Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0, créant un centre d'innovation pour les actifs numériques.

Le 26 juin, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Legal and regulatory streamlining), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expanding the suite of tokenised products), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), et le développement des talents et des partenariats (People and partnership development).
Le contenu "Optimiser le cadre juridique et réglementaire" montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre de réglementation unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de trading d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques.
La "Déclaration de Politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de régulation des prestataires de services de trading d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, de l'établissement des normes, de l'optimisation des processus de régulation, et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de régulation des actifs numériques ; l'Autorité monétaire de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de trading d'actifs numériques.
Dans la section "Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" indique que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors du système traditionnel, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilisation, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les autorités de régulation fourniront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins licenciés à Hong Kong, pour résoudre les véritables problèmes dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong accueille les suggestions des acteurs du marché sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà autorisés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, afin de financer des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la « Déclaration de politique 2.0 » :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à la promotion de l'innovation.
Le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de l'actif numérique de premier plan - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risques maîtrisés, apportant des avantages tangibles à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de Politique sur le Développement des Actifs Numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de Politique 2.0") publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des Finances et du Trésor") est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En respectant le principe de "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de Politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter le secteur, à promouvoir la finance inclusive, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international.
“LEAP”：Vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Basé sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de Politique" publiée en octobre 2022, notamment l'établissement d'une réglementation robuste, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour la négociation d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement par la participation des détaillants, ainsi que le lancement de projets pilotes tels que la tokenisation des obligations vertes, Hong Kong est maintenant prête à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle, connu sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment publié une feuille de route "ASPIRe" visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre un cadre de conformité et de produits adaptatifs, comme le trading de produits dérivés, afin d'atteindre un équilibre entre la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de Politique 2.0" décrit le développement de la prochaine étape, en se concentrant sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial d'actifs numériques. Le gouvernement et les régulateurs accueillent également la participation sur le marché de fournisseurs de services d'actifs numériques de haute qualité provenant du monde entier, afin de favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques politiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous nous efforçons de veiller à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et à garantir qu'elles puissent s'adapter à l'évolution future des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin de réaliser une croissance durable. Ces mesures sont encadrées par le cadre "LEAP", qui comprend : ("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation de la législation et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des cas d'utilisation et de la collaboration entre secteurs, et ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenaires, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
(“L”égal et rationalisation réglementaire) Optimisation juridique et réglementaire
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
S'appuyant sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les organismes de réglementation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer le développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les prestataires de services de négociation d'actifs numériques et les prestataires de services de garde d'actifs numériques, en mettant l'accent sur la protection des investisseurs et des consommateurs. La principale mesure à venir consiste à mener une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les prestataires de services de négociation d'actifs numériques et les prestataires de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs en matière de liquidité élevée, de transactions de gros et de garde sécurisée des actifs. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme l'autorité de réglementation principale des prestataires de services de négociation d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus réglementaires et de la réduction des risques d'arbitrage réglementaire potentiels dans le cadre de différentes réglementations sur les actifs numériques. Pendant ce temps, la Hong Kong Monetary Authority ("HKMA") agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, surveillant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De la même manière, la Commission des valeurs mobilières sera l'autorité principale de régulation des fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'établissement de normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'organisme de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actifs numériques.
Ce cadre réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, facilitera des activités plus larges en matière d'actifs numériques et des transactions importantes, et fournira des directives claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant l'établissement d'un écosystème équilibré pour favoriser l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre s'adapte aux évolutions technologiques et du marché.
En attendant, Hong Kong continuera à mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les « Recommandations de politique sur les marchés des crypto-actifs et des actifs numériques » de l'Organisation internationale des commissions de valeurs, le « Cadre de réglementation des activités mondiales en matière de crypto-actifs » du Conseil de stabilité financière, les « Approches prudentielles pour la prise de risques liés aux crypto-actifs » du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le « Cadre de déclaration des actifs numériques » de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Revue des lois et de la réglementation sur la tokenisation
La tokenisation des actifs et des instruments financiers du monde réel offre une opportunité de fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler l'activité économique et innover la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour exploiter pleinement ces potentiels, des cadres juridiques et réglementaires clairs, précis et pratiques sont indispensables. Le Trésor public et l'Autorité de régulation financière dirigeront la révision des cadres juridiques et réglementaires pertinents, en se basant sur l'expérience internationale et les pratiques en cours, afin de promouvoir l'application accrue de la tokenisation à Hong Kong. La phase initiale de la révision se concentrera sur le marché obligataire ayant déjà passé l'étape de validation conceptuelle, et il est également souhaité que cela puisse servir de référence pour la tokenisation d'autres actifs et instruments financiers du monde réel. Un examen complet du processus d'émission et de négociation d'obligations tokenisées sera effectué, y compris, mais sans s'y limiter, aux exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours de la révision, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour garantir que les résultats de la révision et les recommandations d'amélioration soient réalisables et répondent aux besoins futurs, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme des actifs numériques.
(c) Normalisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés
Le gouvernement a émis à deux reprises des obligations vertes tokenisées (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de dollars HK), démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de régulariser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différents arrangements de devises et de maturités, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère qu'avec cette initiative, il fournira des obligations numériques de haute qualité et stables au marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un plus large éventail d'investisseurs. Pour tirer davantage parti des atouts de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différents points de vue du marché, y compris ceux concernant l'intégration des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application des transactions sur le marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en étant le premier à émettre des obligations tokenisées et à les régulariser, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie, tout en encourageant l'adoption par le secteur public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque de Hong Kong (où la Commission des valeurs mobilières est un partenaire clé, et co-dirige avec la Banque de Hong Kong la participation de l'industrie de la gestion d'actifs), l'innovation des scénarios d'application est encouragée, y compris la tokenisation des produits financiers traditionnels (tels que les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque de Hong Kong explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La Bourse des métaux de Londres (LME) a intégré Hong Kong comme un lieu de livraison agréé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts de Hong Kong pour stocker les métaux enregistrés sous la marque de la Bourse des métaux de Londres. Pour développer davantage l'écosystème du commerce de matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer la tokenisation et la technologie de suivi des actifs physiques dans les programmes de stockage. La technologie de création de tokens peut servir d'étiquette d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données pertinentes concernant leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial des entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, promouvoir la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et démontrer les diverses applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de droits de timbre lors de leur transfert. Pour promouvoir le développement du marché de la tokenisation, le gouvernement clarifiera que cette exonération des droits de timbre s'applique également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes pour les transactions sur le marché secondaire. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché, et examinera d'autres arrangements fiscaux pour le transfert de fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative visant à inclure les actifs numériques spécifiés dans les fonds et les outils de contrôle d'investissement familial proposés en privé qui peuvent bénéficier d'une exonération de l'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année d'imposition 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle
(e) Prend en charge les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce système établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilisation, les processus de rachat et la gestion des risques prudents, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de la vision mentionnée. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, augmentant leur fiabilité d'utilisation tant au niveau local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et à la compensation transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt à utiliser des stablecoins pour réduire les coûts et accélérer les processus de transaction. Afin de maximiser le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins sous licence de Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à proposer des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins autorisés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les agences d'application de la loi et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et collabore avec la Banque de Hong Kong dans le projet Ensemble pour fournir un environnement dynamique aux startups afin d'explorer des solutions innovantes en matière de technologie financière. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques afin d'utiliser son écosystème d'incubation pour offrir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises travaillant sur des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant un financement pour des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. En plus du financement, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, si nécessaire, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de la Commission de promotion des investissements du gouvernement accueille et est prête à soutenir.