Título original: "100 mil dólares é apenas o ponto de partida? Participações dos mineiros atingem novo mínimo cíclico + isenção de tarifas entre China e EUA, Bitcoin inicia modo furioso"
Autor original: Lawrence, Mars Finance
Primeira Parte: A pressão de venda dos mineiros de Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde 2024 - O mercado está se preparando para novas altas?
1. Comportamento dos mineiros em mudança: de vendas para participações
De acordo com os dados mais recentes da plataforma de análise de criptomoedas Alphractal, o indicador de pressão de venda dos mineiros de Bitcoin (que mede a razão entre a quantidade de saída dos mineiros nos últimos 30 dias e a quantidade de reservas) caiu abaixo do limite inferior, atingindo o nível mais baixo desde 2024. Este fenômeno indica que os mineiros estão a passar de um padrão anterior de "venda para cobrir custos operacionais" para uma acumulação estratégica.
Isso contrasta fortemente com o dilema da redução pela metade da receita dos mineiros após 2024 (quando a quantidade diária vendida pelos mineiros aumentou de 900 moedas para 1200 moedas), mas as mudanças no ambiente de mercado atual levaram os mineiros a ajustar suas estratégias:
**· Expectativas de lucro impulsionam a acumulação：**Com o preço do Bitcoin recentemente ultrapassando os 100 mil dólares e se aproximando de máximas históricas, os mineiros tendem a manter o Bitcoin à espera de retornos mais altos, em vez de realizar lucros a curto prazo.
· Otimização estrutural da indústria： O desenvolvimento em escala da mineração liderado por empresas listadas (como Bitfarms, CleanSpark) reduziu o risco de saída de mineiros ineficientes, e o aumento da concentração na indústria aliviou a pressão de venda.
· Experiência histórica como referência： No passado, a sobrecarga de alavancagem dos mineiros e a manutenção de participações a longo prazo levaram a uma crise de liquidez (como o mercado em baixa de 2018), agora há uma maior ênfase na estabilidade financeira de curto prazo.
2. A resiliência do mercado revelada pelos dados on-chain
O indicador de pressão de venda dos Mineiros da Alphractal mostra que a estrutura atual do mercado é radicalmente diferente da "venda de pânico" no início de 2024:
· Dominância de Detentores de Longo Prazo: Atualmente, a proporção de Bitcoin detido por mais de 6 meses ultrapassa 80%, muito abaixo da proporção dominante de detentores de curto prazo no pico histórico, o que oferece um suporte estável aos preços.
· Reservas da plataforma de negociação em novo mínimo: A quantidade de reservas na plataforma de negociação de Bitcoin continua a diminuir, indicando que o mercado está em um "período de acumulação rápida", com a pressão de venda sendo dispersa por negociações fora do mercado ou participações de instituições.
· Risco do mercado de derivados: Embora o mercado à vista esteja estável, há uma grande quantidade de posições longas de alta alavancagem na faixa de 100.000 a 110.000 dólares, e se houver flutuações de preços, isso pode desencadear uma onda de liquidações na casa dos bilhões de dólares.
3. Tendência de preços e expectativas futuras
Até 12 de maio de 2025, o preço do Bitcoin está a 104.250 dólares, com uma variação de 1% em 24 horas, acumulando mais de 30% de alta no último mês. O foco das divergências do mercado sobre a tendência futura é:
· Sinais técnicos： RSI (75) mostra sobrecompra, mas MACD continua a subir; uma quebra do nível de suporte chave de 10.000 dólares pode desencadear vendas por parte dos detentores de curto prazo.
· Impacto dos variáveis macross: A expectativa de corte nas taxas de juro pelo Federal Reserve (se houver um corte superior a 100 pontos base em 2025) pode proporcionar uma oportunidade de "duplo golpe de Davis" para o Bitcoin, mas o risco de estagflação pode enfraquecer suas propriedades de proteção.
· Comportamento dinâmico dos Mineiros: Se o preço ultrapassar 11 mil dólares, a pressão de venda dos mineiros pode aumentar, mas o atual nível baixo de vendas sugere que o mercado pode entrar em um "período de alta calma".
Segunda Parte: Dúvidas do mercado por trás do "progresso substancial" do acordo comercial entre os EUA e a China
1. Declaração da Casa Branca e Esboço do Acordo
No dia 11 de maio, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bancenet, e o Representante de Comércio, Jamison Greer, anunciaram em conjunto que as negociações comerciais entre os EUA e a China alcançaram "avanços substanciais", com ambos os lados chegando a um consenso de princípio nas seguintes áreas:
**· Acesso ao mercado：**A China compromete-se a aumentar as importações de produtos agrícolas dos EUA, e a isenção de tarifas sobre alguns produtos tecnológicos dos EUA foi prorrogada.
