Autor: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Tradutor: Bai Shui, Jinse Caijing
Os investimentos em fundos de índice negociados em bolsa (ETF) estão próximos de 13 trilhões de dólares. Esses ETFs refletem o índice S&P 500. ETFs de ouro, ETFs de Bitcoin e até mesmo ETFs vegetarianos. Como é que este mercado se tornou tão grande e diversificado? E o que ele inclui?
De acordo com a pesquisa da Bloomberg Industry, o iShares Ethereum Trust ETF da BlackRock (ETHA) teve um volume de negociação de 248 milhões de dólares, estabelecendo um dos maiores volumes de negociação no primeiro dia da história. Fotógrafo: Victor J. Blue/Bloomberg
No episódio de hoje do podcast, continuamos a convidar Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg Intelligence e co-apresentador do podcast Trillions. Ele contou ao apresentador David Gura sobre esta dupla inesperada, que criou o primeiro ETF da história como um último esforço para salvar a bolsa em apuros. Já a co-apresentadora do Bloomberg ETF IQ e Money Stuff, Katie Greifeld, analisou o atual mercado em expansão e descreveu quais ETFs são investimentos seguros e quais ETFs é melhor evitar.
Segue o registo de conversa:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Hoje eu quero que você entre no estúdio comigo, porque eu preciso te perguntar sobre ETFs e o que você sabe sobre eles.
Holder： Tudo bem, ETF... Eu sinto que normalmente ouço que não devemos nos esforçar para pesquisar todas essas ações.
Gura: Hmm.
Titular: Basta encontrar um ETF e colocar todo o seu dinheiro na cesta do ETF.
**Dave Nadig：**Estas coisas realmente podem mudar a nossa percepção sobre investimento.
Zachary Mider: Temos uma grande falha, vamos aproveitá-la de forma nova e criativa.
Emily Graffeo:** Portanto, nos últimos seis meses, 94% dos ETFs tiveram um retorno positivo.**
**Mider：**Você sabe que isso representa uma grande vantagem fiscal para muitas pessoas.
Gura: Mas, Sarah, para ser sincero, não estou completamente certo de como elas funcionam e por que são tão populares.
**Holder：**Sim, eu também não tenho certeza, por que são um investimento tão bom, David? O que há dentro delas? Como elas diferem de fundos mútuos ou fundos de índice?
**Gura：**Estas são todas boas perguntas, Sarah, eu também tenho a mesma dúvida.
**Holder：**Obrigado a Deus, eu preciso disso.
**Gura：**Esta é a nossa série, onde vamos analisar, de vez em quando, a maior parte do sistema financeiro. Vamos ver como eles são formados e o que isso significa para todos nós. Mesmo que você seja um especialista em finanças.
Holder： Ou, se você apenas quiser saber mais sobre o que realmente há em seu portfólio.
Gura: Eu garanto que todos vão ganhar algo!
**Holder：**Eu sou a Sarah Holder.
**Gura：**Eu sou David Gura. O fundo negociado em bolsa (ETF) é uma das estrelas do mundo dos investimentos hoje. Ele tem o status de Meryl Streep: é respeitado, amado e... adorado por investidores profissionais e amadores.
Desde que surgiram há mais de 30 anos, os ETFs tornaram-se um dos investimentos mais populares do mundo. Mas para entender como os ETFs cresceram e se desenvolveram, é primeiro necessário compreender a sua origem.
Na Bloomberg, temos a sorte de ter um especialista em ETFs que reporta sobre ETFs há décadas: Eric Balchunas.
Eric Balchunas: Sou analista sênior de ETFs, escrevo, analiso e discuto ETFs e lidero uma equipe de cerca de 10 pessoas em todo o mundo que fazem o mesmo trabalho.
Gura: Tem um ETF favorito?
Balchunas: É difícil escolher o meu favorito. Você sabe que eu gosto muito disso. Não vou dizer como meus filhos, não vou tão longe.
**Gura：**Eric disse que o ETF nasceu durante…… um dos períodos mais sombrios de Wall Street.
James Limbach: De qualquer forma, este é o pior dia da história do mercado de ações.
**Balchunas：**Na segunda-feira negra de outubro de 1987, o mercado de ações caiu 24%. Quero dizer, em termos percentuais, este é um número muito grande. Isso equivale a um quarto do mercado de ações sendo eliminado.
Limbach: A queda do índice Dow Jones Industrial foi quase três vezes a maior queda diária anterior.
**Gura：**Após aquela queda, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) escreveu um relatório, analisando as causas da queda e apresentando algumas sugestões sobre como evitar uma nova queda.
Eric disse que a parte intermediária deste relatório esconde uma sugestão suave de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.
