AI Agent pisti analizi: Neden hala 10 kat yükseliş alanı var?

AI Agent alanını analiz etmeden önce, kripto para sektörünün bu döngüde hangi değişikliklerden geçtiğini genel bir bakış açısıyla gözden geçirmek iyi olabilir:

Bitcoin ve Kripto Para Pazarının Ayrışması

Bu boğa piyasasından önce, Bitcoin neredeyse tüm kripto para piyasasıyla eşdeğerdi. Bitcoin satın almak, kripto varlık satın almak anlamına geliyordu, kripto para ve merkeziyetsizlik fikrini kabul etmekti.

Ancak, Bitcoin spot ETF'sinin onaylanmasının ardından, siyasetten iş dünyasına kadar Bitcoin satın almak ve Bitcoin'in değerini kabul etmek ana akım bir görüş haline gelmiş gibi görünüyor. Ancak, kripto paraların varlık anlamı, özellikle Ethereum ve diğer alternatif paralar, bu nedenle ana akım toplum ve fonlar tarafından geniş bir şekilde tanınmamıştır.

Sebebi çok yönlüdür, en önemli olanı varlık konumlandırma sorunudur:

Bitcoin, altın benzeri bir alternatif varlık olarak görülmektedir; enflasyona karşı korunma ve egemen para birimlerini aşan varlık değer koruma özellikleri geniş çapta kabul edilmektedir.

Ancak Ethereum gibi diğer kripto paralar, geleneksel finansal kurumlar tarafından hala olgun ve sürdürülebilir bir iş modeli eksikliği olan teknoloji konsepti hisseleri olarak değerlendirilmektedir. Nvidia, Microsoft, Amazon gibi büyük kullanıcı tabanına ve olgun ürünlere sahip teknoloji devleri ile karşılaştırıldığında, Ethereum gibi kripto para projelerinin değerlemesi düşük değildir, geri dönüş esnekliği de yeterince yüksek değildir, varlık dağılımı açısından bakıldığında risk-getiri oranı düşüktür.

Sharpe oranı açısından, Ethereum, Meta, Google gibi teknoloji şirketlerinin altında kalıyor. Bitcoin'in Sharpe oranı ise bu boğa piyasasında güçlü bir performans sergileyen NVIDIA'nın ardından geliyor.

Diğer önemli bir faktör, genel makro çevredir. Mevcut faiz oranları ve para genişlemesi seviyesi, önceki pandemi dönemindeki büyük ölçekli para pompalama ile karşılaştırılamaz. Ayrıca, AI sektöründeki hızlı gelişim, kripto paraların piyasa dışı fonlar üzerindeki çekiciliğini azaltmıştır. Bu oldukça anlaşılır, sınırlı fonlar AI hisseleri ve GPU'lara yönlendirilirse, aynı anda altcoin'lere ve Ethereum'a yatırım yapmak zorlaşır.

Kripto para ekosistemindeki ciddi dengesizlik

Kripto paraların dış fonları çekmekte zorlanması durumunda, iç fonlar yeterli satın alma gücünü harekete geçirebilir mi?

Mevcut piyasa fonlarının kaba tahmini ( stabil coin toplamı + kontrat pozisyonu ), önceki boğa sezonunu çoktan aştığını gösteriyor. Ancak Bitcoin dışında, çoğu altcoin hala yeni zirveler yapmadı. Sorun nerede?

Kökü, arz ve talep arasında ciddi bir dengesizlikte yatıyor. Arz tarafında, çoğu gerçek uygulama senaryosu bulamamış ve gerçek kullanıcı eksikliği çeken, yüksek değerleme ile çok sayıda yeni proje var.

Bu projelerin varlığı, 2022 boğa piyasası sırasında kripto para VC'lerinin aşırı finansmanından kaynaklanıyor. Fonların bol olması nedeniyle birçok fon, yatırım görevlerini yerine getirmek için proje kalitesini göz ardı ederek çılgınca yatırım yapmıştır.

O zaman bu projelere kim alım yapacak? Öncelikle merkezi borsa üzerinde yoğunlaşmıştı. Ancak FTX olayı sonrasında, merkezi borsalar düzenleyici odak haline geldi, sadece büyük para cezası riskiyle karşı karşıya kalmadılar, kurucularının hapse girmesi bile mümkün. Bu nedenle, borsaların hedefi kullanıcı sayısını artırmak ve işlem hacmini yükseltmekten kâr elde etmeye dönüştü.

