De Guotai Junan International à HashKey, des actions de courtiers de Hong Kong aux jetons de la plateforme HSK, le marché des capitaux exprime collectivement à travers les prix la fluidité du « chemin de conformité ».
Rédaction : Sanqing
Introduction
Le 25 juin, les marchés boursiers de Hong Kong et des cryptomonnaies ont connu des mouvements rares le même jour : Guotai Junan International (01788.HK) a connu une hausse fulgurante l'après-midi, clôturant avec une hausse de près de 200 % ; le jeton de la plateforme HSK de HashKey Exchange a également explosé de plus de 70 % ce jour-là. Ce n'est pas un hasard.
Un avis sur la « mise à niveau des qualifications des services d'actifs virtuels » a déclenché une réévaluation du « dividende de conformité » sur le marché, plaçant également les courtiers traditionnels et les plateformes de cryptomonnaie conformes au centre de l'attention du marché.
I. Résumé de l'événement
Ce matin, le secteur des courtiers de Hong Kong a rapidement gagné en force, avec Guotai Junan International ouvrant à 1,25 HKD avant de continuer à grimper, atteignant un sommet intraday de 2,5 HKD. En fin de séance, une nouvelle vague de hausse des plafonds a été observée, clôturant à 3,66 HKD, avec une augmentation quotidienne de 198%. D'autres courtiers chinois de la même catégorie, tels que Shenwan Hongyuan Hong Kong et Hongye Futures, ont également montré une force similaire, tandis que le secteur des courtiers A-shares a suivi avec une augmentation du volume l'après-midi.
En corrélation, le HSK sur le marché des cryptomonnaies a également grimpé de 0,48 USD à 0,89 USD en quelques heures, enregistrant une hausse de plus de 85 % sur une courte période, avec un volume de transactions en forte augmentation.
Cette "résonance des jetons d'actions" est rare, elle pourrait être le résultat de la mise en œuvre d'un signal de conformité, reflété par le marché dans deux catégories d'actifs apparemment disjointes.
Deuxième partie, contexte politique : "Conformité sous licence" entre dans sa phase d'exécution.
Le principal déclencheur de cette tendance est l'annonce publiée le 24 juin au soir par Guotai Junan International : sa filiale à 100 % a obtenu l'approbation de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC), et la licence de négociation de titres existante a été élargie pour inclure le trading d'actifs virtuels, les conseils en investissement et la distribution de produits, entrant ainsi officiellement dans le cadre d'une opération agréée d'actifs virtuels.
Avant cela, Hong Kong a entièrement lancé en 2023 le système des fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP), exigeant que les plateformes détiennent des licences de type 1 (négociation de valeurs mobilières) et de type 7 (services de négociation automatisée), et qu'elles ouvrent leurs services aux détaillants uniquement après une rigoureuse vérification.
D'ici 2025, la SFC lancera davantage le cadre réglementaire « A-S-P-I-Re » (Accès, Garanties, Produits, Infrastructure, Relations), précisant que l'exploitation conforme des actifs virtuels doit établir des garanties systématiques, des critères d'admission des produits et un réseau de coopération des infrastructures.
L'approbation de la licence d'expansion de Guotai Junan International signifie que les institutions financières chinoises ouvrent pour la première fois un canal complet entre les courtiers traditionnels et le trading crypto conforme. Ce signal constitue un double encouragement pour le marché boursier de Hong Kong et les plateformes conformes, et signifie également la concrétisation du flux conforme.
Trois, image de la plateforme : l'écosystème « boucle de conformité » de HashKey
En tant que plateforme de cryptomonnaie agréée par la SFC, HashKey Exchange détient des licences de catégorie 1 et de catégorie 7, et a ouvert la négociation au détail en dollars de Hong Kong (BTC, ETH, USDT) depuis 2023. Son groupe mère, HashKey Group, a une large présence à Hong Kong ainsi qu'à Singapour, au Japon et dans d'autres régions, et a établi un écosystème fermé centré sur « trading - gestion d'actifs - Conformité - infrastructure en chaîne ».
