Rotation des altcoins : la phase calme touche-t-elle à sa fin ?
L'apathie des altcoins atteint son paroxysme — mais en dessous de la surface, la structure du marché est en train de changer discrètement. Le capital institutionnel s'oriente vers la crypto, les approbations d'ETF s'accélèrent, et les grands acteurs se positionnent avant le retail. C'est une configuration qui semble étrangement calme — et historiquement, des moments comme celui-ci précèdent souvent des mouvements majeurs.
Le Bitcoin reste un pilier de force. Pour le troisième trimestre consécutif, les entreprises publiques ont surpassé les ETF en accumulation de BTC — une tendance qui renforce la thèse d'acheter lors des baisses et met en lumière une confiance croissante dans le Bitcoin en tant qu'actif stratégique. Au cours des 30 derniers jours, 23 nouvelles entreprises ont ajouté du BTC à leur bilan pour la première fois, soulignant une demande institutionnelle continue.
Cela survient alors que l'élan réglementaire s'accélère. La SEC a déjà approuvé des ETF pour l'Ethereum staké et Solana, et envisage maintenant des règles de cotation standardisées pour les ETF basés sur des jetons — un changement potentiellement transformateur qui pourrait accélérer le pipeline d'approbation et élargir l'accès institutionnel.
Les entrées d'ETF, en revanche, continuent de fournir un solide plancher structurel. L'une des leçons de marché les plus claires de 2024 a été le pouvoir stabilisateur d'une demande constante à travers les véhicules ETF. Alors que l'offre passe de mineurs de longue date à des trésoreries d'entreprise, les conditions pour un mouvement brusque vers 135 000 $ se forment discrètement — en particulier une fois que la pression des vendeurs de volatilité commence à s'estomper.
Ajoutant à l'optimisme, le Bitcoin vient d'enregistrer sa plus haute clôture mensuelle de l'histoire. Mais dans un retournement, la dominance du BTC a commencé à s'affaiblir — potentiellement un signe que des capitaux pourraient se préparer à se diriger vers les altcoins.
Dans le paysage macro plus large, les actions américaines donnent le ton. Le S&P 500 a clôturé à des sommets historiques le 27 juin, tandis que le Bitcoin a accusé un retard. Historiquement, de telles divergences se sont souvent résolues en faveur du BTC dans les semaines suivantes. Si le sentiment de prise de risque se maintient, cette sous-performance relative pourrait s'avérer être une opportunité — et non un signe d'alarme.
Altcoins, Rotation & Risque Narratif
La saison des altcoins — une phase que beaucoup ont abandonnée — pourrait ne pas être aussi lointaine qu'elle le semble. La dominance du Bitcoin a progressivement augmenté depuis la fin de 2022, atteignant maintenant 65,5 %, tandis que l'ETH et d'autres altcoins ont continué à sous-performer. Étant donné cette tendance, le sentiment des investisseurs autour des altcoins reste compréhensiblement terne. Cependant, il y a des signes d'un potentiel tournant.
Un des signaux les plus convaincants est l'indice de saison des altcoins, qui suit le pourcentage d'altcoins surperformant sur une période de 90 jours. Il se situe actuellement en dessous de 8 % — son niveau le plus bas en deux ans. Historiquement, de telles extrêmes ont souvent marqué le creux pour les altcoins et ont précédé de fortes inversions. Si le schéma se maintient, une rotation discrète mais significative vers les altcoins pourrait déjà être en cours.
L'activité on-chain le prouve. Les baleines ont récemment accumulé plus de 1 million d'ETH — près de 3 milliards de dollars — en une seule journée, tandis que les soldes d'échange de BTC ont chuté à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années. Ces comportements suggèrent une forte conviction de la part des détenteurs à long terme et des acteurs institutionnels.
En revanche, la participation des détaillants reste limitée. Les indicateurs de sentiment atteignent des niveaux très bas — souvent là où les meilleures opportunités de positionnement en phase initiale émergent. Mais plutôt qu'un rallye généralisé des altcoins, la prochaine phase devrait être sélective et axée sur des récits. Le capital se dirige vers des opportunités de rendement réel, des infrastructures d'abstraction de chaîne et des actifs compatibles avec les ETF ayant une utilité de staking.