**· Proteção da propriedade intelectual：**Estabelecer um mecanismo de cooperação para a aplicação da lei transfronteiriça, reduzindo as barreiras à transferência de tecnologia.
· Mecanismo de resolução de disputas: Estabelecer uma plataforma de consulta permanente para prevenir a escalada de tensões comerciais.
2. Reação do mercado e preocupações
Apesar de os oficiais emitirem sinais positivos, a falta de detalhes do acordo leva os investidores a serem cautelosamente otimistas:
· Incerteza remanescente： A natureza volátil das políticas do governo Trump (como a isenção de tarifas eletrônicas de «um dia» em 2024) minou a confiança do mercado, e os ativos de risco continuam sob pressão antes da implementação do acordo.
**· Contradições estruturais não resolvidas: ** As políticas competitivas entre os EUA e a China em áreas como semicondutores e inteligência artificial (como a "guerra comercial 2.0") podem continuar através de meios não tarifários.
· Impacto da liquidez diversificado： Se o protocolo levar o índice do dólar (DXY) a recuar, o Bitcoin pode beneficiar da reinicialização da narrativa "anti-moeda fiduciária"; mas se as negociações falharem e gerar demanda por segurança, o ouro pode desviar os fundos.
3. Efeitos em cadeia da economia global
Os efeitos sistémicos que a desescalada do comércio entre a China e os EUA pode trazer incluem:
· Reestruturação da cadeia de suprimentos： O acordo pode acelerar a tendência de "offshore próximo", elevando a posição do México e dos centros de manufatura do Sudeste Asiático, com um aumento na demanda por pagamentos transfronteiriços em criptomoedas.
· Expectativas de alívio da inflação： A redução das tarifas promete diminuir a pressão do CPI nos EUA, criando espaço para o corte de juros pelo Federal Reserve, beneficiando indiretamente os ativos de risco.
· Transferência de risco geopolítico： Se a cooperação entre a China e os EUA se fortalecer, conflitos como o da Rússia e Ucrânia e a situação no Oriente Médio podem tornar-se novas fontes de volatilidade no mercado.
Terceira Parte: O Jogo de Mercado e Estratégias de Investimento Sob Linhas Duplas Interligadas
1. Bitcoin e a ressonância com as políticas macroeconômicas
**· Sensibilidade e correlação das taxas de juros：**A correlação entre o Bitcoin e o índice Nasdaq (0.78) mostra que ainda não se desvinculou do quadro de ativos de risco tradicionais. Se o acordo comercial entre os EUA e a China impulsionar as ações de tecnologia, o Bitcoin poderá beneficiar-se simultaneamente.
**· Comportamento dos Mineiros como Indicador Antecedente: ** Dados históricos mostram que, após a pressão de venda dos mineiros atingir o fundo, o Bitcoin tende a entrar em um ciclo de alta (como o mercado em alta após a rendição dos mineiros em 2023), o atual nível baixo de vendas pode indicar uma tendência semelhante.
2. Avaliação de Risco e Oportunidade
· Risco de volatilidade a curto prazo： A acumulação de alavancagem dos produtos derivados de Bitcoin e a falta de clareza nos detalhes do acordo entre os EUA e a China podem provocar oscilações nos preços, com o nível de suporte a 10.000 dólares tornando-se um ponto de viragem entre o touro e o urso.
· Narrativa de longo prazo reforçada： A quantidade média diária de acúmulo de ETF de Bitcoin (800 moedas) ainda é superior à produção dos mineiros (450 moedas), o processo de institucionalização está a compensar parte do impacto no mercado.
Conclusão: lógica de certeza em um mercado complexo
O mercado global em maio de 2025 está em um duplo ponto crítico entre o "ciclo pós-redução do Bitcoin" e o "reequilíbrio das relações comerciais entre os EUA e a China". A baixa pressão de venda dos Mineiros e o avanço dos acordos da Casa Branca parecem independentes, mas na verdade apontam para um tema central: a nova precificação de ativos sob a reestruturação da liquidez. Seja a superação do máximo anterior do Bitcoin ou a concretização do acordo entre os EUA e a China, o mercado acabará validando uma verdade — na colisão entre a cortina de ferro macroeconômica e a narrativa cripto, apenas os ativos que possuem tanto resiliência quanto eficiência poderão conquistar vitórias a longo prazo.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Mineiro de venda atinge o mínimo do ano: três fatores de suporte para o "período de aumento calmo" do Bitcoin
Primeira Parte: A pressão de venda dos mineiros de Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde 2024 - O mercado está se preparando para novas altas?
