"Індекс страху різко зростає!" – так закликають заголовки фінансових новин. 7 квітня 2025 року глобальні торгові зміни викликали ринковий цунамі, а зміна тарифної політики, що охоплює майже всі країни, спричинила підвищення індексу VIX до 60, що є найвищим рівнем з часу кризи пандемії 2020 року.
Протягом наступних чотирьох місяців ринок зазнав різких коливань, станом на 13 серпня VIX знизився до приблизно 20, але нерви інвесторів все ще напружені.
!
Термометр ринкових настроїв, кількісне значення очікувань волатильності
VIX індекс повною назвою індекс волатильності Чиказької біржі опціонів (Chicago Board Options Exchange Volatility Index), розраховується на основі цін опціонів індексу S&P 500.
Його основна функція полягає в кількісному оцінюванні очікуваної волатильності ринку протягом наступних 30 днів, що вважається золотим показником для оцінки емоцій страху на ринку з боку глобальних інвесторів.
На відміну від прямого вимірювання історичної волатильності, VIX за допомогою складних моделей ціноутворення опціонів витягує ринкові очікування щодо майбутньої волатильності.
Хоча й відображає очікувану волатильність за тридцять днів, VIX подається у формі річного відсотка. Такий дизайн робить волатильність різних термінів порівнянною.
Логіка розрахунку VIX базується на одному ключовому фінансовому концепті: ціни опціонів містять у собі ринкові очікування щодо майбутньої волатильності. Коли інвестори очікують, що ринок буде сильно коливатися, вони готові платити вищу ціну за купівлю опціонів для захисту, що, у свою чергу, підвищує індекс VIX.
Емоційний код за цифрами, ринкова мова коливань
Індекс VIX сам по собі передає чіткі сигнали ринкового настрою, різні діапазони відповідають різним психологічним станам ринку.
15 і нижче — Спокійна зона: ринок перебуває в стані низької волатильності, інвесторський настрій оптимістичний. Але слід бути обережними щодо накопичення ризиків самозадоволеності на ринку. Історично, такі ситуації неодноразово виникали наприкінці 2019 року та в середині 2023 року.
15-20 — Нормальна зона коливань: ринкові коливання знаходяться в здорових межах, що відображає раціональне середовище прийняття рішень інвесторами. В середині липня 2025 року VIX перебував у цьому діапазоні.
20-30 — Зона настороженості: зростає невизначеність на ринку, інвестори починають шукати захист. На початку серпня 2025 року через занепокоєння щодо інфляції VIX коливається в цьому діапазоні.
30-40 — Панічна зона: Ринок перебуває в стані великого страху, зазвичай супроводжується різким падінням фондового ринку. Історичні дані показують, що в цій зоні часто з'являються технічні можливості для відскоку.
40 і більше — екстремальна зона: ринок потрапляє в крайній страх, може виникнути кризу ліквідності. В глобальному торговому конфлікті в квітні 2025 року VIX піднявся до 60.
З точки зору статистики, коли VIX становить 15, це означає, що ринок очікує, що протягом наступних 30 днів S&P 500 має 68% ймовірності коливатися не більше ніж ±4,33%. Це кількісне очікування надає наукове обґрунтування для управління ризиками.
Таблиця: Ринкові умови та історичні показники відповідно до різних інтервалів індексу VIX
VIX діапазон | стан ринкових настроїв | середня продуктивність S&P 500 за 7 днів після | середня продуктивність біткоїна за 7 днів після
--- | --- | --- | ---
≤ 15 | Спокій/самозадоволеність | +0.8% | +2%
15-30 | нормальні коливання | без очевидних закономірностей | без очевидних закономірностей
Прозорливість історичної продуктивності, практична цінність індексу страху
Оглядаючи ринкові дані за період з 2018 по 2024 рік, індекс VIX перевищував 30 під час "моментів паніки" більше десяти разів, включаючи бурю волатильності в лютому 2018 року та великі події, такі як паніка через пандемію у лютому-березні 2020 року.
