TLDR;

• O HIP-3 transforma mercados de previsões em apostas dinâmicas e futuros perpétuos de alta alavancagem, permitindo negociações sem permissão sobre eventos como eleições e dados macroeconômicos.
• Mercados binários apresentam risco extremo de salto no vencimento, tornando essenciais proteções estruturais como bandas de liquidação, ajuste de margem conforme OI (Open Interest) e redução da alavancagem.
• Mercados escalares, liquidados em faixas, são mais seguros no curto prazo, pois oferecem preços mais estáveis, perdas proporcionais e liquidações menos sincronizadas, o que permite maior alavancagem.
• Com design adequado, o HIP-3 pode ser tanto complementar quanto uma alternativa à Kalshi e Polymarket, unindo alavancagem, liquidez compartilhada, criação de mercados sem permissão e potencial de proteção nativa, tornando-se o ambiente de negociação de resultados mais ágil e flexível do mercado.

Introdução e Oportunidade

Por muito tempo, mercados de previsão foram ambientes lentos, com pagamentos fixos e sem alavancagem. O HIP-3 muda esse cenário ao operar sobre a infraestrutura de futuros perpétuos da Hyperliquid, com criação sem permissão, liquidez compartilhada e parâmetros customizáveis. Assim, torna possível negociar resultados binários ou contínuos sobre eleições, macroeconomia, esportes e outros eventos, com a mesma agilidade e eficiência de capital dos futuros perpétuos de cripto.

O potencial é evidente. Unindo a liquidez global dos futuros perpétuos à riqueza informacional dos mercados de previsão, surge uma nova classe de negociações de alta frequência e multi-evento. Porém, alavancar mercados de eventos é arriscado sem proteções estruturais, especialmente em binários.

Por que Alavancagem Binária é Difícil

Mercados binários podem saltar de 0 a 100 no vencimento, eliminando instantaneamente um dos lados e causando liquidações em cadeia. Na ausência de proteção natural, formadores de mercado assumem risco direto e não há como escalonar liquidações. Sem proteções, a alavancagem segura se limita a 1 a 1,5x.

Exemplo: TRUMPWIN da dYdX

No ciclo eleitoral americano de 2024, a dYdX ofereceu até 20x de alavancagem no mercado de vitória de Trump, permitindo proteção com contratos Sim/Não líquidos da Polymarket, suportados por processos maduros de liquidação, amplo fundo de seguro e socialização de perdas. Ainda assim, na noite da eleição, o preço saltou de US$ 0,60 para US$ 1, drenando liquidez e provocando redução de alavancagem em mercados com pouca liquidez. Latência na proteção, saltos bruscos e esgotamento de liquidez geraram perdas para traders solventes.

Atualmente, o HIP-3 não oferece proteção spot nativa na plataforma nem controles de risco de salto por padrão, tornando possíveis cascatas similares sem proteções integradas.

Construção com Oráculos Externos

Um futuro perpétuo binário de previsão no HIP-3 utiliza um contrato BinaryHyperp com oráculo de probabilidade entre 0 e 100. Um controle rigoroso pode garantir trades apenas dentro dos limites do mercado. Se o oráculo referenciar Kalshi ou Polymarket, provedores de liquidez (LPs) podem fazer proteção nesses mercados spot, reduzindo o risco do evento e possibilitando mais alavancagem. Ainda assim, há riscos como delays na proteção, liquidez limitada e divergência de taxa de financiamento.

Como Tornar a Alavancagem Segura

Para utilizar alavancagem acima de 1x em binários, são necessários controles estruturais:

• Bandas de Liquidação: dividem posições em faixas de preço, liquidando as inferiores primeiro para conter perdas.
• Margem baseada em OI (Open Interest): aumenta a margem progressivamente conforme o nocional aberto:

open_notional = OI × oracle_price

fator de escala = (open_notional – lower_cap) / (upper_cap – lower_cap)

margem efetiva = min(base_margin + max(fator de escala × (1 – base_margin), 0), 1.0)

• Redução da alavancagem: reduz gradualmente a alavancagem máxima quanto mais próximo do vencimento, acompanhando a volatilidade (ex.: 5x a 30 dias, caindo para 1x no dia final).
• Leilões antes da liquidação: agrupam posições antes da liquidação para evitar caos de última hora.
• Limites de preço e de atualização do oráculo: restringem saltos bruscos e frequência de updates, reduzindo cascatas.

Juntos, margem baseada em OI limita a exposição sistêmica, bandas escalonam liquidações e a redução da alavancagem reduz riscos na expiração.

Além do Binário: O Vetor Escalar

Mercados escalares são liquidados em faixas, como percentual do CPI ou dominância do BTC, ao invés de valores fixos. Isso reduz fortemente o risco de saltos e suporta mais alavancagem. Destaques:

• Preços mais suaves: usualmente derivados de métricas que variam gradualmente, como temperatura, participação de votos ou dominância de ativos.
• Perdas proporcionais: gaps representam apenas o desvio, não o montante total.
• Liquidações e taxa de financiamento previsíveis: preços contínuos distribuem os gatilhos de liquidação ao longo da curva, reduzindo cascatas.

A precificação incremental se integra à lógica de taxa de financiamento e margem do HIP-3, fazendo dos mercados escalares o caminho mais seguro para adoção inicial.

UX para Futuros Perpétuos de Previsão

Mantenha elementos essenciais dos futuros perpétuos como livro de ofertas, gráfico de profundidade de mercado e seletor de alavancagem, mas inclua recursos próprios dos mercados de previsão na interface:

• Perguntas claras em destaque
• Botões Sim/Não ou controles escalares deslizantes
• Visualizador de pagamento
• Contador regressivo até o vencimento
• Exibição do preço de referência e probabilidade do oráculo

Caso a proteção seja realizada em plataformas externas como Kalshi ou Polymarket, sinalize isso de forma clara ao usuário.

Diferenciais frente à Kalshi e Polymarket

Kalshi e Polymarket são mercados curados, pagam fixo e não oferecem alavancagem. O HIP-3 se destaca nos aspectos:

• Alavancagem: mais segura em escalares, engenheirada para binários
• Criação de mercados sem permissão: qualquer pessoa pode abrir novos mercados
• Liquidez compartilhada: acesso direto à pool de liquidez da HL
• Proteção nativa na plataforma: reduz risco de evento sem sair da Hyperliquid

Esse conjunto pode atrair provedores de liquidez (LPs) profissionais e traders ativos, posicionando o HIP-3 para atender desde nichos a mercados globais de grande volume.

Conclusão

Atualmente, não há grandes equipes públicas desenvolvendo futuros perpétuos preditivos do HIP-3, mas isso em breve vai mudar. Com o design certo, liquidez robusta e criação sem permissão de mercados, o HIP-3 pode ser tanto alternativa quanto complemento à Kalshi e Polymarket.

Mercados de previsão vão revolucionar o setor financeiro. O blockchain que abrigará as finanças globais não ficará de fora.

Hyperliquid.

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