1. Comportamento dos mineiros em mudança: de vendas para participações
De acordo com os dados mais recentes da plataforma de análise de criptomoedas Alphractal, o indicador de pressão de venda dos mineiros de Bitcoin (que mede a razão entre a quantidade de saída dos mineiros nos últimos 30 dias e a quantidade de reservas) caiu abaixo do limite inferior, atingindo o nível mais baixo desde 2024. Este fenômeno indica que os mineiros estão a passar de um padrão anterior de "venda para cobrir custos operacionais" para uma acumulação estratégica.
Isso contrasta fortemente com o dilema da redução pela metade da receita dos mineiros após 2024 (quando a quantidade diária vendida pelos mineiros aumentou de 900 moedas para 1200 moedas), mas as mudanças no ambiente de mercado atual levaram os mineiros a ajustar suas estratégias:
**· Expectativas de lucro impulsionam a acumulação：**Com o preço do Bitcoin recentemente ultrapassando os 100 mil dólares e se aproximando de máximas históricas, os mineiros tendem a manter o Bitcoin à espera de retornos mais altos, em vez de realizar lucros a curto prazo.
· Otimização estrutural da indústria： O desenvolvimento em escala da mineração liderado por empresas listadas (como Bitfarms, CleanSpark) reduziu o risco de saída de mineiros ineficientes, e o aumento da concentração na indústria aliviou a pressão de venda.
· Experiência histórica como referência： No passado, a sobrecarga de alavancagem dos mineiros e a manutenção de participações a longo prazo levaram a uma crise de liquidez (como o mercado em baixa de 2018), agora há uma maior ênfase na estabilidade financeira de curto prazo.
2. A resiliência do mercado revelada pelos dados on-chain
O indicador de pressão de venda dos Mineiros da Alphractal mostra que a estrutura atual do mercado é radicalmente diferente da "venda de pânico" no início de 2024:
· Dominância de Detentores de Longo Prazo: Atualmente, a proporção de Bitcoin detido por mais de 6 meses ultrapassa 80%, muito abaixo da proporção dominante de detentores de curto prazo no pico histórico, o que oferece um suporte estável aos preços.
· Reservas da plataforma de negociação em novo mínimo: A quantidade de reservas na plataforma de negociação de Bitcoin continua a diminuir, indicando que o mercado está em um "período de acumulação rápida", com a pressão de venda sendo dispersa por negociações fora do mercado ou participações de instituições.
· Risco do mercado de derivados: Embora o mercado à vista esteja estável, há uma grande quantidade de posições longas de alta alavancagem na faixa de 100.000 a 110.000 dólares, e se houver flutuações de preços, isso pode desencadear uma onda de liquidações na casa dos bilhões de dólares.
3. Tendência de preços e expectativas futuras
Até 12 de maio de 2025, o preço do Bitcoin está a 104.250 dólares, com uma variação de 1% em 24 horas, acumulando mais de 30% de alta no último mês. O foco das divergências do mercado sobre a tendência futura é:
· Sinais técnicos： RSI (75) mostra sobrecompra, mas MACD continua a subir; uma quebra do nível de suporte chave de 10.000 dólares pode desencadear vendas por parte dos detentores de curto prazo.
· Impacto dos variáveis macross: A expectativa de corte nas taxas de juro pelo Federal Reserve (se houver um corte superior a 100 pontos base em 2025) pode proporcionar uma oportunidade de "duplo golpe de Davis" para o Bitcoin, mas o risco de estagflação pode enfraquecer suas propriedades de proteção.
· Comportamento dinâmico dos Mineiros: Se o preço ultrapassar 11 mil dólares, a pressão de venda dos mineiros pode aumentar, mas o atual nível baixo de vendas sugere que o mercado pode entrar em um "período de alta calma".
Segunda Parte: Dúvidas do mercado por trás do "progresso substancial" do acordo comercial entre os EUA e a China
1. Declaração da Casa Branca e Esboço do Acordo
No dia 11 de maio, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bancenet, e o Representante de Comércio, Jamison Greer, anunciaram em conjunto que as negociações comerciais entre os EUA e a China alcançaram "avanços substanciais", com ambos os lados chegando a um consenso de princípio nas seguintes áreas:
**· Acesso ao mercado：**A China compromete-se a aumentar as importações de produtos agrícolas dos EUA, e a isenção de tarifas sobre alguns produtos tecnológicos dos EUA foi prorrogada.
