قبل عدة أشهر في تقرير MKR/SKY، طرحت إعادة تشغيل عمليات الشراء، التي ستجعلها تتفوق على معظم الأصول المشفرة على أساس تعديل المخاطر. منذ إعلان عمليات الشراء في 20 فبراير:
MKR مقارنة بـ BTC ارتفعت بنسبة 46% ،
MKR مقارنة بـ ETH ارتفعت بنسبة 70% ،
MKR هي واحدة من القلائل من العملات المشفرة التي شهدت زيادة في الأسعار منذ بداية العام حتى الآن (YTD): +24%.
في هذا التحديث، سأناقش من ثلاثة جوانب لماذا أعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر:
إطلاق آلية رهن SKY
الانتقال الإجباري لرمز SKY (سيتم تدمير أكثر من 10% من العرض)
خطة تعدين رموز SPK
مقدمة عن آلية الرهان SKY
حاليًا، MKR/SKY هو رمز يستخدم جميع عائدات البروتوكول لإعادة شراء الرموز. وفقًا لسرعة إعادة الشراء الحالية، يعيد البروتوكول شراء حوالي 15 مليون دولار شهريًا (500 ألف دولار يوميًا)، مما يعادل إعادة شراء حوالي 1% من المعروض المتداول شهريًا (وهو أعلى نسبة بين جميع المشاريع المشفرة).
في 30 أبريل، نشر Rune اقتراحًا في المنتدى يخطط لإطلاق آلية رهن SKY. وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 50٪ من عائدات البروتوكول لمستثمري رهن SKY، المدفوعات ستكون بالدولار الأمريكي. بمعنى آخر، سيتم تخصيص حوالي 250,000 دولار يوميًا لعمليات إعادة الشراء، و250,000 دولار ستوزع على المستثمرين.
افترض أن 33% من عرض SKY يتم تخزينه، ومن المتوقع أن يحصل المخزنون على عائدات تبلغ 7-8%.
الترحيل الإجباري لرمز SKY
في نفس التحديث، تم الإشارة أيضًا إلى أنه سيتم تنفيذ الانتقال الإلزامي من MKR إلى SKY:
نظرًا لأن MKR هو أحد أول رموز ERC20 (تم إطلاقه منذ عام 2017) ، فلا بد أن هناك بعض الرموز المفقودة بشكل دائم. قد يكون ذلك بسبب فقدان المفتاح الخاص ، أو فقدان المحفظة ، أو وفاة الحامل. من خلال تحليل البيانات على السلسلة ، اكتشفت بعض "رموز MKR النائمة" التي ستُدمر حتمًا من العرض.
أسندها إلى افتراضات معقولة ، مثل: "إذا كان هناك 23,349 رمزا MKR لم يتم نقلها في آخر 4-5 سنوات ، يمكنني أن أفترض أن حوالي 90٪ منها قد فقدت بشكل دائم ، أي سيتم تدميرها." بناء على هذه الافتراضات ، أتوقع أن يتم حرق حوالي 100,000 MKR نتيجة للهجرة (حوالي 11.4٪ من العرض المتداول). من خلال الإشارة إلى حالات أخرى من الرموز المميزة المفقودة ، مثل Aragon DAO ، أعتقد أن هذا تقدير متحفظ.
كمثال على توكن Aragon DAO لعام 2023 ($ANT)، كان سعر التداول في ذلك الوقت أقل من قيمة الخزينة. قام "غزاة الخزينة" أو ما يُعرف بـ RFVooors بشراء التوكنات بسعر أقل من قيمة الأصول الصافية (NAV) وطالبوا باسترداد الخزينة لتحقيق الربح. كانت هذه العملية ناجحة، وبعدها تم بدء عملية نقل توكنات ANT إلى توكنات جديدة لاسترداد قيمة الخزينة. خلال هذه العملية، لم يتم نقل حوالي 27% من التوكنات، مما يُشير إلى أن هذه التوكنات قد فقدت بشكل دائم.
لذلك، أتوقع أنه خلال الأشهر أو السنوات القليلة المقبلة، سيتم تدمير 10-20% من MKR، مما سيوفر دعمًا لسعر الرمز المميز. علاوة على ذلك، قد تؤدي هذه الهجرة القسرية إلى دفع المزيد من البورصات المركزية (CEX) لإدراج SKY، مما سيجلب فوائد إضافية.
