Uniswap V4はDeFiの新時代の到来を告げます

6月13日、あるDEXはそのV4バージョンのコード草案を発表し、業界に強い衝撃を与え、最近のホットニュースとなりました。現在最大の分散型取引プラットフォームとして、このDEXは長年にわたり、オンチェーン取引の50%以上のシェアを占め、その取引量は2番目の競合の3倍以上です。V4バージョンの導入は、そのDeFi最大のDEXとしての地位をさらに強化するでしょう。

発表されたビジョンとホワイトペーパーでは、このDEXがAMMのカスタマイズを実現するHooks、アカウントフレームワークと注文ロジックを変更するSingleton、そしてGas費用を大幅に削減できるFlash accountingとNative ETHについて詳しく説明しています。これらの革新的な特性は、DEXにより大きな自由度、より良い流動性、低い手数料、そして多くの選択肢をもたらすでしょう。同時に、DEXがCEXとの競争で長期にわたって弱い立場にある中に、DEXに一つの触媒を注入し、CEXに追いつくDEXの歩みを加速させることになります。これはDeFiの未来の発展に深遠な影響を与えるでしょう。

革新が分散型金融業界の発展をリードする

V4バージョンのアップグレードが多くの機関の関心を引き起こした理由は二つある。一つは、アメリカ証券取引委員会が世界最大のCEXに対して訴訟を起こした波紋で、業界内の機関がCEXの将来の発展について懸念を抱き、分散型で検閲に対抗できるDEXがより好まれるようになった。二つ目は、業界のリーダーとして、各バージョンがDEXの発展方向を牽引し、後続の模倣を受け、全体の分散型金融の繁栄を促進した。

歴史的バージョンを振り返る:

V1は2018年11月にリリースされ、ERC-20トークンとETH間の取引を提供し、初めて自動マーケットメイカーモデルを導入しました。

V2は2020年5月にリリースされ、ERC-20トークン間の取引サポートをさらに提供し、流動性マイニングメカニズムを導入しました。

V3は2021年5月にリリースされ、集中型流動性と価格制限注文機能を導入しました。

近日発表されるV4バージョンは、分散型金融の基盤において全面的な革新を行います。例えば、自己管理可能なトークンプールの提供、"ハンキング"を通じて新機能を追加できるAMM、そして従来のファクトリー/プールモデルに代わって大規模契約フレームワークを採用することなどです。これらの革新は、その分散型取引プラットフォームの特性をさらに強化し、全体の分散型金融エコシステムに新たな変革と機会をもたらします。

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V4の4つの革新メカニズムがDeFiの真のインフラを構築する

フック

V4の重要な革新の1つは「フック」を導入したことであり、本質的には開発者が取引ロジックを作成し定義する外部契約です。開発者は流動性プールのライフサイクルの特定のポイントで外部契約を呼び出して指定された操作を実行できます。例えば、取引前に指値注文を作成したり、流動性プールのポジションが変わった後に取引手数料のレベルを調整したりすることができます。

Hooksを通じてプラグイン機能を追加することで、V4はカスタマイズ可能な流動性プールプラットフォームとなります。開発者は自由に新機能を開発し、さまざまな取引シーンに対応できるようにし、流動性をプロジェクトの発展により深く結びつけます。この特性はまた、開発者とコミュニティの創造力を刺激し、ネットワーク効果を高め、DeFiエコシステムの基盤インフラストラクチャとなることを可能にします。

現在表示されているフックサンプルには、時間加重平均マーケットメーカー、動的手数料、オンチェーンリミットオーダー、闲置流动性借贷、カスタムオンチェーンオラクル、内部化MEV利益分配などが含まれています。

シングルトン

SingletonはV4の新しい契約アーキテクチャです。以前は、各流動性プールに対応する契約があり、新しいプールを追加するには新しい契約を展開する必要があり、開発コストとGas費用が増加していました。Singletonでは、すべての流動性プールが1つの契約に保存されており、作成コストとGas費用が大幅に削減され、取引効率が向上しています。

Singletonアーキテクチャの利点:

• コスト削減: 各プールに個別のコントラクトをデプロイする必要がない
• 効率の向上: 複数ホップ取引を実現し、1回の呼び出しで全ての交換を完了する
• スケーラビリティ:新機能の追加が容易で、柔軟性が向上する
• 流動性ポジション管理の簡素化: アドレスを使用してポジションデータを管理する

フラッシュ会計

Flash Accountingは、シングルトン契約アーキテクチャに導入された新しい記帳方式です。従来は、各取引ごとに関連するポジションの残高を計算する必要があり、大量のGasを消費していました。Flash Accountingは、純残高に基づいて取引手数料を計算し、Gas消費を削減します。

システムは、すべての流動性プールを1つのコントラクトで管理する利点を活用します。取引時に現在のプールの純残高を照会し、ユーザーの純残高に基づいて取引手数料を計算します。すべての関連ポジションの残高を計算することを避け、Gas消費を削減します。

さらに、クロスプールルーティングの効率を向上させ、複数プールを通過する取引コストを削減できます。フック契約を組み合わせることで、より複雑な統合と革新をサポートし、プールの数を大幅に増加させることができます。

ネイティブETH

Native ETHは、取引プロセスにおいてETHと他のトークン間の直接取引を指します。以前のバージョンでは、ETHをWETHに変換する必要があり、複数回の取引が高コストで効率が悪い結果になりました。

V4では、ETHは他のトークンと直接取引でき、WETHへの変換は不要です。これにより、取引コストと時間が大幅に削減され、流動性が向上し、より多くの流動性提供者を引き付けます。

実現上、コア契約は直接取引のためにETHプールを追加します。取引時に自動的に取引量をプール内のETH量と比較し、対応する他のトークンの数量を計算します。ユーザーはETHと他のトークンを直接取引でき、煩雑な変換は不要で、より便利で効率的な体験を提供します。

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V4はDEXの困難を解決する契機となるかもしれません

デジタル資産取引市場では、CEXが長期にわたり大部分のシェアを占めています。DEXは流動性不足、ユーザー体験の悪さ、高い取引手数料などの問題に悩まされています。V4のリリースはDEXの困難を解決する契機となる可能性があり、四つの側面からDEXの状況を改善します:

流動性の改善: Hook機能や内部化されたMEV利益分配などを通じて、カスタマイズ性と流動性を向上させる。

ユーザー体験の向上: TWAMMアルゴリズムと指値取引機能を導入し、価格発見の効率と取引体験を向上させます。

取引コストの削減: MEVの利益配分の内部化やフラッシュアカウンティングなどの仕組みを通じてコストを削減します。

コスト効率の向上:Singletonアーキテクチャは、LPの作成とクロスプールルーティング取引のGas費用を削減し、展開効率を向上させます。

まとめ

V4は集大成者として、ユーザーにより大きな自由度、より高い流動性、より低い手数料、そしてより充実したサービスを提供します。これらの利点は、競争力を高めるだけでなく、全体のDEX業界の進歩と改善を促進します。

DEXとCEXはユーザー体験、手数料、安全性の面でまだ差があるが、バージョンの更新と改善に伴い、その差は徐々に縮まっている。近い将来、V4はDEXとCEXの競争においてより重要な地位を占め、分散型金融業界の流動性の成長の飛輪となり、業界全体の発展の方向性をリードすることになると信じている。

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