Balchunas: E se criássemos algum tipo de ferramenta de cesto de mercado para ser negociada na Bolsa de Valores de Nova Iorque sob a nossa supervisão?
**Gura：**Os traders Nate Most e Steve Bloom não trabalham na Bolsa de Valores de Nova Iorque, mas sim na sua concorrente, a Bolsa de Valores da América.
Most já tem mais de 70 anos. Ele é um físico canadense que serviu nas forças armadas.
Balchunas: O parceiro de Steve Bloom é como um prodígio de Harvard, um gênio, um cientista de foguetes, muito bom em matemática e, além disso, mais jovem. Portanto, eles são uma dupla interessante. Eu acho que Nate pode ser duas a três vezes mais velho que Steve, mas eles trabalham muito bem juntos.
**Gura：**O problema está no lugar onde trabalham:
Balchunas: Naquele momento, a bolsa de valores dos Estados Unidos estava se saindo mal. Eles estavam em terceiro lugar em termos de número de listagens e volume de negociação, logo atrás da Bolsa de Valores de Nova Iorque e da NASDAQ.
Gura： A Bolsa de Valores dos EUA precisa de vantagens, e naquela época a Most e a Bloom tinham obtido o relatório da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Esse relatório de 800 páginas sobre a análise pós-Monday Negro.
Balchunas: Hmm, Nate e Steve terminaram de ler este livro, eles são realmente nerds, eles disseram, espera lá. A ferramenta de cesta de mercado, a SEC está exigindo isso, e eles podem aprová-la. Então vamos fazer isso. Assim, nenhuma ação será listada aqui. Então por que não inventamos algo para criar mais negociações na nossa bolsa?
Gura： Portanto, eles começaram a tentar projetar uma ferramenta de negociação de cestas de mercado: algo que pode ser comprado e vendido na bolsa de valores, que funciona de maneira semelhante às ações, mas na verdade é uma cesta de ações: uma cesta que reflete o mercado.
Balchunas: Esta ideia, na verdade, nasceu da mente de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, o que é interessante. Isso estabeleceu a base para que eles encontrassem e inventassem o ETF, porque eles estavam realmente desesperados.
**Gura：**Mas transformar essa ideia em um produto real que possa ser comprado e vendido não é fácil.
Balchunas: Portanto, a abordagem de Nate Most é um feito genial, o verdadeiro segredo dos ETFs é que ele se lembrou do seu tempo na Bolsa de Mercadorias do Pacífico, onde existe algo chamado recibo de mercadoria. O armazém de mercadorias é o lugar onde você armazena diferentes produtos. Por exemplo, óleo de soja. Você vai lá, coloca o óleo de soja em um armário. Você receberá um recibo com a quantidade exata de óleo de soja. Depois, você negocia o recibo, assim não precisa mover grandes quantidades de mercadorias.
Então, se você tiver um monte de recibos e quiser óleo de soja, você pode levá-los ao armário e então você poderá pegar o óleo. Então Nate Most diz, por que não temos recibos, mas para as ações do índice S&P 500. Eles ficariam sentados nesse armazém, mas na verdade é um custodiante. Então, você obtém recibos suficientes e então você pode pegar de volta as ações. Isso é o que se chama de criar o processo de resgate.
Portanto, isso é realmente genial, pois pode manter os recibos que podem ser negociados o dia todo sem bagunçar os produtos. Eles estão realmente associados a bens físicos em armazéns bem conhecidos.
Gura： A nossa ideia é criar um armazém de produtos para armazenar ações, obrigações ou qualquer coisa que queiras agrupar. Assim, nasceram os fundos negociados em bolsa.
O primeiro ETF foi criado por Nate Most e Steve Bloom, incluindo todas as ações do índice S&P 500, que eles chamaram de "ETF de Certificados de Depósito do S&P", abreviado como SPDR.
O State Street Bank lançou este ETF em 1993, gerando grande atenção.
Balchunas: Lembro-me de que havia aranhas penduradas no teto e distribuíam chapéus. Esse dia foi muito divertido, hum, eles negociaram, no primeiro dia negociaram 1 milhão de ações.
**Gura：**No primeiro dia, foram negociadas 1 milhão de ações. Eric disse que, no final, os investimentos em ETFs começaram a dobrar anualmente. Isso se deve ao fato de que as pessoas começaram a perceber que os ETFs têm algumas verdadeiras vantagens em relação a outros investimentos agrupados (como fundos mútuos ou fundos de índice).
Balchunas: Geralmente, eles são mais baratos. Sim. Portanto, isso é importante. A segunda coisa é que eles são muito transparentes, você sabe, você sabe, a situação deles diariamente, enquanto outros fundos mútuos e fundos hedgehog, você não sabe a cada trimestre ou mesmo de forma alguma. Portanto, a transparência é boa.