Kullanıcı odaklı bir borsa, yeni projelerin değerini düşürmek, erken proje fırsatlarını paylaşmak gibi avantajlar sağlayarak kullanıcıları çekmek zorundadır. Regülasyon baskısı altında, borsa çevrimdışı genişlemeyi daraltmış ve IEO gibi avantajlı işlevleri durdurmuştur. Bu durum, piyasa içindeki talep ve alım gücünün yükselişini olumsuz etkilemiştir.

AI Agent'in Meme coin'e kıyasla benzersiz avantajları

Herkesin bildiği gibi, kripto paranın temel uygulama alanı varlık ticareti ve ihracıdır. Her boğa piyasasında, kullanıcıların varlık ihraç ve ticaretine katılmalarını sağlayacak yeni bir model, zenginlik etkisi yaratabilir ve bu da piyasada kaldıraçlı işlemlere ve dışarıdan fon girişine neden olan boğa piyasası fenomenini tetikler.

Proje değerlemesinin aşırı yüksek olduğu ve arz-talep dengesinin ciddi şekilde bozulduğu koşullarda, Meme coin ilk sıçrama noktası haline geldi. Meme coin, VC finansmanı olmadan ve adil bir şekilde dağıtım yaparak, düşük piyasa değeri ile hızlı bir şekilde yükselerek bir servet etkisi yarattı ve varlık ihraç ve ticaretinde yeni bir alanı harekete geçirdi.

Meme coin'ların en önemli özelliklerinden biri gerçek bir kullanım alanının olmamasıdır. Bu finansal anlamsızlık, VC manipülasyonunu çözümleyebilir ve yalnızca çok az sayıda kripto para kullanıcısına uygundur. Ancak çoğu profesyonel ve kurum için katılım zorluğu çok fazladır. Bir projeye yalnızca "çok sevimli olduğu" için yatırım yapmayı fon LP'lerine açıklamak zor.

AI Agent, çoğu insanın ortak görüşünü bir araya getirebilir: Fon LP'lerine AI altyapısına yapılan yatırımların hikayesini anlatabilir; Meme hayranlarına zincir üzerindeki Meme mantığını anlatabilir; sıradan çalışanlara ve VC'lere AI Agent pazar projelerine yapılan yatırımların mantığını anlatabilir.

Sonuç olarak, AI Agent, bu dönemde Web3 endüstrisinin en büyük ortak paydasıdır.

AI Agent projesine nasıl bakmalıyız

Çoğu kripto para profesyoneli ve yatırım kurumu için en önemli olan, AI Agent'ın kripto para endüstrisi zincirini ve değerleme mantığını nasıl yeniden şekillendirdiğini anlamaktır.

Önceki iki boğa piyasası sonrasında, blockchain projelerinin sanayi zinciri ve değerleme mantığı yavaş yavaş şekillendi:

• Temel blok zinciri: Piyasa değeri tavanı Ethereum'dur, şu anda yaklaşık 400 milyar dolar; ikinci sıradaki Solana, Ethereum'un yaklaşık 1/4'ü kadar, gelecekte 1/3 hatta 1/2'ye ulaşabilir.
• Ara katman: Öngörücü Chainlink gibi, toplam piyasa değeri yaklaşık 20 milyar dolar, Ethereum'un %5'idir.
• DeFi gibi temel protokoller: Uniswap FDV piyasa değeri 13 milyar dolar, AAVE yaklaşık 5 milyar dolar, sırasıyla Ethereum'un %3'ü ve %1.25'idir.

DeFi'nin temel mantığı akıllı sözleşmelere dayanıyor, bu da işlevsellik sınırlamalarının diğer uygulamaların yeniliklerini kısıtladığı anlamına geliyor.

Ve şimdi AI'yi blok zinciri temel teknoloji yığınında dahil ettiğimizde, AI katmanı akıllı sözleşmelerle paralel bir teknik temel haline geliyor, yani sözde tam zincir Agent katmanı.

Bu mantığa göre değerleme: Eğer DeFi'nin önde gelen ara katmanı Chainlink, Ethereum'un piyasa değerinin %5'ini alabiliyorsa, AI Agent çerçevesinin de %5'e ulaşma olasılığı var. Şu anda ai16z'nin piyasa değeri yaklaşık 2.5 milyar dolar, hâlâ 8-10 katlık bir alan var.

Virtual gibi çerçeveye sahip bir lansman platformu, Chainlink + Uniswap'a eşdeğerdir; ikincisinin mevcut piyasa değeri 33 milyar dolar, Virtual ise 5 milyar dolar olarak hesaplandığında hala 6 kat alan bulunmaktadır.

