O foco dos eventos macroeconômicos desta semana: os dados de empregos não agrícolas podem ser suficientes para impedir a Reserva Federal (FED) de aumentar as taxas de juros, o prazo para as tarifas de 9 de julho está se aproximando.
Com os dados de emprego dos EUA a tornarem-se cada vez mais claros, os dados não agrícolas podem ser suficientes para impedir a Reserva Federal (FED) de aumentar as taxas de juros. Esta semana, o foco do mercado volta-se para o prazo de tarifas de reciprocidade estabelecido pelo presidente dos EUA, Trump (9 de julho), com novas incertezas que podem impactar o TradFi e os ativos de criptografia.
O relatório de emprego dos EUA pode ser suficiente para impedir a Reserva Federal (FED) de aumentar as taxas de juros
O analista da FPMarkets, Aaron Hill, afirmou que, apesar do índice do dólar ter enfrentado uma queda novamente na semana passada, impulsionado pelos dados de emprego divulgados na quinta-feira, o índice do dólar conseguiu se recuperar de seus níveis mais baixos. Os dados mostram que os EUA adicionaram 147 mil empregos em junho (expectativa do mercado era de 110 mil). O mercado de ações dos EUA também se beneficiou dos dados de emprego otimistas, com o índice S&P 500 e o índice Nasdaq atingindo novos recordes históricos. Embora o índice do dólar tenha recentemente se recuperado de um mínimo de 72,70, atingindo o que considero ser o nível de suporte de longo prazo, a otimização do mercado em relação ao dólar parece ter diminuído, considerando que Trump está se aproximando do prazo final para as tarifas.
Aaron disse: "A reação do dólar ao forte relatório de emprego de junho divulgado na quinta-feira passada me pegou de surpresa no início. Como os dados do relatório superaram a mediana das expectativas do mercado e os dados não oficiais (cerca de 96 mil), eu esperava que o dólar tivesse um aumento subsequente maior. Embora o dólar tenha subido imediatamente 0,5% após a divulgação do relatório, os ganhos desta semana foram rapidamente revertidos, fechando ligeiramente acima do nível anterior à divulgação do relatório."
No entanto, se analisarmos mais a fundo os dados de emprego, perceberemos que grande parte do crescimento do emprego geral provém do setor público, que acrescentou 73 mil oportunidades de emprego; o crescimento na área da educação é especialmente notável (acrescentando 40 mil). No entanto, a taxa de crescimento dos postos de trabalho no setor privado é a mais baixa desde o final do ano passado, tendo aumentado apenas 74 mil. Este número está abaixo dos 140 mil de maio e muito abaixo das expectativas gerais do mercado de 105 mil. Portanto, isso indica que a velocidade de recrutamento está a desacelerar, mas não está a colapsar, e ainda é suficientemente robusta para dar confiança aos membros da A Reserva Federal (FED) de que podem manter as taxas de juros inalteradas mais tarde neste mês. A ata da última reunião de política do FED, divulgada na quarta-feira, também será acompanhada de perto em busca de mais pistas sobre possíveis cortes nas taxas de juros.
Sobre quando a Reserva Federal (FED) pode iniciar o processo de cortes de juros, o mercado está atento à reunião de setembro, onde se espera um corte de 19 pontos base, com um corte total de 56 pontos base ao longo do ano, o que está alinhado com as previsões mais recentes da Reserva Federal (FED). No entanto, acredito que os dados de inflação mais fracos deste mês podem levar o mercado a adotar uma postura mais dovish em relação às taxas de juros e possivelmente a digerir completamente as expectativas de corte em setembro.
Este mês, teremos os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho (15 de julho), os dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) (16 de julho) e os dados de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) no final do mês. Vale ressaltar que, entre os três indicadores chave, observamos que a pressão sobre os preços em maio aumentou ligeiramente em relação ao mesmo período do ano passado. Fatores que podem impulsionar ainda mais os preços podem ser as tarifas, e o prazo final que se aproxima esta semana pode ter impacto nisso.
