Propósito fundamental

Primeiramente, eu tenho que dizer que a maioria das informações que você vê sobre a tokenização de ações é imprecisa e nem mesmo explica claramente o que são realmente as ações tokenizadas.

Eu vou responder a todas as suas preocupações de uma só vez.

Atualmente, existe uma cadeia de bolhas e especulação: “Conformidade com stablecoin → Fundos entrando no cripto → Negociação especulativa de derivativos não regulamentados ou moedas fictícias”

Quero lembrá-lo de que os clientes estão apostando contra as tendências dos preços das ações com a Robinhood, em vez de participar da negociação no mercado aberto.

O futuro chegou ou foi superestimado?

No dia 30 de junho, a corretora online americana Robinhood anunciou o lançamento de serviços de tokenização de ações nos EUA no mesmo dia em que as conhecidas plataformas de negociação de criptomoedas Bybit e Kraken, proporcionando aos usuários uma experiência de negociação de ações ininterrupta 24/7.

De acordo com a Reuters, a Robinhood anunciou o lançamento de serviços de negociação de tokens de ações com base na rede Arbitrum para usuários da UE, suportando a negociação de mais de 200 ações e ETFs dos EUA, incluindo Nvidia, Apple e Microsoft. No mesmo dia, a Bybit e a Kraken lançaram o produto “xStocks” (tokenização de ações) fornecido pela plataforma suíça de tokenização de ativos em conformidade Backed Finance, cobrindo cerca de 60 tipos de tokens de ações e ETFs.

Impulsionada por essa notícia, o preço das ações da Robinhood atingiu um recorde histórico, subindo quase 10%. Os executivos da empresa também afirmaram que planejam lançar tokens vinculados a ações de empresas privadas, começando pela OpenAI de Sam Altman e pela SpaceX de Musk.

A Robinhood planeja lançar tokens vinculados a ações de empresas privadas.

Devemos abrir um mercado de "IPO de cripto" que contorne o mercado tradicional de valores mobiliários?

Em 3 de julho, a OpenAI emitiu um comunicado urgente afirmando que esses "OpenAI Tokens" não são ações da OpenAI. "Não fizemos parceria com a Robinhood, nem participamos deste assunto, e não o apoiamos. Qualquer transferência de ações da OpenAI requer nossa aprovação, e não aprovamos nenhuma transferência."

Uma associação comercial que representa empresas financeiras está pedindo à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para rejeitar a oportunidade de empresas de ativos digitais oferecerem ações tokenizadas por meio de isenções específicas e, em vez disso, adotar uma abordagem mais transparente.

Em uma carta enviada esta semana ao grupo de trabalho de criptomoedas da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, a Associação da Indústria de Valores Mobiliários e Mercados Financeiros afirmou que seus membros "têm lido atentamente" relatórios que mostram que as empresas de ativos digitais estão buscando oferecer ações tokenizadas e apresentaram pedidos de isenção ou alívio de não ação à agência. O alívio de não ação significa que, se a empresa lançar esses produtos, a equipe da SEC não recomendará ação de execução contra a empresa.

“Portanto, a SIFMA insta a SEC a rejeitar os pedidos de isenção ou de não ação dessas empresas e, em vez disso, fornecer um forte processo público que permita um feedback público significativo antes de tomar qualquer decisão sobre a introdução de novos modelos de negociação e emissão, bem como outras questões que possam surgir em conexão com a consideração de ações políticas pela SEC em resposta ao RFI [Request for Information],” disse a associação.

Primeiro, entenda o que realmente é.

• Assumindo que as ações em circulação de uma ação são todo o bolo, a Robinhood compra uma parte no mercado de valores mobiliários, que é considerada como uma peça do bolo. Em seguida, digitaliza a tendência de preço dessa peça e a coloca na blockchain, reduzindo o limite de entrada para os compradores (mínimo 1 euro). Essencialmente, ela veste as expectativas de aumentos ou diminuições de preço dessa peça de bolo como um Token na blockchain e, em seguida, facilita a compra e venda desse Token.
• O benefício para a Robinhood é um aumento no número de usuários, e um aumento no número de usuários significa o potencial para crescimento de receita e a construção de seu próprio ecossistema de serviços de produtos financeiros.

