'一些自滿情緒已經滲入': FOMO和投機性押注如何推動2025年的市場上衝行情

股市在2025年繼續創下新高，受到大盤股的衝鋒和更多投機交易的推動，盡管經濟不確定性依然存在，但投資者的風險偏好持續增長。

Palantir (PLTR)，有時被描述爲典型的 meme 股票，以及 Super Micro Computer (SMCI)，4 月份在 S&P 500 (^GSPC) 中被重度做空的股票，今年以來一直是表現最好的股票，遠遠超過了更廣泛的指數。

盡管這種投機性反彈與Nvidia (NVDA)和Meta (META)等人工智能巨頭的歷史高點並存，但錯失機會的恐懼似乎是近期投資者行爲背後的一個關鍵因素。

"散戶交易者的指紋 [are] 遍布其上，" 查爾斯·施瓦布的首席投資策略師莉茲·安·桑德斯本週在Yahoo Finance的Opening Bid中表示，描述了自四月初低點以來市場的強勁反彈。她說，這輪反彈得益於"散戶寵兒或表情包股票、虧損科技股，"以及"低質量傾斜"，這使得風險更高的股票——甚至是便士股票——得到了提升。

"有些自滿情緒已經滲透進來了，"她說。

根據高盛的數據，市場上風險最大的領域，包括高貝塔動量股票、與比特幣相關的指數以及無盈利科技，在第二季度遠遠超過了標準普爾500指數，因爲投資者追逐投機性動量。

穩定幣發行商 Circle (CRCL) 和 AI 雲服務提供商 CoreWeave (CRWV) 自今年早些時候公開上市以來，分別衝鋒近 500% 和 300%。量子計算公司 (QUBT) 的股票也漲，在過去一個月中，隨着該行業的整體反彈，增長超過 60%。

這種風險承擔的衝鋒正在引發華爾街一些人的警覺，特別是當某些交易與基本面之間的脫節愈發明顯時。

“這是我們在過去五年中看到的金融市場的遊戲化，”華盛頓交叉顧問公司的高級投資組合經理查德·摩根蘭德周二對雅虎財經表示。“這是一個相當大的擔憂……那裏有很多投機。買家需謹慎。”

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股票市場在2025年達到了新高，受到大型股急劇漲和更多投機交易的推動，因爲盡管經濟不確定性依然存在，投資者的風險偏好仍在不斷增長。( Getty Images ) · arcoss via Getty Images 根據Bespoke Investment Group的數據，在4月8日和6月27日的低點之間，近420只在Russell 3000指數中的股票漲超過50%，其中14只飆升超過200%。在這些高飛的股票中，只有四只是盈利的。在此期間，該指數中858家未盈利公司的平均漲幅爲36.4%，是500只市盈率最低股票15.6%回報的兩倍多。

故事繼續這種價格走勢，更多地受動量而非財務驅動，已成爲當前市場環境的一個定義特徵。

“MOMO和FOMO可能會主導市場，直到證明其他情況，”Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick在本週的一份客戶說明中寫道，他指出許多追逐市場領袖的投資者並不依賴傳統的估值指標。

“我認爲那些在不斷創下歷史新高時購買Nvidia和其他市場領頭羊的交易者，並沒有對這些公司的折現未來現金流進行分析，”他說，並補充道，動量策略本質上意味着“基本面並不重要”——至少在目前是這樣。

"歸根結底，基本面確實重要，"索斯尼克繼續說道。"但這種調和可能會在幾個月或幾年後才會出現。"

目前，投資者似乎樂於順勢而爲。

"任何沒有殺死這個市場的東西都讓它變得更強大," Sosnick 補充道。"但僅僅因爲到目前爲止沒有 [這些風險] 並不意味着它們不會出現。"

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