#美股代币化# は「吸血鬼」か「触媒」か？

DeFiの新たな機会
もしCrypto界の視点から単純に考えると、米国株のトークン化は果たして福か禍か？それはすでに脆弱な暗号市場をさらに吸い尽くすのか、それとも新たな活力をもたらすのか？これは弁証法的に考える必要がある。
米国株式に投資する手段がないユーザー、特に広範なCrypto原住民や第三世界の個人投資家にとって、米国株のトークン化は間違いなく壁を越える「資産の平等」革命である。
米国株式市場はその歴史的な長いブルマーケットと多くのスター企業の成長による恩恵により、常に世界で最も魅力的な資産クラスの一つです。そして今、この富の高地への道は、かつてないほどの低いハードルで誰にでも開かれています。しかし一方で、特に華語圏を代表するトレーダーたちの間では、彼らの多くはすでに米国株式口座を持っており、従来の証券会社を通じて世界の金融市場に簡単に参加しています。このような経験豊富なプレイヤーにとって、現在のこれらのロングのみで、デリバティブが不足している米国株のトークン化製品は、やや「中途半端」に感じられ、魅力は限られています。
しかし、私たちはその価値を急いで否定すべきではないかもしれません。これはまさに、DeFiエコシステムが劣悪な資産の清算を経た後、新たな「資産レゴ」の組み合わせ革新が訪れる絶好の機会のウィンドウかもしれません。
現在のチェーン上DeFiの最大の困難の一つは、質の高い資産の深刻な不足です。BTC、ETH、そしてステーブルコインを除けば、実際に価値の合意と安定性を持つ資産はほとんど存在せず、エコシステムは大量の高ボラティリティで信用の低いアルトコインであふれています。今、もしこれらの実際の株式が保管され、価値が安定している米国株トークンが、DEX、貸付プロトコル、チェーン上オプションなどのDeFiシステムに徐々に、安全に統合されることができれば、彼らは新しい世代の「ブルーチップ」基礎資産になる可能性があります。彼らはDeFiにより確実な価値の原料を提供し、チェーン上資産ポートフォリオを大幅に豊かにし、全く新しいストーリーの空間を広げることができます。この中には巨大な起業機会が秘められています。
現在の米国株トークン化製品は、本質的には現物の「価格マッピング」に過ぎず、深い金融商品が欠けています。誰がこれらの優良資産を中心に「現物、ショート、レバレッジ、ヘッジ」を統合したオンチェーン取引体験を最初に構築できるでしょうか？誰が強いコモディティ性と良好な流動性を持つデリバティブプロトコルを構築できるでしょうか？
想像してみてください。貸出契約では、米国株のトークンが最高の信用の担保として機能できる；オプション契約では、豊富なヘッジ戦略を構築できる；ステーブルコイン契約では、資産バスケットの中で最も堅固な価値の支えとなる。この視点から見ると、次の「チェーン上のロビンフッド」や「チェーン上のインタラクティブブローカー」を最初に作り出すことができる者が、この新しい物語の中で最大のチェーン上製品の利益を得ることができるでしょう。そして、DeFiにとって、これこそが本当の転機かもしれません。
2024年から、「CryptoはTradFiの命を奪えるのか？」という問いはもはや繰り返し議論する価値のある問題ではなくなっている。現実の進化の方向性は、革命ではなく融合であり、より正確に言えば、Cryptoは効率的で主権を越えた金融パイプラインとして、ドル主導のグローバル金融システムに統合されている。合規なドル安定コインの台頭から、現在の米国株トークン化の流行に至るまで、明確な主線が浮かび上がっている：Cryptoの技術的特性を利用して地理的制限を突破し、主権の壁、税務障害、身分審査を回避し、最終的にドルシステムのために新しいグローバルな資金チャンネルを構築すること。