A incerteza é a nova certeza
Desde que, a 2 de abril, Trump impôs tarifas no "Dia da Libertação" e anunciou um período de negociação comercial de três meses a 9 de abril, os acordos alcançados entre os Estados Unidos e os seus parceiros comerciais têm sido poucos e distantes entre si. Embora a mídia tenha coberto o assunto extensivamente, com discursos exagerados surgindo a todo momento, as informações que temos sobre um eventual acordo comercial final são bastante limitadas, e os acordos que se diz que foram alcançados atualmente parecem um tanto vagos e limitados.
Tomando o Reino Unido como exemplo. Embora Trump afirme que o Acordo Comercial EUA-Reino Unido é um "grande acordo comercial", o acordo ainda não foi assinado, finalizado ou entregue. As tarifas sobre automóveis foram reduzidas de 25% para 10%, mas as tarifas sobre produtos de aço e farmacêuticos ainda não foram definidas.
Os Estados Unidos assinaram recentemente outro acordo comercial com a China, após reuniões entre os dois países em Genebra e no Reino Unido. No entanto, isso se assemelha mais a um acordo destinado a interromper a atualmente absurda reciprocidade tarifária. Desde então, a situação tem se acalmado gradualmente, mas a questão é que, atualmente, os detalhes sobre este acordo comercial ainda são escassos.
A União Europeia (UE) propôs a imposição de uma tarifa geral de 10% sobre vários produtos de exportação, em busca de um acordo comercial com os Estados Unidos. No entanto, a UE está buscando isenções para setores-chave, incluindo a indústria farmacêutica e de bebidas alcoólicas. As negociações ainda estão em andamento, mas a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, afirmou que é "impossível" alcançar um acordo comercial abrangente entre a UE e os EUA antes do prazo. No entanto, ela também destacou que o objetivo é chegar a um "acordo de princípio", que pode ser alcançado antes de 9 de julho.
Além disso, há Vietname, Japão, Canadá e Índia. Trump anunciou um novo acordo com o Vietname, que impõe uma tarifa de 20% sobre os produtos importados do Vietname, uma descida significativa em relação aos 46% ameaçados anteriormente. No entanto, os detalhes finais ainda estão a ser discutidos. Ao mesmo tempo, as negociações comerciais com o Japão também apresentaram fissuras, com Trump a ameaçar tarifas que ultrapassariam as tarifas iniciais de 30% a 35% impostas no dia da libertação, criticando o Japão por ser "muito duro" e "muito mimado".
O Canadá retomou as negociações comerciais com os Estados Unidos, visando alcançar um acordo até meados de julho, após a eliminação do imposto sobre serviços digitais que poderia afetar as principais empresas de tecnologia dos EUA. Quanto à Índia, o acordo comercial ainda não foi finalizado. O ministro do Comércio e Indústria da Índia, Piyush Goyal, comentou recentemente: "Os interesses nacionais estão sempre em primeiro lugar". Ele acrescentou: "A Índia nunca baseia a conclusão de um acordo comercial em prazos ou cronogramas... Apenas aceitaremos um acordo quando estiver totalmente finalizado e em conformidade com os interesses nacionais."
Assim, na quinta-feira, Trump declarou em um discurso na Base Aérea Andrews, em Maryland, que enviará cartas aos países, notificando-os de que o prazo expirou e descrevendo as novas taxas de tarifas que entrarão em vigor em 1º de agosto. No entanto, Trump, como sempre, não esclareceu quais países serão afetados e quais serão suas respectivas taxas de tarifas. No entanto, o presidente afirmou que a partir da última sexta-feira, cerca de 10 cartas serão enviadas diariamente, com os impostos variando "de 60% ou 70% a 10% ou 20%".
