Solana生態項目表現分析

近期，Solana生態整體呈現強勁勢頭，SOL價格在12月22日攀升至接近100美元。Solana上的去中心化交易所交易量一度超越以太坊，引發了市場關注。與此同時，以太坊面臨各種質疑，特別是曾引領上一輪牛市的DeFi項目失去了吸引力。除了最近備受矚目的MEME和DePIN項目，Solana上的DeFi項目表現如何？我們來逐一分析。

流動性質押

流動性質押成爲Solana生態的重要增長點。質押鎖定資金有利於SOL價格漲，而各種流動性質押代幣（LST）在其他DeFi項目中的應用，以及新項目空投的激勵措施，都推動了參與資金的持續增長。

Marinade Finance和Jito是Solana上最大的兩個流動性質押項目。截至12月22日，它們的總鎖倉量（TVL）分別達到10.5億美元和6.26億美元，位居Solana生態TVL前兩名。盡管Marinade的美元計價TVL與歷史高點相比只有57%，但其質押的SOL數量（1115萬SOL）已創下新高。

Jito除提供質押服務外，還開發了MEV基礎設施。其成功的空投爲項目贏得了廣泛支持。最近，Jito開始激勵其JitoSOL在DeFi項目中的應用，導致質押數量快速增長，目前已達642萬SOL。

去中心化交易所

在去中心化交易所（DEX）領域，Raydium和Orca仍然是主要項目，但兩者地位發生了變化。它們都在原有基礎上開發了集中流動性功能。

從流動性和交易量這兩個關鍵指標來看，Raydium的流動性從歷史最高的22.1億美元降至目前的1.13億美元，僅爲高點的5.1%。Orca的流動性從最高的14.1億美元降至1.84億美元，爲高點的13%。

近期，Solana上DEX的交易量超過以太坊引發了熱議。數據顯示，無論是24小時還是7天的交易量，Solana都高於以太坊。盡管有人質疑這可能是重復計算了交易聚合器的交易量，但單獨計算各DEX的交易量後發現，Solana上主要DEX的24小時交易量總和爲15.5億美元，確實超過了以太坊上主要DEX的11.8億美元。

值得注意的是，Solana上DEX的交易量/TVL比率遠高於以太坊，這意味着在相同本金下，Solana上提供流動性的收入可能遠高於以太坊，這可能會吸引更多資金進入Solana生態。

去中心化借貸

去中心化借貸領域變化較大。曾經資金量較大的借貸協議中，目前只有Solend還排在前列，但已被新項目超越。Solend的TVL從最高的9.1億美元降至1.87億美元，爲高點的20.5%。其他老牌借貸協議表現更差，如Port Finance、Larix和Apricot Finance的TVL都大幅下降。

新興項目如marginfi和Kamino表現出色，TVL分別達到3.48億美元和2.04億美元，且增長迅速。這些項目尚未發行治理代幣，但推出了積分系統，吸引了大量資金。

收益聚合器

收益聚合器賽道幾乎已被證僞。Solana上最著名的收益聚合器Sunny，TVL從最高時的34億美元降至目前的402萬美元。其他提供借貸和槓杆挖礦功能的收益聚合器，如Francium和Tulip，也表現不佳。

永續合約

相比以太坊Layer上的永續合約項目，Solana在這一領域的表現並不突出。目前表現較好的是Drift，採用類似dYdX的訂單簿交易模式，TVL創下新高，達1.05億美元。Mango是該領域的老項目，TVL大幅下降，但新增了永續合約交易功能。Jupiter的JLP採用類似GMX V1的模式，也取得了不錯的成績。

去中心化穩定幣

Solana在去中心化穩定幣領域一直缺乏表現突出的項目。UXD Protocol曾以近20億美元估值完成融資，但TVL最高時也只有4200萬美元，目前降至1119萬美元。其他使用超額抵押鑄造的穩定幣項目，如Parrot Protocol和Hubble，也走向衰落。

總的來說，Solana生態中，流動性質押和DEX領域表現較爲亮眼，新興借貸項目也顯示出增長潛力。然而，收益聚合器和去中心化穩定幣領域仍面臨挑戰。隨着生態系統的不斷發展，Solana在DeFi領域的競爭力正在逐步提升。