Freysai(FAI)AAVE'ye benzer, ürün kalitesi son derece yüksek, AI TEE'nin doğrulanabilir uygulamaları da gelecekte AgentApp'ın standart donanımı haline gelecektir, piyasa değeri tavanı Ethereum'un %1.25-3'üdür, bu da 50-100 milyar dolar aralığına karşılık gelir.

Diğer önde gelen projeler, Spore gibi, bir önceki dönemden algoritmik stabilcoinler veya Launchpad ile karşılaştırıldığında, alt sınır 1 milyar dolar değerleme, üst sınır ise piyasa gelişimine bağlı olarak belirlenecektir.

AI Ajanı Kripto Para İçin Nasıl Değiştiriyor

Bu döngü Meme ile başladı, zenginlik etkisi neredeyse tamamen zincir üzerinde gerçekleşti. Ancak zincir üzerindeki Meme, dış kullanıcılar ve kurumlar için çok yüksek bir eşik oluşturuyor, çoğu kullanıcı hala borsa üzerinden işlem yapmayı tercih ediyor.

AgentApp'in en büyük avantajı etkileşimdir:

Varlık satın al:

• Geçmiş: Merkezi borsa uygulaması ve web sitesinden para yatırma, alım satım emri ile kripto para satın alma
• Agent dönemi: Doğal dil ile doğrudan kripto para satın almak, hatta akıllı destekle ticaret ve yatırım kararları almak.

finansman:

• Geçmiş: Kavram geliştirme, ekip kurma, projeyi paketleme, VC finansmanı bulma, değerlemeyi artırma
• Agent dönemi: GitHub ve ürünleri doğrudan yayınlamak, topluma yaymak, topluluk doğrudan yatırım yapmak

Token verme:

• Geçmiş: Test ağını açmak, finansman bilgilerini yayınlamak, test ağında işlem yapmak için kullanıcıları çekmek, borsa ile müzakere etmek, token çıkartmak ve geri kazanım sağlamak.
• Agent dönemi: AI otomatik token dağıtımı, Agent özel anahtarı kontrol eder, fon havuzunu yönetir, kendi topluluk pazarlamasını yapar.

Tüm döngü birkaç önemli kriteri izler:

• Proje açık kaynaklı, uygulama görünür, kod doğrulanabilir
• Fonlar nispeten güvenlidir, özel anahtar Agent tarafından kontrol edilir, geliştiricinin havuzu çekmesini önler.
• Finansman ve madeni para ihraç süreçlerinin şeffaflaşması, borsa madeni para listeleme iç yüzü, belirsiz airdrop kuralları gibi sorunların önlenmesi.

Elbette, Agent'in token dağıtımında zincir üzerindeki erken hareket etme, KOL bilgi avantajları gibi sorunlar da mevcut, ancak geçmişteki kara kutu işlemlerine göre büyük bir ilerleme kaydedilmiştir.

Kullanıcı işlem girişlerini kazanabilen AgentApp'ın, borsa platform token'larının değerlemesi ile karşılaştırılması oldukça muhtemeldir.

AI Agent gelişim aşamaları

Verilere göre, AI Agent'ın toplam piyasa değeri yaklaşık 18.6 milyar dolar olup, DeFi projelerinin toplam piyasa değerinin 29 milyar dolara karşılık gelen %64'ü, GameFi alanının 24.6 milyar dolara karşılık gelen %75'i ve tüm Layer2'lerin piyasa değerinin 30 milyar dolara karşılık gelen %62'sidir.

Piyasa değeri istatistikleri oldukça kabaca olsa da, piyasa duygularını göz önünde bulundurarak, AI Agent henüz yarısını geçti ve zirve döneminde.

Sonraki spekülasyon olasılıkları şunlara odaklanıyor:

• Agent destekli kripto para borsası: niyet ticareti, zincir üstü veri analizi ve akıllı yatırım danışmanlığı dahil olmak üzere, merkeziyetsiz listeleme, varlık saklama, token ihraç etme gibi işlemleri gerçekleştirir. Farklı türdeki borsalar, Agent'ın yatırım kararlarına katılım derecesi, risk tercihi gibi konularda farklılık gösterebilir.

• Agent destekli stablecoin: Algoritmik stablecoin'in evrimsel bir versiyonu, AI tarafından otomatik olarak ayarlanarak, sabitlenmeyi korur.

• Uygulama Agentlaşması: Tokenizasyon gibi, Agent hizmetlerini oyun, NFT, fiziksel varlıklar gibi çeşitli uygulamaların temel işlevlerine entegre etme. ( Aşırı Agentlaşmanın oluşturduğu balonlar da üst sinyal olarak değerlendirilebilir, her zincir AI Agent ) yapmaya başladığında.

Sonuç olarak, AgentFi dönemi daha yeni başladı.