**Gura：**Qual é outro grande atrativo dos ETFs? Impostos. Os ETFs apenas pagam impostos quando vendidos. Já os fundos mútuos têm que pagar impostos anualmente. Mas Eric acredita que outra grande vantagem dos ETFs é que, ao contrário de muitos investimentos em Wall Street, os ETFs são muito amigáveis para o usuário.
Balchunas: É como se você tivesse um computador, com um mouse, e não importa no que você queira investir, você só precisa clicar em comprar. Você o obteve, você o possui. Isso elimina muita fricção. É quase como a Amazon. Você sabe, é rápido, bom e barato. É difícil ter os três aspectos ao mesmo tempo.
Gura: Hoje, o SPDR lançou cerca de trinta anos depois, agora há milhares de ETFs, com um valor de investimento que atinge vários trilhões de dólares.
Mais tarde, forneceremos aos usuários um guia que apresenta os melhores, os piores e os mais estranhos ETFs.
**Gura：**Falando sobre a situação dos ETFs, descobrimos que há uma pessoa na Bloomberg que é muito obcecada por eles. Ela é Katie Greifield:
Katie Greifeld: Sou co-apresentadora do programa Open Interest da Bloomberg Television. Escrevo o boletim ETFIQ para a Bloomberg News. Também apresento o programa de televisão Bloomberg ETFIQ e co-apresento o podcast Money Stuff com Matt Levine.
**Gura：**Katie tem muito trabalho……
**Greifeld：**Estou tão cansado.
**Gura：**Mas ela está muito interessada em ETFs, então deixou tudo de lado para conversar conosco sobre eles. Katie, você me disse que ETFs são a sua coisa favorita. Realmente são. Explique. Por que é assim?
Greifeld: Comecei a reportar sobre ETFs em janeiro de 2020, hum, janeiro de 2020 foi um momento estranho para entrar em um novo campo. Mas a coisa mais emocionante e a razão pela qual eu acho que gosto de ETFs é que, durante esse tempo, eu vi esta indústria crescer e se desenvolver a uma velocidade tão rápida.
David Gura: Deixe-me entender até onde a indústria de ETFs se desenvolveu.
Greifeld: Este setor é enorme e continua a crescer. Assim, o valor de mercado dos ETFs listados nos EUA é de cerca de 9,5 trilhões de dólares.
Gura: trilhões, começando com T.
****Greifeld：****Oh, sim. Uh, cerca de 12,8 trilhões de dólares em todo o mundo.
**Gura：**Neste momento, isso ainda é menos de metade do tamanho do mercado de fundos mútuos - os fundos mútuos são a escolha tradicional para investidores mais conservadores. Mas os ETFs estão a fazer progressos.
A maior parte desse crescimento deve-se ao fato de que os ETFs são vistos como investimentos seguros, assim como os fundos mútuos. Além disso, as baixas taxas dos ETFs tornam-nos muito atraentes para aqueles que procuram um local de poupança seguro e de baixo custo.
Greifeld: Este é um dos meus gráficos favoritos. Eu sei que estamos em um podcast, mas se você olhar o dinheiro que flui para os ETFs e o que sai dos fundos mútuos a cada ano, você perceberá que em alguns anos isso é basicamente um jogo de soma zero.
**Gura：**Mas nem todos os ETFs são iguais. Existem ETFs de ouro, ETFs de paládio, ETFs de futuros de milho, e há um ETF que possui apenas ações da Nvidia. Agora, também há ETFs de Bitcoin à vista... Eles são um dos ETFs mais populares.
**Gura：**Como é que funcionam? A BlackRock comprou uma grande quantidade de bitcoins e mantém?
Greifeld: Basicamente é isso. Eh, eu achei útil compará-lo com o ETF de ouro à vista. Porque o ETF de ouro à vista realmente precisa comprar uma grande quantidade de ouro.
**Gura：**Deve haver algo real como suporte.
Greifeld: Sim. Há muitas teorias da conspiração dizendo que a State Street não poderia possuir tanto ouro.
Mas eles realmente possuem. Eles armazenam o ouro em um cofre em Londres, bem no subsolo da cidade de Londres. Se você olhar para o ETF de bitcoin à vista. Você realmente tem empresas como Fidelity e BlackRock comprando grandes quantidades de bitcoin. O mesmo se aplica ao ethereum à vista.
**Gura：**De repente, pensei, vemos vários ativos a passar por esta transformação em ETF. Por exemplo, você realmente consegue obter um ETF que siga qualquer coisa?
Greifeld: Sim, quase. Quase tudo no mundo tem ETF.
**Gura：**Cada ação recomendada por Jim Cramer do C-N-B-C tem um ETF para investimento. Além disso, há um rastreador inverso do Cramer, que aposta em todas as ações escolhidas por Jim Cramer.