Протягом 7 днів після цих панічних подій індекс S&P 500 зріс в середньому на 1,4%, а ймовірність зростання склала 73%. Ця статистична закономірність надає тактичні можливості контрінвесторам.
Реакція криптоактивів на VIX також є значною. Дані показують, що в середньому за 7 днів після прориву VIX за 30 біткойн зростав на приблизно 10%, а ймовірність успіху становила 75-80%. У лютому 2022 року через геополітичну кризу, коли VIX перевищив 30, біткойн зріс більше ніж на 20% за наступний тиждень.
Екстремальний страх (VIX ≥ 40) історично є вкрай рідкісним. Протягом 2018-2024 років він виник лише двічі: у лютому 2018 року та у лютому-березні 2020 року. У березні 2020 року VIX один раз піднявся до безпрецедентних 82 пунктів, після чого ринок розпочав сильне відновлення.
Пульс реального ринку, глибоке тлумачення поточних даних
Ринкове середовище в серпні 2025 року сповнене викликів. 12 серпня фондовий ринок США закрився в мінусі, VIX зріс на 7,3% до 16,25. Основні побоювання інвесторів викликані двома напрямками: найближчим часом будуть опубліковані ключові дані про інфляцію та складні торгові переговори між США та Китаєм.
Станом на 13 серпня, останні дані свідчать, що торгівля VIX відбувається близько 20. Ця позиція відображає помірно насторожений стан ринку — інвестори залишаються обережними, але не впадають у паніку.
Ринок очікувань починає розділятися. Дані Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) показують, що спекулянти утримують 50,595 нетто-продажних контрактів на ф'ючерси VIX, тоді як комерційні хеджери утримують 48,953 нетто-купівельних контрактів. Ці протилежні позиції свідчать про можливе посилення волатильності.
Обсяги відкритих угод на опціони VIX з ростом з 1 липня зросли на 25%, що свідчить про те, що інституційні інвестори активно захищаються від потенційних ринкових коливань. Золото (GLD) в липні зросло на 12%, що також свідчить про зростання попиту на безпечні активи.
Інструменти епохи коливань, інвестиційні стратегії на основі VIX
На ринку коливань постійно з'являються нові фінансові продукти. 8 серпня 2025 року компанія Defiance ETFs випустила інноваційний продукт Defiance Enhanced Long Vol ETF (VIXI).
Цей ETF використовує двосторонню стратегію: поєднання довгої позиції у VIX ф'ючерсах з 0,75x до 1x та короткої позиції з левериджем 1,5x до 2x на індекс S&P 500. Ця структура спрямована на отримання прибутку від посилення ринкової волатильності та падіння фондового ринку, використовуючи історичну обернену взаємозв'язок між акціями та волатильністю.
Однак такі стратегії можуть суттєво погіршити результати в умовах тривалого бичачого ринку або періоду низької волатильності. Інвестори повинні розуміти, що ф'ючерсні контракти на VIX не відстежують безпосередньо спотовий індекс VIX, і їхня поведінка може суттєво відрізнятися від фактичних змін VIX.
Звичайні інвестори можуть використовувати VIX для розробки простих стратегій:
Коли VIX перевищує 30: зверніть увагу на можливості для відскоку, особливо на біткоїн та інші ризикові активи
VIX вище 25 і продовжує зростати: збільшити хеджування, наприклад, золото або опціони на підвищення VIX
VIX нижче 15: остерігайтеся самозадоволення, підтримуйте належний запас готівки
VIX знизився з високих рівнів: поступово збільшуйте розподіл ризикових активів
Експерти рекомендують включити VIX до багатимірної аналітичної рамки. Модель розкладу індексу VIX, розроблена CBOE, розкладає зміни VIX на шість основних компонентів, надаючи професійним інвесторам більш детальний інструмент для аналізу.