إطلاق رمز SPK
Spark هو مشروع يجمع بين سوق الإقراض وإدارة الأصول على السلسلة، وقد حقق إيرادات بلغت 40 مليون دولار في الربع الأول من عام 2023 تقريبًا بدون أي حوافز. تمكنوا من اقتراض العملات المستقرة بأسعار فائدة مدعومة، مما سمح لهم بتوزيع رأس المال على السلسلة.
سيكون SPK رمزا مميزا "للبداية العادلة / الألغام" ، والذي لا يمكن تعدينه إلا عن طريق تكديس USDS أو SKY (يرجى الرجوع إلى الوثائق ذات الصلة للنموذج الاقتصادي المحدد). خلال العامين الأولين من طرح الرمز المميز ، سيتم توزيع 50٪ من حوافز $SPK. إذا تم افتراض تقييم مخفف بالكامل (FDV) بقيمة 500 مليون دولار ، توزيع 250 مليون دولار من القيمة على المراهنين في SKY / USDS. لن يوفر هذا عائدا للتكديس للرمز المميز الأصلي فحسب ، بل سيعزز أيضا نمو USDS ، مما سيؤدي إلى المزيد من عمليات إعادة الشراء في المستقبل.
بالإضافة إلى ذلك، هناك DAOs فرعية أخرى أو مشاريع "نجمة" ستطلق قريبًا (مثل Solana Star و RWA Star وغيرها)، وسيؤدي إطلاق هذه المشاريع الجديدة إلى تعزيز خطة الاستحواذ.
مشروع قانون العملات المستقرة (Stablecoin Bill)
من المتوقع أن يتم توقيع "قانون العملات المستقرة" (GENIUS ACT) من قبل ترامب في يوليو أو أغسطس. على الرغم من أن هذا القانون يركز بشكل أساسي على مكافحي العملات المستقرة المركزية (لذا فإن تأثيره على المصدّرين اللامركزيين سيكون ضئيلاً)، إلا أن هذه السردية السياسية قد توفر دفعة سوقية إيجابية لـ MKR/SKY. وفقًا لتوقعات خبراء الصناعة، من المتوقع أن يتم تمرير هذا القانون في يوليو أو أغسطس.
ملخص
العملات المستقرة هي المستقبل، وهي واحدة من أكثر المشاريع ربحية في مجال التشفير.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
وجهة نظر: لماذا أعتقد أن MKR من MakerDAO سيتفوق على معظم الأصول؟
المؤلف: تايكي مايدا
ترجمة: شينتشاو تك فلو
قبل عدة أشهر في تقرير MKR/SKY، طرحت إعادة تشغيل عمليات الشراء، التي ستجعلها تتفوق على معظم الأصول المشفرة على أساس تعديل المخاطر. منذ إعلان عمليات الشراء في 20 فبراير:
MKR مقارنة بـ BTC ارتفعت بنسبة 46% ،
MKR مقارنة بـ ETH ارتفعت بنسبة 70% ،
MKR هي واحدة من القلائل من العملات المشفرة التي شهدت زيادة في الأسعار منذ بداية العام حتى الآن (YTD): +24%.
في هذا التحديث، سأناقش من ثلاثة جوانب لماذا أعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر:
إطلاق آلية رهن SKY
الانتقال الإجباري لرمز SKY (سيتم تدمير أكثر من 10% من العرض)
خطة تعدين رموز SPK
مقدمة عن آلية الرهان SKY
حاليًا، MKR/SKY هو رمز يستخدم جميع عائدات البروتوكول لإعادة شراء الرموز. وفقًا لسرعة إعادة الشراء الحالية، يعيد البروتوكول شراء حوالي 15 مليون دولار شهريًا (500 ألف دولار يوميًا)، مما يعادل إعادة شراء حوالي 1% من المعروض المتداول شهريًا (وهو أعلى نسبة بين جميع المشاريع المشفرة).
في 30 أبريل، نشر Rune اقتراحًا في المنتدى يخطط لإطلاق آلية رهن SKY. وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 50٪ من عائدات البروتوكول لمستثمري رهن SKY، المدفوعات ستكون بالدولار الأمريكي. بمعنى آخر، سيتم تخصيص حوالي 250,000 دولار يوميًا لعمليات إعادة الشراء، و250,000 دولار ستوزع على المستثمرين.
افترض أن 33% من عرض SKY يتم تخزينه، ومن المتوقع أن يحصل المخزنون على عائدات تبلغ 7-8%.