Dada a evolução desde o anúncio do período de suspensão de 90 dias, embora os funcionários afirmem que "90 acordos serão alcançados em 90 dias", é difícil acreditar que veremos "uma série de acordos comerciais" serem alcançados antes de 9 de julho, como disse recentemente o Secretário de Estado dos EUA, Scott Bassett, em uma entrevista à Bloomberg TV. Claro, haverá alguns países que acabarão por assinar acordos, mas também há muitos países que falharam em chegar a um acordo antes do prazo. Embora possa haver prorrogações, esses países podem voltar às tarifas iniciais que estavam em vigor antes do início do período de suspensão de 90 dias, o que pode impactar a tendência do mercado.
Outros eventos de risco a serem observados esta semana
O Banco de Reserva da Austrália (RBA) está preparado para cortar as taxas de juros novamente
O mercado espera amplamente que o Banco Central da Austrália corte as taxas de juros em mais 25 pontos base na terça-feira às 4:30 da manhã, hora de Greenwich. Este ano, é possível que haja mais dois cortes. O corte desta semana reduzirá a taxa de juros de 3,85% para 3,60%, e será a terceira redução de taxas do Banco Central da Austrália este ano, após o corte de 25 pontos base em maio.
O Banco de Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) espera manter a taxa de juro inalterada
De acordo com as expectativas do mercado, os investidores tendem a acreditar que o Banco Central da Nova Zelândia pressionará o botão "manter a taxa de juros" às 2:00 da madrugada de quarta-feira, horário de Greenwich, mantendo a taxa de juros em 3,25%. Anteriormente, o Banco Central da Nova Zelândia já havia reduzido a taxa de juros três vezes este ano, totalizando 100 pontos base.
PIB do Reino Unido
Na próxima sexta-feira, serão divulgados os dados do PIB do Reino Unido para maio. Os economistas esperam que a atividade econômica do Reino Unido em maio cresça 0,1% em relação ao ano anterior, acima da queda de 0,3% em abril.
Emprego no Canadá
Prevê-se que a taxa de desemprego em junho aumente para 7,1%, o nível mais alto desde agosto de 2021. Após um aumento de 8.800 oportunidades de emprego em maio, espera-se que no mês passado as oportunidades de emprego aumentem ainda mais em 10.000.
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O foco dos eventos macroeconômicos desta semana: os dados de empregos não agrícolas podem ser suficientes para impedir a Reserva Federal (FED) de aumentar as taxas de juros, o prazo para as tarifas de 9 de julho está se aproximando.
Com os dados de emprego dos EUA a tornarem-se cada vez mais claros, os dados não agrícolas podem ser suficientes para impedir a Reserva Federal (FED) de aumentar as taxas de juros. Esta semana, o foco do mercado volta-se para o prazo de tarifas de reciprocidade estabelecido pelo presidente dos EUA, Trump (9 de julho), com novas incertezas que podem impactar o TradFi e os ativos de criptografia.
O relatório de emprego dos EUA pode ser suficiente para impedir a Reserva Federal (FED) de aumentar as taxas de juros
O analista da FPMarkets, Aaron Hill, afirmou que, apesar do índice do dólar ter enfrentado uma queda novamente na semana passada, impulsionado pelos dados de emprego divulgados na quinta-feira, o índice do dólar conseguiu se recuperar de seus níveis mais baixos. Os dados mostram que os EUA adicionaram 147 mil empregos em junho (expectativa do mercado era de 110 mil). O mercado de ações dos EUA também se beneficiou dos dados de emprego otimistas, com o índice S&P 500 e o índice Nasdaq atingindo novos recordes históricos. Embora o índice do dólar tenha recentemente se recuperado de um mínimo de 72,70, atingindo o que considero ser o nível de suporte de longo prazo, a otimização do mercado em relação ao dólar parece ter diminuído, considerando que Trump está se aproximando do prazo final para as tarifas.
Aaron disse: "A reação do dólar ao forte relatório de emprego de junho divulgado na quinta-feira passada me pegou de surpresa no início. Como os dados do relatório superaram a mediana das expectativas do mercado e os dados não oficiais (cerca de 96 mil), eu esperava que o dólar tivesse um aumento subsequente maior. Embora o dólar tenha subido imediatamente 0,5% após a divulgação do relatório, os ganhos desta semana foram rapidamente revertidos, fechando ligeiramente acima do nível anterior à divulgação do relatório."