De acordo com o documento de informações chave fornecido pela Robinhood antes do registro do cliente:

O preço deste produto é ajustado dinamicamente com base no valor em tempo real do ativo subjacente fornecido pela NASDAQ.

Ter este produto não significa que você possui ações ou unidades, ou tem o direito de obter ações ou unidades do ativo subjacente. Este produto não permite que você o troque por ações ou unidades do ativo subjacente, ou de qualquer outra forma, e não lhe confere os direitos que você teria ao comprar diretamente ações ou unidades do ativo subjacente (por exemplo, direitos de voto em assembleias de acionistas).

E este é um produto financeiro derivativo com um nível máximo de risco de 7.

Este produto não está sujeito a compensação de investidores ou esquemas de seguro de depósitos. A Robinhood Europe é a única contraparte para reivindicações de pagamento relacionadas ao produto entre todos os ativos subjacentes.

A Robinhood Europa pode suspender o fechamento de posições de produtos em certas circunstâncias, como volatilidade inesperada do mercado, solicitações feitas fora do horário de negociação dos EUA, anúncios temporários ou outras situações que dificultem a precificação.

Use ordens limitadas para proteger ordens dentro de uma faixa de 0,5% acima e abaixo do último preço de negociação relatado do ativo subjacente na bolsa Nasdaq (ou seja, Nasdaq Stock Market, Nasdaq OMX BX ou Nasdaq OMX PHLX), bem como dentro de uma faixa de 0,5% acima e abaixo da taxa de câmbio.

Os contratos perpétuos utilizam ordens limites para restringir ordens, com preços permitidos de até 1% acima ou abaixo do último preço negociado cotado pela bolsa de contratos perpétuos aplicável.

Os detalhes específicos são baseados na introdução do site oficial da Robinhood.

Compre e venda tokens de ações

Antes de comprar tokens de ações

Antes de comprar seu primeiro Token de ações, você precisa se registrar e ser aprovado para negociação. Isso inclui:

• Forneça as informações necessárias, como seu Número de Identificação Fiscal (TIN). Se você tiver vários TINs, o sistema pode pedir que você adicione todos os TINs.
• Responda perguntas sobre seu perfil de investidor para ajudar a avaliar sua situação financeira e objetivos de investimento.
• Complete o questionário de verificação de conhecimento para garantir que você entende os tokens de ações e os riscos.
• Revise e concorde com os acordos exigidos, incluindo os termos de uso.

Pesquisar por tokens de ações

Você pode encontrar tokens de ações disponíveis em Explorar (lupa). Você pode usar a barra de pesquisa para procurar tokens de ações pelo código ou nome da ação.

Faça seu pedido de compra

• Depois de encontrar o Token de ações que você deseja comprar, clique nele para ir à página de detalhes do Token de ações (STDP).
• No STDP, selecione Comprar.
• Atualmente, suportamos ordens de compra usando quantidade ou valor em euros, incluindo tokens inteiros e frações.
• Verifique os preços estimados e os detalhes de câmbio. Todos os tokens de ações são exibidos em USD, e você comprará em EUR. Ao negociar, a conversão de forex acontece automaticamente, e a Robinhood não adiciona um spread, apenas uma taxa de câmbio de 0,10%.
• Uma vez confirmado, seu pedido de compra será realizado.

Vender tokens de ações

• Após encontrar o Token de ações que você deseja vender, clique nele para ir para a página de detalhes do Token de ações (STDP).
• No STDP, selecione Vender.
• Atualmente, suportamos ordens de venda usando quantidade ou valor em euros, incluindo tokens inteiros e frações.
• Verifique os detalhes do pedido na tela de confirmação e confirme. Uma vez confirmado, seu pedido de venda será realizado.