##Перспективи на майбутнє
Історичні дані виявляють цікаву тенденцію: коли VIX досяг 60 у квітні 2025 року, мало хто передбачав, що через чотири місяці ринок знову заспокоїться. Станом на 13 серпня VIX вже знизився до приблизно 20, але нові дані про інфляцію та торгові переговори все ще випробовують нерви ринку.
Фінансовий світ завжди коливається між панікою і жадобою. Ті інвестори, які сміливо купували в 2020 році, коли VIX піднявся до 82, зрештою стали свідками повернення S&P 500 більш ніж на 100% і неймовірного зростання біткойна майже в 25 разів. Пік ринкової паніки часто стає початком довгострокового розміщення для раціональних інвесторів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Що таке індекс VIX? Остаточний посібник для розуміння "індексу страху" на ринку
"Індекс страху різко зростає!" – так закликають заголовки фінансових новин. 7 квітня 2025 року глобальні торгові зміни викликали ринковий цунамі, а зміна тарифної політики, що охоплює майже всі країни, спричинила підвищення індексу VIX до 60, що є найвищим рівнем з часу кризи пандемії 2020 року.
Протягом наступних чотирьох місяців ринок зазнав різких коливань, станом на 13 серпня VIX знизився до приблизно 20, але нерви інвесторів все ще напружені.
!
Термометр ринкових настроїв, кількісне значення очікувань волатильності
VIX індекс повною назвою індекс волатильності Чиказької біржі опціонів (Chicago Board Options Exchange Volatility Index), розраховується на основі цін опціонів індексу S&P 500. Його основна функція полягає в кількісному оцінюванні очікуваної волатильності ринку протягом наступних 30 днів, що вважається золотим показником для оцінки емоцій страху на ринку з боку глобальних інвесторів.
На відміну від прямого вимірювання історичної волатильності, VIX за допомогою складних моделей ціноутворення опціонів витягує ринкові очікування щодо майбутньої волатильності. Хоча й відображає очікувану волатильність за тридцять днів, VIX подається у формі річного відсотка. Такий дизайн робить волатильність різних термінів порівнянною.
Логіка розрахунку VIX базується на одному ключовому фінансовому концепті: ціни опціонів містять у собі ринкові очікування щодо майбутньої волатильності. Коли інвестори очікують, що ринок буде сильно коливатися, вони готові платити вищу ціну за купівлю опціонів для захисту, що, у свою чергу, підвищує індекс VIX.
Емоційний код за цифрами, ринкова мова коливань
Індекс VIX сам по собі передає чіткі сигнали ринкового настрою, різні діапазони відповідають різним психологічним станам ринку.
З точки зору статистики, коли VIX становить 15, це означає, що ринок очікує, що протягом наступних 30 днів S&P 500 має 68% ймовірності коливатися не більше ніж ±4,33%. Це кількісне очікування надає наукове обґрунтування для управління ризиками.
Таблиця: Ринкові умови та історичні показники відповідно до різних інтервалів індексу VIX
VIX діапазон | стан ринкових настроїв | середня продуктивність S&P 500 за 7 днів після | середня продуктивність біткоїна за 7 днів після --- | --- | --- | --- ≤ 15 | Спокій/самозадоволеність | +0.8% | +2% 15-30 | нормальні коливання | без очевидних закономірностей | без очевидних закономірностей
Прозорливість історичної продуктивності, практична цінність індексу страху
Оглядаючи ринкові дані за період з 2018 по 2024 рік, індекс VIX перевищував 30 під час "моментів паніки" більше десяти разів, включаючи бурю волатильності в лютому 2018 року та великі події, такі як паніка через пандемію у лютому-березні 2020 року.
Протягом 7 днів після цих панічних подій індекс S&P 500 зріс в середньому на 1,4%, а ймовірність зростання склала 73%. Ця статистична закономірність надає тактичні можливості контрінвесторам.