Principales narrations à surveiller
Solana (SOL) : Solana continue de se démarquer comme le candidat ETF le plus crédible. La période d'examen de la SEC pour quatre propositions d'ETF SOL au comptant — soumises par VanEck, 21Shares, Canary et Bitwise — a officiellement débuté en janvier, avec des décisions finales attendues d'ici fin septembre. Dans un marché en quête de nouvelles histoires institutionnelles, Solana pourrait porter le prochain grand récit.
Amusement Pump : Le lancement de Pump fun 2.0 cette semaine amplifie encore la tendance des jetons mèmes. Désormais disponible sous forme d'application mobile, la plateforme mise à jour comprend le trading en un clic et un fil d'actualités. Bien que son enchère de jeton ait été retardée jusqu'à la mi-juillet, l'intérêt de la communauté reste élevé.
Arbitrum (ARB) : L'intégration de Robinhood avec Arbitrum Orbit marque une étape significative dans la thèse de la "chaîne d'échange" — l'idée que les grandes plateformes de trading lanceront leurs propres chaînes pour capter directement l'activité sur la chaîne. Avec Robinhood offrant désormais un trading d'actions tokenisées 24/5 pour plus de 200 actions américaines ( alimentées par Arbitrum), la frontière entre l'infrastructure traditionnelle et celle des cryptomonnaies continue de s'estomper.
Ripple (XRP) : Ripple étend également son empreinte avec le lancement d'une sidechain compatible EVM et une intégration avec Wormhole, permettant une fonctionnalité inter-chaînes plus large. Avec des discussions sur un ETF XRP prenant de l'ampleur, le protocole entre dans un nouveau cycle narratif. Hyperliquid (HYPE) : Enfin, la société Eyenovia, cotée au NASDAQ, a annoncé un achat de 10 millions de dollars de jetons HYPE — faisant partie d'un changement stratégique plus large de son trésor. Les actifs seront utilisés pour soutenir les opérations des validateurs et explorer des opportunités de rendement au niveau du protocole. C'est un signal notable de la façon dont les entreprises cotées commencent à s'engager plus directement avec les écosystèmes sur chaîne.
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Rotation des altcoins : la phase calme touche-t-elle à sa fin ?
L'apathie des altcoins atteint son paroxysme — mais en dessous de la surface, la structure du marché est en train de changer discrètement. Le capital institutionnel s'oriente vers la crypto, les approbations d'ETF s'accélèrent, et les grands acteurs se positionnent avant le retail. C'est une configuration qui semble étrangement calme — et historiquement, des moments comme celui-ci précèdent souvent des mouvements majeurs.
Le Bitcoin reste un pilier de force. Pour le troisième trimestre consécutif, les entreprises publiques ont surpassé les ETF en accumulation de BTC — une tendance qui renforce la thèse d'acheter lors des baisses et met en lumière une confiance croissante dans le Bitcoin en tant qu'actif stratégique. Au cours des 30 derniers jours, 23 nouvelles entreprises ont ajouté du BTC à leur bilan pour la première fois, soulignant une demande institutionnelle continue.
Cela survient alors que l'élan réglementaire s'accélère. La SEC a déjà approuvé des ETF pour l'Ethereum staké et Solana, et envisage maintenant des règles de cotation standardisées pour les ETF basés sur des jetons — un changement potentiellement transformateur qui pourrait accélérer le pipeline d'approbation et élargir l'accès institutionnel.
Les entrées d'ETF, en revanche, continuent de fournir un solide plancher structurel. L'une des leçons de marché les plus claires de 2024 a été le pouvoir stabilisateur d'une demande constante à travers les véhicules ETF. Alors que l'offre passe de mineurs de longue date à des trésoreries d'entreprise, les conditions pour un mouvement brusque vers 135 000 $ se forment discrètement — en particulier une fois que la pression des vendeurs de volatilité commence à s'estomper.
Ajoutant à l'optimisme, le Bitcoin vient d'enregistrer sa plus haute clôture mensuelle de l'histoire. Mais dans un retournement, la dominance du BTC a commencé à s'affaiblir — potentiellement un signe que des capitaux pourraient se préparer à se diriger vers les altcoins.