Verifique e confirme

Após inserir os detalhes do seu pedido, por favor, revise cuidadosamente as informações na tela de confirmação. Se o mercado estiver fechado, a tela de confirmação do pedido mostrará que seu pedido está na fila para a próxima abertura do mercado.

Use seus fundos após vender

Quando sua ordem de venda for executada, os proceeds da venda serão imediatamente depositados em sua conta, mas há alguns detalhes importantes sobre como usá-los:

• Os fundos podem ser negociados imediatamente. Isso significa que você pode usar o dinheiro da venda de euros (€) para comprar outros tokens de ações ou ativos suportados imediatamente.
• Os saques estão suspensos até o próximo dia útil (T+1). Embora você possa usar esses fundos para negociação imediatamente, não será possível retirar os lucros em euros para sua conta bancária até o próximo dia útil após a liquidação da venda.

Esta suspensão de retirada é particularmente aplicável aos ganhos em euros da venda de tokens de ações.

O status de suspensão de retirada será automaticamente levantado no próximo dia útil.

Se você fizer várias vendas em datas diferentes, os rendimentos de cada venda estarão disponíveis para saque no próximo dia útil após essa venda específica.

Você pode verificar o status dos seus fundos em Transferir → Retirável e ver os fundos retiráveis atuais e o saldo aguardando liquidação.

Detalhes Importantes da Transação

• Horário de negociação: Você pode negociar tokens de ações das 2h CET/CEST na segunda-feira até as 2h de sábado. Você também pode entrar na fila para comprar ou vender ordens fora desse horário, e essas ordens serão executadas quando o mercado reabrir. A tela de confirmação de pedido confirmará se sua ordem foi colocada na fila com sucesso.
• Ações da Empresa: As ações da empresa relacionadas ao ativo subjacente (como divisões ou fusões) afetarão seus tokens de ações. A negociação pode ser suspensa durante o processamento das ações da empresa. Banners e/ou notificações no aplicativo informarão você sobre as ações da empresa e as suspensões de negociação. Verifique as ações da empresa dos tokens de ações para mais detalhes.

Dados de mercado: Gráficos e fundamentos são exibidos em USD.

custo

Taxa de câmbio: Convertamos seus euros pela taxa de câmbio atual, mais uma pequena taxa de câmbio de 0,10%.

Custo total estimado: Isso inclui:

• Preço do Token Convertido (Euro)
• 0.1% taxa de câmbio estrangeiro
• Considere um pequeno buffer para a volatilidade

Para ajudar a evitar flutuações significativas de preço ao processar seu pedido, o preço de execução das ordens de compra pode ser igual ou inferior a:

• Superior ao último preço de negociação das ações em 0,5% e superior à taxa de câmbio atual do Euro / Dólar americano em 0,5%.
• Da mesma forma, o preço de execução de uma ordem de venda pode ser igual ou superior a:
• 0,5% menor do que o preço da última transação e 0,5% menor do que a taxa de câmbio atual Euro / Dólar Americano.

A negociação não é possível durante ações da empresa.

Durante os esforços da equipe de ação da empresa para lidar com essas mudanças, vamos suspender temporariamente suas negociações dos tokens de ações afetados.

Durante o período de processamento de ações da empresa, novos pedidos geralmente não podem ser feitos. Na maioria dos casos, a negociação se torna indisponível a partir da data efetiva por volta das 2 da manhã (Horário da Europa Central / Horário de Verão da Europa Central) e é retomada após a conclusão do processamento, geralmente no início do dia do mercado dos EUA (por volta das 3:30 da tarde, Horário da Europa Central / Horário de Verão da Europa Central).

Durante o período de ação da empresa, todos os pedidos pendentes para o token de ações serão cancelados.

