強いNFPデータが現在の7月利下げの期待を打ち砕く

• NFPが147,000の雇用で予想を上回り、7月のカットは取り下げられました
• 民間の雇用は弱く、基礎的な軟調さを示しています
• 7月9日の関税は次の主要なマクロトリガーです

6月の非農業部門雇用者数は、期待されていた110,000に対して147,000と強い結果となり、上方修正がありました。失業率は4.1%に低下しましたが、ほぼ半分の増加は政府の雇用から来ています。民間部門の雇用者数は74,000と印刷され、2024年10月以来の最低値です。

これにより、7月の利下げの可能性はほぼ消えました。連邦準備制度は、たとえその強さが狭いものであっても、強さに対して利下げはしません。

では、なぜ市場は持ちこたえているのでしょうか？

データは紙上では堅実ですが、過熱しているとは叫んでいません。それはFRBに時間を与えます。そして、株式トレーダーにとっては、パニックがないということは、すぐに売る理由がないということです。

しかし、野生のカードが急速に迫っています。7月9日の関税です。その物語がエスカレートすると、この落ち着きをすぐに解消する可能性があります。特に、薄い祝日後のテープに入るときです。

要するに、ブルはもう一週間戦うために生き残った。しかし、マクロはクリーンではない。ただ静かだ。今のところ。