Dans le paysage macro plus large, les actions américaines donnent le ton. Le S&P 500 a clôturé à des sommets historiques le 27 juin, tandis que le Bitcoin a accusé un retard. Historiquement, de telles divergences se sont souvent résolues en faveur du BTC dans les semaines suivantes. Si le sentiment de prise de risque se maintient, cette sous-performance relative pourrait s'avérer être une opportunité — et non un signe d'alarme.
Altcoins, Rotation & Risque Narratif
La saison des altcoins — une phase que beaucoup ont abandonnée — pourrait ne pas être aussi lointaine qu'elle le semble. La dominance du Bitcoin a progressivement augmenté depuis la fin de 2022, atteignant maintenant 65,5 %, tandis que l'ETH et d'autres altcoins ont continué à sous-performer. Étant donné cette tendance, le sentiment des investisseurs autour des altcoins reste compréhensiblement terne. Cependant, il y a des signes d'un potentiel tournant.
Un des signaux les plus convaincants est l'indice de saison des altcoins, qui suit le pourcentage d'altcoins surperformant sur une période de 90 jours. Il se situe actuellement en dessous de 8 % — son niveau le plus bas en deux ans. Historiquement, de telles extrêmes ont souvent marqué le creux pour les altcoins et ont précédé de fortes inversions. Si le schéma se maintient, une rotation discrète mais significative vers les altcoins pourrait déjà être en cours.
L'activité on-chain le prouve. Les baleines ont récemment accumulé plus de 1 million d'ETH — près de 3 milliards de dollars — en une seule journée, tandis que les soldes d'échange de BTC ont chuté à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années. Ces comportements suggèrent une forte conviction de la part des détenteurs à long terme et des acteurs institutionnels.
En revanche, la participation des détaillants reste limitée. Les indicateurs de sentiment atteignent des niveaux très bas — souvent là où les meilleures opportunités de positionnement en phase initiale émergent. Mais plutôt qu'un rallye généralisé des altcoins, la prochaine phase devrait être sélective et axée sur des récits. Le capital se dirige vers des opportunités de rendement réel, des infrastructures d'abstraction de chaîne et des actifs compatibles avec les ETF ayant une utilité de staking.
Principales narrations à surveiller
Solana (SOL) : Solana continue de se démarquer comme le candidat ETF le plus crédible. La période d'examen de la SEC pour quatre propositions d'ETF SOL au comptant — soumises par VanEck, 21Shares, Canary et Bitwise — a officiellement débuté en janvier, avec des décisions finales attendues d'ici fin septembre. Dans un marché en quête de nouvelles histoires institutionnelles, Solana pourrait porter le prochain grand récit.
Amusement Pump : Le lancement de Pump fun 2.0 cette semaine amplifie encore la tendance des jetons mèmes. Désormais disponible sous forme d'application mobile, la plateforme mise à jour comprend le trading en un clic et un fil d'actualités. Bien que son enchère de jeton ait été retardée jusqu'à la mi-juillet, l'intérêt de la communauté reste élevé.
Arbitrum (ARB) : L'intégration de Robinhood avec Arbitrum Orbit marque une étape significative dans la thèse de la "chaîne d'échange" — l'idée que les grandes plateformes de trading lanceront leurs propres chaînes pour capter directement l'activité sur la chaîne. Avec Robinhood offrant désormais un trading d'actions tokenisées 24/5 pour plus de 200 actions américaines ( alimentées par Arbitrum), la frontière entre l'infrastructure traditionnelle et celle des cryptomonnaies continue de s'estomper.
Ripple (XRP) : Ripple étend également son empreinte avec le lancement d'une sidechain compatible EVM et une intégration avec Wormhole, permettant une fonctionnalité inter-chaînes plus large. Avec des discussions sur un ETF XRP prenant de l'ampleur, le protocole entre dans un nouveau cycle narratif.
Hyperliquid (HYPE) : Enfin, la société Eyenovia, cotée au NASDAQ, a annoncé un achat de 10 millions de dollars de jetons HYPE — faisant partie d'un changement stratégique plus large de son trésor. Les actifs seront utilisés pour soutenir les opérations des validateurs et explorer des opportunités de rendement au niveau du protocole. C'est un signal notable de la façon dont les entreprises cotées commencent à s'engager plus directement avec les écosystèmes sur chaîne.
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