Em casos muito raros, como durante a deslistagem ou liquidação, nós apenas permitimos que você faça ordens de venda para aquele token de ação específico. Ordens de compra não são permitidas, e qualquer ordem pendente será cancelada.

Quais são as diferenças entre tokens de ações e ações tradicionais?

Os tokens de ações oferecem muitos dos mesmos benefícios que as ações tradicionais, mas como você não possui a ação subjacente, não terá certos direitos de acionista, como votar. Além disso, ao contrário das ações, quando você compra tokens de ações, você entra em um contrato de derivativos com a Robinhood Europe.

Como funcionam os tokens de ações?

Quando você compra tokens de ações, não está comprando ações reais - você está comprando contratos tokenizados que acompanham seu preço, os quais são registrados na blockchain.

Você pode comprar, vender ou manter tokens de ações, mas atualmente, você não pode enviá-los para outras carteiras ou plataformas.

Quais são os benefícios de negociar tokens de ações da Robinhood?

Existem vários benefícios potenciais em negociar tokens de ações no Robinhood:

• Robinhood não tem comissão ou spreads adicionais: apenas uma taxa de 0,1% de forex para cobrir tudo. Nunca há taxas ocultas.
• A partir de 1 Euro: Entre no mercado nas suas condições - e ganhe dividendos quando elegível.
• Acesso ao mercado 24 horas: Compre e venda tokens de ações a qualquer momento de segunda a sexta-feira.
• Invista com confiança: os tokens de ações Robinhood são oferecidos como derivativos sob a MiFID II. Os ativos subjacentes são mantidos de forma segura por uma instituição licenciada nos EUA.

Resuma o estado atual das ações tokenizadas em uma frase:

Um contrato derivativo que exige KYC/AML (a apresentação do código fiscal em si é KYC), não possui os direitos básicos de acionista das ações tradicionais (por exemplo, Robinhood não tem direitos de voto e nem mesmo detém as ações subjacentes), não pode ser transferido e circulado livremente para outras carteiras ou plataformas na blockchain (limitado à compra e venda dentro do aplicativo de ações do token Robinhood), negocia utilizando ordens limitadas (para cima e para baixo 0,5%) e liquida T+1. O ponto mais importante é que as ações tokenizadas não podem ser negociadas durante o período sensível das informações da empresa listada (como durante os períodos de divulgação de informações importantes).

Este é um produto derivativo disfarçado de roupa de ações.

O que é uma ação?

Ações (também conhecidas como "cotas" ou "equidade") são um tipo de instrumento financeiro que concede aos acionistas os direitos de participar da equidade da empresa.

É um tipo de segurança através da qual uma empresa de capital aberto aloca sua propriedade. Como uma empresa de capital aberto precisa levantar fundos de longo prazo, ela emite ações para investidores como um certificado de propriedade parcial do capital da empresa, tornando-se acionistas para receber dividendos (dividendos em ações) e/ou dividendos (dividendos em dinheiro), e compartilhar os lucros do crescimento da empresa ou das flutuações do mercado; mas eles também têm que suportar os riscos trazidos pelos erros operacionais da empresa.

A primeira ação do mundo foi emitida no século XVII pela Companhia Holandesa das Índias Orientais.

A essência das ações é representar participações de propriedade em uma empresa. Ao comprar ações, os investidores efetivamente se tornam acionistas da empresa, compartilhando seus lucros e riscos.

O que é um contrato derivativo?

Um contrato derivativo é um acordo financeiro entre duas partes, cujo valor é baseado (ou “derivado de”) o preço de outras coisas—como ações, títulos, commodities, moedas, taxas de juros ou até mesmo índices de mercado. Você não possui os itens reais (como barris de petróleo ou ações de empresas), mas sim aposta em como seus preços irão mudar.

