Lạm phát của Mỹ nhẹ nhàng tăng trở lại 2,7% vào tháng 6, lạm phát cốt lõi vẫn còn sự bền bỉ.

Dữ liệu lạm phát tháng 6 của Mỹ cho thấy xu hướng phục hồi nhẹ, chỉ số CPI tổng thể tăng 0,3% so với tháng trước, tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức cao nhất trong bốn tháng qua, nhưng vẫn phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Chỉ số CPI cốt lõi, sau khi loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, tăng nhẹ 0.2% theo tháng, tỷ lệ năm tăng lên 2.9%, phù hợp với kỳ vọng.

Trước đó, tỷ lệ lạm phát trong cả năm đã có xu hướng giảm, tỷ lệ CPI tổng thể trong tháng 1 là 3%, mặc dù mọi người lo ngại rằng cuộc chiến thương mại của Trump sẽ làm tăng giá cả, nhưng trong vài tháng tiếp theo, mức tăng của tỷ lệ lạm phát đã dần chậm lại. Chính sách thuế quan là yếu tố ảnh hưởng quan trọng Mặc dù dữ liệu tháng 6 không đồng nhất về ảnh hưởng giá cả ở các ngành công nghiệp lớn, nhưng có dấu hiệu cho thấy thuế quan đang làm tăng dữ liệu tổng thể. Do ảnh hưởng của chính sách tăng thuế do chính quyền Trump áp dụng, giá quần áo tháng 6 đã tăng 0,4%, trong khi hàng hóa gia đình ghi nhận mức tăng đáng kể 1%; Trong khi giá xe mới và xe cũ lần lượt giảm 0,3% và 0,7%, điều này phản ánh khả năng truyền tải áp lực chi phí của các ngành khác nhau.

Giá trị trung bình CPI của tất cả các thành phố ở Mỹ | Nguồn: Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ Trong đó, chi phí nhà ở tiếp tục là động lực chính, mặc dù chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, nhưng mức tăng so với cùng kỳ năm trước lên đến 3,8%, tiếp tục hỗ trợ mức giá chung. Các nhà kinh tế học thương mại Allianz, Dan North, chỉ ra rằng dữ liệu hiện tại vẫn chưa hoàn toàn phản ánh tác động của thuế quan, nhưng việc chuyển chi phí chỉ là vấn đề thời gian. Sự phân hóa cấu trúc này khiến các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với môi trường ra quyết định phức tạp hơn, đặc biệt là khi giá năng lượng phục hồi 0.9%, chi phí dịch vụ y tế tăng 0.6%, trong khi mức lương thực tế đã điều chỉnh theo lạm phát lại giảm 0.1% so với tháng trước, tất cả những dữ liệu này đều làm nổi bật sức mua của người tiêu dùng, đang phải đối mặt với những thách thức mới. Sự khác biệt về chính sách và ảnh hưởng đến thị trường tài chính Tổng thống Trump đã nhiều lần lên tiếng trên mạng xã hội, yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngay lập tức giảm lãi suất 3 điểm phần trăm và tuyên bố rằng động thái này có thể tiết kiệm hàng trăm tỷ đô la chi tiêu mỗi năm. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng giữ vững chính sách, thị trường dự đoán chung rằng họ sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 7, có thể phải đến tháng 9 mới thực hiện việc giảm lãi suất nhẹ 25 điểm cơ bản.

Sự khác biệt trong chính sách này xuất phát từ những đánh giá hoàn toàn khác nhau của hai bên về tình hình kinh tế. Phía Nhà Trắng cho rằng thuế quan không làm gia tăng lạm phát, mức lạm phát hiện tại đã tạo ra không gian đủ lớn để giảm lãi suất, có thể ngay lập tức thực hiện chiến lược giảm lãi suất; trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang lại cho rằng tình trạng kinh tế Mỹ hiện tại đủ mạnh, có thể chờ quan sát tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi thực hiện hành động giảm lãi suất. Cần lưu ý rằng, thị trường tài chính phản ứng tương đối bình tĩnh trước báo cáo lạm phát này, chỉ số hợp đồng tương lai chứng khoán và lợi suất trái phiếu chính phủ dao động hạn chế, phản ánh rằng các nhà đầu tư đã tiêu hóa được sự không chắc chắn về con đường lạm phát. Kết luận: Tóm lại, dữ liệu có vẻ ổn định này ẩn chứa những tín hiệu chuyển biến quan trọng. Nếu trong vài tháng tới, hiệu ứng truyền dẫn của thuế quan đến giá cả càng rõ ràng hơn, mức lạm phát hiện tại 2.7% có thể chỉ là sự khởi đầu của một chu kỳ tăng giá mới. Sự thay đổi tiềm năng này cũng sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải đưa ra những quyết định chính sách khó khăn hơn giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế, và việc có giảm lãi suất vào tháng 9 hay không sẽ trở thành thời điểm quan trọng để quan sát định hướng chính sách của họ. #CPI # thuế quan #kỳ vọng giảm lãi suất