No entanto, se analisarmos mais a fundo os dados de emprego, perceberemos que grande parte do crescimento do emprego geral provém do setor público, que acrescentou 73 mil oportunidades de emprego; o crescimento na área da educação é especialmente notável (acrescentando 40 mil). No entanto, a taxa de crescimento dos postos de trabalho no setor privado é a mais baixa desde o final do ano passado, tendo aumentado apenas 74 mil. Este número está abaixo dos 140 mil de maio e muito abaixo das expectativas gerais do mercado de 105 mil. Portanto, isso indica que a velocidade de recrutamento está a desacelerar, mas não está a colapsar, e ainda é suficientemente robusta para dar confiança aos membros da A Reserva Federal (FED) de que podem manter as taxas de juros inalteradas mais tarde neste mês. A ata da última reunião de política do FED, divulgada na quarta-feira, também será acompanhada de perto em busca de mais pistas sobre possíveis cortes nas taxas de juros.
Sobre quando a Reserva Federal (FED) pode iniciar o processo de cortes de juros, o mercado está atento à reunião de setembro, onde se espera um corte de 19 pontos base, com um corte total de 56 pontos base ao longo do ano, o que está alinhado com as previsões mais recentes da Reserva Federal (FED). No entanto, acredito que os dados de inflação mais fracos deste mês podem levar o mercado a adotar uma postura mais dovish em relação às taxas de juros e possivelmente a digerir completamente as expectativas de corte em setembro.
Este mês, teremos os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho (15 de julho), os dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) (16 de julho) e os dados de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) no final do mês. Vale ressaltar que, entre os três indicadores chave, observamos que a pressão sobre os preços em maio aumentou ligeiramente em relação ao mesmo período do ano passado. Fatores que podem impulsionar ainda mais os preços podem ser as tarifas, e o prazo final que se aproxima esta semana pode ter impacto nisso.
A incerteza é a nova certeza
Desde que, a 2 de abril, Trump impôs tarifas no "Dia da Libertação" e anunciou um período de negociação comercial de três meses a 9 de abril, os acordos alcançados entre os Estados Unidos e os seus parceiros comerciais têm sido poucos e distantes entre si. Embora a mídia tenha coberto o assunto extensivamente, com discursos exagerados surgindo a todo momento, as informações que temos sobre um eventual acordo comercial final são bastante limitadas, e os acordos que se diz que foram alcançados atualmente parecem um tanto vagos e limitados.
Tomando o Reino Unido como exemplo. Embora Trump afirme que o Acordo Comercial EUA-Reino Unido é um "grande acordo comercial", o acordo ainda não foi assinado, finalizado ou entregue. As tarifas sobre automóveis foram reduzidas de 25% para 10%, mas as tarifas sobre produtos de aço e farmacêuticos ainda não foram definidas.
Os Estados Unidos assinaram recentemente outro acordo comercial com a China, após reuniões entre os dois países em Genebra e no Reino Unido. No entanto, isso se assemelha mais a um acordo destinado a interromper a atualmente absurda reciprocidade tarifária. Desde então, a situação tem se acalmado gradualmente, mas a questão é que, atualmente, os detalhes sobre este acordo comercial ainda são escassos.
A União Europeia (UE) propôs a imposição de uma tarifa geral de 10% sobre vários produtos de exportação, em busca de um acordo comercial com os Estados Unidos. No entanto, a UE está buscando isenções para setores-chave, incluindo a indústria farmacêutica e de bebidas alcoólicas. As negociações ainda estão em andamento, mas a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, afirmou que é "impossível" alcançar um acordo comercial abrangente entre a UE e os EUA antes do prazo. No entanto, ela também destacou que o objetivo é chegar a um "acordo de princípio", que pode ser alcançado antes de 9 de julho.