As duas empresas fecharam no ano passado, mas outras empresas semelhantes são lançadas todos os dias. Katie disse que muitas dessas empresas não são projetadas para investidores comuns, mas sim para atletas.
Greifeld: NVIDIA: especialmente ETFs de ações únicas, Tesla, por isso é absolutamente interessante assistir essas ações todos os dias, pois elas subiram milhares de vezes e depois caíram milhares de vezes.
**Gura：**Perguntei a Katie qual é o próximo passo para o ETF.
Greifeld: Uma conversa interessante que está acontecendo atualmente na indústria é se você pode colocar ativos privados em ETFs. O mercado privado está muito ativo agora, especialmente aquelas empresas que não estão mais listadas.
**Gura：**No entanto, mesmo com o aumento do número de ETFs, o número de empresas que lucram com isso ainda está concentrado em algumas empresas conhecidas.
Greifeld: O desempenho econômico dos ETFs é muito fraco, pois seus preços costumam ser muito mais baixos do que os dos fundos mútuos. Acho interessante que a Vanguard seja a segunda maior emissora de ETFs, atrás apenas da BlackRock. A Bloomberg Intelligence descobriu que suas taxas médias são de apenas 9 pontos base. Apesar de seus ativos em ETFs estarem próximos a 2,5 trilhões de dólares, eles ganham apenas 1,3 bilhões de dólares por ano com isso, o que não é uma quantia pequena. Eu aceito. Mas você poderia pensar que, se o tamanho dos ativos atinge 2,5 trilhões de dólares, esse número seria maior. Portanto, a verdadeira maneira de ganhar aqui é através da escala.
**Gura：**Agora, o aumento dos ETFs também tem algumas desvantagens. O analista de ETFs da Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, afirmou que como são muito fáceis de usar... e fáceis de lançar, podem surgir problemas.
Balchunas: Se você não consegue se controlar e você tem uma mentalidade de jogo. Por exemplo, você sabe, pode querer comprar fundos mútuos, mesmo que sejam fundos mútuos com taxas de saque antecipado, se isso puder ajudá-lo a negociar, então o ETF pode ser muito arriscado.
**Gura：**Muitos investimentos mais seguros e mais óbvios já foram cobertos, disse Eric. Portanto, muitos novos ETFs podem estar um pouco fora de tempo.
Balchunas: Isto é um pouco como o FrankenETF, como se ninguém estivesse a lançar coisas normais. Todos estão a tentar inventar novas coisas para atrair investidores. É aqui que você fica preso na situação do FrankenETF.
**Gura：**Na verdade, o surgimento do FrankenETF deixou o lendário Jack Bogle do Vanguard Group preocupado.
Ele foi um dos primeiros apoiantes dos fundos de índice e deu conselhos a Nate Most e Steve Bloom durante o desenvolvimento do ETF.
Segundo Eric, quando Borg viu que todos estavam usando ETFs para ser criativos, ele ficou preocupado.
Balchunas: Bogle disse que às vezes acorda sentindo-se como o Dr. Frankenstein, porque pode-se dizer que ele é o pai dos fundos de índice. Ele pensaria, o que fizeram ao meu filho?
Gura： Além do FrankenETF, Eric e Katie concordam que, de modo geral, os ETFs mais básicos receberam toda a atenção.
Eles são transparentes, fáceis de usar e custam menos.
Tudo isso se deve ao grande colapso do mercado de 1987, à ideia de um advogado da SEC e a dois traders empreendedores que viram uma oportunidade, e Sarah... isso me fez começar a pensar.
**Holder：**É mesmo?
**Gura：**Talvez devêssemos lançar o nosso próprio ETF……
**Holder：**É mesmo? Como o Big Take Away ETF?
Gura： verdade.
**Holder：**Tudo bem, você está se referindo a ações relacionadas a podcasts? Eu não sei...
**Gura：**Sim... parece que não é uma boa ideia, mas eu realmente apresentei essa ideia ao Eric Balchunus. Ele concordou em nos dar conselhos para o nosso lançamento.
Balchunas: Bem, o código de ações pode ser TAKE. Humm, se você tiver tópicos e convidados, você basicamente pode investir nesse campo.
Até o próximo programa ser transmitido, depois negocie em diferentes áreas e veja o que acontece.