الترحيل الإجباري لرمز SKY
في نفس التحديث، تم الإشارة أيضًا إلى أنه سيتم تنفيذ الانتقال الإلزامي من MKR إلى SKY:
نظرًا لأن MKR هو أحد أول رموز ERC20 (تم إطلاقه منذ عام 2017) ، فلا بد أن هناك بعض الرموز المفقودة بشكل دائم. قد يكون ذلك بسبب فقدان المفتاح الخاص ، أو فقدان المحفظة ، أو وفاة الحامل. من خلال تحليل البيانات على السلسلة ، اكتشفت بعض "رموز MKR النائمة" التي ستُدمر حتمًا من العرض.
أسندها إلى افتراضات معقولة ، مثل: "إذا كان هناك 23,349 رمزا MKR لم يتم نقلها في آخر 4-5 سنوات ، يمكنني أن أفترض أن حوالي 90٪ منها قد فقدت بشكل دائم ، أي سيتم تدميرها." بناء على هذه الافتراضات ، أتوقع أن يتم حرق حوالي 100,000 MKR نتيجة للهجرة (حوالي 11.4٪ من العرض المتداول). من خلال الإشارة إلى حالات أخرى من الرموز المميزة المفقودة ، مثل Aragon DAO ، أعتقد أن هذا تقدير متحفظ.
كمثال على توكن Aragon DAO لعام 2023 ($ANT)، كان سعر التداول في ذلك الوقت أقل من قيمة الخزينة. قام "غزاة الخزينة" أو ما يُعرف بـ RFVooors بشراء التوكنات بسعر أقل من قيمة الأصول الصافية (NAV) وطالبوا باسترداد الخزينة لتحقيق الربح. كانت هذه العملية ناجحة، وبعدها تم بدء عملية نقل توكنات ANT إلى توكنات جديدة لاسترداد قيمة الخزينة. خلال هذه العملية، لم يتم نقل حوالي 27% من التوكنات، مما يُشير إلى أن هذه التوكنات قد فقدت بشكل دائم.
لذلك، أتوقع أنه خلال الأشهر أو السنوات القليلة المقبلة، سيتم تدمير 10-20% من MKR، مما سيوفر دعمًا لسعر الرمز المميز. علاوة على ذلك، قد تؤدي هذه الهجرة القسرية إلى دفع المزيد من البورصات المركزية (CEX) لإدراج SKY، مما سيجلب فوائد إضافية.
إطلاق رمز SPK
Spark هو مشروع يجمع بين سوق الإقراض وإدارة الأصول على السلسلة، وقد حقق إيرادات بلغت 40 مليون دولار في الربع الأول من عام 2023 تقريبًا بدون أي حوافز. تمكنوا من اقتراض العملات المستقرة بأسعار فائدة مدعومة، مما سمح لهم بتوزيع رأس المال على السلسلة.
سيكون SPK رمزا مميزا "للبداية العادلة / الألغام" ، والذي لا يمكن تعدينه إلا عن طريق تكديس USDS أو SKY (يرجى الرجوع إلى الوثائق ذات الصلة للنموذج الاقتصادي المحدد). خلال العامين الأولين من طرح الرمز المميز ، سيتم توزيع 50٪ من حوافز $SPK. إذا تم افتراض تقييم مخفف بالكامل (FDV) بقيمة 500 مليون دولار ، توزيع 250 مليون دولار من القيمة على المراهنين في SKY / USDS. لن يوفر هذا عائدا للتكديس للرمز المميز الأصلي فحسب ، بل سيعزز أيضا نمو USDS ، مما سيؤدي إلى المزيد من عمليات إعادة الشراء في المستقبل.
بالإضافة إلى ذلك، هناك DAOs فرعية أخرى أو مشاريع "نجمة" ستطلق قريبًا (مثل Solana Star و RWA Star وغيرها)، وسيؤدي إطلاق هذه المشاريع الجديدة إلى تعزيز خطة الاستحواذ.
مشروع قانون العملات المستقرة (Stablecoin Bill)
من المتوقع أن يتم توقيع "قانون العملات المستقرة" (GENIUS ACT) من قبل ترامب في يوليو أو أغسطس. على الرغم من أن هذا القانون يركز بشكل أساسي على مكافحي العملات المستقرة المركزية (لذا فإن تأثيره على المصدّرين اللامركزيين سيكون ضئيلاً)، إلا أن هذه السردية السياسية قد توفر دفعة سوقية إيجابية لـ MKR/SKY. وفقًا لتوقعات خبراء الصناعة، من المتوقع أن يتم تمرير هذا القانون في يوليو أو أغسطس.
ملخص
العملات المستقرة هي المستقبل، وهي واحدة من أكثر المشاريع ربحية في مجال التشفير.