Реакція криптоактивів на VIX також є значною. Дані показують, що в середньому за 7 днів після прориву VIX за 30 біткойн зростав на приблизно 10%, а ймовірність успіху становила 75-80%. У лютому 2022 року через геополітичну кризу, коли VIX перевищив 30, біткойн зріс більше ніж на 20% за наступний тиждень.
Екстремальний страх (VIX ≥ 40) історично є вкрай рідкісним. Протягом 2018-2024 років він виник лише двічі: у лютому 2018 року та у лютому-березні 2020 року. У березні 2020 року VIX один раз піднявся до безпрецедентних 82 пунктів, після чого ринок розпочав сильне відновлення.
Пульс реального ринку, глибоке тлумачення поточних даних
Ринкове середовище в серпні 2025 року сповнене викликів. 12 серпня фондовий ринок США закрився в мінусі, VIX зріс на 7,3% до 16,25. Основні побоювання інвесторів викликані двома напрямками: найближчим часом будуть опубліковані ключові дані про інфляцію та складні торгові переговори між США та Китаєм.
Станом на 13 серпня, останні дані свідчать, що торгівля VIX відбувається близько 20. Ця позиція відображає помірно насторожений стан ринку — інвестори залишаються обережними, але не впадають у паніку.
Ринок очікувань починає розділятися. Дані Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) показують, що спекулянти утримують 50,595 нетто-продажних контрактів на ф'ючерси VIX, тоді як комерційні хеджери утримують 48,953 нетто-купівельних контрактів. Ці протилежні позиції свідчать про можливе посилення волатильності.
Обсяги відкритих угод на опціони VIX з ростом з 1 липня зросли на 25%, що свідчить про те, що інституційні інвестори активно захищаються від потенційних ринкових коливань. Золото (GLD) в липні зросло на 12%, що також свідчить про зростання попиту на безпечні активи.
Інструменти епохи коливань, інвестиційні стратегії на основі VIX
На ринку коливань постійно з'являються нові фінансові продукти. 8 серпня 2025 року компанія Defiance ETFs випустила інноваційний продукт Defiance Enhanced Long Vol ETF (VIXI).
Цей ETF використовує двосторонню стратегію: поєднання довгої позиції у VIX ф'ючерсах з 0,75x до 1x та короткої позиції з левериджем 1,5x до 2x на індекс S&P 500. Ця структура спрямована на отримання прибутку від посилення ринкової волатильності та падіння фондового ринку, використовуючи історичну обернену взаємозв'язок між акціями та волатильністю.
Однак такі стратегії можуть суттєво погіршити результати в умовах тривалого бичачого ринку або періоду низької волатильності. Інвестори повинні розуміти, що ф'ючерсні контракти на VIX не відстежують безпосередньо спотовий індекс VIX, і їхня поведінка може суттєво відрізнятися від фактичних змін VIX.
Звичайні інвестори можуть використовувати VIX для розробки простих стратегій:
Експерти рекомендують включити VIX до багатимірної аналітичної рамки. Модель розкладу індексу VIX, розроблена CBOE, розкладає зміни VIX на шість основних компонентів, надаючи професійним інвесторам більш детальний інструмент для аналізу.
##Перспективи на майбутнє Історичні дані виявляють цікаву тенденцію: коли VIX досяг 60 у квітні 2025 року, мало хто передбачав, що через чотири місяці ринок знову заспокоїться. Станом на 13 серпня VIX вже знизився до приблизно 20, але нові дані про інфляцію та торгові переговори все ще випробовують нерви ринку.
Фінансовий світ завжди коливається між панікою і жадобою. Ті інвестори, які сміливо купували в 2020 році, коли VIX піднявся до 82, зрештою стали свідками повернення S&P 500 більш ніж на 100% і неймовірного зростання біткойна майже в 25 разів. Пік ринкової паніки часто стає початком довгострокового розміщення для раціональних інвесторів.