**Gura：**Então Sarah, Take ETF, o que você acha? Que tipo de notícias de investimento devemos considerar?
**Holder：**Simples——vamos apostar nas eleições de 2024, investindo de forma direcionada na música pop coreana, temos que participar dos Jogos Olímpicos——mas, para ser honesto——só estamos apostando no Brat.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Bloomberg: Ouro, BTC, NVIDIA - Por que tudo pode ser ETF
Autor: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Tradutor: Bai Shui, Jinse Caijing
Os investimentos em fundos de índice negociados em bolsa (ETF) estão próximos de 13 trilhões de dólares. Esses ETFs refletem o índice S&P 500. ETFs de ouro, ETFs de Bitcoin e até mesmo ETFs vegetarianos. Como é que este mercado se tornou tão grande e diversificado? E o que ele inclui?
De acordo com a pesquisa da Bloomberg Industry, o iShares Ethereum Trust ETF da BlackRock (ETHA) teve um volume de negociação de 248 milhões de dólares, estabelecendo um dos maiores volumes de negociação no primeiro dia da história. Fotógrafo: Victor J. Blue/Bloomberg
No episódio de hoje do podcast, continuamos a convidar Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg Intelligence e co-apresentador do podcast Trillions. Ele contou ao apresentador David Gura sobre esta dupla inesperada, que criou o primeiro ETF da história como um último esforço para salvar a bolsa em apuros. Já a co-apresentadora do Bloomberg ETF IQ e Money Stuff, Katie Greifeld, analisou o atual mercado em expansão e descreveu quais ETFs são investimentos seguros e quais ETFs é melhor evitar.
Segue o registo de conversa:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Hoje eu quero que você entre no estúdio comigo, porque eu preciso te perguntar sobre ETFs e o que você sabe sobre eles.
Holder： Tudo bem, ETF... Eu sinto que normalmente ouço que não devemos nos esforçar para pesquisar todas essas ações.
Gura: Hmm.
Titular: Basta encontrar um ETF e colocar todo o seu dinheiro na cesta do ETF.
**Dave Nadig：**Estas coisas realmente podem mudar a nossa percepção sobre investimento.
Zachary Mider: Temos uma grande falha, vamos aproveitá-la de forma nova e criativa.
Emily Graffeo:** Portanto, nos últimos seis meses, 94% dos ETFs tiveram um retorno positivo.**
**Mider：**Você sabe que isso representa uma grande vantagem fiscal para muitas pessoas.
Gura: Mas, Sarah, para ser sincero, não estou completamente certo de como elas funcionam e por que são tão populares.
**Holder：**Sim, eu também não tenho certeza, por que são um investimento tão bom, David? O que há dentro delas? Como elas diferem de fundos mútuos ou fundos de índice?
**Gura：**Estas são todas boas perguntas, Sarah, eu também tenho a mesma dúvida.
**Holder：**Obrigado a Deus, eu preciso disso.
**Gura：**Esta é a nossa série, onde vamos analisar, de vez em quando, a maior parte do sistema financeiro. Vamos ver como eles são formados e o que isso significa para todos nós. Mesmo que você seja um especialista em finanças.
Holder： Ou, se você apenas quiser saber mais sobre o que realmente há em seu portfólio.
Gura: Eu garanto que todos vão ganhar algo!
**Holder：**Eu sou a Sarah Holder.
**Gura：**Eu sou David Gura. O fundo negociado em bolsa (ETF) é uma das estrelas do mundo dos investimentos hoje. Ele tem o status de Meryl Streep: é respeitado, amado e... adorado por investidores profissionais e amadores.
Desde que surgiram há mais de 30 anos, os ETFs tornaram-se um dos investimentos mais populares do mundo. Mas para entender como os ETFs cresceram e se desenvolveram, é primeiro necessário compreender a sua origem.
Na Bloomberg, temos a sorte de ter um especialista em ETFs que reporta sobre ETFs há décadas: Eric Balchunas.
Eric Balchunas: Sou analista sênior de ETFs, escrevo, analiso e discuto ETFs e lidero uma equipe de cerca de 10 pessoas em todo o mundo que fazem o mesmo trabalho.
Gura: Tem um ETF favorito?
Balchunas: É difícil escolher o meu favorito. Você sabe que eu gosto muito disso. Não vou dizer como meus filhos, não vou tão longe.
**Gura：**Eric disse que o ETF nasceu durante…… um dos períodos mais sombrios de Wall Street.
James Limbach: De qualquer forma, este é o pior dia da história do mercado de ações.
**Balchunas：**Na segunda-feira negra de outubro de 1987, o mercado de ações caiu 24%. Quero dizer, em termos percentuais, este é um número muito grande. Isso equivale a um quarto do mercado de ações sendo eliminado.
Limbach: A queda do índice Dow Jones Industrial foi quase três vezes a maior queda diária anterior.
**Gura：**Após aquela queda, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) escreveu um relatório, analisando as causas da queda e apresentando algumas sugestões sobre como evitar uma nova queda.
Eric disse que a parte intermediária deste relatório esconde uma sugestão suave de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.