Les principaux secteurs d'activité de HashKey comprennent :
HashKey Exchange : plateforme de trading conforme locale à Hong Kong, ouverte aux paires de trading en dollars de Hong Kong ;
HashKey Global : plateforme de trading destinée aux utilisateurs du monde entier ;
HashKey OTC Global : fournit un service de mise en relation hors bourse pour les institutions.
HashKey Capital : société de gestion d'actifs de cryptomonnaie gérant plus de 1 milliard de dollars d'actifs.
HashKey Tokenisation : fournir des solutions de tokenisation conformes pour les RWA et les actifs traditionnels ;
HashKey Chain : chaîne zkEVM Layer2 développée en interne, HSK est le jeton natif ;
HashKey AI / Cloud / Courtage : étendre les infrastructures et déployer des modèles de contrats intelligents.
Quatre, la logique de valeur de HSK : la réévaluation de la rareté apportée par la conformité
HSK est le jeton natif de l'écosystème HashKey, dont les fonctions couvrent la réduction des frais de plateforme, les droits VIP, la gouvernance des nœuds, les frais de Gas sur la chaîne et la priorité d'achat pour les nouveaux projets, etc. Contrairement à la plupart des jetons de plateforme, HSK n'a pas d'ICO ni de financement privé, sa distribution dépend entièrement des incitations de la plateforme.
Son modèle déflationniste est exécuté par le groupe HashKey : chaque année, 20 % des bénéfices nets seront utilisés pour racheter et détruire HSK, établissant un retour d'information positif entre « croissance de la plateforme - valeur du jeton ».
Cette flambée des prix n'est pas simplement une spéculation, mais une réévaluation synchronisée des mécanismes suivants :
Les attentes de croissance des utilisateurs augmentent : avec le flux des courtiers titulaires de licences, l'activité de détail de HashKey pourrait augmenter de manière significative ;
Modèle de profit réalisé : les échanges conformes disposent de revenus réels, le plan de rachat dispose d'une base de réalisation ;
Conformité à la rareté du « jeton unique » : actuellement, seul HSK fonctionne sous le modèle de jeton dans la structure SFC, avec une protection politique.
En d'autres termes, la conformité ne stimule pas seulement l'acquisition d'utilisateurs supplémentaires, mais entraîne également un déplacement institutionnel du système de valorisation du jeton de la plateforme.
Conclusion
Lorsque les institutions financières traditionnelles établissent une connexion contrôlée avec l'écosystème crypto dans un cadre institutionnel, la "Conformité" n'est plus une limite qui réprime l'imagination, mais devient un amplificateur de valeur.
Le 25 juin, ce que nous avons observé n'est pas un simple catalyseur accidentel d'une annonce, mais la réaction d'un ensemble complet de systèmes entrant dans la phase de mise en pratique en eaux profondes.
La conformité n'est pas la fin du vent, mais la piste de décollage de la valeur.
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Conformité之风吹两端：国泰君安国际与 HSK 为何双双 big pump？
Rédaction : Sanqing
Introduction
Le 25 juin, les marchés boursiers de Hong Kong et des cryptomonnaies ont connu des mouvements rares le même jour : Guotai Junan International (01788.HK) a connu une hausse fulgurante l'après-midi, clôturant avec une hausse de près de 200 % ; le jeton de la plateforme HSK de HashKey Exchange a également explosé de plus de 70 % ce jour-là. Ce n'est pas un hasard.
Un avis sur la « mise à niveau des qualifications des services d'actifs virtuels » a déclenché une réévaluation du « dividende de conformité » sur le marché, plaçant également les courtiers traditionnels et les plateformes de cryptomonnaie conformes au centre de l'attention du marché.
I. Résumé de l'événement
Ce matin, le secteur des courtiers de Hong Kong a rapidement gagné en force, avec Guotai Junan International ouvrant à 1,25 HKD avant de continuer à grimper, atteignant un sommet intraday de 2,5 HKD. En fin de séance, une nouvelle vague de hausse des plafonds a été observée, clôturant à 3,66 HKD, avec une augmentation quotidienne de 198%. D'autres courtiers chinois de la même catégorie, tels que Shenwan Hongyuan Hong Kong et Hongye Futures, ont également montré une force similaire, tandis que le secteur des courtiers A-shares a suivi avec une augmentation du volume l'après-midi.