Esses contratos vinculam a Robinhood como a contraparte para pagar os clientes com base no desempenho das ações ou ETFs dos EUA. Se o valor das ações ou ETFs dos EUA aumentar do início do contrato até o final, a Robinhood pagará aos clientes os lucros gerados. Por outro lado, se o valor das ações ou ETFs dos EUA diminuir, a Robinhood reterá a diferença. No caso de desdobramentos de ações e recompra de ações, os contratos derivativos serão modificados e os tokens serão reajustados.

O que é tokenização?

Quando um novo contrato para derivativos de ações dos EUA é assinado, a Robinhood emitirá simultaneamente (mint) um novo Token fungível na blockchain. Este Token representa os direitos do cliente sobre os derivativos de ações dos EUA. Este Token não é transferível.

Quando os derivativos de ações americanos estiverem fechados, a Robinhood removerá os contratos de derivativos de ações americanos tokenizados da blockchain. A blockchain será atualizada em tempo real, os tokens não serão mais válidos e não poderão fazer parte de uma carteira ou de qualquer transação na blockchain.

Os derivados de ações dos EUA são considerados instrumentos financeiros complexos. Eles não são negociados em mercados regulados ou outras instalações de negociação multilaterais. Além disso, embora a Robinhood proteja suas obrigações adquirindo ações ou ETFs dos EUA em uma proporção de 1:1 para os derivados de ações dos EUA que emite, os clientes devem entender os riscos de contraparte inerentes aos derivados de ações dos EUA e avaliar a solvência da Robinhood antes de se envolverem na negociação.

O que é um contrato de futuros perpétuos?

Um contrato futuro é um tipo de contrato derivativo que obriga o comprador e o vendedor a transacionar um ativo a um preço predeterminado em uma data futura fixa, independentemente do valor de mercado nessa data. Um contrato futuro perpétuo, ou contrato perpétuo, é um contrato futuro sem data de expiração. Como não há data de expiração, não há necessidade de entrega real do ativo, e o único propósito de um contrato futuro perpétuo é especular sobre o preço do ativo. Esses contratos podem ser usados para especular que os preços futuros serão inferiores ao preço atual (conhecido como posição vendida) ou superiores ao preço atual (conhecido como posição comprada).

O que é um contrato futuro perpétuo de criptomoedas (ou contrato perpétuo de criptomoedas)?

Os contratos perpétuos de criptomoedas referem-se a contratos futuros perpétuos que têm como ativo de referência ativos de criptomoedas. Os contratos perpétuos de criptomoedas oferecidos pela Robinhood referem-se aos ativos de criptomoedas listados no documento de informações principais aqui.

Não se trata nem mesmo de ações tokenizadas, mas sim de contratos de derivativos financeiros tokenizados.

A ação tokenizada emitida pela Robinhood Europe não é essencialmente uma propriedade real de ações, mas sim um derivativo. Especificamente, a Robinhood afirma claramente: "Você não possui a ação subjacente e não pode trocá-la por ações"; o que você está negociando é um contrato privado entre a Robinhood e você, em vez de um registro de ações mapeado em blockchain. Isso é essencialmente uma nova embalagem de um Contrato por Diferença (CFD) em vez de um título tokenizado.

Este produto emitido pela Robinhood simplesmente empacota os direitos de negociação de CFD/contratos em um Token visível na blockchain, mas: não pode ser transferido livremente, só pode ser encerrado dentro da Robinhood, é apenas o "certificado de negociação" que está na blockchain, em vez dos direitos acionários estarem na blockchain.

Normalmente, uma das principais vantagens dos ativos tokenizados é a transferibilidade (on-chain). "Não transferível" significa que este token é meramente um registro no sistema interno da Robinhood, em vez de um ativo em blockchain que pode circular livremente e ser negociado de maneira descentralizada. É simplesmente um certificado digital usado para rastrear seu "direito", e este certificado não pode sair do ecossistema Robinhood.