Balchunas: E se criássemos algum tipo de ferramenta de cesto de mercado para ser negociada na Bolsa de Valores de Nova Iorque sob a nossa supervisão?
**Gura：**Os traders Nate Most e Steve Bloom não trabalham na Bolsa de Valores de Nova Iorque, mas sim na sua concorrente, a Bolsa de Valores da América.
Most já tem mais de 70 anos. Ele é um físico canadense que serviu nas forças armadas.
Balchunas: O parceiro de Steve Bloom é como um prodígio de Harvard, um gênio, um cientista de foguetes, muito bom em matemática e, além disso, mais jovem. Portanto, eles são uma dupla interessante. Eu acho que Nate pode ser duas a três vezes mais velho que Steve, mas eles trabalham muito bem juntos.
**Gura：**O problema está no lugar onde trabalham:
Balchunas: Naquele momento, a bolsa de valores dos Estados Unidos estava se saindo mal. Eles estavam em terceiro lugar em termos de número de listagens e volume de negociação, logo atrás da Bolsa de Valores de Nova Iorque e da NASDAQ.
Gura： A Bolsa de Valores dos EUA precisa de vantagens, e naquela época a Most e a Bloom tinham obtido o relatório da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Esse relatório de 800 páginas sobre a análise pós-Monday Negro.
Balchunas: Hmm, Nate e Steve terminaram de ler este livro, eles são realmente nerds, eles disseram, espera lá. A ferramenta de cesta de mercado, a SEC está exigindo isso, e eles podem aprová-la. Então vamos fazer isso. Assim, nenhuma ação será listada aqui. Então por que não inventamos algo para criar mais negociações na nossa bolsa?
Gura： Portanto, eles começaram a tentar projetar uma ferramenta de negociação de cestas de mercado: algo que pode ser comprado e vendido na bolsa de valores, que funciona de maneira semelhante às ações, mas na verdade é uma cesta de ações: uma cesta que reflete o mercado.
Balchunas: Esta ideia, na verdade, nasceu da mente de um advogado da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, o que é interessante. Isso estabeleceu a base para que eles encontrassem e inventassem o ETF, porque eles estavam realmente desesperados.
**Gura：**Mas transformar essa ideia em um produto real que possa ser comprado e vendido não é fácil.
Balchunas: Portanto, a abordagem de Nate Most é um feito genial, o verdadeiro segredo dos ETFs é que ele se lembrou do seu tempo na Bolsa de Mercadorias do Pacífico, onde existe algo chamado recibo de mercadoria. O armazém de mercadorias é o lugar onde você armazena diferentes produtos. Por exemplo, óleo de soja. Você vai lá, coloca o óleo de soja em um armário. Você receberá um recibo com a quantidade exata de óleo de soja. Depois, você negocia o recibo, assim não precisa mover grandes quantidades de mercadorias.
Então, se você tiver um monte de recibos e quiser óleo de soja, você pode levá-los ao armário e então você poderá pegar o óleo. Então Nate Most diz, por que não temos recibos, mas para as ações do índice S&P 500. Eles ficariam sentados nesse armazém, mas na verdade é um custodiante. Então, você obtém recibos suficientes e então você pode pegar de volta as ações. Isso é o que se chama de criar o processo de resgate.
Portanto, isso é realmente genial, pois pode manter os recibos que podem ser negociados o dia todo sem bagunçar os produtos. Eles estão realmente associados a bens físicos em armazéns bem conhecidos.
Gura： A nossa ideia é criar um armazém de produtos para armazenar ações, obrigações ou qualquer coisa que queiras agrupar. Assim, nasceram os fundos negociados em bolsa.
O primeiro ETF foi criado por Nate Most e Steve Bloom, incluindo todas as ações do índice S&P 500, que eles chamaram de "ETF de Certificados de Depósito do S&P", abreviado como SPDR.
O State Street Bank lançou este ETF em 1993, gerando grande atenção.
Balchunas: Lembro-me de que havia aranhas penduradas no teto e distribuíam chapéus. Esse dia foi muito divertido, hum, eles negociaram, no primeiro dia negociaram 1 milhão de ações.
**Gura：**No primeiro dia, foram negociadas 1 milhão de ações. Eric disse que, no final, os investimentos em ETFs começaram a dobrar anualmente. Isso se deve ao fato de que as pessoas começaram a perceber que os ETFs têm algumas verdadeiras vantagens em relação a outros investimentos agrupados (como fundos mútuos ou fundos de índice).
Balchunas: Geralmente, eles são mais baratos. Sim. Portanto, isso é importante. A segunda coisa é que eles são muito transparentes, você sabe, você sabe, a situação deles diariamente, enquanto outros fundos mútuos e fundos hedgehog, você não sabe a cada trimestre ou mesmo de forma alguma. Portanto, a transparência é boa.
