フィリピンのある銀行と協力してフィリピン初のトークン化小売債券プロジェクトを完成させました。

トークン化プラットフォームの発展方向

トークン化技術の成熟と応用シーンの拡大に伴い、これらのプラットフォームは安全で信頼性のあるRWAトークン化ソリューションの構築に取り組んでいます。彼らのコアチームは通常、伝統的な金融、ブロックチェーン技術、及び規制コンプライアンス分野の専門家を集めており、伝統的な金融市場の非効率な部分や痛点に対して深い洞察を持っています。

これらのプラットフォームの目標は、技術革新と金融の安全性のバランスを見つけ、市場に効率性と信頼性を兼ね備えたソリューションを提供することです。彼らは、すべてのトークン化プロジェクトが同じように安全ではないと強調しています。過去には多くのプロジェクトが資産のデジタル情報をチェーン上に置くだけで、基本的な投資者保護措置を考慮していませんでした。したがって、彼らの目標は、現代金融のデジタル高速道路を安全に走行できる"スーパーセキュリティカー"を構築することです。

これらのプラットフォームがサービスを提供する対象は、新しいタイプの投資家群であり、暗号資産を保有しながら伝統的な資本市場の投資に参加したいと考えている人々です。彼らは、ブロックチェーンが伝統的な金融に広く応用されることには認知の障壁があると考えています。多くの人々は、ブロックチェーンを価格の変動が激しい暗号通貨や無規制市場と同一視しており、政府債券のような安定した規制された資産とは見なしていません。この見方を変えるには、先進技術だけでなく、厳格に規制された金融商品を支えることができるブロックチェーンを証明する強力なコンプライアンスフレームワークも必要です。

未来、トークン化は富の配分権が大規模な金融機関から個人へ移転する過程で重要な役割を果たす可能性があります。それは伝統的な金融の安定性と構造を保持しつつ、現代の投資家の柔軟性と自主性に対するニーズを満たし、金融市場に新たな機会と課題をもたらします。

! トークン化の降水量の年、スタンダードチャータードのインキュベーションプラットフォームLibearaのRWAグローバルな野望