En corrélation, le HSK sur le marché des cryptomonnaies a également grimpé de 0,48 USD à 0,89 USD en quelques heures, enregistrant une hausse de plus de 85 % sur une courte période, avec un volume de transactions en forte augmentation.
Cette "résonance des jetons d'actions" est rare, elle pourrait être le résultat de la mise en œuvre d'un signal de conformité, reflété par le marché dans deux catégories d'actifs apparemment disjointes.
Deuxième partie, contexte politique : "Conformité sous licence" entre dans sa phase d'exécution.
Le principal déclencheur de cette tendance est l'annonce publiée le 24 juin au soir par Guotai Junan International : sa filiale à 100 % a obtenu l'approbation de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC), et la licence de négociation de titres existante a été élargie pour inclure le trading d'actifs virtuels, les conseils en investissement et la distribution de produits, entrant ainsi officiellement dans le cadre d'une opération agréée d'actifs virtuels.
Avant cela, Hong Kong a entièrement lancé en 2023 le système des fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP), exigeant que les plateformes détiennent des licences de type 1 (négociation de valeurs mobilières) et de type 7 (services de négociation automatisée), et qu'elles ouvrent leurs services aux détaillants uniquement après une rigoureuse vérification.
D'ici 2025, la SFC lancera davantage le cadre réglementaire « A-S-P-I-Re » (Accès, Garanties, Produits, Infrastructure, Relations), précisant que l'exploitation conforme des actifs virtuels doit établir des garanties systématiques, des critères d'admission des produits et un réseau de coopération des infrastructures.
L'approbation de la licence d'expansion de Guotai Junan International signifie que les institutions financières chinoises ouvrent pour la première fois un canal complet entre les courtiers traditionnels et le trading crypto conforme. Ce signal constitue un double encouragement pour le marché boursier de Hong Kong et les plateformes conformes, et signifie également la concrétisation du flux conforme.
Trois, image de la plateforme : l'écosystème « boucle de conformité » de HashKey
En tant que plateforme de cryptomonnaie agréée par la SFC, HashKey Exchange détient des licences de catégorie 1 et de catégorie 7, et a ouvert la négociation au détail en dollars de Hong Kong (BTC, ETH, USDT) depuis 2023. Son groupe mère, HashKey Group, a une large présence à Hong Kong ainsi qu'à Singapour, au Japon et dans d'autres régions, et a établi un écosystème fermé centré sur « trading - gestion d'actifs - Conformité - infrastructure en chaîne ».
Les principaux secteurs d'activité de HashKey comprennent :
Quatre, la logique de valeur de HSK : la réévaluation de la rareté apportée par la conformité
HSK est le jeton natif de l'écosystème HashKey, dont les fonctions couvrent la réduction des frais de plateforme, les droits VIP, la gouvernance des nœuds, les frais de Gas sur la chaîne et la priorité d'achat pour les nouveaux projets, etc. Contrairement à la plupart des jetons de plateforme, HSK n'a pas d'ICO ni de financement privé, sa distribution dépend entièrement des incitations de la plateforme.
Son modèle déflationniste est exécuté par le groupe HashKey : chaque année, 20 % des bénéfices nets seront utilisés pour racheter et détruire HSK, établissant un retour d'information positif entre « croissance de la plateforme - valeur du jeton ».
Cette flambée des prix n'est pas simplement une spéculation, mais une réévaluation synchronisée des mécanismes suivants :
En d'autres termes, la conformité ne stimule pas seulement l'acquisition d'utilisateurs supplémentaires, mais entraîne également un déplacement institutionnel du système de valorisation du jeton de la plateforme.
Conclusion
Lorsque les institutions financières traditionnelles établissent une connexion contrôlée avec l'écosystème crypto dans un cadre institutionnel, la "Conformité" n'est plus une limite qui réprime l'imagination, mais devient un amplificateur de valeur.
Le 25 juin, ce que nous avons observé n'est pas un simple catalyseur accidentel d'une annonce, mais la réaction d'un ensemble complet de systèmes entrant dans la phase de mise en pratique en eaux profondes.
La conformité n'est pas la fin du vent, mais la piste de décollage de la valeur.