A negociação de valores mobiliários tradicionais é estritamente regulamentada pela SEC, ESMA e FINRA; Robinhood, que oferece apenas produtos financeiros complexos na Europa, se enquadra em uma categoria de regulamentação "mais flexível" e até evita diretamente o framework de conformidade do mercado de valores mobiliários;

Bubble Chain: “Conformidade com stablecoin → Fundos entrando no cripto → Negociação especulativa de derivativos não regulamentados ou moedas fictícias.”

O modelo de negócios da Robinhood é parte do "trading especulativo" dentro desta cadeia.

A segurança dos fundos depende completamente da solvência e do status de crédito da Robinhood Europe. Assim que a Robinhood Europe encontrar problemas financeiros, seus investimentos podem se tornar sem valor, e não há um mecanismo de compensação para investidores sob a proteção usual contra falências de instituições financeiras. Isso é fundamentalmente diferente de bolsas de valores e corretores estritamente regulamentados.

O Papel da Blockchain: Nesse caso, a blockchain funciona mais como um livro-razão interno e um truque técnico usado para emitir Tokens não transferíveis para rastrear as posições de derivativos dos clientes, em vez de dotar os ativos com as características de descentralização, transparência e circulação livre. Não realizou verdadeiramente a visão da "tokenização de ações" que promove a desintermediação, aumenta a liquidez, reduz barreiras e permite a negociação livre em cadeia.

O Gerente Geral de Cripto da Robinhood, John Krebriat, afirmou: “Queremos abordar a desigualdade histórica de investimentos—agora todos podem comprar essas empresas.”

Este é um slogan enganoso, direto e flagrante.

Por que a Robinhood compra a ação subjacente 1:1?

Resposta: É para proteger o risco de mercado como um formador de mercado (contraparte).

Robinhood é essencialmente a "contraparte das suas negociações" - você lucra enquanto eles perdem, e você perde enquanto eles lucram. Isso é semelhante à relação entre um dealer de cassino e os jogadores.

Quais são os dois tipos de riscos que são protegidos?

A. Risco de Preço de Mercado
Se não houver hedge, a alta da ação subjacente fará com que a Robinhood perca dinheiro (porque deve aos clientes o aumento de valor).
Ao comprar ações, a Robinhood protege suas perdas em contratos com os lucros provenientes da alta dos preços das ações.

B. Risco de Taxa de Câmbio (envolvido em alguns produtos)
Se o token estiver precificado em euros e as ações estiverem precificadas em dólares americanos, então é necessário se proteger contra os riscos causados pelas flutuações da taxa de câmbio.
Mas o mais crítico é o primeiro: risco de preço de mercado.

Este é um "loop de negociação" centralizado projetado pela Robinhood, onde os usuários não possuem as ações, mas sim mantêm um contrato de responsabilidade da Robinhood. Ela se protege dos riscos de mercado através do mercado à vista de ações, mas os usuários ainda suportam o risco de crédito da Robinhood.

Robinhood Europe não é uma bolsa tradicional; não é uma plataforma para combinar compradores e vendedores. É mais como um criador de mercado em negociações de balcão (OTC).

Como a única contraparte, a Robinhood Europe pode, teoricamente, ter motivos que conflitam com os interesses dos clientes. Por exemplo, pode manipular suas cotações sob certas condições de mercado ou tomar decisões durante o processo de liquidação que são desfavoráveis aos clientes. Embora empresas em conformidade geralmente tenham regulamentos internos para conter esse tipo de comportamento, os riscos ainda existem.

Isso é arbitragem regulatória.

• Uma vez que já existe um mercado de valores mobiliários maduro, por que precisamos da tokenização de ações? Qual é a importância?
• Se as ações tokenizadas estão ancoradas a ações reais e os ativos subjacentes são empresas de capital aberto, elas devem estar sujeitas à mesma regulamentação?
• A atual regulamentação de criptomoedas / DeFi é claramente mais flexível do que a dos mercados tradicionais de valores mobiliários. Existe a possibilidade de “arbitragem regulatória”?
• Este modelo pertence a uma bolha? Irá estourar com regulamentações mais rigorosas, como a legislação sobre stablecoins?