Além disso, há Vietname, Japão, Canadá e Índia. Trump anunciou um novo acordo com o Vietname, que impõe uma tarifa de 20% sobre os produtos importados do Vietname, uma descida significativa em relação aos 46% ameaçados anteriormente. No entanto, os detalhes finais ainda estão a ser discutidos. Ao mesmo tempo, as negociações comerciais com o Japão também apresentaram fissuras, com Trump a ameaçar tarifas que ultrapassariam as tarifas iniciais de 30% a 35% impostas no dia da libertação, criticando o Japão por ser "muito duro" e "muito mimado".
O Canadá retomou as negociações comerciais com os Estados Unidos, visando alcançar um acordo até meados de julho, após a eliminação do imposto sobre serviços digitais que poderia afetar as principais empresas de tecnologia dos EUA. Quanto à Índia, o acordo comercial ainda não foi finalizado. O ministro do Comércio e Indústria da Índia, Piyush Goyal, comentou recentemente: "Os interesses nacionais estão sempre em primeiro lugar". Ele acrescentou: "A Índia nunca baseia a conclusão de um acordo comercial em prazos ou cronogramas... Apenas aceitaremos um acordo quando estiver totalmente finalizado e em conformidade com os interesses nacionais."
Assim, na quinta-feira, Trump declarou em um discurso na Base Aérea Andrews, em Maryland, que enviará cartas aos países, notificando-os de que o prazo expirou e descrevendo as novas taxas de tarifas que entrarão em vigor em 1º de agosto. No entanto, Trump, como sempre, não esclareceu quais países serão afetados e quais serão suas respectivas taxas de tarifas. No entanto, o presidente afirmou que a partir da última sexta-feira, cerca de 10 cartas serão enviadas diariamente, com os impostos variando "de 60% ou 70% a 10% ou 20%".
Dada a evolução desde o anúncio do período de suspensão de 90 dias, embora os funcionários afirmem que "90 acordos serão alcançados em 90 dias", é difícil acreditar que veremos "uma série de acordos comerciais" serem alcançados antes de 9 de julho, como disse recentemente o Secretário de Estado dos EUA, Scott Bassett, em uma entrevista à Bloomberg TV. Claro, haverá alguns países que acabarão por assinar acordos, mas também há muitos países que falharam em chegar a um acordo antes do prazo. Embora possa haver prorrogações, esses países podem voltar às tarifas iniciais que estavam em vigor antes do início do período de suspensão de 90 dias, o que pode impactar a tendência do mercado.
Outros eventos de risco a serem observados esta semana
O Banco de Reserva da Austrália (RBA) está preparado para cortar as taxas de juros novamente
O mercado espera amplamente que o Banco Central da Austrália corte as taxas de juros em mais 25 pontos base na terça-feira às 4:30 da manhã, hora de Greenwich. Este ano, é possível que haja mais dois cortes. O corte desta semana reduzirá a taxa de juros de 3,85% para 3,60%, e será a terceira redução de taxas do Banco Central da Austrália este ano, após o corte de 25 pontos base em maio.
O Banco de Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) espera manter a taxa de juro inalterada
De acordo com as expectativas do mercado, os investidores tendem a acreditar que o Banco Central da Nova Zelândia pressionará o botão "manter a taxa de juros" às 2:00 da madrugada de quarta-feira, horário de Greenwich, mantendo a taxa de juros em 3,25%. Anteriormente, o Banco Central da Nova Zelândia já havia reduzido a taxa de juros três vezes este ano, totalizando 100 pontos base.
PIB do Reino Unido
Na próxima sexta-feira, serão divulgados os dados do PIB do Reino Unido para maio. Os economistas esperam que a atividade econômica do Reino Unido em maio cresça 0,1% em relação ao ano anterior, acima da queda de 0,3% em abril.
Emprego no Canadá
Prevê-se que a taxa de desemprego em junho aumente para 7,1%, o nível mais alto desde agosto de 2021. Após um aumento de 8.800 oportunidades de emprego em maio, espera-se que no mês passado as oportunidades de emprego aumentem ainda mais em 10.000.