**Gura：**Qual é outro grande atrativo dos ETFs? Impostos. Os ETFs apenas pagam impostos quando vendidos. Já os fundos mútuos têm que pagar impostos anualmente. Mas Eric acredita que outra grande vantagem dos ETFs é que, ao contrário de muitos investimentos em Wall Street, os ETFs são muito amigáveis para o usuário.
Balchunas: É como se você tivesse um computador, com um mouse, e não importa no que você queira investir, você só precisa clicar em comprar. Você o obteve, você o possui. Isso elimina muita fricção. É quase como a Amazon. Você sabe, é rápido, bom e barato. É difícil ter os três aspectos ao mesmo tempo.
Gura: Hoje, o SPDR lançou cerca de trinta anos depois, agora há milhares de ETFs, com um valor de investimento que atinge vários trilhões de dólares.
Mais tarde, forneceremos aos usuários um guia que apresenta os melhores, os piores e os mais estranhos ETFs.
**Gura：**Falando sobre a situação dos ETFs, descobrimos que há uma pessoa na Bloomberg que é muito obcecada por eles. Ela é Katie Greifield:
Katie Greifeld: Sou co-apresentadora do programa Open Interest da Bloomberg Television. Escrevo o boletim ETFIQ para a Bloomberg News. Também apresento o programa de televisão Bloomberg ETFIQ e co-apresento o podcast Money Stuff com Matt Levine.
**Gura：**Katie tem muito trabalho……
**Greifeld：**Estou tão cansado.
**Gura：**Mas ela está muito interessada em ETFs, então deixou tudo de lado para conversar conosco sobre eles. Katie, você me disse que ETFs são a sua coisa favorita. Realmente são. Explique. Por que é assim?
Greifeld: Comecei a reportar sobre ETFs em janeiro de 2020, hum, janeiro de 2020 foi um momento estranho para entrar em um novo campo. Mas a coisa mais emocionante e a razão pela qual eu acho que gosto de ETFs é que, durante esse tempo, eu vi esta indústria crescer e se desenvolver a uma velocidade tão rápida.
David Gura: Deixe-me entender até onde a indústria de ETFs se desenvolveu.
Greifeld: Este setor é enorme e continua a crescer. Assim, o valor de mercado dos ETFs listados nos EUA é de cerca de 9,5 trilhões de dólares.
Gura: trilhões, começando com T.
****Greifeld：****Oh, sim. Uh, cerca de 12,8 trilhões de dólares em todo o mundo.
**Gura：**Neste momento, isso ainda é menos de metade do tamanho do mercado de fundos mútuos - os fundos mútuos são a escolha tradicional para investidores mais conservadores. Mas os ETFs estão a fazer progressos.
A maior parte desse crescimento deve-se ao fato de que os ETFs são vistos como investimentos seguros, assim como os fundos mútuos. Além disso, as baixas taxas dos ETFs tornam-nos muito atraentes para aqueles que procuram um local de poupança seguro e de baixo custo.
Greifeld: Este é um dos meus gráficos favoritos. Eu sei que estamos em um podcast, mas se você olhar o dinheiro que flui para os ETFs e o que sai dos fundos mútuos a cada ano, você perceberá que em alguns anos isso é basicamente um jogo de soma zero.
**Gura：**Mas nem todos os ETFs são iguais. Existem ETFs de ouro, ETFs de paládio, ETFs de futuros de milho, e há um ETF que possui apenas ações da Nvidia. Agora, também há ETFs de Bitcoin à vista... Eles são um dos ETFs mais populares.
**Gura：**Como é que funcionam? A BlackRock comprou uma grande quantidade de bitcoins e mantém?
Greifeld: Basicamente é isso. Eh, eu achei útil compará-lo com o ETF de ouro à vista. Porque o ETF de ouro à vista realmente precisa comprar uma grande quantidade de ouro.
**Gura：**Deve haver algo real como suporte.
Greifeld: Sim. Há muitas teorias da conspiração dizendo que a State Street não poderia possuir tanto ouro.
Mas eles realmente possuem. Eles armazenam o ouro em um cofre em Londres, bem no subsolo da cidade de Londres. Se você olhar para o ETF de bitcoin à vista. Você realmente tem empresas como Fidelity e BlackRock comprando grandes quantidades de bitcoin. O mesmo se aplica ao ethereum à vista.
**Gura：**De repente, pensei, vemos vários ativos a passar por esta transformação em ETF. Por exemplo, você realmente consegue obter um ETF que siga qualquer coisa?
Greifeld: Sim, quase. Quase tudo no mundo tem ETF.