De acordo com o princípio de "mesmos ativos, mesmos riscos, mesmas regulamentações", a Robinhood é essencialmente uma forma de arbitragem regulatória.

As ações tradicionais são regulamentadas pela SEC e pela FINRA, enquanto as ações tokenizadas na plataforma Robinhood não estão sujeitas a essas restrições, dependendo apenas das regulamentações europeias (como a MiFID II), levando a uma arbitragem regulatória. Embora a Lei GENIUS de 2025 regule stablecoins, ainda não esclareceu os derivados tokenizados, criando uma área cinza.

A negociação 24/7 de ações tokenizadas e as baixas barreiras de entrada atraem especuladores, mas a falta de proteções ao investidor encontradas em mercados tradicionais (como o seguro SIPC) pode ser vista como competição desleal.

Os mesmos ativos subjacentes, diferentes estruturas legais e diferentes intensidades regulatórias levam a uma concorrência desleal; este é um caso típico de arbitragem regulatória, não de inovação financeira impulsionada por tecnologia, mas sim de inovação de arbitragem impulsionada por especulação.

• O ativo subjacente é a ação de uma empresa listada, e o risco inerente é consistente com os valores mobiliários tradicionais;
• Os investidores enfrentam volatilidade de preços, riscos de governança corporativa e assimetria de informação também.
• Se não houver uma regulamentação unificada, pode ocorrer arbitragem regulatória: ou seja, o mesmo ativo pode ter tratamentos regulatórios diferentes em diferentes plataformas.

Que impacto isso tem nas altcoins?

Primeiramente, deve-se ressaltar que, ao longo do século passado, a regulamentação de valores mobiliários nos EUA tem sido geralmente considerada um sucesso — os mercados estão mais profundos, as avaliações são mais razoáveis e as fraudes são menos frequentes, tudo isso devido à divulgação obrigatória por parte das empresas listadas.

Algumas visões de mercado sugerem que a tokenização de ativos tradicionais de alta qualidade, suportada por modelos de negócios claros, uma estrutura regulatória legal e em conformidade, e retornos reais estáveis, está se tornando a nova favorita para fundos on-chain, criando um efeito de siphoning no mercado de altcoins. Em particular, aqueles tokens que carecem de modelos de receita reais, têm produtos imaturos e dependem exclusivamente de narrativas para sustentar seu valor de mercado estão enfrentando exaustão de liquidez e pressão de sobrevivência.

Há também um ponto de vista de que os altcoins podem não necessariamente desaparecer, mas está se tornando cada vez mais difícil para eles sobreviverem. No mercado de cripto, cada novo ativo de alta qualidade é um golpe para aqueles ativos de preço que dependem do consenso para manutenção. A única maneira dos altcoins sobreviverem no futuro é criar valor de aplicação real, e deve ser o tipo de valor que pode gerar renda real. Todos os tokens que não conseguem se concretizar e sobreviver apenas com narrativa entrarão gradualmente em uma espiral de morte. Ainda pode haver temporadas de altcoin, mas a era de valorização generalizada de milhares de moedas nunca mais retornará; o modelo simples deveria ter se tornado uma coisa do passado.

Primeiro, vamos definir altcoins:

As altcoins são quaisquer criptomoedas emitidas após o Bitcoin. O nome dessas moedas é atribuído à frase "moedas alternativas" ou altcoins. Simplificando, este é um termo que descreve todos os ativos digitais que são alternativas ao Bitcoin.

O termo "Shanzhai coin" se origina da frase chinesa "Shanzhai goods," que carrega uma conotação de zombaria de produtos falsificados. Como o Bitcoin é a primeira criptomoeda do mundo, muitas moedas que imitam a tecnologia do Bitcoin foram lançadas posteriormente, daí o termo Shanzhai coin.