**· Proteção da propriedade intelectual：**Estabelecer um mecanismo de cooperação para a aplicação da lei transfronteiriça, reduzindo as barreiras à transferência de tecnologia.
· Mecanismo de resolução de disputas: Estabelecer uma plataforma de consulta permanente para prevenir a escalada de tensões comerciais.
2. Reação do mercado e preocupações
Apesar de os oficiais emitirem sinais positivos, a falta de detalhes do acordo leva os investidores a serem cautelosamente otimistas:
· Incerteza remanescente： A natureza volátil das políticas do governo Trump (como a isenção de tarifas eletrônicas de «um dia» em 2024) minou a confiança do mercado, e os ativos de risco continuam sob pressão antes da implementação do acordo.
**· Contradições estruturais não resolvidas: ** As políticas competitivas entre os EUA e a China em áreas como semicondutores e inteligência artificial (como a "guerra comercial 2.0") podem continuar através de meios não tarifários.
· Impacto da liquidez diversificado： Se o protocolo levar o índice do dólar (DXY) a recuar, o Bitcoin pode beneficiar da reinicialização da narrativa "anti-moeda fiduciária"; mas se as negociações falharem e gerar demanda por segurança, o ouro pode desviar os fundos.
3. Efeitos em cadeia da economia global
Os efeitos sistémicos que a desescalada do comércio entre a China e os EUA pode trazer incluem:
· Reestruturação da cadeia de suprimentos： O acordo pode acelerar a tendência de "offshore próximo", elevando a posição do México e dos centros de manufatura do Sudeste Asiático, com um aumento na demanda por pagamentos transfronteiriços em criptomoedas.
· Expectativas de alívio da inflação： A redução das tarifas promete diminuir a pressão do CPI nos EUA, criando espaço para o corte de juros pelo Federal Reserve, beneficiando indiretamente os ativos de risco.
· Transferência de risco geopolítico： Se a cooperação entre a China e os EUA se fortalecer, conflitos como o da Rússia e Ucrânia e a situação no Oriente Médio podem tornar-se novas fontes de volatilidade no mercado.
Terceira Parte: O Jogo de Mercado e Estratégias de Investimento Sob Linhas Duplas Interligadas
1. Bitcoin e a ressonância com as políticas macroeconômicas
**· Sensibilidade e correlação das taxas de juros：**A correlação entre o Bitcoin e o índice Nasdaq (0.78) mostra que ainda não se desvinculou do quadro de ativos de risco tradicionais. Se o acordo comercial entre os EUA e a China impulsionar as ações de tecnologia, o Bitcoin poderá beneficiar-se simultaneamente.
**· Comportamento dos Mineiros como Indicador Antecedente: ** Dados históricos mostram que, após a pressão de venda dos mineiros atingir o fundo, o Bitcoin tende a entrar em um ciclo de alta (como o mercado em alta após a rendição dos mineiros em 2023), o atual nível baixo de vendas pode indicar uma tendência semelhante.
2. Avaliação de Risco e Oportunidade
· Risco de volatilidade a curto prazo： A acumulação de alavancagem dos produtos derivados de Bitcoin e a falta de clareza nos detalhes do acordo entre os EUA e a China podem provocar oscilações nos preços, com o nível de suporte a 10.000 dólares tornando-se um ponto de viragem entre o touro e o urso.
· Narrativa de longo prazo reforçada： A quantidade média diária de acúmulo de ETF de Bitcoin (800 moedas) ainda é superior à produção dos mineiros (450 moedas), o processo de institucionalização está a compensar parte do impacto no mercado.
Conclusão: lógica de certeza em um mercado complexo
O mercado global em maio de 2025 está em um duplo ponto crítico entre o "ciclo pós-redução do Bitcoin" e o "reequilíbrio das relações comerciais entre os EUA e a China". A baixa pressão de venda dos Mineiros e o avanço dos acordos da Casa Branca parecem independentes, mas na verdade apontam para um tema central: a nova precificação de ativos sob a reestruturação da liquidez. Seja a superação do máximo anterior do Bitcoin ou a concretização do acordo entre os EUA e a China, o mercado acabará validando uma verdade — na colisão entre a cortina de ferro macroeconômica e a narrativa cripto, apenas os ativos que possuem tanto resiliência quanto eficiência poderão conquistar vitórias a longo prazo.
Link original
：