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A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA interrompeu abruptamente a conversão do Fundo Digital de Grande Capitalização da Grayscale Investments (GDLC), que contém XRP, Solana e Cardano além de BTC e ETH, em um fundo negociado em bolsa, menos de vinte e quatro horas após a equipe da agência ter concedido a alteração de regra necessária. Em uma carta de uma página datada de 1 de julho, o Secretário Adjunto J. Matthew DeLesDernier informou à Bolsa de Valores de Nova Iorque que, “nos termos da Regra 431 das Regras de Prática da Comissão … a Comissão revisará a ação delegada. De acordo com a Regra 431(e), a ordem de 1 de julho de 2025 está suspensa até que a Comissão decida de outra forma.” Até que essa revisão seja concluída, o GDLC não pode ser listado na NYSE Arca.
A suspensão pausa uma aprovação que a Divisão de Negociação & Mercados da SEC havia emitido sob autoridade delegada através da Regra 19b-4 da Lei das Bolsas, aprovando a proposta da NYSE Arca (File No. SR-NYSEARCA-2024-87) para listar GDLC como uma "Unidade de Truste". Sem a aprovação da Comissão, a conversão do fundo não pode prosseguir, mesmo que sua declaração de registro sob a Lei de Valores Mobiliários já esteja em vigor.
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A GDLC atualmente detém cerca de $755 milhões, dominados por bitcoin (≈80 %) e ether (≈11 %), mas são os cerca de oito por cento alocados em XRP, Solana e Cardano que tornam o produto o primeiro ETF de spot multi-ativo a agrupar tokens que a SEC ainda não (concedeu) que são commodities. Em contraste, o trust de bitcoin da Grayscale (GBTC) foi convertido sem incidentes em janeiro de 2024, depois que o Tribunal de Apelações de D.C. ordenou à SEC que anulasse sua negação anterior.
O analista de ETF da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, anunciou no X: "ATUALIZAÇÃO: Embora a @Grayscale tenha recebido uma ordem de aprovação para a conversão do $GDLC em um ETF ontem, havia uma carta anexada a essa aprovação que coloca uma Suspensão na capacidade deles de realmente converter neste momento."
Seyffart esboçou duas explicações ainda não confirmadas. Primeiro, a Comissão pode estar a reter todos os lançamentos de múltiplas moedas até que finalize uma estrutura abrangente de ETP para ativos digitais. "A SEC não quer permitir que nada seja lançado sob o processo 19b-4 até que aprove oficialmente ou elabore alguma estrutura para ativos digitais na embalagem ETF. […] Presumo que a SEC não quisesse negar, mas por alguma razão não estão prontos para um lançamento ainda."
Em segundo lugar, uma divisão interna diferente da Trading & Markets pode ter preocupações não resolvidas sobre a estrutura ou divulgações do GDLC. "A 2ª teoria é que há algo em que a SEC quer trabalhar em relação a um aspecto específico do $GDLC ( como sua estrutura? ) A ordem de aprovação 19b-4 vem da divisão de Trading & Markets. Talvez outra divisão não esteja pronta para permitir que isso se converta ainda", escreveu Seyffart via X.
Leitura Relacionada: Preço do XRP rompe canal descendente com um alvo de $2,40 — Aqui está o roteiro. Seu colega Eric Balchunas ecoou essa leitura: "A trama engrossa. Nível superior da SEC dizendo à GDLC que não pode lançar até ser notificada de outra forma. … Meu palpite: Eles querem emitir os padrões de listagem de ETPs de cripto antes que quaisquer ETFs à vista da '33-Act cheguem ao mercado com essas outras moedas."
A Regra 431 permite que qualquer Comissário retire uma ação aprovada pela equipe para revisão plenária da Comissão. A regra é processual; não garante reversão nem define um prazo. Historicamente, as revisões variaram de algumas semanas a vários meses. Até a Comissão votar, a ordem da equipe permanece em limbo. Portanto, Seyffart conclui: “TLDR: Não pode converter *AINDA* mas irá. Apenas não sabemos quando e não sabemos exatamente por que a SEC emitiu esta ordem de ‘Suspensão’.”
Notavelmente, a Grayscale pode apresentar memoriais legais instando a Comissão a afirmar a aprovação da equipe; comentadores externos também podem apresentar. A Comissão pode manter, modificar ou anular a ordem. Mesmo que a aprovação sobreviva, a NYSE Arca não pode listar a GDLC até que a suspensão seja levantada.
No momento da publicação, o XRP estava a negociar a $2,27.
XRP quebra acima do 0.382 Fib, gráfico de 1 dia | Fonte: XRPUSDT no TradingView.comImagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com
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XRP, Solana, Cardano em espera—SEC congela estreia do ETF da Grayscale
A suspensão pausa uma aprovação que a Divisão de Negociação & Mercados da SEC havia emitido sob autoridade delegada através da Regra 19b-4 da Lei das Bolsas, aprovando a proposta da NYSE Arca (File No. SR-NYSEARCA-2024-87) para listar GDLC como uma "Unidade de Truste". Sem a aprovação da Comissão, a conversão do fundo não pode prosseguir, mesmo que sua declaração de registro sob a Lei de Valores Mobiliários já esteja em vigor.
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A Regra 431 permite que qualquer Comissário retire uma ação aprovada pela equipe para revisão plenária da Comissão. A regra é processual; não garante reversão nem define um prazo. Historicamente, as revisões variaram de algumas semanas a vários meses. Até a Comissão votar, a ordem da equipe permanece em limbo. Portanto, Seyffart conclui: “TLDR: Não pode converter *AINDA* mas irá. Apenas não sabemos quando e não sabemos exatamente por que a SEC emitiu esta ordem de ‘Suspensão’.”
Notavelmente, a Grayscale pode apresentar memoriais legais instando a Comissão a afirmar a aprovação da equipe; comentadores externos também podem apresentar. A Comissão pode manter, modificar ou anular a ordem. Mesmo que a aprovação sobreviva, a NYSE Arca não pode listar a GDLC até que a suspensão seja levantada.
No momento da publicação, o XRP estava a negociar a $2,27.