Mas no verdadeiro mercado de criptomoedas, altcoins se referem a:

• Falta de originalidade técnica ou cenários práticos de aplicação
• Não há um modelo de negócios claro ou suporte real à demanda.
• ativos criptográficos destinados à especulação de curto prazo, pump and dump

Eles costumam imitar a arquitetura técnica das criptomoedas mainstream (como Bitcoin e Ethereum), mas não têm inovações substanciais ou suporte de valor.

Esses projetos frequentemente alardeiam "descentralização", "finanças em blockchain" e "revolução da Web 3.0", mas na realidade, eles são apenas novas ferramentas especulativas que são o mesmo velho vinho em uma nova garrafa.

Eles oferecem uma possibilidade aparentemente de ‘enriquecer rapidamente’, atraindo inúmeros especuladores semelhantes a jogadores.

O resultado final é: alguns participantes iniciais retiram seu dinheiro e deixam um grande número de investidores de varejo em uma posição alta, perdendo tudo no final.

A razão pela qual altcoins, moedas de ar ou moedas meme atraem incontáveis especuladores é que elas aparentemente oferecem a possibilidade de ficar rico da noite para o dia. Os investidores entram como apostadores para apostar nas poucas chances, mas, no final, eles podem perder tudo, deixando para trás apenas lendas não verificáveis de riqueza que continuam a atrair especuladores.

Os "mitos da riqueza" no mercado (como os aumentos do "Dogecoin" e do "Shiba Inu Coin") são amplificados e disseminados indefinidamente, enquanto inúmeros casos de perdas são seletivamente ignorados. Essa assimetria de informações, combinada com a psicologia inerente do jogador e as emoções de FOMO (medo de ficar de fora), leva os investidores a abordarem o mercado como um cassino, com uma mentalidade de arriscar pequenas probabilidades para grandes retornos, acabando por cair em perdas.

No entanto, os especuladores tendem a ignorar seletivamente os riscos, e sua memória é de curta duração; ficar rico da noite para o dia é seu único foco e busca.

Então a conclusão é clara:

Além disso, independentemente da regulamentação inerente ao KYC para ações tokenizadas, a estrutura de design que ancla ações reais não atende às demandas dos especuladores de altcoins, e as altcoins, mesmo as moedas MEME, continuarão a atrair o interesse dos especuladores.

As ações "tokenizadas" fazem parte de uma nova rodada de bolhas?

De múltiplas perspectivas, de fato:

A regulamentação ainda não está clara.

A legislação sobre stablecoins, como o MiCA e outras regulamentações, ainda não foi totalmente implementada e permanece em uma área cinza;

A inovação técnica é limitada.

A blockchain é usada apenas para registro e liquidação, e não trouxe uma melhoria real na eficiência financeira.

O sentimento de mercado impulsiona

Os investidores estão perseguindo o conceito de "finanças em blockchain", ignorando a essência dos produtos;

A atmosfera especulativa é forte.

As características de baixas barreiras à entrada, pequenas unidades e facilidade de negociação atraem um grande número de investidores de varejo a participar.

Risco sistêmico potencial

Se a Robinhood ou plataformas similares falharem, isso poderá afetar um grande número de investidores de varejo.

Contra o pano de fundo da implementação gradual da legislação sobre stablecoins, a atenção do mercado para "conformidade" e "tokenização" é extremamente alta. A Robinhood pode aproveitar esse sentimento de mercado para empacotar seus produtos de derivativos de alto risco como o conceito popular de "ações tokenizadas", atraindo investidores que desejam participar do conceito de criptomoeda dentro de uma estrutura de conformidade.

As ações tokenizadas da Robinhood são essencialmente acordos de apostas de preço e também servem como uma ferramenta voltada para especuladores.

Após o lançamento em 1º de julho de 2025, o volume de negociações aumentou em 200%, e o sentimento especulativo era evidente.

Declaração:

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