**Gura：**Cada ação recomendada por Jim Cramer do C-N-B-C tem um ETF para investimento. Além disso, há um rastreador inverso do Cramer, que aposta em todas as ações escolhidas por Jim Cramer.
As duas empresas fecharam no ano passado, mas outras empresas semelhantes são lançadas todos os dias. Katie disse que muitas dessas empresas não são projetadas para investidores comuns, mas sim para atletas.
Greifeld: NVIDIA: especialmente ETFs de ações únicas, Tesla, por isso é absolutamente interessante assistir essas ações todos os dias, pois elas subiram milhares de vezes e depois caíram milhares de vezes.
**Gura：**Perguntei a Katie qual é o próximo passo para o ETF.
Greifeld: Uma conversa interessante que está acontecendo atualmente na indústria é se você pode colocar ativos privados em ETFs. O mercado privado está muito ativo agora, especialmente aquelas empresas que não estão mais listadas.
**Gura：**No entanto, mesmo com o aumento do número de ETFs, o número de empresas que lucram com isso ainda está concentrado em algumas empresas conhecidas.
Greifeld: O desempenho econômico dos ETFs é muito fraco, pois seus preços costumam ser muito mais baixos do que os dos fundos mútuos. Acho interessante que a Vanguard seja a segunda maior emissora de ETFs, atrás apenas da BlackRock. A Bloomberg Intelligence descobriu que suas taxas médias são de apenas 9 pontos base. Apesar de seus ativos em ETFs estarem próximos a 2,5 trilhões de dólares, eles ganham apenas 1,3 bilhões de dólares por ano com isso, o que não é uma quantia pequena. Eu aceito. Mas você poderia pensar que, se o tamanho dos ativos atinge 2,5 trilhões de dólares, esse número seria maior. Portanto, a verdadeira maneira de ganhar aqui é através da escala.
**Gura：**Agora, o aumento dos ETFs também tem algumas desvantagens. O analista de ETFs da Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, afirmou que como são muito fáceis de usar... e fáceis de lançar, podem surgir problemas.
Balchunas: Se você não consegue se controlar e você tem uma mentalidade de jogo. Por exemplo, você sabe, pode querer comprar fundos mútuos, mesmo que sejam fundos mútuos com taxas de saque antecipado, se isso puder ajudá-lo a negociar, então o ETF pode ser muito arriscado.
**Gura：**Muitos investimentos mais seguros e mais óbvios já foram cobertos, disse Eric. Portanto, muitos novos ETFs podem estar um pouco fora de tempo.
Balchunas: Isto é um pouco como o FrankenETF, como se ninguém estivesse a lançar coisas normais. Todos estão a tentar inventar novas coisas para atrair investidores. É aqui que você fica preso na situação do FrankenETF.
**Gura：**Na verdade, o surgimento do FrankenETF deixou o lendário Jack Bogle do Vanguard Group preocupado.
Ele foi um dos primeiros apoiantes dos fundos de índice e deu conselhos a Nate Most e Steve Bloom durante o desenvolvimento do ETF.
Segundo Eric, quando Borg viu que todos estavam usando ETFs para ser criativos, ele ficou preocupado.
Balchunas: Bogle disse que às vezes acorda sentindo-se como o Dr. Frankenstein, porque pode-se dizer que ele é o pai dos fundos de índice. Ele pensaria, o que fizeram ao meu filho?
Gura： Além do FrankenETF, Eric e Katie concordam que, de modo geral, os ETFs mais básicos receberam toda a atenção.
Eles são transparentes, fáceis de usar e custam menos.
Tudo isso se deve ao grande colapso do mercado de 1987, à ideia de um advogado da SEC e a dois traders empreendedores que viram uma oportunidade, e Sarah... isso me fez começar a pensar.
**Holder：**É mesmo?
**Gura：**Talvez devêssemos lançar o nosso próprio ETF……
**Holder：**É mesmo? Como o Big Take Away ETF?
Gura： verdade.
**Holder：**Tudo bem, você está se referindo a ações relacionadas a podcasts? Eu não sei...
**Gura：**Sim... parece que não é uma boa ideia, mas eu realmente apresentei essa ideia ao Eric Balchunus. Ele concordou em nos dar conselhos para o nosso lançamento.
Balchunas: Bem, o código de ações pode ser TAKE. Humm, se você tiver tópicos e convidados, você basicamente pode investir nesse campo.
Até o próximo programa ser transmitido, depois negocie em diferentes áreas e veja o que acontece.
**Gura：**Então Sarah, Take ETF, o que você acha? Que tipo de notícias de investimento devemos considerar?
**Holder：**Simples——vamos apostar nas eleições de 2024, investindo de forma direcionada na música pop coreana, temos que participar dos Jogos Olímpicos——mas, para ser honesto——só estamos apostando no Brat.